大展證 6020
- 品質
- 頂級
- 估值
- 偏便宜
大展證可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 100% 的個股。最新一季 ROE 約 12.8%。
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估值偏便宜。本益比落在全市場第 3 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 0 百分位。
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外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 1.2%（買超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -33.7%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
大展證（6020）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價比大展證過去五年的本益比慣常評價低了約 51%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 15.8 倍，對應股價約 56.8 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 41.3 至 94.3 元）；以每股淨值倍數中位數 1.1 倍換算約 23.4 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
窗口 2026-04-11 起 · 股價 +6% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者大展 自起點累積 1310 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者凱基-台北 峰值囤過 115 張、已倒 59%，剩 47 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.02pp、中實戶人數 -2 戶、散戶佔比 +0.42pp，集中度維穩
- 外資避險型分點淨空淨空 -11 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 大展 +1,310
- 臺銀-臺南 +203
- 台新-新興 +154
- 玉山-信義 +128
- 元大-中和 +108
- 臺銀-民權 +67
派發
- 凱基-台北 剩 47
- 中國信託-中壢 剩 20
- 凱基-城中 剩 19
- 凱基-基隆 剩 47
- 華南永昌-新莊 剩 28
- 群益金鼎-三民 剩 29
交易台
- 大昌 -1,332
- 元大-忠孝鼎富 -1,000
- 第一金-澎湖 -73
- 元大-樹林 -73
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 704 | -4.5% | -2.5% | 35.2% | -15% |
| 20-40 | 362 | +5.1% | +1.1% | 55% | -14.6% |
| 40-60 | 505 | +12.7% | +7.3% | 64.8% | -18% |
| 60-80 | 257 | +11% | +11.9% | 86.8% | -20.7% |
| 80-100 | 442 | +18.9% | +9.2% | 76.7% | -13.9% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 5.64，落在自身歷史第 0.0 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 18 次，觸發後 60 日平均 +1.84%，勝率 50%，平均贏大盤 -2.94 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 126 次，觸發後 60 日平均 +3.83%，勝率 52.1%，平均贏大盤 -1.62 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 5 次，觸發後 60 日平均 -1.13%，勝率 40%，平均贏大盤 -8.24 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究大展證。
帶入 Studio 研究 ↗大展證是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
6020 對應證券為大展證券股份有限公司，簡稱大展證，屬櫃買中心上櫃普通股，不是 ETF、ETN、特別股或權證。公司成立於 1988/06/17，公開發行日期 1989/10/28，興櫃日期 2002/10/01，上櫃日期 2003/01/23。總部位於台北市大同區承德路一段17號17樓；統一編號 22955802；實收資本額約新台幣25.235億元，已發行普通股 252,353,154 股，每股面額新台幣10元。董事長為李玉萍，總經理為李俊龍，發言人為曾煥祥。公司網站揭露之較舊版前十大股東資料顯示，力新投資、昇威投資、巨發投資及朱茂隆、李玉萍等關係人為主要持股者；第三方籌碼資料顯示董監事及大股東持股集中度高。104人力銀行頁面揭露員工數約100人，但此為徵才平台資訊，非財報正式員工數。2025年度合併財報公告顯示營業收入260,329千元、營業利益44,762千元、歸屬母公司業主淨利98,881千元、EPS 0.39元、期末總資產8,289,570千元、歸屬母公司業主權益4,894,085千元。2026年第一季合併財報公告顯示營業收入188,702千元、營業利益120,193千元、歸屬母公司業主淨利124,484千元、EPS約0.49元。
