瑞築 6198
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 偏貴
瑞築可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 0% 的個股。最新一季 ROE 約 -0.3%。
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估值偏貴。本益比落在全市場第 92 百分位，比多數個股貴。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -0.8%（賣超）。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
瑞築（6198）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價比瑞築過去五年的股價淨值比慣常評價低了約 31%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 1.4 倍換算約 39.4 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -13% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者臺銀-臺中 自起點累積 161 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者富邦-新板 峰值囤過 11 張、已倒 82%，剩 2 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +1.35pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 -0.55pp，籌碼往上集中
承接
- 臺銀-臺中 +161
- 合庫-桃園 +137
- 台灣企銀-桃園 +121
- 聯邦-大業 +111
- 陽信 +100
- 華南永昌-大安 +68
派發
- 富邦-新板 剩 2
- 合庫-高雄 剩 6
- 玉山-桃園 剩 6
- 中國信託-中壢 剩 2
- 凱基-高美館 剩 1
- 合庫-台南 剩 1
交易台
- 元大-鹿港 -163
- 元大-竹北 -40
- 永豐金-中壢 -40
- 元大-新生 -39
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 17 次，觸發後 60 日平均 +4.67%，勝率 52.9%，平均贏大盤 -0.15 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 55 次，觸發後 60 日平均 +4.04%，勝率 49%，平均贏大盤 -0.73 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 6 次，觸發後 60 日平均 +33.85%，勝率 50%，平均贏大盤 +24.04 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究瑞築。
帶入 Studio 研究 ↗瑞築是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
6198 對應證券為瑞築建設股份有限公司，為櫃買中心上櫃普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於 1998-10-29，原名凌泰科技股份有限公司，早期為 IC 設計／電子零組件相關公司，2022 年股東會修章後轉型建設開發並更名為瑞築建設。公司總部位於台北市內湖區行善路467號7樓；上櫃日期為 2002-12-26；董事長為陳朝城，總經理為郭嘉棟，發言人為邱采欣。114 年報列示資本總額 50.00 億元、實收資本額 17.14 億元，流通在外普通股約 171,400 仟股；115 年 3 月 31 日止員工人數 16 人，平均年齡 42 歲，平均服務年資 11 年。主要股東依 115 年 3 月 23 日年報資料為：有旺投資有限公司 34.71%、源通投資股份有限公司 34.71%、瑞炘投資有限公司 4.99%、海悅國際開發股份有限公司 1.78%、楊志誠 1.33%、侯欽忠 1.33%、承格投資有限公司 1.16%、徐金蓮 0.98%、白書鴻 0.88%、康好 0.80%。公司 2022 年取得瑞群營造有限公司 100% 股權，瑞群營造為甲級綜合營造廠，為瑞築轉型建設業後的重要垂直整合資產。
主要業務
瑞築目前核心業務為不動產建設與開發，涵蓋土地開發、建築規劃、委託或由子公司承攬營造施工、住宅及大樓開發租售、不動產買賣與租賃等。年報載明公司已中止 IC 新商品開發及積體電路銷售業務，目前主要以開發土地及興建社區住宅、商業大樓租售為主。114 年度合併營業收入僅 234 仟元，100% 為租賃收入；113 年度營業收入 2,363 仟元，其中工程合約 2,123 仟元、租賃 240 仟元。114 年度尚無房地銷售收入，原因是建案尚未完工交屋；建設業採完工交屋後認列收入，因此營收與獲利高度受建案完工、銷售與交屋時點影響。主要產品為住宅大樓，產品定位偏向首購族與換屋族自用住宅，區域布局以台南、苗栗等中南部與科技產業聚落周邊為主。114 年報揭露公司 114 年開工三塊工地，位於台南光賢段、苗栗後龍龍椅段、苗栗頭份德義段；並整合苗栗後龍高鐵站前用地、取得大溪仁埔段土地以擴充土地存量。115Q1 財報顯示存貨 55.48 億元，占資產 84%，其中在建房地 42.80 億元、營建用地 12.68 億元，顯示資產主要集中於建案開發庫存。主要客戶目前無固定集中客戶，年報說明 114 年建案尚未完工銷售，僅認列租賃收入；未來房地銷售對象以一般社會大眾、首購及換屋自住客為主。
