董監質押

董監質押指公司董事、監察人把自己持有的股票拿去向銀行設定質權借錢。質押比一高，大股東等於把身家槓桿押在股價上：行情下跌時可能被迫補擔保品甚至斷頭，賣壓會在最壞的時點放大。這份資料整理 2005 年以來全體上市櫃公司的內部人設質月資料，涵蓋超過 3,000 檔股票、二十一年的完整序列，欄位包含董監持股、當月設質與解質、累計設質與質押比，每個交易日更新。

這份資料裡有什麼

內部人質押（internal_equity_pledge）是「月份 × 股票」的矩陣資料，主要欄位有董監持股、董監設質、董監解質、董監累計設質、董監設質股數占比，另含經理人與百分之十以上大股東的持股與設質。查一檔或全市場都是一行，完成安裝設定後登入即可：

finlab.login()
ratio = data.get("internal_equity_pledge:董監設質股數占比")

回傳月頻矩陣，單位是百分比；取 ratio["2330"] 看單一公司歷史，取 ratio.iloc[-1] 看全市場最新一期。

怎麼判讀這份資料

先建立比例感：質押是少數公司的行為。最新一期申報的兩千三百多家公司中，約 73% 的董監質押為零，全市場中位數是 0；質押比超過五成的有 79 家，超過八成的有 24 家。所以這個指標的用法接近「排雷名單」，看的是右尾那一小群，全市場平均值沒有太多資訊。

上圖是每月「質押比逾五成」的公司家數：這個族群長期存在，家數在 40 到 80 家之間循環，2013 年年均 42.5 家是序列低點，之後緩步回升，2026 年年均 73.6 家，是 2009 年以來最高。判讀時要注意母體同時在變大：申報公司數從 2005 年的約 1,475 家成長到現在的 2,300 多家，家數創高不等於「質押密度」同步創高，拿它做跨年代比較時，除以當期母體會更公允。

用這份資料最容易踩的兩個陷阱

第一個陷阱：把高質押直接當成地雷。設質是合法的融資工具，大股東拿股票借錢可能是投資其他事業、參與增資，質押比高代表槓桿與股價連動的風險升高，不等於公司體質有問題；它適合當風險濾網與加強盡職調查的訊號，不適合當放空清單。判斷還要搭配集保股權分散等籌碼結構一起看。

第二個陷阱：占比的分母是董監持股。董監設質股數占比算的是「董監質押了自己持股的幾成」，分母是董監自身的持股，董監持股很低的公司，一筆小額設質就能把占比推到極端值；解讀個股時先看董監持股欄位的量體，再看占比。另外這是月頻申報彙總資料，有申報時滯，屬於慢變數，前視偏差的對齊方式與月頻資料相同。

怎麼接上選股策略

最常見的用法是反向濾網：在選股條件裡剔除質押比過高的公司，把「大股東槓桿斷頭」這類尾部風險先擠出組合；籌碼面的完整脈絡可搭配董監改選行情的籌碼實測理解內部人動機，選股流程可從台股選股完整指南入手。

怎麼自己取得這份資料

把右尾族群整理成時間序列，只要幾行：

from finlab import data
 
ratio = data.get("internal_equity_pledge:董監設質股數占比")
over50 = (ratio > 50).sum(axis=1)   # 每月質押比逾五成的公司家數
watchlist = ratio.iloc[-1][ratio.iloc[-1] > 50]   # 最新一期高質押名單

這份資料的涵蓋年限、筆數與更新狀態，本頁下方有即時健檢可以查；不想寫程式的話，頁面下方可以把取資料、篩名單與畫圖直接交給 AI 完成。