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Help me set up FinLab and analyze 4746 台耀. Please read: https://finlab.finance/en/setup?stock=4746
4746
steady quality, fair valuation, no active signal today.
Is 台耀 a buy? Fundamentals and valuation first
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Above-average profitability.Operating margin is in the 73th market percentile. Latest quarterly ROE ≈ 0.2%.
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Valuation is neutral.PE is in the 40th market percentile; within its own history, PE is around the 34th percentile.
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Foreign investors are net selling.Foreign 20-day net flow ≈ -6.2% of volume (net sell).
Chip flow
Distribution to retail — bearish
Window from 2026-01-17 · Price -13% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 元大-四維 has accumulated 893 lots since the start (sold 1%), now trimming.
- Main distributor 凱基-台北 peaked at 558 lots, has sold 66%, 190 left, paused recently.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders -3.28pp, mid holders -5, retail +6.16pp — drifting down to retail.
- Foreign hedge-desk net short Net short -2,202 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 元大-四維 +893
- 富邦證券 +740
- 國泰-新莊 +580
- 合庫-自強 +512
- 華南永昌 +223
- 兆豐-天母 +200
Distributing
- 凱基-台北 190 left
- 永豐金證券 410 left
- 新光 72 left
- 國票-中和 27 left
- 群益金鼎-民權 111 left
- 元大-新莊 93 left
Desks
- 美商高盛 -1,721
- 新加坡商瑞銀 -1,544
- 國泰證券 -1,430
- 大和國泰 -1,002
Weak direction: big-holder share fell while retail share rose.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Valuation regime and subsequent returns
Each day's PE is converted to its own-history percentile (as of that day), then we look at adjusted-close returns over the next 240 trading days by valuation regime.
| PE percentile band | Sample days | 240-day avg return | Median | Win rate | Avg excess (vs index) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 1075 | +10% | +6.5% | 54.2% | -2.8% |
| 20-40 You are here | 119 | +15% | +10.7% | 63.9% | -6.8% |
| 40-60 | 264 | +16.1% | +16.8% | 61.7% | -21.2% |
| 60-80 | 197 | +17.4% | +26.3% | 67.5% | -5.2% |
| 80-100 | 432 | -6% | -23.9% | 41.2% | -35.6% |
Percentiles use an expanding own-history window (no look-ahead); forward return is 240 trading days on adjusted close. Sample days overlap; distribution is indicative only.
Current PE ≈ 18.51, at the 34.4th percentile of its own history (20-40 band).
Valuation × momentum historical grid
Every day in its own history is bucketed by valuation tercile (own-history PE) and 60-day momentum sign into six cells; we show adjusted-close returns over the next 120 trading days per cell.
Currently in “Mid × 60-day momentum down”: across 157 historical days, 120-day forward avg declined 6.7%, win rate 13.4%, lagged the market by 23.1%.
Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
15 times historically; 60-day forward avg +5.07%, win rate 60%, beating the market by -1.6 pts on average.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
56 times historically; 60-day forward avg +11.13%, win rate 63.3%, beating the market by +6.42 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
61 times historically; 60-day forward avg +2.24%, win rate 41%, beating the market by -2.02 pts on average.
