穩懋 3105

半導體業

體質穩，估值偏貴。

品質: 中上
估值: 偏貴

關鍵訊號

營收≥20%

437.50

穩懋可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 72 百分位。最新一季 ROE 約 2.1%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 86 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 88 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -0.9%（賣超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 30.6%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情處理中 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號

1 日漲跌 -5.2%

5 日漲跌 -2.7%

20 日漲跌 +15.7%

外資 20 日 -0.9%

投信 20 日 +3.7%

融資使用率 44.8%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 61 次 60 日勝率 57.4% 對大盤 +7.44 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把穩懋加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

穩懋今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

穩懋 vs 宏捷科、環宇-KY、聯發科一鍵對比 →

vs 宏捷科 vs 環宇-KY vs 聯發科

穩懋（3105）合理價估算與估值河流圖

估值預計 18:30 更新

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間）現價 438 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）模型慣常區間

現價 438

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價落在穩懋過去五年的本益比慣常評價範圍內。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 40.7 倍，對應股價約 346 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 203 至 805 元）；以每股淨值倍數中位數 2 倍換算約 208 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，穩懋的應得價約 486 元；加上穩懋自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 250 至 352 元，現價高於慣常區間上緣約 24%。調整基本面後，穩懋目前比全市場約 44% 的股票貴（同業中約比 45% 貴）合理

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏空 -0.46

偏空中性偏多

大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空

兆豐證券持 4550 張
派發者剩 12425 張、最長約 1198 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 -4% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

最大持有者兆豐證券自起點累積 4550 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者富邦證券峰值囤過 5685 張、已倒 39%，剩 3460 張，依近期速度約 90 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -6.35pp、中實戶人數 -13 戶、散戶佔比 +6.98pp，籌碼下沉散戶
外資避險型分點淨空淨空 -36683 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

兆豐證券凱基-站前永豐金-敦南永豐金-匯立群益金鼎法銀巴黎

派發

富邦證券國票-安和美林國泰-敦南港商野村國票-敦北法人

交易台

獨立尺度

新加坡商瑞銀摩根大通凱基凱基-台北

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

兆豐證券 +4,550

已賣 0%· 仍在加碼
凱基-站前 +3,756

已賣 0%· 仍在加碼
永豐金-敦南 +3,312

已賣 2%
永豐金-匯立 +1,274

已賣 13%· 仍在加碼
群益金鼎 +1,032

已賣 16%· 仍在加碼
法銀巴黎 +803

已賣 18%

派發

富邦證券剩 3,460

已倒 39%· 約 90 日倒完
國票-安和剩 2,280

已倒 28%· 約 92 日倒完
美林剩 1,844

已倒 36%· 約 18 日倒完
國泰-敦南剩 2,015

已倒 26%· 近期停手
港商野村剩 729

已倒 69%· 約 12 日倒完
國票-敦北法人剩 719

已倒 49%· 約 1198 日倒完

交易台

新加坡商瑞銀 -13,028

避險台·會回補
摩根大通 -8,724

避險台·會回補
凱基 -8,680

未分類
凱基-台北 -8,453

隔日沖·賣壓

還在倒 12,425 張最長約 1198 個交易日見底

近期買賣力道 +10,209 吸 / -4,839 倒買盤略勝

避險台淨空 -36,683 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 30.55%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 77 次（自 2011-12-13）

事件後 120 日，歷史上平均 +20.37%

20 日 +5.4%

60 日 +13.6%

120 日 +20.37%

20 日

60 日

120 日

勝率

57.1%

57.4%

53.4%

樣本數

中位數

+1.87%

+2.23%

+2.72%

超額

+3.38%

+7.44%

+9.46%

贏大盤勝率

50.8%

52.5%

43.1%

過去 58 次觸發，120 日後平均上漲 20.37%、超越大盤 9.46 個百分點，勝率 53.4%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +97.9%

20-40 +97.2%

40-60 +49.6%

60-80 +30.2%

80-100 +31.6% 現在

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	69	+97.9%	+76.7%	95.7%	+52.2%
20-40	258	+97.2%	+82.9%	77.9%	+74%
40-60	469	+49.6%	+39.1%	80%	+30.9%
60-80	550	+30.2%	+10%	56.7%	+7.7%
80-100 現在在這裡	1015	+31.6%	+0.7%	50.6%	+9.8%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 51.41，落在自身歷史第 87.5 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+55.5%

