宏普 2536
- 品質
- 頂級
- 估值
- 偏便宜
宏普可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 82% 的個股。最新一季 ROE 約 5.0%。
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估值偏便宜。本益比落在全市場第 2 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 4 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -20.8%（賣超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -68.5%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
宏普（2536）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價比宏普過去五年的本益比慣常評價低了約 71%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 27.6 倍，對應股價約 115 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 65.6 至 222 元）；以每股淨值倍數中位數 0.7 倍換算約 27.5 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，宏普的應得價約 30.7 元；加上宏普自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 14.5 至 20.1 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，宏普目前比全市場約 20% 的股票貴（同業中約比 18% 貴）便宜
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -15% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者元大-敦化 自起點累積 20500 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者凱基-台北 峰值囤過 874 張、已倒 51%，剩 432 張，依近期速度約 160 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.09pp、中實戶人數 -5 戶、散戶佔比 +1.52pp，籌碼下沉散戶
- 外資避險型分點淨空淨空 -1368 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 元大-敦化 +20,500
- 新光 +3,102
- 永豐金-信義 +747
- 香港上海匯豐 +655
- 永豐金-匯立 +649
- 富邦-仁愛 +556
派發
- 凱基-台北 剩 432
- 花旗環球 剩 206
- 元大-大益 剩 168
- 兆豐-城中 剩 160
- 永豐金證券 剩 141
- 富邦-內湖 剩 85
交易台
- 新加坡商瑞銀 -14,894
- 國票-長城 -7,631
- 國票-安和 -2,985
- 國票-南崁 -2,356
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 671 | +5.9% | +0.5% | 51.4% | -5.1% |
| 20-40 | 55 | +3.1% | +4.5% | 78.2% | +1% |
| 40-60 | 395 | +4% | +0.4% | 51.6% | -14% |
| 60-80 | 509 | -4.1% | -4.3% | 37.7% | -35.2% |
| 80-100 | 928 | +9.7% | +3.7% | 54.7% | -18.4% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 4.6，落在自身歷史第 4.4 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 292 天樣本中，120 日後平均上漲 5.5%、勝率 53.4%，落後大盤 1.7%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 26 次，觸發後 60 日平均 +0.05%，勝率 53.8%，平均贏大盤 -4.5 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 114 次，觸發後 60 日平均 -0.37%，勝率 43%，平均贏大盤 -3.63 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 47 次，觸發後 60 日平均 +0.77%，勝率 53.2%，平均贏大盤 -2.9 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究宏普。
帶入 Studio 研究 ↗宏普是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
宏普建設股份有限公司為台灣上市普通股，股票簡稱「宏普」。公司成立於1988年10月5日，公開發行日期為1991年3月23日，掛牌上市日期為1996年3月14日。總部位於台北市大安區敦化南路二段19號9樓。依公司與市場資料，實收資本額為新台幣3,328,086,520元，已發行普通股332,808,652股。董事長法人為華展投資股份有限公司，法人代表游武龍；總經理為游武龍；發言人為詹俊炫，代理發言人為劉寶姝。公司2025年股東會年報揭露，114年4月20日員工合計39人，其中職員22人、工程人員17人；113年度員工37人。主要股東包括華展投資股份有限公司60,041,745股、18.04%；富達投資股份有限公司59,182,040股、17.78%；德商德意志銀行台北分行受託保管德州教師退休系統投資專戶14,994,491股、4.51%；邱念邦13,799,000股、4.15%；三豐建設股份有限公司8,100,000股、2.43%；大虹投資股份有限公司7,839,000股、2.36%；台班投資股份有限公司7,166,738股、2.15%；冨益投資股份有限公司4,581,077股、1.38%；同昌投資股份有限公司4,330,028股、1.30%；益利投資股份有限公司3,708,661股、1.11%。
主要業務