主要業務
大展證券為中小型本土綜合證券商，主要業務包括：在集中交易市場及營業處所受託買賣有價證券、在集中交易市場及營業處所自行買賣有價證券、承銷有價證券、期貨交易輔助人、有價證券買賣融資融券、債券與店頭衍生性商品相關業務、受託買賣外國有價證券，以及透過轉投資涉入投顧、創投或相關金融服務。商業模式以經紀手續費、融資融券利息、自營部位投資損益、承銷收入、債券與衍生性商品損益、轉投資收益為主要獲利來源。玉山證券個股摘要列示其營收比重包含營業證券出售損益38.17%、經紀手續費31.72%、利息收入19.23%、衍生工具淨損益等，惟該比重未能確認所屬完整年度，僅作為第三方揭露的營收結構參考。其客戶包含一般投資人、專業投資人、法人機構、融資融券客戶、承銷或籌資企業，以及複委託與財富管理需求客戶。公司規模相較大型金控券商小，獲利對台股成交量、自營投資評價、創投/轉投資處分收益與市場風險偏好敏感。
2025–2028 展望
2025至2028年展望主要取決於台股成交量、AI與半導體相關資本市場熱度、承銷案源、財富管理與複委託需求、自營投資績效、融資餘額，以及監理與資訊安全成本。成長動能方面，若台股維持高成交值，經紀手續費與融資融券利息可望受惠；金管會推動臺灣成為亞洲資產管理中心、證交所研究證券商財富管理法制，有利證券商擴大高資產客戶與跨境商品服務；全球結算週期縮短、數位金融、AI輔助研究與投資服務、零信任資安架構導入，可能提升營運效率但也增加系統投資成本。大展證2026年第一季獲利明顯回升，顯示自營、創投或投資收益對獲利彈性很大，但此類收益可重複性較經紀與利息收入低。2025至2028年的主要風險包括：台股量能反轉導致手續費收入下降、自營部位評價損失、創投收益波動、利率與信用風險、資安與洗錢防制成本上升、金控大型券商以財富管理與數位平台搶占客戶，以及中小券商規模經濟不足。未找到公司對2028年的正式財務預測，因此中長期展望屬產業趨勢與已公告營運資訊推估。
產業上下游
- 臺灣證券交易所 集中市場交易與上市商品基礎設施；非台股上市櫃公司。
- 證券櫃檯買賣中心 大展證為上櫃公司，櫃買中心亦為店頭市場交易與資訊揭露基礎設施；非台股上市櫃公司。
- 臺灣集中保管結算所 證券集保、結算與股務相關基礎設施；非台股上市櫃公司。
- 臺灣期貨交易所 期貨與選擇權市場基礎設施，與公司期貨交易輔助人業務相關；非台股上市櫃公司。
- 兆豐證券股份有限公司 大展證股務代理機構；兆豐證券本身未單獨上市櫃，母公司兆豐金為台股上市公司。
- 證券交易系統、資安、行情資訊與金融資料供應商 提供電子下單、風控、資安、行情與研究資料；多數實際供應商未在可查來源中逐一確認。
- 一般自然人投資人 證券經紀、電子下單、融資融券、複委託與理財服務客戶；非公司。
- 法人與專業投資人 經紀、自營交易對手、債券及財富管理相關客戶；可能包含上市櫃與非上市機構，未能逐一確認。
- 承銷與籌資企業 公司承銷有價證券業務之下游客戶；公開承銷文件可見大展證曾參與新應材、聯友金屬等承銷案，個別案源具波動性。
- 期貨交易客戶 透過期貨交易輔助人業務服務之下游客群；非公司。
競爭對手
- 群益證 6005 上市證券商，經紀、自營、承銷與財富管理等業務與大展證競爭。
- 宏遠證 6015 上櫃證券商，規模與業務型態較接近中小型券商競爭者。
- 康和證 6016 上櫃證券商，經紀、自營、承銷及衍生性商品等業務與大展證重疊。
- 福邦證 6026 上櫃證券商，承銷與經紀業務為同業競爭。
- 統一證 2855 上市證券商，品牌、據點、經紀與財富管理規模較大。
- 元大金 2885 旗下元大證券為台灣大型券商，平台、財富管理、複委託與承銷能力為主要競爭壓力。
- 富邦金 2881 旗下富邦證券為大型金控券商，具銀行、保險、證券交叉銷售優勢。
- 凱基金 2883 旗下凱基證券為大型券商，法人、自營、承銷與財富管理業務具規模優勢。
資料來源（15）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於大展證（6020）的常見問題
- 大展證(6020)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質頂級、估值偏便宜、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 大展證股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 20.4 元，本益比 5.7、股價淨值比 0.9。目前本益比位於 2014 年以來自身分佈的第 0 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 大展證的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 20.4 元與本益比 5.7 回推，大展證近四季合計 EPS 約 3.6 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 大展證合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 15.8 倍，對應股價約 57 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 41 至 94 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.1 倍換算約 23 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 大展證目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：大展證若回到五年中位評價，約對應 57 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。