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6198
quality needs a look, premium valuation, no active signal today.
Is 瑞築 a buy? Fundamentals and valuation first
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Weak profitability.Operating margin is in the 0th market percentile. Latest quarterly ROE ≈ -0.4%.
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Valuation is high.PE is in the 92th market percentile.
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Foreign investors are net selling.Foreign 20-day net flow ≈ -0.6% of volume (net sell).
Chip flow
Single-sided accumulation, concentration rising — bullish
Window from 2026-01-17 · Price -21% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 宏遠證券 has accumulated 589 lots since the start (sold 0%), still adding.
- Main distributor 凱基-台北 peaked at 24 lots, has sold 38%, 15 left, ~150 sessions to clear at the recent pace.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders +0.66pp, mid holders +2, retail -0.95pp — concentration shifting upward.
- Foreign hedge-desk net short Net short -38 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 宏遠證券 +589
- 台灣企銀-桃園 +231
- 第一金-桃園 +179
- 合庫-桃園 +177
- 中國信託-永康 +172
- 臺銀-臺中 +160
Distributing
- 凱基-台北 15 left
- 富邦-新板 2 left
- 統一-桃園 2 left
- 玉山-桃園 2 left
- 兆豐-忠孝 1 left
- 元大-內湖 1 left
Desks
- 中國信託-新竹 -145
- 元大-鹿港 -132
- 富邦-台北 -60
- 兆豐-南門 -55
Direction matches: big-holder share rose while retail share fell.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
17 times historically; 60-day forward avg +4.67%, win rate 52.9%, beating the market by -0.15 pts on average.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
55 times historically; 60-day forward avg +4.04%, win rate 49%, beating the market by -0.73 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
6 times historically; 60-day forward avg +41.31%, win rate 60%, beating the market by +35.71 pts on average.
What does 瑞築 do? Company profile
Overview
6198 對應證券為瑞築建設股份有限公司，為櫃買中心上櫃普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於 1998-10-29，原名凌泰科技股份有限公司，早期為 IC 設計／電子零組件相關公司，2022 年股東會修章後轉型建設開發並更名為瑞築建設。公司總部位於台北市內湖區行善路467號7樓；上櫃日期為 2002-12-26；董事長為陳朝城，總經理為郭嘉棟，發言人為邱采欣。114 年報列示資本總額 50.00 億元、實收資本額 17.14 億元，流通在外普通股約 171,400 仟股；115 年 3 月 31 日止員工人數 16 人，平均年齡 42 歲，平均服務年資 11 年。主要股東依 115 年 3 月 23 日年報資料為：有旺投資有限公司 34.71%、源通投資股份有限公司 34.71%、瑞炘投資有限公司 4.99%、海悅國際開發股份有限公司 1.78%、楊志誠 1.33%、侯欽忠 1.33%、承格投資有限公司 1.16%、徐金蓮 0.98%、白書鴻 0.88%、康好 0.80%。公司 2022 年取得瑞群營造有限公司 100% 股權，瑞群營造為甲級綜合營造廠，為瑞築轉型建設業後的重要垂直整合資產。
