展宇 1776
- 品質
- 中上
- 估值
- 中性
展宇可以買嗎？先看體質與估值定位
-
獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 54 百分位。最新一季 ROE 約 2.1%。
-
估值中性。本益比位居全市場第 55 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 36 百分位。
-
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -6.8%（賣超）。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
展宇（1776）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價比展宇過去五年的本益比慣常評價低了約 5%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 37.8 倍，對應股價約 34.4 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 18.5 至 78.6 元）；以每股淨值倍數中位數 1.2 倍換算約 17.8 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，展宇的應得價約 18.5 元；加上展宇自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 16.9 至 19.3 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，展宇目前比全市場約 49% 的股票貴（同業中約比 54% 貴）合理
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-11 起 · 股價 +8% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者德信-和平 自起點累積 295 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者台灣摩根士丹利 峰值囤過 155 張、已倒 30%，剩 109 張，依近期速度約 42 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.90pp、中實戶人數 -1 戶、散戶佔比 +0.44pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -5 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 德信-和平 +295
- 凱基-台北 +263
- 國泰-台中 +198
- 元大-南屯 +122
- 兆豐-松德 +107
- 華南永昌-豐原 +96
派發
- 台灣摩根士丹利 剩 109
- 摩根大通 剩 30
- 國泰-敦南 剩 53
- 元大-員林中山 剩 36
- 華南永昌-基隆 剩 35
- 群益金鼎-海山 剩 6
交易台
- 兆豐-竹北 -493
- 元大-大甲 -307
- 華南永昌-嘉義 -107
- 富邦-八德 -84
方向分歧：大戶與散戶變化未同步。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 242 | -10% | -13.3% | 26.9% | -5.6% |
| 20-40 現在在這裡 | 0 | 樣本不足 | |||
| 40-60 | 381 | -1.4% | -4.2% | 43.8% | -37.8% |
| 60-80 | 414 | +20.8% | +13.6% | 91.3% | -14.3% |
| 80-100 | 399 | +5.8% | +0.5% | 53.4% | -24.9% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 19.34，落在自身歷史第 36.5 百分位，屬於 20-40 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「中等 × 60 日動能向下」情境，歷史 246 天樣本中，120 日後平均下跌 0.8%、勝率 38.6%，落後大盤 21.9%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 11 次，觸發後 60 日平均 -3.62%，勝率 27.3%，平均贏大盤 -7.39 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 18 次，觸發後 60 日平均 +3.97%，勝率 53.3%，平均贏大盤 +2.65 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 20 次，觸發後 60 日平均 +3.13%，勝率 57.9%，平均贏大盤 -5.76 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究展宇。
帶入 Studio 研究 ↗展宇是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
1776 對應證券為台灣證券交易所上市普通股「展宇」，公司全名展宇科技材料股份有限公司，英文名 Headway Advanced Materials Inc.。公司成立於 1976/04/24，前身為展宇化學工業有限公司，2001 年更名為展宇科技材料股份有限公司；2004 年登錄興櫃，2016/05/09 於台灣證券交易所掛牌上市。總部與主要地址為新竹縣湖口鄉鳳凰村光復路71號（新竹工業區），電話 03-5978899，統一編號 47061800。董事長為劉漢瀛，總經理為趙偉君，發言人為廖培宏。實收資本額約新台幣 601,069,520 元，已發行普通股約 60,106,952 股。員工規模依 2024 年報為 2024 年 206 人、2025/03/31 為 200 人。公司官網主要股東資料日為 2025/03/29，前十大股東包含近藤投資 8.92%、遊龍投資 5.48%、鄭陳興業 4.19%、神算投資 3.70%、王瑞麟 3.24%、劉漢瀛本人 2.89%、通慶投資 2.67%、劉建宏 2.31%、劉彥均 2.19%、李煌寶 1.82%。公司在台灣、上海、廣東、越南建立產銷與服務據點；關係企業包含展宇聚氨酯、上海匯宇建築工程、佛山市三水聯美化工、展宇科技材料（越南）等。
主要業務
