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幫我設定 FinLab，分析 1611 中電，請讀：https://finlab.finance/setup?stock=1611
中電
體質待觀察，估值中性，暫無訊號亮起。
中電可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 28% 的個股。最新一季 ROE 約 2.2%。
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估值中性。本益比位居全市場第 67 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 46 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -8.7%（賣超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -1.6%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
資料日 2026-08-26，與前一交易日 2026-08-25 相比
中電（1611）合理價估算與估值河流圖
現價比中電過去五年的本益比慣常評價低了約 8%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 39.6 倍，對應股價約 17.8 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 13 至 35.6 元）；以每股淨值倍數中位數 1.2 倍換算約 15 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，中電的應得價約 12.7 元；加上中電自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 10.1 至 11.3 元，現價高於慣常區間上緣約 6%。調整基本面後，中電目前比全市場約 48% 的股票貴（同業中約比 64% 貴）合理
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
窗口 2026-03-26 起 · 股價 -3% · 分點至 2026-08-26· 集保至 2026-08-21
- 最大持有者兆豐-公益 自起點累積 377 張（已賣 0%），近期略減
- 主要派發者台灣摩根士丹利 峰值囤過 782 張、已倒 67%，剩 255 張，依近期速度約 51 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -2.51pp、中實戶人數 -2 戶、散戶佔比 +1.98pp，籌碼下沉散戶
- 外資避險型分點淨空淨空 -536 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 兆豐-公益 +377
- 臺銀-臺中 +376
- 國泰-敦南 +354
- 永豐金-中正 +326
- 永豐金-大園 +276
- 元大-松江 +272
派發
- 台灣摩根士丹利 剩 255
- 中國信託-忠孝 剩 131
- 元大-新竹 剩 164
- 宏遠-光隆 剩 34
- 統一-南京 剩 29
- 元大-大甲 剩 54
交易台
- 元大證券 -1,427
- 美商高盛 -1,351
- 國票-安和 -878
- 港商野村 -650
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 453 | +11.5% | -0.3% | 49.7% | -13% |
| 20-40 | 119 | +18.2% | +17.4% | 99.2% | -6.9% |
| 40-60 現在在這裡 | 417 | +3.5% | -0.3% | 49.4% | -31.9% |
| 60-80 | 572 | +11.9% | +9.8% | 66.3% | -13.1% |
| 80-100 | 598 | -3.6% | -8.7% | 41.3% | -23% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 26.56，落在自身歷史第 46.1 百分位，屬於 40-60 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「中等 × 60 日動能向下」情境，歷史 371 天樣本中，120 日後平均下跌 0.4%、勝率 36.1%，落後大盤 10.5%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 244 個月，每月平均約 405 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.97%，平均贏過大盤 2.28 個百分點，在 63.9% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 16 次，觸發後 60 日平均 +6.84%，勝率 60%，平均贏大盤 +5.03 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 29 次，觸發後 60 日平均 +4.71%，勝率 58.6%，平均贏大盤 +4.19 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 82 次，觸發後 60 日平均 -1.25%，勝率 43.9%，平均贏大盤 -4.82 個百分點。
