順天 5525

建材營造

體質強，估值偏便宜。

品質: 頂級
估值: 偏便宜

關鍵訊號

營收≥20%

21.85

順天可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 90% 的個股。最新一季 ROE 約 7.0%。
估值偏便宜。本益比落在全市場第 3 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 8 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 9.6%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 1699.2%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號

1 日漲跌 -0.5%

5 日漲跌 -1.8%

20 日漲跌 -0.7%

外資 20 日 +9.6%

投信 20 日 +0.0%

融資使用率 0.4%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 104 次 60 日勝率 52.9% 對大盤 -0.72 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把順天加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

順天今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

順天 vs 興富發、達麗、富宇一鍵對比 →

vs 興富發 vs 達麗 vs 富宇

順天（5525）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間）現價 22 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）

現價 22

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比順天過去五年的本益比慣常評價低了約 48%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 15.9 倍，對應股價約 61.7 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 42.3 至 107 元）；以每股淨值倍數中位數 1.5 倍換算約 29.6 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏多 +0.26

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

中國信託-文心持 890 張
派發者剩 197 張、最長約 210 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 -13% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

最大持有者中國信託-文心自起點累積 890 張（已賣 1%），近期略減
主要派發者富邦-公益峰值囤過 285 張、已倒 74%，剩 73 張，依近期速度約 35 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.07pp、中實戶人數 +1 戶、散戶佔比 -0.24pp，籌碼往上集中
外資避險型分點淨空淨空 -24 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

中國信託-文心寶盛台灣摩根士丹利第一金-自由花旗環球永豐金-市政

派發

富邦-公益華南永昌-朴子富邦-員林台新-台中新光新加坡商瑞銀

交易台

獨立尺度

凱基-台中元大-竹科永豐金-松山群益金鼎-民權

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

中國信託-文心 +890

已賣 1%
寶盛 +452

已賣 1%· 仍在加碼
台灣摩根士丹利 +232

已賣 2%· 仍在加碼
第一金-自由 +229

已賣 19%
花旗環球 +179

已賣 21%
永豐金-市政 +157

已賣 14%

派發

富邦-公益剩 73

已倒 74%· 約 35 日倒完
華南永昌-朴子剩 73

已倒 47%· 約 24 日倒完
富邦-員林剩 22

已倒 65%· 近期停手
台新-台中剩 43

已倒 31%· 近期停手
新光剩 21

已倒 59%· 約 210 日倒完
新加坡商瑞銀剩 11

已倒 63%· 約 14 日倒完

交易台

凱基-台中 -1,581

未分類
元大-竹科 -379

未分類
永豐金-松山 -302

未分類
群益金鼎-民權 -294

未分類

還在倒 197 張最長約 210 個交易日見底

近期買賣力道 +298 吸 / -89 倒買盤略勝

避險台淨空 -24 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 1699.2%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 119 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 +5.41%

20 日 +0.14%

60 日 +2.41%

120 日 +5.41%

20 日

60 日

120 日

勝率

47.2%

52.9%

55.4%

樣本數

106

104

101

中位數

-0.13%

+0.58%

+1.42%

超額

-0.63%

-0.72%

-0.38%

贏大盤勝率

47.2%

44.2%

45.5%

過去 101 次觸發，120 日後平均上漲 5.41%、落後大盤 0.38 個百分點，勝率 55.4%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +1.9% 現在

20-40 +14.8%

40-60 +10.8%

60-80 +10.6%

80-100 +24.7%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20 現在在這裡	660	+1.9%	+0.6%	55%	-10.4%
20-40	480	+14.8%	+17.3%	75%	-7.7%
40-60	481	+10.8%	+2.6%	52.8%	-22.3%
60-80	471	+10.6%	+1.7%	52.4%	-12.7%
80-100	695	+24.7%	+18.2%	83.7%	+13.6%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 5.66，落在自身歷史第 7.7 百分位，屬於 0-20 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

現在

+7.7%

勝率 63.6% 超額 -0.6%

582 天

+2.5%

勝率 62.7% 超額 -6%

491 天

+11.3%

勝率 66.1% 超額 +1.9%

622 天

向下

+5%

勝率 60.9% 超額 +0.9%

379 天

+3.2%

勝率 56.9% 超額 -10.4%

304 天

+1.6%

勝率 52% 超額 -13.5%

529 天

目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 582 天樣本中，120 日後平均上漲 7.7%、勝率 63.6%，落後大盤 0.6%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 27 次，觸發後 60 日平均 +5.45%，勝率 66.7%，平均贏大盤 +1.77 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 54 次，觸發後 60 日平均 +2.61%，勝率 57.7%，平均贏大盤 -1.94 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究順天。

帶入 Studio 研究 ↗

順天是做什麼的？公司基本資料

建材營造業台灣證券交易所上市

公司簡介

5525 對應證券為順天建設股份有限公司普通股，英文簡稱 SWEETEN，為台灣證券交易所上市公司，產業別為建材營造業。公司成立於 1987/11/28，公開發行日為 1997/05/22，上櫃日為 2000/05/22，上市日為 2004/11/26。總部位於台中市西屯區文心路二段201號3樓；董事長為柯興樹，總經理兼發言人為林丙申。依 2026 年可查資料，實收資本額約新台幣31.81億元，已發行普通股318,105,378股；2025年3月31日年報揭露平均員工人數70人。主要股東依113年度年報於114/03/31揭露為天興投資7.24%、天盛投資6.97%、柯興樹6.57%、天啟投資5.16%、品達投資3.82%、建高工程3.40%、忠泰投資3.22%、達盈投資2.79%、裕友投資2.61%、林益任2.50%。公司轉投資包含建高工程100%、台大興興業100%、順鼎建設85.61%、順天環匯企業100%。

