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友訊

2332 通信網路業 截至 2026-07-09

體質待觀察，估值偏貴。

1 個訊號亮起
252日新高
估值 24品質 26成長 57動能 81籌碼 26

友訊可以買嗎？先看體質與估值定位

  • 獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 30% 的個股。最新一季 ROE 約 -0.2%。

  • 估值偏貴。本益比落在全市場第 97 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 96 百分位。

  • 外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -2.8%（賣超）。

籌碼流向

中性 -0.12
偏空中性偏多

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩

  • 法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
  • 元大證券 持 11087 張
  • 派發者剩 5911 張、最長約 35 日倒完

窗口 2026-02-09 起 · 股價 +57% · 分點至 2026-07-09· 集保至 2026-07-03

  • 最大持有者元大證券 自起點累積 11087 張（已賣 0%），仍在加碼
  • 主要派發者台灣摩根士丹利 峰值囤過 10531 張、已倒 76%，剩 2511 張，依近期速度約 6 日倒完
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -1.06pp、中實戶人數 -9 戶、散戶佔比 +1.24pp，籌碼下沉散戶
  • 外資避險型分點淨空淨空 -7384 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
分點庫存重建
承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。
派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。
交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。
承接
元大證券群益金鼎-西松台新-世貿華南永昌-板橋群益金鼎統一
派發
台灣摩根士丹利富邦證券凱基-台北凱基-士林美商高盛國泰-敦南
交易台
獨立尺度
凱基-中山華南永昌-大安摩根大通群益金鼎-東門
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線
分點明細 單位：張

承接

  • 元大證券 +11,087
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 群益金鼎-西松 +4,502
    已賣 0%
  • 台新-世貿 +4,209
    已賣 4%· 仍在加碼
  • 華南永昌-板橋 +1,754
    已賣 0%
  • 群益金鼎 +1,743
    已賣 22%· 仍在加碼
  • 統一 +1,570
    已賣 0%· 仍在加碼

派發

  • 台灣摩根士丹利 剩 2,511
    已倒 76%· 約 6 日倒完
  • 富邦證券 剩 1,852
    已倒 44%· 近期停手
  • 凱基-台北 剩 1,509
    已倒 54%· 近期停手
  • 凱基-士林 剩 1,569
    已倒 26%· 約 35 日倒完
  • 美商高盛 剩 932
    已倒 40%· 近期停手
  • 國泰-敦南 剩 840
    已倒 30%· 約 23 日倒完

交易台

  • 凱基-中山 -8,301
    未分類
  • 華南永昌-大安 -7,956
    未分類
  • 摩根大通 -7,030
    避險台·會回補
  • 群益金鼎-東門 -3,389
    未分類
還在倒 5,911 張 最長約 35 個交易日見底
近期買賣力道 +24,247 吸 / -6,673 倒 買盤略勝
避險台淨空 -7,384 張 潛在回補買盤，非賣壓
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價（右軸）

方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

股價創 252 日新高（突破日）

觸發中

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史事件 18 次 （自 2009-09-16）
股價創 252 日新高（突破日）出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 37.5%, 樣本數 16, 中位數 -4.2%, 超額 +0.87%, 贏大盤勝率 43.8%；60 日: 勝率 43.8%, 樣本數 16, 中位數 -8.04%, 超額 -4.61%, 贏大盤勝率 37.5%；120 日: 勝率 25%, 樣本數 16, 中位數 -13.87%, 超額 -11.86%, 贏大盤勝率 18.8%

事件後 120 日，歷史上平均 -6.26%

20 日 +1.13%
60 日 -0.67%
120 日 -6.26%
20 日
60 日
120 日
勝率
37.5%
43.8%
25%
樣本數
16
16
16
中位數
-4.2%
-8.04%
-13.87%
超額
+0.87%
-4.61%
-11.86%
贏大盤勝率
43.8%
37.5%
18.8%

過去 16 次觸發，120 日後平均下跌 6.26%、落後大盤 11.86 個百分點，勝率 25%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

本益比百分位區間樣本日數240 日平均報酬中位數上漲機率平均超額（對大盤）
0-20 236-11.4% -19.1% 25% -11.5%
20-40 172+8.2% +8.5% 67.4% -16.2%
40-60 103-1.3% -6.4% 37.9% -21%
60-80 448+9.7% +15.7% 66.7% -16.2%
80-100 現在在這裡630+23.8% +3.7% 57.5% -14.5%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 280.0，落在自身歷史第 95.7 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值
動能
便宜
中等
昂貴
向上
-11.3%
勝率 11% 超額 -14.7%
73 天
-6.5%
勝率 14.8% 超額 -13.7%
142 天
+11.8%
勝率 52% 超額 -4.4%
700 天
向下
-8.3%
勝率 9.2% 超額 -14.5%
305 天
+8.8%
勝率 87.4% 超額 -2.1%
103 天
現在
+17.4%
勝率 59.1% 超額 +3.9%
386 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 386 天樣本中，120 日後平均上漲 17.4%、勝率 59.1%，超越大盤 3.9%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

