展達 3447
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 中性
展達可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 25% 的個股。最新一季 ROE 約 1.4%。
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估值中性。本益比位居全市場第 34 百分位。
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外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 3.9%（買超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -30.3%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
展達（3447）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價比展達過去五年的股價淨值比慣常評價低了約 31%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 2.9 倍換算約 46.4 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，展達的應得價約 22.6 元；加上展達自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 24.9 至 34.1 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，展達目前比全市場約 66% 的股票貴（同業中約比 75% 貴）偏貴
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -30% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者國票-北高雄 自起點累積 370 張（已賣 0%），近期略減
- 主要派發者富邦-高雄 峰值囤過 280 張、已倒 29%，剩 199 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.00pp、中實戶人數 -1 戶、散戶佔比 +0.52pp，集中度維穩
- 外資避險型分點淨空淨空 -137 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 國票-北高雄 +370
- 合庫-高雄 +170
- 富邦-中壢 +90
- 凱基-斗六 +89
- 永豐金-敦南 +77
- 國泰-台中 +74
派發
- 富邦-高雄 剩 199
- 台灣摩根士丹利 剩 162
- 摩根大通 剩 53
- 臺銀-高雄 剩 19
- 新加坡商瑞銀 剩 28
- 港商野村 剩 16
交易台
- 玉山-新莊 -312
- 安泰 -177
- 華南永昌 -156
- 中國信託 -142
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 38 次，觸發後 60 日平均 +10.61%，勝率 38.1%，平均贏大盤 +3.08 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 15 次，觸發後 60 日平均 -2.86%，勝率 28.6%，平均贏大盤 -12.01 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究展達。
帶入 Studio 研究 ↗展達是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
3447 對應證券為展達通訊股份有限公司，為臺灣證券交易所上市普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於 1997/10/17，股票於 2022/12/15 上市，總部位於新北市三重區光復路二段 69 號 22 樓。主要經營業務為網路通訊產品之製造及銷售，英文名稱 XAVi Technologies Corporation，統一編號 16045290。依 113 年度年報與公司資料，董事長為呂進宗，2025 年年報刊印時發言人/總經理為陳秋龍；但 2026 年多個股市資料頁顯示總經理/發言人為李培然，可能反映 2025 年底後職務調整，需以公開資訊觀測站最新公告為準。資本額約新台幣 7.74 億元，已發行普通股約 7,744.9 萬股。113 年度年報揭露截至 2025/03/31 合併員工人數 1,141 人，平均年齡 31.99 歲，平均服務年資 3.62 年。主要股東依 113 年度年報 2025/03/31 資料包括群光電子股份有限公司 40.29%、李慈靜 6.49%、許崑泰 4.51%、林彥里 1.17%、林怡青 1.04%、連強電子股份有限公司 1.00% 等；展達隸屬群光集團，並在中國蘇州與泰國設有生產基地，另有美國洛杉磯、日本東京等營業據點。
主要業務
展達是寬頻網路、數位影音、AIoT 與無線通訊終端設備供應商，商業模式以 EMS/OEM/ODM、產品設計開發、製造與銷售為主，服務對象包括電信公司、網路服務供應商、企業用戶與各式物聯網客戶。113 年度營收為新台幣 25.58 億元，產品結構為寬頻網路應用產品 57.89%、智慧家庭物聯網產品 38.10%、其他 4.01%。主要產品包括 Wi-Fi 7/6/6E 無線閘道器、VoIP/多媒體閘道器、GPON/XGS-PON 光纖終端 ONT/SFU/SBU/HGU、Active Ethernet Fiber 終端設備、Wi-Fi/SOM/60GHz 雷達模組、G.fast/VDSL2 終端設備、居家安全感測器、LoRa 物聯網閘道、PoE 交換器、3D 雷達感測、FWA 固定無線接取設備、AI Camera、IPTV/OTT Set-Top Box 等。113 年度銷售地區以美洲 66.39% 最大，歐洲 24.73%，亞洲及大洋洲 8.88%。年報揭露最近兩年度無單一進貨供應商占進貨淨額 10% 以上，但銷貨集中度高，主要客戶以 A/B/C/D 公司代號揭露，112 與 113 年度前五大銷售客戶占合併營業額約八成，個別客戶名稱未公開。
2025–2028 展望