主要業務

順天為台中起家的不動產開發商，主要業務為委託營造廠商興建國民住宅與商業大樓出租出售、工業廠房開發出租、辦公大樓出租，以及廣告企劃代理與策劃製作。公司主要產品為土地開發、設計規劃與興建建物，類型包含獨立透天住宅、高層住宅大樓、店舖、辦公大樓、商辦與工業廠房等。商業模式以取得土地或與地主合建、都更合作、公辦都更等方式取得案源，經市場調查、土地開發、規劃設計、工程發包、營建施工、推案銷售、完工交屋與售後服務認列收入；營建個案採全部完工法，因此營收會隨交屋年度高度波動。2024年個體營業收入為新台幣27.87億元，較2023年減少37.1%；年報主要銷貨客戶列為其他100%，代表客戶高度分散，多為購屋個人、家庭、置產客戶與商辦租賃客戶，未揭露單一占比超過10%的具名客戶。公司亦經營順天經貿廣場商辦租賃與順天環匯旅館、酒店式公寓等經常性收入業務，但最新公開資料未見完整分項占比；較早期鉅亨資料曾顯示營建收入為主要收入來源。主要銷售區域以大台中為核心，並逐步拓展大台北都更與酒店式公寓高規租賃市場。

2025–2028 展望

2025至2028年展望重點在於完工交屋節奏、台中核心區推案、北部都更案拓展與政策風險。公司113年度年報指出，2025年可認列主要收入來源預計包含ONE 33、順天緮華等完工個案，以及順天經貿廣場、順天環匯租賃收入；興建中個案包含ONE 33、KING'S ROAD、順天緮華、順天蘊華，總銷約191億元；2025年預計新推台中南屯昌明段MR.L、南屯永豐段案、北屯仁平段288等地號，台中案量約120億元，台北信義區兒福A1都更案約71億元。2025年底至2026年報導指出，公司已完成中長期推案與完工節奏布局，未來三年約200億元案量完工入帳；2025/2026年重點完工或交屋包含ONE 33、順天緮華A/C區、順天緮華B區、順天蘊華大樓與金店墅，2027年則有台中北屯14期KING'S ROAD總銷約56億元。2026年籌備推案包含北屯14期仁平段288等地號、仁平段232等地號，以及台北信義兒福中心A1公辦都更案，三案總銷逾150億元並預計2030年完工，因此對2028以前較偏向預售、品牌與案源能見度，實際營收認列多數可能落在完工年度後。產業趨勢上，公司受惠於台中重劃區、公共建設、都市更新、剛性需求、綠建築與智慧建築需求；風險則包括央行選擇性信用管制、銀行房貸緊縮、預售市場觀望、土地與營建成本上升、缺工、利率、房地合一稅與政策打炒房。2028年之後具體完工案源未在已查資料完整揭露，相關成長判斷屬依既有案量與推案節奏推估。

產業上下游

上游

建高工程股份有限公司順天100%持股子公司，年報揭露為主要營建工程承攬與進貨來源；2024年度個體進貨金額約新台幣23.48億元，占進貨淨額68.7%，為未上市公司。
地主、合建戶與都市更新權利人土地為主要原料之一；公司以自地自建、合建分屋、合建分售、都市更新等方式取得或整合土地，交易對象多為個人、法人或權利人，未揭露具名台股公司。
其他營造廠商與建材供應商年報指出除建高工程外仍有其他供應商，2024年度占進貨淨額31.3%；建築材料價格波動為重要成本風險，但未揭露具名供應商。
國家住宅及都市更新中心非上市櫃機構；順天台北信義區兒福中心A1公辦都更案係攜手國家住都中心推動，屬都更案源與公辦都更合作關係。

下游

自住與置產購屋客戶住宅大樓、透天、店面等銷售主要終端客戶；年報主要銷貨客戶列為其他100%，未揭露具名單一大客戶。
商辦、店面與酒店式公寓承租客戶順天經貿廣場商辦、順天環匯旅館及酒店式公寓等帶來租賃與服務收入，客戶包含企業租戶、商用空間使用者與旅宿住客，未揭露具名上市櫃客戶。
代銷、房仲與不動產通路協助預售與成屋銷售之通路與服務夥伴；公開資料未揭露具名上市櫃公司，故stock_id設為null。

競爭對手

興富發 2542 上市建商，推案量大，產品涵蓋住宅與商辦，與順天在都會住宅、重劃區推案及預售市場競爭。
達麗 6177 上市建商，台中與都會區住宅推案具能見度，與順天在中部及核心都會住宅市場競爭。
富宇 4907 台股掛牌建商，深耕中部住宅市場，與順天在台中重劃區及住宅產品競爭。
永信建 5508 台股掛牌建商，台中與區域住宅推案為主要競爭範圍。
鄉林 5531 上市建商，具台中與不動產開發背景，與順天在住宅、商用不動產及品牌建商市場競爭。
長虹 5534 上市建商，以住宅與商辦開發見長，與順天在大台北都更、高端住宅與商辦開發市場有間接競爭。
冠德 2520 上市建商，具都更與捷運聯開經驗，與順天拓展大台北都更案時形成競爭。
欣陸 3703 上市營建集團，旗下具營造與建設資源，屬建材營造產業競爭者。

資料來源（9）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於順天（5525）的常見問題

順天(5525)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質頂級、估值偏便宜、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
順天股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-14 收盤 21.85 元，本益比 5.6、股價淨值比 1.1。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 8 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
順天的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 21.85 元與本益比 5.6 回推，順天近四季合計 EPS 約 3.9 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
順天合理價是多少？: 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 15.9 倍，對應股價約 62 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 42 至 107 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.5 倍換算約 30 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
順天目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：順天若回到五年中位評價，約對應 62 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。