富野 2736

觀光餐旅

體質待觀察，估值偏貴。

品質: 偏弱
估值: 偏貴

關鍵訊號

營收≥20%

11.40

富野可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 11% 的個股。最新一季 ROE 約 -3.0%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 96 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 90 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 4.7%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 24.9%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號

1 日漲跌 -0.4%

5 日漲跌 -0.9%

20 日漲跌 -0.4%

外資 20 日 +4.7%

投信 20 日 +0.0%

融資使用率 3.2%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 35 次 60 日勝率 31.4% 對大盤 -9.51 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把富野加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

富野今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

富野 vs 晶華、國賓、華園一鍵對比 →

vs 晶華 vs 國賓 vs 華園

富野（2736）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間）現價 11.5 元

淨值比換算（五年）

現價 11.5

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比富野過去五年的股價淨值比慣常評價低了約 8%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 0.9 倍換算約 15 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏多 +0.28

偏空中性偏多

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩

元大-蘆洲中正持 295 張
派發者剩 75 張、最長約 80 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 -21% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

最大持有者元大-蘆洲中正自起點累積 295 張（已賣 0%），近期略減
主要派發者元大-虎尾峰值囤過 74 張、已倒 46%，剩 40 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.00pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 -0.00pp，集中度維穩
外資避險型分點淨空淨空 -4 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

元大-蘆洲中正富邦-斗六華南永昌富邦-和美凱基-敦北新光-台中

派發

元大-虎尾元大-太平聯邦-高雄永豐金-市政元大-民雄群益金鼎-永和

交易台

獨立尺度

康和-永和元大-汐止群益金鼎-基隆國泰-敦南

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

元大-蘆洲中正 +295

已賣 0%
富邦-斗六 +267

已賣 0%· 仍在加碼
華南永昌 +167

已賣 0%
富邦-和美 +146

已賣 0%· 仍在加碼
凱基-敦北 +108

已賣 0%
新光-台中 +91

已賣 0%

派發

元大-虎尾剩 40

已倒 46%· 近期停手
元大-太平剩 22

已倒 51%· 約 10 日倒完
聯邦-高雄剩 16

已倒 64%· 約 27 日倒完
永豐金-市政剩 12

已倒 71%· 近期停手
元大-民雄剩 25

已倒 38%· 近期停手
群益金鼎-永和剩 8

已倒 78%· 約 80 日倒完

交易台

康和-永和 -116

未分類
元大-汐止 -84

未分類
群益金鼎-基隆 -79

未分類
國泰-敦南 -72

隔日沖·賣壓

還在倒 75 張最長約 80 個交易日見底

近期買賣力道 +277 吸 / -49 倒買盤略勝

避險台淨空 -4 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 24.93%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 47 次（自 2016-01-06）

事件後 120 日，歷史上平均 -6.76%

20 日 +1.06%

60 日 -3.19%

120 日 -6.76%

20 日

60 日

120 日

勝率

44.4%

31.4%

34.3%

樣本數

中位數

-1.09%

-4.14%

-10.9%

超額

-0.8%

-9.51%

-21%

贏大盤勝率

25%

20%

17.1%

過去 35 次觸發，120 日後平均下跌 6.76%、落後大盤 21 個百分點，勝率 34.3%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 樣本不足

20-40 樣本不足

40-60 樣本不足

60-80 樣本不足

80-100 樣本不足現在

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	0	樣本不足
20-40	0	樣本不足
40-60	0	樣本不足
60-80	0	樣本不足
80-100 現在在這裡	0	樣本不足

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 247.0，落在自身歷史第 90.1 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

樣本不足
(0 天)

向下

樣本不足
(0 天)

現在

樣本不足
(0 天)

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 5 次，觸發後 60 日平均 +3.94%，勝率 60%，平均贏大盤 +3.17 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 18 次，觸發後 60 日平均 -0.04%，勝率 35.3%，平均贏大盤 -7.43 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究富野。

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富野是做什麼的？公司基本資料

觀光餐旅、旅館業、餐飲服務上櫃

公司簡介

2736 對應富野大飯店股份有限公司，英文簡稱 HOYA，為櫃買中心掛牌之普通股，產業類別為觀光餐旅。公司前身為高野大飯店股份有限公司，設立於 2008/07/11，2013/12 登錄興櫃，2016/01/06 上櫃，2021 年更名為富野大飯店股份有限公司。公開資料顯示董事長為劉清郎，總經理為史墨威，發言人為劉怡君；公司於 2026/01 公告完成營運地點搬遷，地址變更至臺東縣臺東市復興路 38 號，對外營運名稱維持台東富野渡假酒店。實收資本額約新臺幣 7.997 億元，已發行普通股約 79,972,230 股。2025/12/17 法說會簡報揭露集團員工人數 340 人；2024 永續報告書揭露報告邊界內截至 2024/12/31 有 193 位全職員工。主要股東方面，未能取得官方最新股東名冊逐戶資料；Yahoo 股市公司資料顯示董監持股比例約 17.79%，因此主要股東結構僅能確認經營團隊與董監持股具有一定持股比重，細部股東名單列為未確認。