Business
瑞築目前核心業務為不動產建設與開發，涵蓋土地開發、建築規劃、委託或由子公司承攬營造施工、住宅及大樓開發租售、不動產買賣與租賃等。年報載明公司已中止 IC 新商品開發及積體電路銷售業務，目前主要以開發土地及興建社區住宅、商業大樓租售為主。114 年度合併營業收入僅 234 仟元，100% 為租賃收入；113 年度營業收入 2,363 仟元，其中工程合約 2,123 仟元、租賃 240 仟元。114 年度尚無房地銷售收入，原因是建案尚未完工交屋；建設業採完工交屋後認列收入，因此營收與獲利高度受建案完工、銷售與交屋時點影響。主要產品為住宅大樓，產品定位偏向首購族與換屋族自用住宅，區域布局以台南、苗栗等中南部與科技產業聚落周邊為主。114 年報揭露公司 114 年開工三塊工地，位於台南光賢段、苗栗後龍龍椅段、苗栗頭份德義段；並整合苗栗後龍高鐵站前用地、取得大溪仁埔段土地以擴充土地存量。115Q1 財報顯示存貨 55.48 億元，占資產 84%，其中在建房地 42.80 億元、營建用地 12.68 億元，顯示資產主要集中於建案開發庫存。主要客戶目前無固定集中客戶，年報說明 114 年建案尚未完工銷售，僅認列租賃收入；未來房地銷售對象以一般社會大眾、首購及換屋自住客為主。
Outlook 2025–2028
2025 至 2028 年展望重點在建案從開工、推案到完工交屋的轉折。2025 年公司已開工台南光賢段、苗栗後龍龍椅段、苗栗頭份德義段，並持續補充土地庫存；法說摘要指出首個自建案「瑞築序／平道一」總銷約 21 億元，原規劃於 2025Q4 或 2026Q1 推出，後續仍需以公司正式公告與實際銷售為準。2026 年的主要觀察點包括瑞築序銷售進度、使用執照與交屋時點、平道二期及龍富段等規劃案是否順利取得建照或開工。2027 至 2028 年若光賢段、德義段等案件依工程進度推進，公司將有機會進入多案銷售與逐步交屋認列階段，但營收確認仍取決於完工交屋及會計認列時點。成長動能包括：台南南科與半導體產業聚落、苗栗高鐵與桃竹苗科技廊道、首購自住需求、新青安貸款排除銀行法第72-2條限額後對剛性買盤的支撐、以及瑞群營造垂直整合帶來的工程品質與進度控管。技術與產品方向包括結構安全、智慧綠建築、低碳建材、智慧社區系統與營建數位化管理。主要風險包括：央行信用管制與銀行房貸緊縮、房價所得比偏高導致買氣觀望、利率與融資成本上升、土地取得成本高、原物料與人工成本波動、建案完工遞延、銷售率不如預期、建設業完工交屋認列造成營收與盈餘年度波動。公司仍屬轉型初期，114 年與 115Q1 對外收入規模很小，未來財務表現高度依賴首批建案是否順利銷售與交屋。
Supply Chain
- 瑞群營造有限公司 瑞築 100% 持股子公司，非台股掛牌；為甲級綜合營造廠，主要承攬瑞築集團住宅工程，如平道一、白崙段、德義段、光賢段等，是瑞築垂直整合施工能力的核心。
- 土地所有權人／地主及土地法人 非單一固定供應商，多為個人或分散土地來源；年報說明土地取得對象眾多且分散，最近兩年度供應商以代號揭露，未揭露實名。
- 營造工程與建材供應鏈 包含營造工程、鋼筋、水泥、混凝土、機電、裝修與設備等供應商；公司年報未逐名揭露具體供應商，僅說明選擇具施工經驗及資金充足之甲級營造廠並控管成本、進度與品質。
- 一般自住購屋客戶 非台股公司；瑞築住宅產品主要鎖定首購族與換屋族，終端應用為自用住宅。
- 租賃承租戶 非台股公司或未揭露名稱；114 年度與 115Q1 對外營收主要來自投資性不動產租賃收入。
- 區域房屋代銷與銷售通路 年報提及完整行銷通路，但未在可查資料中明確揭露各案代銷公司；未確認具體台股掛牌公司。
Competitors
- 興富發建設 2542 台股上市建設公司，住宅推案量大，屬全台住宅開發同業；與瑞築在首購、換屋及區域住宅市場可能競爭。
- 國泰建設 2501 台股上市建設公司，品牌與資金規模大，屬住宅及商用不動產開發同業。
- 冠德建設 2520 台股上市建設公司，具住宅、商辦及捷運聯開經驗，屬建設開發同業。
- 華固建設 2548 台股上市建設公司，主要在大台北及都會區推案，屬住宅與商辦開發同業；與瑞築不一定在相同區位直接競爭。
- 遠雄建設 5522 台股上市建設公司，住宅與大型開發案經驗豐富，屬建設開發同業。
- 太子建設 2511 台股上市建設公司，總部與推案重心包含台南及南部市場，與瑞築台南布局較具區域比較性。
- 海悅國際開發 2348 台股上市不動產代銷與開發相關公司，同時為瑞築主要股東之一；競爭或合作關係需視個案代銷及投資安排而定，公開資料未確認其為瑞築特定建案代銷。
Sources（13）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.