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凌通 4952

半導體業

體質穩，估值中性。

品質
中上
估值
中性
關鍵訊號
營收≥20%
47.20

凌通可以買嗎？先看體質與估值定位

  • 獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 76 百分位。最新一季 ROE 約 5.8%。

  • 估值中性。本益比位居全市場第 68 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 87 百分位。

  • 外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 3.8%（買超）。

  • 營收高成長。最新月營收年增率約 44.9%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號
1 日漲跌 -0.1%
5 日漲跌 -6.7%
20 日漲跌 -9.6%
外資 20 日 +3.8%
投信 20 日 +0.0%
融資使用率 5.0%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績 營收≥20% 樣本 32 次 60 日勝率 68.8% 對大盤 +6.62 個百分點 勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。
觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把 凌通 加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

凌通 今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →
同業比較
凌通 vs 瑞昱、新唐、松翰 一鍵對比 →
vs 瑞昱 vs 新唐 vs 松翰

凌通（4952）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間） 現價 47.3 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）模型慣常區間
現價 47.3
色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價落在凌通過去五年的本益比慣常評價範圍內。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 22.3 倍，對應股價約 39.8 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 22.4 至 56.9 元）；以每股淨值倍數中位數 2.5 倍換算約 51.5 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，凌通的應得價約 59.2 元；加上凌通自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 51 至 60.4 元，現價低於慣常區間下緣約 7%。調整基本面後，凌通目前比全市場約 36% 的股票貴（同業中約比 37% 貴）合理

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

中性 +0.11
偏空中性偏多

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩

  • 富邦-南京 持 965 張
  • 派發者剩 1994 張、最長約 214 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 +12% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

  • 最大持有者富邦-南京 自起點累積 965 張（已賣 1%），仍在加碼
  • 主要派發者摩根大通 峰值囤過 894 張、已倒 56%，剩 394 張，依近期速度約 141 日倒完
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.00pp、中實戶人數 +1 戶、散戶佔比 -1.21pp，集中度維穩
  • 外資避險型分點淨空淨空 -260 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
分點庫存重建
承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。
派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。
交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。
承接
富邦-南京台灣摩根士丹利永豐金-板新中農台新-府城元大-內湖
派發
摩根大通新加坡商瑞銀凱基-台北永豐金-信義美林凱基-鳳山
交易台
獨立尺度
美商高盛國票-北高雄康和-台中永豐金-豐原
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線
分點明細 單位：張

承接

  • 富邦-南京 +965
    已賣 1%· 仍在加碼
  • 台灣摩根士丹利 +260
    已賣 9%· 仍在加碼
  • 永豐金-板新 +207
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 中農 +170
    已賣 0%
  • 台新-府城 +111
    已賣 0%
  • 元大-內湖 +103
    已賣 0%· 仍在加碼

派發

  • 摩根大通 剩 394
    已倒 56%· 約 141 日倒完
  • 新加坡商瑞銀 剩 386
    已倒 49%· 約 214 日倒完
  • 凱基-台北 剩 461
    已倒 34%· 約 43 日倒完
  • 永豐金-信義 剩 129
    已倒 63%· 約 7 日倒完
  • 美林 剩 148
    已倒 51%· 約 48 日倒完
  • 凱基-鳳山 剩 28
    已倒 90%· 約 4 日倒完

交易台

  • 美商高盛 -260
    避險台·會回補
  • 國票-北高雄 -200
    未分類
  • 康和-台中 -185
    未分類
  • 永豐金-豐原 -150
    未分類
還在倒 1,994 張 最長約 214 個交易日見底
近期買賣力道 +581 吸 / -685 倒 賣壓略勝
避險台淨空 -260 張 潛在回補買盤，非賣壓
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價（右軸）

方向分歧：大戶與散戶變化未同步。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 44.88%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 42 次 （自 2011-11-01）
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 64.7%, 樣本數 34, 中位數 +3.82%, 超額 +3.81%, 贏大盤勝率 61.8%；60 日: 勝率 68.8%, 樣本數 32, 中位數 +8.02%, 超額 +6.62%, 贏大盤勝率 62.5%；120 日: 勝率 64.5%, 樣本數 31, 中位數 +11.02%, 超額 +9.79%, 贏大盤勝率 48.4%