2025 至 2028 年展望重點在次世代寬頻、Wi-Fi 7、10G/XGS-PON 與未來 25G/50G PON、FWA、AIoT、智慧家庭、影像/邊緣運算與軍規/特殊頻段微波通訊。公司 114 年度營運目標為降低成本、導入自動化提升生產效率、維持穩定成長，並聚焦次世代網路通訊、AI 教育及娛樂裝置、安全監控及軍規通訊產品；同時擴展東南亞生產基地以分散生產風險並引進更多元客戶，年報預估 114 年度產品出貨量將逾 350 萬台。成長動能包括全球 FTTH/FTTB/FTTdp/FTTN 與超 Gigabit/10G 寬頻升級、XGS-PON 與 Wi-Fi 7 滲透率提升、5G/FWA 作為固網替代方案、智慧家庭與物聯網設備需求增加、北美與新興市場寬頻基建，以及泰國廠產能爬升與客戶去中國化供應鏈需求。公司計畫開發 Wi-Fi 7 XGSPON HGU、10G Active Ethernet Fiber 終端、Wi-Fi 7 乙太網路家用閘道器、5G FWA、AI IoT、智慧家庭安控等新品。主要風險為客戶集中度高、終端需求與庫存循環波動、重要高階 10G XGSPON/G.fast 等晶片組仍仰賴進口供應商、原料價格與供貨穩定度、匯率波動、產品快速變化造成庫存壓力、網通產品價格競爭、資安與客戶隱私要求、歐美法規與 ESG/減碳要求，以及泰國新產能爬坡初期成本與良率風險。2026 至 2028 年具體財務預測公司未正式公開，本研究僅能依年報與法說新聞推估方向，不能視為獲利預測。
產業上下游
- 群光電子股份有限公司 2385 主要股東及群光集團母公司，持有展達約 40.29%；展達揭露結合集團統購資源與 IT/管理資源，屬集團資源、採購與治理支援關係。
- 群光電能科技股份有限公司 6412 同屬群光集團之電源供應相關上市公司；可對應網通終端產品電源零組件供應鏈，但年報未明確揭露其為展達直接供應商，關係屬產業鏈推估。
- 聯發科技股份有限公司 2454 台股上市 IC 設計公司，提供 Wi-Fi、寬頻、5G/行動通訊與網通相關晶片解決方案；展達年報稱高階 XGSPON、G.fast 晶片組仰賴進口供應商且與國際軟硬體供應商合作，但未點名個別供應商，列入為產業鏈推估。
- 瑞昱半導體股份有限公司 2379 台股上市網路與多媒體 IC 設計公司，產品涵蓋乙太網路、交換器、Wi-Fi、寬頻/網通相關晶片；展達未揭露直接供應商，列入為網通終端設備常見上游晶片供應鏈推估。
- 國際高階 PON、Wi-Fi、G.fast、5G/FWA 晶片供應商 展達年報明確指出部分重要零組件如高階 10G XGSPON、G.fast 晶片組仰賴進口廠商供應；可能包含美國或歐洲上市/未上市晶片廠，但公司未公開名稱。
- 國際電信公司與網路服務供應商 展達主要為全球電信公司、ISP 與網路服務商提供寬頻、PON、FWA、Wi-Fi、IPTV 與 AIoT 終端設備；年報未揭露客戶真實名稱，僅以 A/B/C/D 公司表示。
- 北美/美洲主要客戶群 113 年度美洲銷售占 66.39%，為最大銷售區域；客戶可能為海外電信、寬頻營運商、智慧家庭或安控品牌商，公司未公開名稱。
- 歐洲電信與寬頻設備客戶群 113 年度歐洲銷售占 24.73%，產品應用於光纖寬頻、IPTV、Wi-Fi 與智慧家庭；具體客戶名稱未公開。
- 企業、SOHO、家庭及智慧家庭/物聯網客戶 公司 ESG 報告與年報說明其產品服務電信公司、企業、小型企業、SOHO、家庭與一般住家網路用戶，以及各式物聯網客戶；多為海外客戶或品牌商，未揭露是否上市。
競爭對手
- 中磊電子股份有限公司 5388 台股上櫃網通設備 ODM/OEM 廠，產品涵蓋寬頻接取、PON、Wi-Fi、智慧家庭、企業網通等，與展達在寬頻與智慧家庭終端設備領域競爭。
- 智易科技股份有限公司 3596 台股上市寬頻接取與家庭閘道器 ODM 廠，產品涵蓋 DSL/PON/Cable Gateway、Wi-Fi Router、Set-Top Box、IoT，為展達直接同業。
- 合勤投資控股股份有限公司 3704 台股上市網通品牌與設備集團，涵蓋寬頻接取、Wi-Fi、企業網通、電信設備與資安相關產品，與展達部分產品線重疊。
- 明泰科技股份有限公司 3380 台股上市網通設備廠，產品涵蓋寬頻網路、無線網路、企業網路、光通訊與智慧應用，與展達在 ODM/OEM 與網通終端市場競爭。
- 啟碁科技股份有限公司 6285 台股上市無線通訊與網通設備大廠，產品涵蓋寬頻、車用、衛星、5G/FWA、智慧家庭與企業通訊；在 FWA、Wi-Fi 與通訊模組領域具競爭關係。
- 仲琦科技股份有限公司 2419 台股上市寬頻網路設備廠，產品涵蓋 Cable CPE、PON、Wi-Fi、IoT 與電信終端設備，與展達在電信客戶與家庭網通設備市場競爭。
- 友訊科技股份有限公司 2332 台股上市網通品牌與設備公司，涵蓋消費與企業網路設備、路由器、交換器、Wi-Fi 與安控產品，與展達在部分網路終端/通路產品競爭。
- 台揚科技股份有限公司 2314 台股上市無線寬頻與微波通訊設備公司，與展達在 FWA、微波通訊與特殊頻段無線設備應用上有部分競爭。
資料來源（11）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於展達（3447）的常見問題
- 展達(3447)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值中性、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 展達股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 27.35 元，本益比 14.0、股價淨值比 1.7。
- 展達的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 27.35 元與本益比 14.0 回推，展達近四季合計 EPS 約 1.9 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 展達合理價是多少？
- 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 2.9 倍，對應股價約 46 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 39 至 54 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 展達目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：展達若回到五年中位評價，約對應 46 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。