未觸發

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史 28 次，觸發後 60 日平均 -3.76%，勝率 29.6%，平均贏大盤 -3.36 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 66 次，觸發後 60 日平均 +1.64%，勝率 50.8%，平均贏大盤 -2.57 個百分點。

友訊是做什麼的？公司基本資料

通信網路業 台灣證券交易所

公司簡介

2332 對應友訊科技股份有限公司，為台灣證券交易所上市普通股，產業類別為通信網路業，主要經營業務為銷售自有品牌網路產品。公司成立日為 1987-06-20，上市日為 1994-10-17，總部位於台北市內湖區新湖三路289號；英文名稱 D-Link Corporation，品牌為 D-Link。公開資料顯示實收資本額新台幣 6,021,703,730 元，已發行普通股約 602,170,373 股。2026 年公開資料顯示董事長為郭金河（Victor Kuo），執行長/總經理暨發言人為張家瑞（CJ Chang）。2025 年報揭露截至 2026-03-31 合併員工人數 354 人，2025 年平均員工人數 380 人。董事法人股東包含台鋼科技控股股份有限公司與屹頂金屬股份有限公司；但年報中前十大股東與供應商/客戶部分資訊有代號化或未完整揭露，因此主要股東細節僅能部分確認。

主要業務

友訊以自有品牌 D-Link 銷售網路通訊系統、設備與零組件，服務企業、工業、消費者與電信使用者，並延伸雲端應用、網管平台與智慧家庭、智慧商業、智慧工業、智慧照護解決方案。2025 年合併營收新台幣 13,367,019 千元；依產品別，交換器與資安產品 5,256,313 千元、占 39.32%，無線與物聯網產品 1,518,940 千元、占 11.36%，行動與寬頻產品 1,530,240 千元、占 11.45%，其他產品 5,061,526 千元、占 37.87%。主要產品包括交換器、網際網路設備、DSL 設備、無線網路設備、家庭網路設備、數位家庭裝置、網路安全設備、光纖接取設備與行動通訊裝置。商業模式以 D-Link 品牌硬體銷售為核心，搭配 Nuclias、D-View、D-ECS 等管理平台與雲端服務，逐步從單機硬體銷售走向整合式解決方案與訂閱/服務收入。區域市場以亞太與其他地區為主要基礎，2025 年第一季公司揭露亞太與其他區域約 73%、歐洲 19%、美洲 8%。主要客戶包括全球通路商、SI/ISP、企業、校園、住宅社區、電信營運商、零售與電商通路；年報中 2025 年最大客戶以 Company A 代稱，占年營收 10%。

2025–2028 展望

2025 至 2028 年展望重點在 Wi-Fi 7、2.5G/10G/25G/100G 交換器、5G FWA/CPE、工業物聯網、AI 輔助網管、雲端訂閱服務與區域化供應鏈。公司 2025 年營運承壓，全年合併營收約新台幣 134 億元、年減 7%，毛利率 25%，營業虧損 3.38 億元，歸屬母公司稅後淨損 5.40 億元，EPS -0.90 元；但 2025 年第三季單季營收 34.4 億元、季增 9.3%，並由虧轉小幅獲利，顯示產品組合與成本調整有改善跡象。成長動能包括：企業端高階交換器受 AI、資料中心、邊緣應用、混合辦公與校園/社區網路升級帶動；Wi-Fi 7 滲透率自早期階段提升，帶動家用路由器、企業 AP 與 PoE/10G 交換器需求；5G FWA、5G NR CPE、MiFi、USB 網卡與工業 5G 路由器對電信與垂直應用具延伸空間；Nuclias Unity、Nuclias Connect/Hyper、D-ECS 等平台可提升管理服務黏著度；日本集合住宅 10G 交換器專案、印度企業級 AP 與 MIT Wi-Fi 6 路由器訂單提供區域成長案例。中長期風險包括中國與新興品牌低價競爭、Wi-Fi 7 高階規格導致研發與晶片成本上升、通膨與終端需求不確定、地緣政治與關稅造成供應鏈重組成本、客戶集中度局部提高、產品從硬體轉向服務的執行風險。2026 年前五個月累計營收公開資料顯示年增約 7.96%，但能否延續至 2027-2028 仍取決於 Wi-Fi 7 換機、5G FWA 放量、歐美市場重整與高毛利商用產品比重。