事件後 120 日，歷史上平均 +17.37%

20 日 +5.21%
60 日 +10.88%
120 日 +17.37%
20 日
60 日
120 日
勝率
64.7%
68.8%
64.5%
樣本數
34
32
31
中位數
+3.82%
+8.02%
+11.02%
超額
+3.81%
+6.62%
+9.79%
贏大盤勝率
61.8%
62.5%
48.4%

過去 31 次觸發，120 日後平均上漲 17.37%、超越大盤 9.79 個百分點，勝率 64.5%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

本益比百分位區間樣本日數240 日平均報酬中位數上漲機率平均超額（對大盤）
0-20 618+20.1% +17.8% 76.5% +2.6%
20-40 493+6% +7% 61.7% -0.9%
40-60 466+5.7% -6.2% 36.5% -8.5%
60-80 468+28.4% +24.6% 63.7% -3.4%
80-100 現在在這裡593+8.8% +0.5% 50.8% -17.2%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 26.54，落在自身歷史第 87.0 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值
動能
便宜
中等
昂貴
向上
+1.1%
勝率 48.1% 超額 -4.6%
455 天
+0.1%
勝率 43.4% 超額 -0.9%
346 天
+14.3%
勝率 61% 超額 -2.7%
636 天
向下
+15.2%
勝率 85.1% 超額 +9.8%
525 天
-2.4%
勝率 43.8% 超額 -6.8%
420 天
現在
+6.3%
勝率 54.8% 超額 -15%
376 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 376 天樣本中，120 日後平均上漲 6.3%、勝率 54.8%，落後大盤 15%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 22 次，觸發後 60 日平均 +2.38%，勝率 36.4%，平均贏大盤 -2.8 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 66 次，觸發後 60 日平均 +3.55%，勝率 51.6%，平均贏大盤 -0.7 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究凌通。

帶入 Studio 研究 ↗

凌通是做什麼的？公司基本資料

半導體業；IC設計、消費性IC、多媒體IC、MCU 上市（台灣證券交易所）

公司簡介

4952 對應證券為凌通科技股份有限公司，簡稱凌通，為台灣證券交易所上市普通股，產業類別為半導體業。公司成立於 2004/03/30，2011/11/01 上市，總部位於新竹市科學園區工業東四路19號。董事長為黃洲杰，總經理為賈懿行，發言人為劉淑勤。實收資本額為新台幣 1,088,158,160 元，已發行普通股 108,815,816 股。公司主要經營業務登記為產品設計業、電子零組件製造業、資料處理服務業，實際營運以高階積體電路產品之研究、開發、設計、製造及銷售為主。公開資料顯示凌陽科技為主要大股東，董監持股資料中凌陽科技持股約 37,117 張、約 34.11%；凌旭投資亦為重要股東，早期公開資料約 14,892 張。員工規模公開資料可見約 285 人，但不同資料源與期間可能有差異。

主要業務

凌通為無晶圓廠 IC 設計公司，核心能力在 MCU、語音/音樂、影像多媒體、LCD 控制、馬達控制、無線充電與系統單晶片 SoC 解決方案。主要產品線包括：1. 消費性 IC：LCD 控制 IC、語音/音樂控制 IC、通訊控制 IC，應用於計算機、掌上型遊戲機、計時器、電子辭典、電子琴、發聲玩具、教育學習玩具、有聲書、智慧門鎖、電動機車語音提示、電子樂器等。2. 多媒體 IC：整合微處理器、DSP、GPU、影像感測器介面、影像處理與影音解碼能力，應用於行車記錄器、可視門鈴、迷你相機、兒童相機、運動 DV、航拍器、智慧手錶、智慧機器人、HMI 人機介面、智慧家電、工控與儀表彩屏等。3. MCU：遙控器 IC、馬達控制 IC、工業控制 IC、無線充電 IC、車用 MCU，應用於紅外線遙控、直流無刷馬達、風扇、排油煙機、電動自行車、手工具機、觸控家電、車載無線充電、電動座椅、雨刷、車窗、門鎖等。2025 年年報摘要顯示，2025 年合併營收約新台幣 21.3 億元，較 2024 年減少 14%；營業毛利約 7.1 億元，營業利益約 0.9 億元，稅後淨利約 1.12 億元，EPS 約 1.03 元。2025 年產品組合以 IC 產品收入為主，IC 產品收入約 2,105,515 千元、占 98.9%，其他約 22,495 千元、占 1.1%。法說與產業資料顯示三大產品線約為消費性控制 IC 30-35%、多媒體約 50%、MCU 15-20%，此為產品線口徑，與財報產品別口徑不同。銷售區域方面，2024 年產品銷售區域約台灣 49%、亞洲 51%。已揭露的商業進展包括 MCU 打入小米供應鏈與國外品牌廚房家電，多媒體產品拓展可視門鈴、自拍機、工控與 HMI，AI 產品導入美國高階智慧家電品牌。