宏普主要業務為委託營造廠商興建國民住宅、商業大樓、廠辦及相關不動產之出租與出售，並涵蓋建材與工程材料代理買賣、室內裝潢、景觀工程、辦公大樓與廠房出租、公共建設投資興建等登記業務。依2025年股東會年報，營業比重以「委託營造廠商興建國民住宅大樓之出租、出售業務」為主，市場以內銷為主，佔100%。主要產品包括公寓、住宅大樓、店面、商場、套房、停車位、廠辦等；近三年度業務以住宅電梯大樓或廠辦電梯大樓為主，推案重心在雙北與桃園，選地偏好交通便捷、生活機能完整、具未來發展潛力的地段。113年度主要營收來源包含「宏普頤和」、「宏普中央公園」成屋交屋與部分道路地出售、「宏普時尚苑」預售完工交屋，以及「和苑三井花園飯店」、「宏普世貿」等收益型資產租金收入。113年度合併營收淨額為新台幣2,449,455千元，較112年度3,233,143千元減少；113年度銷貨收入2,269,778千元、租賃收入179,677千元。商業模式具建設業典型特徵：透過自行開發或合建取得土地，委託營造廠施工，搭配廣告企劃與銷售通路銷售予不特定個人或法人，部分商辦與飯店資產則保留出租以創造長期現金流。
2025–2028 展望
2025至2028年展望可分為交屋認列高峰、收益型資產、土地庫存與房市政策風險四個面向。公司年報對114年度規劃指出，2025年營收將以「宏普時代苑」、「宏普 Garden Park」完工交屋為目標，搭配「宏普時尚苑」成屋入帳，以及「和苑三井花園飯店」、「宏普世貿」等收益型資產租金收入，預期營收與獲利較以前年度增加。2025年股東會報導指出，公司進入完工交屋潮，「宏普時代苑」與央北「宏普中央公園」二期兩案合計總銷約100億元且均已完銷，另有「宏普時尚苑」成屋可銷售入帳；董事長表示在手土地庫存足以支應未來4年推案，近年採保守經營且已4年未購地，但仍會布局都更、危老、合建，主力區域為雙北與桃園。2026年5月單月合併營收公告為新台幣4,047,444千元、年增367.43%，累計2026年1至5月營收4,975,531千元、年增58.18%，備註為預售完工交屋及租金收入，顯示交屋認列仍是短中期營收波動主因。媒體與市場資料提及後續可能關注2027年北投陽明案、2028年時晴苑與後續中央公園三期等個案，但個案總銷與完工時程除官方已公告或年報列示工程契約外，仍應視銷售、工期、使用執照與交屋進度確認。產業趨勢方面，剛性自住與長期置產客戶仍是主要需求來源，基北北桃人口與產業聚落支撐區域需求；公司策略包含健康綠建築、智慧住宅、制震隔震耐震工法、鋁模與帷幕牆施工品質提升，以及長期收益資產開發。主要風險包括央行選擇性信用管制、銀行房貸成數下降與利率上升、交易量與去化速度放慢、精華區土地取得困難、土地與營建成本飆漲、房地合一稅與平均地權條例等政策影響、交屋時點造成營收與獲利高度波動，以及建案工期、成本控制、天候與法規變動風險。
產業上下游
- 建國工程股份有限公司 5515 年報列示為主要供應商及重要工程合約當事人之一，承攬宏普建案大樓新建工程；台股上市櫃營造公司。
- 聖暉工程科技股份有限公司 5536 年報列示為重要工程合約當事人之一，承攬機電工程；台股上市櫃工程公司。
- 久年營造股份有限公司 年報列示為主要供應商，113年度進貨金額650,879千元、占進貨淨額26.10%；未確認為台股上市櫃公司。
- 金藏營造股份有限公司 年報列示為主要供應商，113年度進貨金額425,260千元、占進貨淨額17.05%，並為多項大樓新建工程合約當事人；未確認為台股上市櫃公司。
- 國耀營造股份有限公司 年報列示為112年度主要供應商及工程合約當事人之一；未確認為台股上市櫃公司。
- 辰豐營造股份有限公司 年報列示為112年度主要供應商及重要工程合約當事人之一；未確認為台股上市櫃公司。
- 漢振機電股份有限公司 年報列示為機電工程合約當事人；未確認為台股上市櫃公司。
- 橋正機電股份有限公司 年報列示為機電工程合約當事人；未確認為台股上市櫃公司。
- 不特定個人與法人購屋客戶 年報說明公司因行業特性並無固定銷售對象，主要銷貨客戶以其他客戶合計100%列示，終端為住宅、店面、商辦、停車位等購買者。
- 台灣三井不動產相關事業 宏普與台灣三井不動產合資子公司三橋建設推出「J PARK」預售案，並有「和苑三井花園飯店」提供租賃收益；台灣三井不動產非台股上市櫃公司。
- 廣告企劃與銷售通路 年報產業關聯圖列示下游由廣告企劃公司代為銷售至不特定個人或法人；未列特定台股上市櫃公司。
- 商辦與飯店租戶、旅宿消費者 收益型資產如「宏普世貿」與「和苑三井花園飯店」貢獻租金收入，終端需求來自承租戶、飯店營運與旅宿消費；未列特定台股上市櫃公司。
競爭對手
- 國泰建設股份有限公司 2501 台股上市建商，雙北與全台住宅、商辦開發規模較大，為營建住宅開發同業。
- 太子建設開發股份有限公司 2511 台股上市建商，住宅與商用不動產開發同業。
- 中華工程股份有限公司 2515 台股上市營建工程與不動產開發公司，部分業務與宏普住宅、商辦開發重疊。
- 華固建設股份有限公司 2548 台股上市建商，雙北住宅、商辦與廠辦開發能力強，屬精華區推案主要競爭者之一。
- 興富發建設股份有限公司 2542 台股上市大型建商，推案量大，與宏普在住宅與商辦市場具同業競爭關係。
- 遠雄建設事業股份有限公司 5522 台股上市建商，住宅、商辦與大型開發案同業。
- 長虹建設股份有限公司 5534 台股上市建商，雙北住宅與商辦推案同業。
- 亞昕國際開發股份有限公司 5213 台股上市建商，雙北與桃園等區域推案，與宏普部分區域及產品定位重疊。
資料來源（12）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於宏普（2536）的常見問題
- 宏普(2536)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質頂級、估值偏便宜、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 宏普股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 19.45 元，本益比 4.7、股價淨值比 0.5。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 4 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 宏普的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 19.45 元與本益比 4.7 回推，宏普近四季合計 EPS 約 4.1 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 宏普合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 27.6 倍，對應股價約 115 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 66 至 222 元）；另以每股淨值倍數中位數 0.7 倍換算約 28 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 宏普目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：宏普若回到五年中位評價，約對應 115 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。