展宇是聚氨酯材料中游製造商，主要生產與銷售 PU 樹脂、PU 硬化劑/架橋劑、TPU 塑粒，以及部分膠膜與特用化學品。2024 年營業比重依公司 2024 年報：PU 樹脂銷售額 965,935 千元、占 77.90%；熱可塑性聚氨酯（TPU）塑粒 172,279 千元、占 13.89%；其他 101,827 千元、占 8.21%；合計銷貨淨額 1,240,041 千元。PU 樹脂包含溶劑型 PU 樹脂、水性 PU 樹脂、無溶劑 PU 樹脂等；產品可供下游紡織上膠與貼合、油墨、皮革、塑料加工、塗料、工程建材、發泡模塑、彈性體加工、塑料押出/拉出/壓延等用途。終端應用包含運動鞋、透濕防水機能衣、家具、建材、紡織合成皮革、包裝、印刷、機車汽車零件、運動器材、醫療材料等。商業模式為採購 TDI、MDI、AA、EAC、多元醇、溶劑、PET 膜等石化中間原料，經配方研發與聚氨酯合成/加工，銷售給亞太地區加工製造商；銷售地區以台灣、中國大陸、越南等亞太市場為主，近年積極拓展東南亞與印度市場。年報揭露 2024 年有一名隱名主要客戶「甲公司」占銷貨淨額 11.83%，2025 年第一季占 12.61%，但未揭露實際公司名稱。
2025–2028 展望
2025 至 2028 年展望重點在產品組合高值化、環保材料替代與東南亞/印度市場拓展。成長動能包括：一、環保法規與品牌供應鏈要求趨嚴，NIKE、ADIDAS、NB、PUMA 等品牌推動 ZDHC 有害物質零排放，帶動水性 PU、無溶劑 PU、TPU 等低溶劑/環保型材料需求；二、公司短期計畫持續開發差異化、高值化 PU 樹脂與 TPU 塑粒，並在華南、台灣、越南形成服務網路；三、越南廠與東南亞據點受惠 RCEP、鞋業、紡織、家具等供應鏈移轉，作為拓展東南亞、印度及印尼市場的基地；四、研發方向包含環保皮革組合、PUR 無溶劑反應型熱熔膠、生質/回收多元醇 PUR、Bluesign 規格紡織用 PUR、水性 PU、高耐水解/高耐折產品、食品包裝油墨、醫療復健器材與血液透析用封裝彈性體等。2025 年公司法說與市場資料顯示，公司曾主動降低低獲利、非環保型產品銷售，聚焦高值化環保型產品，毛利率有所改善；2026 年前 5 月營收約 4.55 億元、年增約 0.97%，短期需求仍需觀察。主要風險包括：原料成本占生產成本高，AA、MDI、DMF、TDI 等價格受國際石化景氣與供需波動影響，且 TDI、MDI 國內無廠商生產、需依賴進口；中國市場成本上升、低價競爭、環保與安全生產壓力增加；化工環保法規趨嚴會壓縮溶劑型產品推廣；全球貿易摩擦、終端鞋材/紡織/家具需求波動及匯率亦可能影響營收與毛利。2027-2028 年具體財務預測未見公司公開定量指引，因此不杜撰數字。
產業上下游
- 台灣巴斯夫／BASF 年報列為 TDI、AA、MDI 等主要原料供應來源之一；BASF 為外商/非台股掛牌公司，年報亦揭露 BASF 為 2024 年主要進貨供應商，占進貨淨額約 14.10%。
- Mitsubishi Chemical／三菱化學 年報列為 MDI 供應商之一；日本企業，非台股掛牌。
- Huafon／華峰 年報列為 AA 供應商之一；非台股掛牌，供應關係依公司年報。
- Celanese 年報列為 EAC 供應商之一；外商，非台股掛牌。
- 石化原料與多元醇供應商 公司上游原料包含石化原料、TDI、MDI、AA、聚酯多元醇、聚醚多元醇、各類多元醇、EAC、TMP、甲乙酮與各類溶劑；多數為國際或未揭露供應商，無法逐一確認是否為直接供應商。
- 甲公司（年報隱名主要客戶） 公司年報揭露 2024 年單一主要客戶「甲公司」占銷貨淨額 11.83%，2025 年第一季占 12.61%，但未公開實名，無法確認是否台股掛牌。
- 鞋材、合成皮革與皮革加工製造商 下游加工客戶類型；使用 PU 樹脂/TPU 於鞋底、鞋面、鞋材油墨、合成皮、真皮表面處理、防水布與透濕防水機能布等，未確認具名直接客戶。
- 紡織、貼合、油墨與塗料加工製造商 下游加工客戶類型；使用水性 PU、無溶劑 PU、PUR、PU 硬化劑/架橋劑於紡織貼合、油墨、塗料與建材等，未確認具名直接客戶。
- 家具、建材、運動器材、醫療材料加工製造商 終端應用產業包含家具、建材工程、運動器材、醫療復健器材與血液透析用封裝彈性體等；目前僅能確認為應用領域，非具名直接客戶。
競爭對手
- 榮化 1704 台股上市化工公司，StockFeel 將其列為樹脂相關同業競爭對手；產品組合與展宇並非完全相同。
- 長興 1717 台股上市樹脂與電子材料公司，屬合成樹脂/化學材料同業。
- 三晃 1721 台股上市化工公司，涉及樹脂、接著劑與化學材料相關業務。
- 日勝化 1735 台股上市化工公司，StockFeel 列為樹脂相關競爭對手。
- 上緯投控 3708 台股上市複合材料樹脂與綠能材料相關公司，與展宇在樹脂材料領域有部分競合。
- 永純 4711 台股上櫃合成樹脂公司，屬樹脂材料同業。
- 永捷 4714 台股上櫃化學材料公司，StockFeel 列為展宇樹脂業務競爭對手。
- 大立 4716 台股上櫃化學材料公司，屬樹脂/化工材料相關同業。
- 德淵 4720 台股上櫃接著劑與特用化學材料公司，與 PU、接著材料應用領域有部分競合。
- 國精化 4722 台股上櫃樹脂與特用化學材料公司，屬樹脂材料同業。
- 雙邦 6506 台股上櫃聚氨酯樹脂、機能性材料與紡織塗佈材料公司，與展宇在 PU/TPU 及機能性材料應用上具可比性。
資料來源（13）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於展宇（1776）的常見問題
- 展宇(1776)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值中性、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 展宇股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 17.55 元，本益比 19.3、股價淨值比 1.2。目前本益比位於 2019 年以來自身分佈的第 37 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 展宇的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 17.55 元與本益比 19.3 回推，展宇近四季合計 EPS 約 0.9 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 展宇合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 37.8 倍，對應股價約 34 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 18 至 79 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.2 倍換算約 18 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 展宇目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：展宇若回到五年中位評價，約對應 34 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。