2025–2028 展望

2025 年營運受消費性電子需求疲弱、美國關稅政策、中國經濟放緩與中國市場價格競爭影響，營收與獲利低於 2024 年；公司在 2025 年仍投入約新台幣 4.3 億元研發、占營收約 20%。2025-2026 年主要成長動能包括：1. 車用電子：首顆車規級 MCU 通過 AEC-Q100 Grade 1 認證，可切入車載無線充電、電動座椅、雨刷、車窗與門鎖等智慧車艙應用；新一代符合 Qi 2.2 / 25W 規範的無線充電產品是中期重點。2. Edge AI 與多媒體：新一代 40nm 32 位元高階多媒體晶片整合影像處理單元與 AI 加速器，深度學習演算法涵蓋多人姿態偵測、重疊姿態偵測、手勢與臉部組合偵測，可用於智慧影像、HMI、智慧家電與醫療器材。3. HMI 與智慧家電：HMI 已打入中國家電大廠，並往二輪車智慧儀表板、醫療器材、小家電、電動車、手工具機等應用擴張。4. MCU 與馬達控制：帶 CAN Bus 的直流無刷馬達 IC、90nm 32 位元高階馬達控制 MCU、電動自行車高性價比方案、智慧風扇、智慧手工具機、AI 伺服器散熱系統等，是 2026 年後可能帶動營收的產品。5. 消費性 IC：高階語音微控器、高點數 LCD 控制器、Flash/OTP 高音質產品，仍可支撐玩具、教育學習、語音提示、電子樂器等利基市場。2027-2028 年展望屬推估，若車用 MCU、Qi 2.2 無線充電、Edge AI/HMI 與馬達控制產品順利放量，產品組合有機會由傳統消費性 IC 轉向較高附加價值的車用、AIoT、智慧家電與工控；但風險包括中國同業內捲與價格競爭、消費性電子屬非必需品且訂單能見度短、成熟製程與記憶體供需波動、關稅與匯率、產品導入周期不確定、客戶集中度與品牌客戶實際放量不透明。