產業上下游

上游
  • 友勁科技股份有限公司（Cameo Communications） 6142 友訊合併子公司，具 SMT、DIP、組裝、測試與檢驗設備，生產有線/無線網卡、交換器、路由器、光纖轉換器等網通設備與零組件。
  • 聯發科技股份有限公司 2454 網通與 Wi-Fi SoC 供應鏈重要廠商；曾公開宣布其 Wi-Fi SoC 導入 D-Link 雲端路由器。是否為 2025 年主要供應商未由友訊年報具名確認。
  • 瑞昱半導體股份有限公司 2379 網路通訊晶片供應鏈重要廠商；曾公開宣布與 D-Link 在 802.11ac IP 攝影機方案合作。是否為 2025 年主要供應商未由友訊年報具名確認。
  • Qualcomm Technologies, Inc. 美國上市公司 Qualcomm Incorporated 旗下技術公司，提供 Wi-Fi/網通晶片平台；D-Link 部分家用 Wi-Fi 產品曾使用 Qualcomm 技術。非台股掛牌，且非友訊年報具名主要供應商。
  • Company I / Company J / Company AD 友訊 2025 年報以代號揭露主要供應商，2025 年採購占比分別約 14%、12%、10%；因合約或揭露限制未公布正式名稱，stock_id 無法確認。
下游
  • Company A 友訊 2025 年報以代號揭露最大客戶，2025 年銷售額新台幣 1,347,974 千元，占年營收 10%；因未公布正式名稱，stock_id 無法確認。
  • 日本 SI/ISP 與電信業者 非具名客戶；公司新聞稿稱日本大型集合住宅 10G Switch 專案預計 2026 年第一季開始出貨，並與日本電信龍頭合作 Nuclias 雲端管理 AP 專案。
  • 印度企業級 AP 客戶與主要通路 非具名客戶/通路；公司新聞稿稱 2025 年第二季取得印度 5 萬台企業級無線基地台訂單，並預計至少 10 萬台 MIT Wi-Fi 6 路由器鋪貨至印度主要通路。
  • 全球企業、校園、住宅社區、電信營運商、零售與電商通路 D-Link 品牌網通設備與管理平台的終端市場與通路；多數非台股掛牌或未具名。

競爭對手

  • 智邦科技股份有限公司 2345 台股上市網通設備與交換器大廠，企業交換器與資料中心網通設備領域具競爭或替代關係，偏 ODM/系統設備。
  • 中磊電子股份有限公司 5388 台股上櫃寬頻 CPE、電信接取設備與網通設備廠，與友訊行動/寬頻、電信 CPE 應用有競爭或替代關係。
  • 合勤投資控股股份有限公司 3704 台股上市，旗下 Zyxel 為網通品牌，產品涵蓋交換器、防火牆、無線、寬頻接取與雲端管理，與 D-Link 在 SMB/企業與家用市場競爭。
  • 啟碁科技股份有限公司 6285 台股上市網通與無線通訊設備廠，在寬頻、無線、電信與企業網通設備供應鏈具競爭或替代關係。
  • 明泰科技股份有限公司 3380 台股上市網通設備 ODM 廠，歷史上由友訊分割代工業務成立；在交換器、寬頻、無線網通設備供應鏈具競爭或互補關係。
  • 正文科技股份有限公司 4906 台股上市寬頻與無線網通設備廠，與友訊在 CPE、路由器、無線網通設備領域具競爭或替代關係。
  • TP-Link 中國網通品牌，未在台股掛牌；在家用路由器、交換器、企業 AP 與 SMB 通路市場與 D-Link 直接競爭，且低價策略是友訊年報所指不利因素之一。
  • NETGEAR, Inc. 美國上市網通品牌，非台股掛牌；在家用、SOHO、SMB 路由器、交換器、Mesh Wi-Fi 與網管產品與 D-Link 競爭。
  • Cisco Systems, Inc. 美國上市網通設備大廠，非台股掛牌；在企業交換器、無線 AP、資安與雲端網管市場具競爭關係。
  • Ubiquiti Inc. 美國上市網通品牌，非台股掛牌；UniFi 系列在 SMB、校園、社區與 prosumer 網管設備市場與 D-Link Nuclias/企業產品競爭。
資料來源（14）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於友訊（2332）的常見問題

友訊(2332)現在可以買嗎？
本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-07-09 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
友訊股價合理嗎？本益比多少？
截至 2026-07-09 收盤 24.05 元，本益比 280.0、股價淨值比 1.7。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 96 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
友訊的每股盈餘（EPS）大約是多少？
以收盤價 24.05 元與本益比 280.0 回推，友訊近四季合計 EPS 約 0.1 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。