What does 台耀 do? Company profile
Overview
4746 對應證券為台耀化學股份有限公司普通股，股票簡稱台耀，上市市場為台灣證券交易所。公司成立於 1995/12/29，1995 年以委託實驗室形式成立，提供原料藥製程開發、不純物鑑定與合成技術服務，2000 年進入原料藥生產；公開發行日期 2009/08/21、興櫃日期 2009/11/27、上市掛牌日期 2011/03/01。總部/公司地址為桃園市蘆竹區坑口里和平街36號；董事長與總經理均為程正禹。股本約新台幣 1,202,559,630 元，已發行普通股 120,255,963 股。2025 年年報揭露 2026 年第一季底本公司及子公司員工合計 971 人，2025 年底為 987 人。年報主要股東名單列示：程正禹持股 7,702,848 股、6.41%；歐加司塔投資股份有限公司持股 2,269,000 股、1.89%；健維生技有限公司持股 1,690,452 股、1.41%。公司企業集團/投資布局包含 SynChem-Formosa、Formosa Laboratories Japan、台新藥等，2024 年完成北美 CDMO 公司 SynChem-Formosa 相關布局，用於拓展北美研發代工市場。
Business
台耀的核心業務為高技術門檻原料藥開發、生產與銷售，以及 CDMO 服務，並向下游延伸至針劑製劑與 ADC 一站式服務。公司主要產品涵蓋維他命 D 衍生物系列、膽固醇磷酸鹽結合劑、抗癌藥物/高活性活性成分、類固醇、消炎止痛劑、呼吸系統疾病用藥、中樞神經系統用藥與胜肽系列。年報列示主要用途包括：膽固醇磷酸鹽結合劑用於高血脂症及腎功能低下高磷血症；維他命 D 衍生物用於乾癬、副甲狀腺亢進異常、骨質疏鬆、尿毒併發症之腎性骨發育不全；呼吸系統疾病用藥用於上呼吸道敏感及過敏病症；消炎止痛劑用於大腸潰瘍及帶狀疱疹止痛；中樞神經系統用藥用於抗憂鬱。2025 年合併銷貨淨額約新台幣 4,851,357 仟元，年報指出營收成長來自類固醇、抗癌活性成分及 CDMO 增加，稅後淨利約新台幣 441,107 仟元、EPS 3.67 元。商業模式上，台耀一方面銷售自有與客戶開發之 API，另一方面提供從製程開發、臨床用小分子原料藥客製化合成、ADC linker-payload 設計/合成、GMP 製造、針劑充填與法規支援的一站式 CDMO。ADC 服務包含抗體開發與製造、胜肽/高分子聚合物偶聯、linker-payload 設計合成與製造、生物偶聯與純化、細胞毒藥物液體充填/凍乾與法規支援。公司銷售對象以國際藥廠為主，外銷比重達九成以上，市場涵蓋美洲、亞洲、歐洲、日本、印度、中東與東南亞；年報稱客戶包括全球前三大品牌藥廠、五家全美前十大學名藥廠，以及日本前三大學名藥廠。客戶名稱多以代號揭露，2025 年 AC 公司銷貨占比 12.53%、CF 公司占比 10.08%，未揭露真實名稱。
Outlook 2025–2028
2025-2028 展望以 API 穩定、針劑與 CDMO/ADC 擴張為主軸。成長動能包括：1. 全球原料藥與 CDMO 外包需求持續提升，藥廠為成本、法規、供應鏈韌性與研發效率，增加委外開發/製造，尤其 ADC、無菌針劑、高毒性/高活性 API、胜肽與高難度製程需求成長更明顯。2. 台耀自稱具備美國、歐洲、日本法規查廠與 GMP 品質系統經驗，受惠於供應鏈重整與 Biosecure Act 等政策帶來的供應來源透明化需求。3. 針劑產品線方面，晚期乳癌治療相關新型化療藥物已於 2024 年在台灣銷售，2026 年 3 月進入美國市場，並與歐洲客戶簽訂銷售合約、預計 2026 年上市；自有 Eribulin 高活性抗癌注射劑取得美國 FDA ANDA 核准並於 2026 年第一季開始出貨。4. CDMO/ADC 方面，ADC 新產線設備已完成驗證，可提供至商業規模生產，歐洲客戶已進入臨床一、二期並放大生產；SynChem-Formosa 擴建進行中，未來支援北美 ADC 客戶 CDMO 需求。5. 