主要業務

富野為台灣本土旅宿集團，商業模式以自營飯店、分公司營運、子公司或投資公司承接政府 OT/標案據點、住宿與餐飲會議服務為主，收入來源主要包含客房住宿、餐飲、會議活動、溫泉休閒、團體旅遊及商務住宿。公司官網與 2025 法說會揭露集團據點包括知本富野溫泉休閒會館、台東富野渡假酒店、花蓮富野渡假酒店、高雄富野渡假酒店、嘉義富野渡假酒店、武陵富野渡假村、關子嶺富野溫泉會館等；原位於知本、約 580 間客房之富野大飯店營運至 2025 年 11 月。各據點定位不同：知本與關子嶺主打溫泉休閒，台東與花蓮兼具市區觀光與商務住宿，高雄位於亞洲新灣區並結合商務、汽車旅館與城市旅遊需求，嘉義鄰近中正大學與在地旅遊，武陵富野則由政府 OT 案委由富野相關公司經營，結合住宿、餐飲、會議與自然旅遊。2025 法說會指出主要營運內容為一般旅館業；Yahoo 股市月營收資料顯示 2025 年全年合併營收約新臺幣 524,168 仟元、年增 36.07%。公司未在已查得資料中揭露最新正式營收結構占比，因此住宿、餐飲、會議與休閒服務之占比不作數字化推估。主要客群為國內自由行旅客、團體旅遊、企業機關團體、商務住宿、會議活動客戶、親子與溫泉休閒旅客；終端應用為國旅住宿、城市商旅、溫泉渡假、自然賞景與在地文化體驗。

2025–2028 展望

2025 至 2028 年展望以汰弱留強、據點重整、東部與溫泉旅宿資產再配置為核心。已確認的成長動能包括：一、2025 法說會揭露杉原文旅股份有限公司於 2024 年取得標案經營權，正在整修工程階段，預計 2026 年第三季暑期投入營運，若如期開幕，將成為台東海岸線與東部旅遊的新營收來源；二、村野大飯店股份有限公司自 2024 年開始營運關子嶺富野溫泉會館，儷野大飯店股份有限公司取得武陵富野渡假村營運標案後於 2024 年第四季重新營運，有助於補足原武陵分公司契約到期與知本大型據點停業後的量能；三、公司永續報告與法說會均強調自然賞景、在地文化、短期客製化旅程、社群媒體與直接訂房經營，符合台灣國旅由大量團體旅遊轉向主題化、小團體、深度旅遊的趨勢；四、政府若持續推出國旅補助、旅宿補助或樂園合作方案，可能縮短國旅調整期。主要風險包括：國人出境旅遊強勁、日圓與匯率因素吸引海外旅遊、入境旅客恢復不均、疫情後旅宿供給增加造成房價與住房率競爭、東部地震與颱風等天候風險、政府 OT 標案到期或條件變動、旅館業人力流動與薪資成本、餐飲食材與能源成本上升、舊館整修資本支出及新據點爬坡期虧損。2027 至 2028 年能否成長，主要取決於杉原文旅開幕後住房率、關子嶺與武陵據點穩定度、台東/花蓮觀光復甦、以及公司是否能提高直接訂房與團體/會議需求占比。

產業上下游

上游

在地農場、漁場及食品供應商永續報告書揭露公司優先與本地農場、漁場及食品供應商合作，並建立多元供應商體系；未揭露具名供應商，故 stock_id 設為 null。
旅館備品、清潔、洗沐用品與維修設備供應商旅館營運必要物資與設備維護供應鏈；公司未揭露具名供應商，故 stock_id 設為 null。
武陵農場武陵富野渡假村為政府 OT 委託經營管理相關據點；武陵農場非台股掛牌公司。
臺南市政府相關單位關子嶺富野溫泉會館前身為台南市關子嶺勞工育樂中心，經重新招標後由富野集團取得經營管理權；政府機關非台股掛牌公司。

下游

國內自由行及團體旅遊旅客主要終端消費者，需求來自國旅住宿、溫泉休閒、自然賞景、城市商旅與親子旅遊。
企業、政府機關、學校與會議活動客戶公司風險管理與法說資料提及機關企業大團體、MICE、商務住宿與會議需求；多為終端客戶類型，非單一掛牌公司。
雄獅 2731 台股上市旅行社與旅遊通路，屬旅宿業常見下游通路或合作對象；未確認為富野指定主要客戶。
山富 2743 台股上櫃旅行社與旅遊通路，屬旅宿業可能合作通路；未確認為富野指定主要客戶。
五福 2745 台股上櫃旅行社與旅遊通路，屬旅宿業可能合作通路；未確認為富野指定主要客戶。
線上旅行社 OTA，例如 Booking.com、Agoda、Expedia 旅館業重要訂房通路；多為海外或非台股掛牌平台，公司未揭露個別平台營收占比。

競爭對手

晶華 2707 台股上市觀光飯店集團，旗下晶華、晶英、捷絲旅等品牌，為台灣飯店業主要競爭者。
國賓 2704 台股上市飯店業者，具城市飯店與餐飲品牌，與富野在住宿與餐飲市場有部分競爭。
華園 2702 台股上市飯店業者，具高雄與旅館餐飲業務，與富野高雄及南部旅宿市場部分重疊。
六福 2705 台股上市觀光旅遊與飯店業者，具飯店、餐飲與旅遊娛樂業務。
第一店 2706 台股上市飯店業者，屬觀光餐旅同業。
寒舍 2739 台股上櫃飯店餐飲集團，經營都會型飯店與餐飲品牌。
雲品 2748 台股上市觀光飯店與餐飲宴會業者，日月潭、婚宴與旅宿市場具品牌力。
夏都 2722 台股上櫃渡假飯店業者，與富野在休閒渡假與國旅市場具競爭關係。

資料來源（11）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於富野（2736）的常見問題

富野(2736)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
富野股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-14 收盤 11.4 元，本益比 247.0、股價淨值比 0.7。目前本益比位於 2023 年以來自身分佈的第 90 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
富野的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 11.4 元與本益比 247.0 回推，富野近四季合計 EPS 約 0.0 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
富野合理價是多少？: 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 0.9 倍，對應股價約 15 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 12 至 18 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
富野目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：富野若回到五年中位評價，約對應 15 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。