綠能環保；高科技廠房水資源系統工程；超純水、廢水處理與回收系統 臺灣證券交易所上市
公司簡介
兆聯實業成立於2004年12月29日，總部位於桃園市桃園區桃鶯路439-3號，2025年5月28日於臺灣證券交易所上市，證券類型為普通股。公司英文全名為 Mega Union Technology Inc.。2026年4月法說會揭露董事長為林國清、總經理為曹逸昌、實收資本額為新台幣766,879,120元，集團員工人數為1,278人（2025年12月31日）；2025年年報揭露114年度員工合計1,241人，差異應為統計口徑與時點不同。公司前身核心團隊多來自美商 Ionics Taiwan／GE 水處理相關團隊，具超純水與半導體、光電製程用水回收工程經驗。主要營業據點包括台灣桃園總公司，桃園、新竹、台中、台南等工廠與服務據點，並於中國、新加坡、美國設立或規劃營運據點；2024年設立美國 MUAQUA ENGINEERING INC.，新加坡子公司為 Mega Union Technology Global PTE. LTD.。主要股東與董監持股方面，公開資料顯示林國清、柏云投資有限公司、逸雲國際投資有限公司（代表人曹逸昌）、陳宜卉、周志銘等為重要內部人或法人股東；早期公開資料亦列示國泰創業投資、金谷創業投資等曾為前十大股東，但最新前十大股東完整名單未能以官方網頁直接確認。
主要業務
兆聯實業是高科技產業水資源系統整合工程公司，核心業務為工業用水系統工程與維運服務，提供純水／超純水系統、廢水處理系統、廢水回收系統、廢液回收系統之規劃、設計、施工、試車、驗收與後續操作維護。公司也提供水系統代操作、緊急搶修、小型系統改善、RO膜／MD膜／MBR膜清洗、離子交換樹脂再生、濾材濾心膜類儀表設備等耗材更換、水質檢測、化學品應用銷售，以及再生水、海水淡化與資源循環相關方案。2025年營收為新台幣16,912,921千元，年增64%；稅後淨利為2,371,525千元，EPS為32.29元。2025年營收結構中，工程類收入約13,445,050千元、約80%，其他類收入約3,467,871千元、約20%；2024年工程類約73%、其他類約27%。地區別方面，2025年台灣營收11,710,858千元、占69.24%，美國3,227,849千元、占19.09%，新加坡1,668,968千元、占9.87%，中國大陸261,136千元、占1.54%，其他44,110千元、占0.26%。商業模式以工程承攬為主，接案後依客戶規格進行成本估算、報價或投標、採購發包、工程施作、試車驗收與保固；完工後常延伸為代操作、耗材清洗再生、耗材更換、化學品銷售等維運收入。主要終端應用包括半導體晶圓廠、記憶體晶片廠、半導體設備與先進封裝廠、ABF載板廠，以及光電、太陽能、儲能、PCB、LED、面板與政府水務工程。年報揭露2025年前十大客戶占營收95.56%，其中T公司占77.25%；因契約限制以代號揭露，從資本支出與先進製程描述推定T公司高度可能為台積電，但此處屬推估。
2025–2028 展望
2025至2028年成長動能主要來自AI、高效能運算、先進邏輯製程、先進封裝、HBM與全球半導體在地化建廠潮，帶動晶圓廠與封裝廠對超純水、廢水回收、廢水處理、耗材清洗、系統維運與資源循環方案的需求。公司2025年營收與獲利大幅成長，2025年底法說會揭露在手訂單餘額約21,260,800千元，其中國內約12,390,120千元、海外約8,870,680千元；2026年第一季營收4,706,862千元。公司2026至2028年規劃於美國新建廠辦，第一期投資金額約新台幣19.5億元，目的為提供客戶建廠、維護、化學品與資源循環服務，建置項目包含預製廠、膜再生廠、倉儲中心、設計中心與辦公室，土地約10英畝，廠辦建坪約18.44萬平方呎。