研發與新產品方面，公司規劃持續投入研發，2025 年研發費用占營收 15.00%，2026 年預計研發費用約新台幣 10.82 億元；方向包含原料藥技術升級、自動化、降低環境負荷、微流體製程、針劑製劑、ADC linker-payload 平台、GLP-1/Semaglutide 針劑劑型開發與量產/組裝產線。6. 2026 年年度目標包含 API、ADC、Injectable 人力配置最佳化與提升產能利用率，擴展 CDMO 業務規模，整合美國子公司與日本轉投資公司區位優勢，每年至少兩項 API 新產品獲客戶採用開發。主要風險與挑戰包括：原料藥主力產品降價與印度/中國低成本競爭、國際法規對關鍵起始物與製造規範日益嚴格、專業人才競爭、匯率波動（公司進銷貨主要以美元計價，2025 年有匯兌損失）、客戶專案臨床/查廠/藥證時程不確定、擴廠與新產線利用率爬升風險、主要供應商與匿名大客戶雖未達過度集中但仍需管理。
Supply Chain
- G 公司（未揭露真名） 2025 年年報揭露之主要化學原料供應商，2025 年進貨金額約新台幣 164,802 仟元、占進貨淨額 15.42%，與台耀無關係；真實公司名稱未揭露。
- H 公司（未揭露真名） 2025 年年報揭露之主要供應商，主要因採購生產類固醇之原料增加，2025 年進貨金額約新台幣 134,644 仟元、占進貨淨額 12.60%，與台耀無關係；真實公司名稱未揭露。
- 台康生技股份有限公司 6589 ADC 策略合作夥伴；台康偏重大分子蛋白藥物開發製造與蛋白鑑定分析，台耀偏重小分子、高效價 API 與 linker-payload/高毒性製造，兩者合作提供 ADC 技術服務平台。
- SynChem-Formosa, Inc. 台耀集團北美 CDMO 關係企業/子公司，提供早期研發與 CDMO 服務，擴建用於支援北美 ADC 客戶；非台股掛牌。
- Formosa Laboratories Japan, Inc. 台耀日本轉投資/關係企業，主要協助日本市場 API 銷售與 CDMO 市場拓展；非台股掛牌。
- AC 公司（未揭露真名） 2025 年年報揭露之主要銷售客戶，2025 年銷貨金額約新台幣 607,830 仟元、占銷貨淨額 12.53%，與台耀無關係；真實公司名稱未揭露，屬下游藥廠/客戶。
- CF 公司（未揭露真名） 2025 年年報揭露之主要銷售客戶，2025 年銷貨金額約新台幣 488,986 仟元、占銷貨淨額 10.08%，訂單增加後成為重要客戶；真實公司名稱未揭露。
- 國際品牌藥廠與學名藥廠 年報揭露台耀客戶包括全球前三大品牌藥廠、五家全美前十大學名藥廠，以及日本前三大學名藥廠；多為海外上市或未揭露名稱之國際藥廠。
- 台新藥股份有限公司 6838 台耀主導創設與轉投資公司，聚焦眼科、腫瘤、505(b)(2)改良型新藥、ADC 生物相似藥與創新 ADC；與台耀在 API、ADC 與製劑開發上具集團內協同與下游產品開發關係。
Competitors
- 神隆股份有限公司 1789 台灣主要原料藥/API 廠，特別在抗癌原料藥領域與台耀部分業務重疊。
- 中化合成生技股份有限公司 1762 台灣原料藥廠，與台耀同屬 API/學名藥供應鏈競爭者。
- 旭富製藥科技股份有限公司 4119 台灣原料藥與中間體廠，為國內 API 同業競爭者。
- 松瑞製藥股份有限公司 4167 台灣原料藥/製藥相關同業，與台耀在部分 API 及製藥供應鏈市場競爭。
- 生泰合成工業股份有限公司 1777 台灣原料藥廠，屬國內 API 同業。
- 永日化學工業股份有限公司 4102 台灣原料藥及藥品相關公司，屬國內 API/製藥同業。
- 保瑞藥業股份有限公司 6472 台灣 CDMO 與製藥公司，在委託製造、製劑與國際藥廠服務市場與台耀部分業務重疊。
- 台康生技股份有限公司 6589 生物藥 CDMO 與生物相似藥公司；與台耀在 ADC 策略上合作，但在 CDMO 資源與生技製藥委外市場亦有部分競合。
- 中國與印度低成本 API/CDMO 廠商 年報明確指出中國與印度在大宗原料藥及中間體供應占比提升，印度等低成本競爭者對產品價格形成壓力；多數非台股掛牌或未逐一揭露。
Sources（13）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.