中電是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
1611 對應證券為中國電器股份有限公司，股票簡稱中電，屬台灣證券交易所上市普通股。公司成立於1955年2月1日，1962年以「東亞」品牌行銷台灣照明市場，1990年1月16日在台灣證券交易所掛牌上市。總部／聯絡辦公室位於台北市內湖區行善路124號2樓，主要生產基地為台南新營廠，年報與公司網站亦列新竹廠、新營廠。董事長為廖銘輝，總經理為吳一麟代理，發言人為黃至賢。資本額約新台幣32.27億元，統一編號03086001。員工規模方面，公司網站揭露約130人；2024永續報告書揭露2024年員工總人數112人；114年年報的母公司從業員工表因組織與揭露口徑顯示人數大幅較小，故本研究以永續報告與公司網站作為較完整營運口徑。主要股東依114年年報截至2026-03-28前十大股東包括新田資產管理有限公司8.81%、富田資產管理有限公司4.92%、Panther聯合有限公司投資專戶3.71%、亞洲世界電通股份有限公司3.30%、方元電子工業股份有限公司2.39%、廖伯熙1.28%、美商摩根大通銀行台北分行受託保管梵加德新興市場股票指數基金投資專戶1.24%、渣打國際商業銀行營業部受託保管先進總合國際股票指數基金公司之系列基金先進總合國際股票指數基金投資專戶1.03%、天想投資股份有限公司0.96%另代表人持股0.15%、百威投資股份有限公司0.92%。
主要業務
中電為照明產品製造、銷售與照明解決方案供應商，核心品牌為「東亞照明」。主要產品包括LED照明、傳統螢光與其他光源、室內燈具、戶外照明、道路照明、T-BAR燈、吸頂燈、嵌燈、支架燈、平板燈、高天井燈、投光燈、洗牆燈、景觀燈、路燈、安定器、節能標章燈具、智慧控制照明、人因健康照明、住宅設備與商業／工業專業照明。114年度營收結構依年報為照明產品新台幣929,555仟元、占87%，租金及其他新台幣136,397仟元、占13%，合計新台幣1,065,952仟元；2026年4月法說會以更細分類揭露114年度照明本業86.7%、租金收入12.8%、其他收入0.5%，且112至113年度LED照明約占75%左右、傳統照明約13%至17%。商業模式以自有品牌、在地製造、經銷通路、專案工程、政府共同供應契約與售前設計／模擬／節能評估、配送、施工、售後維修服務為主；法說會揭露一般經銷通路約1,500家、專案工程通路約500家，永續報告則稱全台超過2,000家經銷據點。終端應用涵蓋住宅、辦公室、商業空間、學校、醫院、公共工程、道路、隧道、運輸場站、工業廠房、景觀投光與太陽光電等。公司披露近年台銀標案金額：2020年約1.6億元、2021年約1.1億元、2022年約0.6億元、2023年約0.4億元、2024年約0.3億元、2025年約0.2億元、2026年約0.17億元；節標產品銷售2023年約1.2億元、2024年約1.3億元、2025年約0.97億元、2026年截至法說會約0.21億元。
2025–2028 展望
2025至2028展望可分為成長動能、轉型策略與風險三部分。成長動能方面，LED通用照明滲透率已高，普及成長趨緩，但既有設備二次汰換、政府節能減碳政策、高耗能照明退場、公共工程、智慧城市、淨零碳排、商辦與工業節能改造仍提供中長期需求。中電年報認為2024至2025年全球LED照明市場已落底回穩，2026年成長動能由一次性普及需求轉為汰換需求、高光品質、智慧化、人因健康、農業與特殊應用照明。產品與技術方面，公司規劃從傳統製造銷售轉型為「光環境解決方案提供者」，聚焦人因照明、專業照明、智慧照明、健康環境四大領域；2026年法說會揭露已完成多類節能標章燈具、LED燈管、LED燈泡與節能風扇開發，新產品計畫包括零頻閃人因照明、聲控智慧控制照明系統、智慧居家控制系統、醫療社福抗菌抗病毒專業照明、高效循環扇、RA>90高演色性與R9>50高品質紅光照明。通路與商業模式方面，公司將鞏固水電經銷通路，同時提高專案直銷、電商與系統整合服務比重，提供調光、能源管理與維運等軟硬整合服務，以提升客單價與客戶黏著度。2025年官方股東會新聞稿表示2025年下半年規劃階段性數位轉型，導入雲端運算、物聯網、人工智慧並結合ERP，目標提升營運效率與潛在客戶開發；公司當時預期2025年Q2至Q4營收與稅後利益較2024年成長，但114年度實際營收為新台幣1,065,952仟元、年減8.2%，合併損益新台幣9,207仟元、EPS 0.03元，主要受業外收支與減損等影響，顯示管理層展望存在落差。2026至2028較合理的基準情境是營收低速回穩、毛利率受產品組合改善支撐，但高成長需仰賴智慧照明、人因健康照明、專案工程與政府標案回升。主要風險包括：通用LED照明高度成熟與價格競爭、中國大陸低價供應鏈競爭、傳統照明需求持續萎縮、原物料與匯率波動、政府標案金額下滑、客戶採購保守、專案型業務驗收遞延、智慧照明需跨足系統整合與軟體平台能力、庫存跌價或資產減損、股權與經營權變動及訴訟／治理疑慮。2027至2028缺乏公司明確量化財測，以上為依公司年報、法說會與產業趨勢所作推估。
產業上下游
- 正龍 年報列為冷軋鋼板與熱浸鍍鋅鋼板供應商；是否為台股掛牌公司無法確認，故stock_id設為null。
- 朔元 年報列為冷軋鋼板供應商；未確認為台股上市櫃公司。
- 國朧 年報列為冷軋烤漆鋼板供應商；未確認為台股上市櫃公司。
- 安森 年報列為光面鋁板供應商；未確認為台股上市櫃公司。
- 美和 年報列為紙盒供應商；未確認為台股上市櫃公司。
- 永承 年報列為紙盒供應商；未確認為台股上市櫃公司。
- 長奇 年報列為燈罩供應商；未確認為台股上市櫃公司。