2025–2028 展望
2025 至 2028 年展望重點在建案從開工、推案到完工交屋的轉折。2025 年公司已開工台南光賢段、苗栗後龍龍椅段、苗栗頭份德義段，並持續補充土地庫存；法說摘要指出首個自建案「瑞築序／平道一」總銷約 21 億元，原規劃於 2025Q4 或 2026Q1 推出，後續仍需以公司正式公告與實際銷售為準。2026 年的主要觀察點包括瑞築序銷售進度、使用執照與交屋時點、平道二期及龍富段等規劃案是否順利取得建照或開工。2027 至 2028 年若光賢段、德義段等案件依工程進度推進，公司將有機會進入多案銷售與逐步交屋認列階段，但營收確認仍取決於完工交屋及會計認列時點。成長動能包括：台南南科與半導體產業聚落、苗栗高鐵與桃竹苗科技廊道、首購自住需求、新青安貸款排除銀行法第72-2條限額後對剛性買盤的支撐、以及瑞群營造垂直整合帶來的工程品質與進度控管。技術與產品方向包括結構安全、智慧綠建築、低碳建材、智慧社區系統與營建數位化管理。主要風險包括：央行信用管制與銀行房貸緊縮、房價所得比偏高導致買氣觀望、利率與融資成本上升、土地取得成本高、原物料與人工成本波動、建案完工遞延、銷售率不如預期、建設業完工交屋認列造成營收與盈餘年度波動。公司仍屬轉型初期，114 年與 115Q1 對外收入規模很小，未來財務表現高度依賴首批建案是否順利銷售與交屋。
產業上下游
- 瑞群營造有限公司 瑞築 100% 持股子公司，非台股掛牌；為甲級綜合營造廠，主要承攬瑞築集團住宅工程，如平道一、白崙段、德義段、光賢段等，是瑞築垂直整合施工能力的核心。
- 土地所有權人／地主及土地法人 非單一固定供應商，多為個人或分散土地來源；年報說明土地取得對象眾多且分散，最近兩年度供應商以代號揭露，未揭露實名。
- 營造工程與建材供應鏈 包含營造工程、鋼筋、水泥、混凝土、機電、裝修與設備等供應商；公司年報未逐名揭露具體供應商，僅說明選擇具施工經驗及資金充足之甲級營造廠並控管成本、進度與品質。
- 一般自住購屋客戶 非台股公司；瑞築住宅產品主要鎖定首購族與換屋族，終端應用為自用住宅。
- 租賃承租戶 非台股公司或未揭露名稱；114 年度與 115Q1 對外營收主要來自投資性不動產租賃收入。
- 區域房屋代銷與銷售通路 年報提及完整行銷通路，但未在可查資料中明確揭露各案代銷公司；未確認具體台股掛牌公司。
競爭對手
- 興富發建設 2542 台股上市建設公司，住宅推案量大，屬全台住宅開發同業；與瑞築在首購、換屋及區域住宅市場可能競爭。
- 國泰建設 2501 台股上市建設公司，品牌與資金規模大，屬住宅及商用不動產開發同業。
- 冠德建設 2520 台股上市建設公司，具住宅、商辦及捷運聯開經驗，屬建設開發同業。
- 華固建設 2548 台股上市建設公司，主要在大台北及都會區推案，屬住宅與商辦開發同業；與瑞築不一定在相同區位直接競爭。
- 遠雄建設 5522 台股上市建設公司，住宅與大型開發案經驗豐富，屬建設開發同業。
- 太子建設 2511 台股上市建設公司，總部與推案重心包含台南及南部市場，與瑞築台南布局較具區域比較性。
- 海悅國際開發 2348 台股上市不動產代銷與開發相關公司，同時為瑞築主要股東之一；競爭或合作關係需視個案代銷及投資安排而定，公開資料未確認其為瑞築特定建案代銷。
資料來源（13）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於瑞築（6198）的常見問題
- 瑞築(6198)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 瑞築股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 19.4 元，本益比 100.0、股價淨值比 0.7。
- 瑞築的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 19.4 元與本益比 100.0 回推，瑞築近四季合計 EPS 約 0.2 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 瑞築合理價是多少？
- 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 1.4 倍，對應股價約 39 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 28 至 46 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 瑞築目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：瑞築若回到五年中位評價，約對應 39 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。