勝率 100% 超額 +44.8%

34 天

+17.6%

勝率 71.8% 超額 +7.3%

432 天

+27.9%

勝率 52.1% 超額 +15.9%

914 天

向下

+51.1%

勝率 92.1% 超額 +42.5%

189 天

+13.1%

勝率 66.2% 超額 +9.5%

302 天

現在

+20.7%

勝率 39.2% 超額 +6.1%

610 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 610 天樣本中，120 日後平均上漲 20.7%、勝率 39.2%，超越大盤 6.1%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 26 次，觸發後 60 日平均 +12.29%，勝率 57.7%，平均贏大盤 +6.83 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 53 次，觸發後 60 日平均 +9.75%，勝率 53.8%，平均贏大盤 +5.49 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究穩懋。

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穩懋是做什麼的？公司基本資料

電子業－半導體；三五族化合物半導體、砷化鎵晶圓代工櫃買中心上櫃

公司簡介

3105 對應證券為穩懋半導體股份有限公司，為櫃買中心上櫃普通股，非 ETF、ETN、特別股或權證。公司成立於 1999/10/16，總部位於桃園市龜山區華亞科技園區科技七路69號；官方公司簡介說明其位於林口華亞科技園區，是全球首座以六英吋晶圓生產砷化鎵微波積體電路（GaAs MMIC）的專業晶圓代工服務公司。掛牌日為 2011/12/13，上櫃；董事長為陳進財，總經理為陳國樺。Yahoo 股市資料顯示股本為新台幣 4,239,403,840 元、已發行普通股 423,940,384 股。2024 年年報揭露本公司 2024 年底員工約 2,927 人，2025/3/31 約 2,861 人。官方前十大股東資料日期 2025/3/30：國泰人壽 5.06%、中國信託商業銀行受託保管安華高科技國際行銷私人有限公司投資專戶 4.72%、天合興業 4.21%、陳進財 3.01%、葉國一 1.90%、員工持股會信託專戶 1.81%、葉力銓 1.81%、葉力誠 1.81%、南山人壽 1.39%、MFS 國際新探索基金保管專戶 1.38%。

主要業務

穩懋為三五族化合物半導體晶圓代工廠，主要提供砷化鎵與相關化合物半導體電路製程代工，並提供設計佈局支援、晶圓自動化電路測試、自動化檢驗等服務。2024 年年報揭露營收結構：晶圓代工新台幣 169.63362 億元、占 97.17%；其他新台幣 4.94351 億元、占 2.83%。主要製程包含 HBT、pHEMT、BiHEMT、GaN，以及光電元件製造能力；產品與製程可服務 50MHz 至 150GHz 無線傳輸系統，並延伸至光通訊與 3D 感測。主要終端應用包括 4G/5G 手機與平板的 PA、Wi-Fi 路由器與終端裝置、5G 基地台、低軌衛星通訊、航太/雷達、光通訊、資料中心、3D 感測、車用 LiDAR、AR/VR 與機器人感測。2026 年第一季法說簡報產品組合顯示：Cellular 約 30-35%、Infrastructure 約 30-35%、Wi-Fi 約 10-15%、Optical 約 5-10%、Others 約 17%。銷售地區方面，2024 年年報以客戶所在地揭露：亞洲 69.97%、美洲 18.43%、台灣內銷 6.01%、歐洲 5.59%。商業模式為專業晶圓代工，承接全球 RFIC 設計公司與 IDM 大廠委外製造需求；公司年報指出客戶認證週期長、轉換成本高，是產業進入障礙之一。

2025–2028 展望

2025-2028 年展望以公司年報、2026 年第一季法說及產業資料綜合判斷。2025 年：公司 2024 年年報董事長報告指出 2024 年營收年增約 10%，若不考慮國際政經外在變數，2025 年可望持續成長，A、B、C 三廠既有產能應足以因應全年客戶需求；後續會依實際量產進度適時啟動擴產。主要動能為 Wi-Fi 7 導入、AI 資料中心光通訊、低軌衛星、5G/後 5G 基礎建設與高階手機 PA。2026 年：官方 1Q26 法說新聞稿揭露 Q1 合併營收新台幣 45.90 億元，年增 28%、季減 4%，產能利用率約 60%；Q2 指引為合併營收季增 mid-teens 百分比、毛利率 high twenties。公司管理層表示 Cellular PA 聚焦中高階手機；AI 算力需求與技術升級帶動光傳輸，三五族化合物半導體在光傳輸模組扮演關鍵角色；Infrastructure 受惠航太衛星、Data Center、5G 基建與低軌衛星手機通訊需求。2027-2028 年：公司未發布量化財測；可確認的中長期方向包括 Wi-Fi 7 滲透率提升、高線性 HBT、GaN HEMT、InP HBT/EML/DFB/CW Laser、VCSEL、PD/APD、矽光子外部光源與光積體電路等技術開發。年報引用產業資料指出 2022-2028 年 VCSEL 市場產值具成長性，其中車用相關成長率較高；公司也聚焦 100G/200G 至 400G/800G、甚至 1.6T 高速傳輸需求。主要風險為全球政經與貿易壁壘、智慧手機需求波動、終端客戶分散供應商、記憶體短缺對部分路由器/終端需求影響、砷化鎵/磊晶片與貴金屬供應、匯率、產能利用率、產品組合變化、同業產能競爭，以及中國供應鏈與 IDM 自有產能競爭。