- 匿名主要進貨客戶A/B/C 114年年報揭露最近兩年度進貨總額10%以上供應商以A、B、C匿名表示，114年度B占進貨淨額29.47%、C占11.92%；公司未具名，故不可推定公司名稱。
- 台灣銀行共同供應契約與各級政府機關 中電承接台銀共同供應契約及政府照明標案，屬公部門／非上市櫃客戶；法說會揭露2026年承接台銀標案約0.17億元。
- 全台水電經銷商與專案工程通路 公司法說會揭露一般經銷通路約1,500家、專案工程通路約500家；多為通路體系，非單一上市櫃公司。
- 台北101 法說會列為辦公室／商業空間代表實績；台北金融大樓公司非台股上市櫃公司，且實績不必然代表直接銷售客戶。
- 新光三越 法說會列為商業空間代表實績；新光三越為未上市公司，且實績不必然代表直接銷售客戶。
- 穩懋 3105 法說會列穩懋科技桃園廠為工業照明實績；為台股上櫃公司，實績不必然代表直接銷售客戶。
- 華新科 2492 法說會列華新科技高雄廠為工業照明實績；為台股上市公司，實績不必然代表直接銷售客戶。
- 嘉聯益 6153 法說會列嘉聯益觀音廠為工業照明實績；為台股上市公司，實績不必然代表直接銷售客戶。
- 和碩 4938 法說會列和碩華碩關渡廠為工業照明實績；為台股上市公司，實績不必然代表直接銷售客戶。
- 華碩 2357 法說會列和碩華碩關渡廠為工業照明實績；為台股上市公司，實績不必然代表直接銷售客戶。
- 太平洋醫材 4126 法說會列太平洋醫材竹南廠為工業照明實績；為台股上櫃公司，實績不必然代表直接銷售客戶。
競爭對手
- 新亞 電器電纜與照明相關同業；StockFeel列為中電競爭對手。
- 吉祥全 2491 照明／電子產品相關公司；StockFeel列為中電競爭對手。
- 亞帝歐 3516 LED照明與相關產品公司；StockFeel列為中電競爭對手。
- 三一東林 3609 LED照明與顯示／照明應用相關公司；StockFeel列為中電競爭對手。
- 湯石照明 4972 照明燈具設計與製造商，與中電在商用與專案照明市場具競爭關係。
- 大峽谷-KY 5281 景觀與戶外照明相關公司；StockFeel列為中電競爭對手。
- 李洲 3066 LED元件、模組與照明應用產品公司，屬LED照明供應鏈與應用競爭／替代廠商。
- 億光 2393 LED封裝與照明相關產品大廠，屬上游元件與品牌照明市場的廣義競爭者。
- 華興 6164 LED封裝、模組與照明相關公司，屬LED照明與光元件概念同業。
資料來源（19）
- tw.stock.yahoo.com
- goodinfo.tw
- cnyes.com
- chinaelectric.com.tw
- chinaelectric.com.tw
- chinaelectric.com.tw
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- chinaelectric.com.tw
- chinaelectric.com.tw
- chinaelectric.com.tw
- chinaelectric.com.tw
- chinaelectric.com.tw
- chinaelectric.com.tw
- stockfeel.com.tw
- oasistek.com
- ic.tpex.org.tw
- lighting.org.tw
- money.udn.com
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於中電（1611）的常見問題
- 中電(1611)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-08-26 的數據現況：品質偏弱、估值中性、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 中電股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-08-26 收盤 11.95 元，本益比 26.6、股價淨值比 0.9。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 46 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 中電的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 11.95 元與本益比 26.6 回推，中電近四季合計 EPS 約 0.4 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 中電合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 39.6 倍，對應股價約 18 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 13 至 36 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.2 倍換算約 15 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-08-26）。
- 中電目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：中電若回到五年中位評價，約對應 18 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-08-26）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。