公司也在台灣苗栗、新竹、台中、彰化、嘉義、台南、高雄、屏東等區域擴充服務產能，台中廠、新竹廠與台南樹谷廠新增RO清洗與樹脂再生產線。新技術方面，公司年報揭露2025年開發冷卻液回收技術、IPA廢水與IPA回收ROAM系統、MBR生物系統優化、磷酸資源化、PFAS短碳鏈吸附材等，未來研發聚焦智慧化水處理預測模型、新世代膜過濾與超高回收率、特殊廢水與有機廢液資源化、特殊吸附材料、超純水極微量分析與PFAS治理。主要風險包括客戶集中度高、工程進度與完工比例認列波動、半導體資本支出循環、海外建廠執行與成本控管、匯率與利率波動、原物料與設備價格變動、專業工程人才取得與留任、少數特殊材料原廠供應限制、地緣政治與貿易衝突、環保法規變化及大型工程收款週期造成的營運資金需求。
產業上下游
上游 - RO膜、逆滲透膜、離子交換樹脂、活性碳、超濾膜、脫氣膜與水處理化學品供應商 主要耗材與材料來源；年報揭露統籌採購包含RO膜、樹脂、逆滲透膜、化學品等耗材，供應商為國內外信譽良好廠商，未揭露單一台股掛牌供應商名稱。
- 監控儀錶、塑料管材、管配件、鐵件、泵浦、閥類、線材、五金與現場設備供應商 工程專案設備採購來源；年報列示為依專案需求採購之主要項目，未揭露具名供應商。
- 特製桶槽、機電工程、配管工程、管架工程、設備預製等工程分包商 工程發包與施工支援；公司採連工帶料發包或公司供料給施工商施作，年報表示現場包商多為具高科技產業施工經驗之團隊。
下游 - 2 台積電 2330 年報以T公司匿名揭露，2025年占銷貨淨額77.25%，且描述其為全球半導體龍頭、2025年資本支出估380至420億美元、先進製程與先進封裝擴產；依公開資訊推定高度可能為台積電，但公司因契約限制未明示。
- 華為 年報提及上海兆聯曾承攬華為等半導體、面板產業純水與廢水系統工程；華為為中國未上市公司。
- 京東方 年報提及上海兆聯曾承攬京東方等半導體、面板產業純水與廢水系統工程；京東方為中國A股上市公司，非台股掛牌。
- 半導體、封裝、記憶體、PCB、面板、LED、太陽能與政府水務工程客戶 公司年報與證交所資料揭露客戶涵蓋晶圓代工、封裝、記憶體、PCB、面板、LED、太陽能、光電、政府機關、再生水與海水淡化等；多數具名客戶因契約限制未公開。
競爭對手
- 6 帆宣 6196 台股上市廠務與系統整合公司，屬半導體廠務工程相關同業；與兆聯在高科技廠房工程服務市場有部分競合，但不必然直接聚焦純廢水全線。
- 2 漢唐 2404 台股上市無塵室與廠務工程公司，半導體建廠供應鏈主要廠商之一，屬廣義廠務工程競爭者。
- 6 亞翔 6139 台股上市無塵室、機電與廠務工程公司，服務半導體與高科技廠房，屬廣義廠務工程同業。
- 5 聖暉 5536 台股上櫃廠務工程公司，提供高科技廠房機電、無塵室及系統整合服務，屬廣義廠務工程同業。
- 6 洋基工程 6691 台股上市廠務與無塵室工程公司，服務高科技產業，屬半導體廠務工程相關同業。
- 6 信紘科 6667 台股上櫃廠務供應與綠色製程相關公司；公開新聞曾提及與兆聯在高科技廠房水務系統工程市場有競合或合作傳聞，公司公告表示報導屬媒體推估。
- 6 朋億 6613 台股上櫃高科技製程與廠務系統工程公司，屬廣義廠務工程同業。
- 3 漢科 3402 台股上櫃廠務監控、氣體與化學供應系統相關公司，屬高科技廠房系統工程周邊同業。
- 4 上品 4770 台股上市半導體與化工設備、管路與材料相關公司，與高科技廠房特殊材料及系統工程需求相關，屬供應鏈周邊競合者。
- 7 銳澤 7703 台股掛牌廠務工程與特殊氣體相關公司，屬半導體廠務工程周邊同業。
- 6 矽科宏晟 6725 台股掛牌高科技廠務工程相關公司，財經資料庫列於廠務工程概念股，屬廣義同業。
資料來源（13）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。