產業上下游

上游

全新光電科技股份有限公司 2455 台股上市三五族化合物半導體磊晶廠，屬砷化鎵/GaAs、磷化銦/InP 磊晶片上游；第三方資料指稱其客戶包含穩懋，但穩懋年報未揭露具名供應商，故此關係以產業鏈與第三方資料為準。
砷化鎵磊晶片供應商穩懋年報明確揭露主要原料為砷化鎵磊晶片；供應商名稱未完整公開，並說明重要進貨項目維持多家供應商以分散風險。
貴金屬供應商穩懋年報明確揭露主要原料包含貴金屬；具名供應商未公開。
半導體設備、光罩、EDA與測試設備供應商支援六吋砷化鎵、GaN、InP、光電元件製程與測試；穩懋官方服務頁揭露設計套件、光罩與晶圓測試服務，但未公開完整供應商名單。

下游

全球 RFIC Design Houses 穩懋官方公司簡介明確指出客戶群包含全球射頻積體電路設計公司；多數為海外或未具名客戶，年報以甲公司、乙公司匿名揭露 10% 以上客戶。
全球 IDM 大廠穩懋官方公司簡介指出除 RFIC 設計公司外，也致力與全球整合元件製造大廠合作；具名客戶未公開。
Apple Inc. 美國上市終端品牌；年報與法說提及 iOS 供應鏈、手機 3D 感測與美系旗艦手機 Wi-Fi 7 升級帶動需求，但未公開確認 Apple 為直接客戶。
Android 中高階智慧型手機供應鏈 2026 年第一季法說指出 Cellular PA 受全球中高階手機機種需求回溫；多為未具名終端品牌或 RF 前端客戶。
Wi-Fi 路由器與無線網通設備供應鏈 Wi-Fi 6E/7 升級提升 PA 需求，穩懋產品應用於無線網路路由器與手持式裝置；客戶未具名。
AI 資料中心與光通訊模組供應鏈年報與 2026 年法說均指出 AI 資料中心、光通訊、矽光子與高速傳輸需求為重點成長方向；具名客戶未公開。
低軌衛星、航太、5G 基建與雷達供應鏈年報與法說指出 Infrastructure 包含航太衛星、Data Center、5G 基建、低軌衛星通訊等應用；客戶未具名。

競爭對手

宏捷科技股份有限公司 8086 台股上櫃砷化鎵晶圓代工廠，與穩懋在 GaAs RF/PA、Wi-Fi、智慧型手機與無線通訊晶圓代工市場競爭。
環宇通訊半導體控股股份有限公司（環宇-KY） 4991 台股上櫃化合物半導體晶圓代工與光電元件廠，涵蓋 GaAs、InP、GaN 等射頻與光電應用，與穩懋在部分化合物半導體代工與光通訊領域競爭。
三安光電股份有限公司中國 A 股上市公司，從事化合物半導體、LED、射頻與光電相關業務；非台股掛牌，stock_id 依規範填 null。
Wavetek Microelectronics 砷化鎵/化合物半導體晶圓代工產業參與者，非台股掛牌或未確認台股掛牌，stock_id 填 null。
Skyworks Solutions, Inc. 美國上市 RF 前端/PA IDM 與模組大廠，部分產品可由自有產能或外包代工供應；屬廣義競爭與下游客戶類型交錯的產業參與者，非台股掛牌。
Qorvo, Inc. 美國上市 RF 前端/PA IDM 與模組大廠，具自有製造與外包策略；非台股掛牌。
Broadcom Inc. 美國上市半導體大廠，RF/無線連接與相關供應鏈具影響力；年報中出現安華高科技國際行銷私人有限公司投資專戶為主要股東之一，但未代表營運客戶關係。

資料來源（16）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於穩懋（3105）的常見問題

穩懋(3105)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值偏貴、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
穩懋股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-11 收盤 437.5 元，本益比 51.4、股價淨值比 4.2。目前本益比位於 2014 年以來自身分佈的第 88 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
穩懋的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 437.5 元與本益比 51.4 回推，穩懋近四季合計 EPS 約 8.5 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
穩懋合理價是多少？: 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 40.7 倍，對應股價約 346 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 203 至 805 元）；另以每股淨值倍數中位數 2.0 倍換算約 208 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
穩懋目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：穩懋若回到五年中位評價，約對應 346 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。