產業上下游

上游
  • 晶圓代工廠 公司公開資料確認主要原物料為晶圓；凌通屬 IC 設計公司，晶圓製造一般委由晶圓代工廠完成，但公開資料未確認各供應商名稱與採購比重。
  • 台灣積體電路製造股份有限公司 2330 台股晶圓代工代表公司；列為凌通所屬 IC 設計產業鏈的可能上游，非公司公開確認之特定供應商。
  • 聯華電子股份有限公司 2303 成熟製程晶圓代工代表公司；凌通 MCU、消費性與多媒體 IC 多屬成熟或特殊製程應用，列為產業鏈可能上游，非公司公開確認之特定供應商。
  • 世界先進積體電路股份有限公司 5347 成熟製程晶圓代工代表公司；列為產業鏈可能上游，非公司公開確認之特定供應商。
  • 日月光投資控股股份有限公司 3711 IC 封裝測試代表公司；IC 設計公司通常需委外封裝測試，列為產業鏈可能上游/製造服務夥伴，非公司公開確認之特定供應商。
  • 京元電子股份有限公司 2449 IC 測試服務代表公司；列為產業鏈可能上游，非公司公開確認之特定供應商。
  • 聯寶電子股份有限公司 6821 聯寶公告其無線充電線圈導入凌通最新車用 MCU 建議設計，屬車用無線充電參考設計中的磁性元件/線圈合作供應鏈。
下游
  • 小米集團 公開產業資料稱凌通 MCU 產品已打入小米供應鏈；小米為香港上市公司，非台股上市櫃公司。
  • 中國家電大廠 2025 年法說新聞指出凌通 HMI 智慧人機介面產品已打入中國家電大廠；未揭露公司名稱，非可確認台股上市櫃公司。
  • 韓國手機大廠 2025 年法說新聞指出凌通無線充電產品已進入韓國手機大廠供應鏈並量產出貨；未揭露公司名稱，非台股上市櫃公司。
  • 美國高階智慧家電品牌 MoneyDJ 資料指出凌通 AI 產品導入美國高階智慧家電品牌；未揭露公司名稱，非台股上市櫃公司。
  • 國外品牌廚房家電廠 MoneyDJ 資料指出 MCU 產品切入國外品牌廚房家電；未揭露公司名稱，非台股上市櫃公司。
  • 玩具、教育學習、行車記錄器、智慧家電、工控、電動自行車與車用電子客戶 終端應用與通路涵蓋消費性電子、語音互動玩具、教育學習產品、相機/可視門鈴、HMI、馬達控制、無線充電與車用電子；多數客戶未公開具名。

競爭對手

  • 瑞昱半導體股份有限公司 2379 國內影音/多媒體 IC 競爭者之一。
  • 新唐科技股份有限公司 4919 國內影音 IC、MCU 與微控制器相關競爭者之一。
  • 松翰科技股份有限公司 5471 國內消費性 IC、語音 IC、MCU 相關競爭者之一。
  • 盛群半導體股份有限公司 6202 國內 MCU 主要競爭者之一。
  • 義隆電子股份有限公司 2458 國內 MCU、控制 IC 與人機介面相關競爭者之一。
  • 普誠科技股份有限公司 6129 國內影音 IC 競爭者之一。
  • 佑華微電子股份有限公司 8024 國內影音/消費性 IC 競爭者之一。
  • 合邦電子 MoneyDJ 列為國內影音 IC 競爭者；現行台股上市櫃。
  • MegaChips 日本上市 IC 設計公司，為影音/消費性 IC 國外競爭者。
  • Cirrus Logic 美國上市類比與音訊 IC 公司，為音訊/影音 IC 國外競爭者。
  • Texas Instruments 美國上市半導體大廠，為 MCU、類比與控制 IC 國外競爭者。
  • Renesas Electronics 日本上市 MCU 與車用半導體大廠，為 MCU 國外競爭者。
  • NXP Semiconductors 荷蘭/美國掛牌半導體大廠，於車用 MCU、無線充電與控制 IC 領域具競爭。
  • Infineon Technologies 德國上市車用、功率與 MCU 半導體大廠，為 MCU 國外競爭者。
  • Microchip Technology 美國上市 MCU 大廠，為 MCU 國外競爭者。
  • STMicroelectronics 歐洲上市半導體大廠，為 MCU 與感測/控制 IC 國外競爭者。
資料來源（13）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於凌通（4952）的常見問題

凌通(4952)現在可以買嗎？
本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值中性、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
凌通股價合理嗎？本益比多少？
截至 2026-09-14 收盤 47.2 元，本益比 26.5、股價淨值比 2.3。目前本益比位於 2014 年以來自身分佈的第 87 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
凌通的每股盈餘（EPS）大約是多少？
以收盤價 47.2 元與本益比 26.5 回推，凌通近四季合計 EPS 約 1.8 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
凌通合理價是多少？
以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 22.3 倍，對應股價約 40 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 22 至 57 元）；另以每股淨值倍數中位數 2.5 倍換算約 52 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
凌通目標價怎麼估？
本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：凌通若回到五年中位評價，約對應 40 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。