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漢唐 2404

其他電子業

體質強，估值中性。

品質
頂級
估值
中性
關鍵訊號
營收≥20%
1,005

漢唐可以買嗎？先看體質與估值定位

  • 獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 82% 的個股。最新一季 ROE 約 22.9%。

  • 估值中性。本益比位居全市場第 40 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 85 百分位。

  • 外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -11.2%（賣超）。

  • 營收高成長。最新月營收年增率約 59.0%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情處理中 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號
1 日漲跌 -5.2%
5 日漲跌 -6.1%
20 日漲跌 -10.7%
外資 20 日 -11.2%
投信 20 日 +1.6%
融資使用率 4.9%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績 營收≥20% 樣本 105 次 60 日勝率 73.3% 對大盤 +6.25 個百分點 勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。
觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把 漢唐 加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

漢唐 今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →
同業比較
漢唐 vs 亞翔、聖暉*、漢科 一鍵對比 →
vs 亞翔 vs 聖暉* vs 漢科

漢唐（2404）合理價估算與估值河流圖

估值預計 18:30 更新

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間） 現價 1,005 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）模型慣常區間
現價 1,005
色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價落在漢唐過去五年的本益比慣常評價範圍內。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 12.8 倍，對應股價約 851 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 676 至 1,112 元）；以每股淨值倍數中位數 5.1 倍換算約 480 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，漢唐的應得價約 640 元；加上漢唐自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 1,096 至 1,417 元，現價低於慣常區間下緣約 8%。調整基本面後，漢唐目前比全市場約 80% 的股票貴（同業中約比 82% 貴）昂貴

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏多 +0.52
偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

  • 永豐金-匯立 持 14011 張
  • 派發者剩 6391 張、最長約 536 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 +8% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

  • 最大持有者永豐金-匯立 自起點累積 14011 張（已賣 0%），仍在加碼
  • 主要派發者台灣摩根士丹利 峰值囤過 5544 張、已倒 29%，剩 3912 張，依近期速度約 536 日倒完
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +1.80pp、中實戶人數 +7 戶、散戶佔比 -2.84pp，籌碼往上集中
  • 外資避險型分點淨空淨空 -1421 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
分點庫存重建
承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。
派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。
交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。
承接
永豐金-匯立國票-敦北法人兆豐證券永豐金證券(牛牛牛)亞證券聯邦證券
派發
台灣摩根士丹利美商高盛美林凱基-台北港商麥格理中國信託
交易台
獨立尺度
群益金鼎富邦證券凱基元大證券
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線
分點明細 單位：張

承接

  • 永豐金-匯立 +14,011
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 國票-敦北法人 +1,133
    已賣 8%· 仍在加碼
  • 兆豐證券 +807
    已賣 11%
  • 永豐金證券 +680
    已賣 18%· 仍在加碼
  • (牛牛牛)亞證券 +371
    已賣 0%
  • 聯邦證券 +345
    已賣 0%· 仍在加碼

派發

  • 台灣摩根士丹利 剩 3,912
    已倒 29%· 約 536 日倒完
  • 美商高盛 剩 1,024
    已倒 49%· 約 228 日倒完
  • 美林 剩 740
    已倒 56%· 約 36 日倒完
  • 凱基-台北 剩 611
    已倒 53%· 近期停手
  • 港商麥格理 剩 423
    已倒 63%· 約 13 日倒完
  • 中國信託 剩 388
    已倒 41%· 近期停手

交易台

  • 群益金鼎 -5,027
    未分類
  • 富邦證券 -3,145
    未分類
  • 凱基 -2,151
    未分類
  • 元大證券 -1,490
    未分類
還在倒 6,391 張 最長約 536 個交易日見底
近期買賣力道 +587 吸 / -894 倒 賣壓略勝
避險台淨空 -1,421 張 潛在回補買盤，非賣壓
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 59.05%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 121 次 （自 2007-04-23）
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 62.6%, 樣本數 107, 中位數 +2.67%, 超額 +2.04%, 贏大盤勝率 61.7%；60 日: 勝率 73.3%, 樣本數 105, 中位數 +10.69%, 超額 +6.25%, 贏大盤勝率 66.7%；120 日: 勝率 85.3%, 樣本數 102, 中位數 +18.04%, 超額 +12.04%, 贏大盤勝率 63.7%

事件後 120 日，歷史上平均 +23.24%

20 日 +3.21%
60 日 +11.35%
120 日 +23.24%
20 日
60 日
120 日
勝率
62.6%
73.3%
85.3%
樣本數
107
105
102
中位數
+2.67%
+10.69%
+18.04%
超額
+2.04%
+6.25%
+12.04%
贏大盤勝率
61.7%
66.7%
63.7%

過去 102 次觸發，120 日後平均上漲 23.24%、超越大盤 12.04 個百分點，勝率 85.3%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

本益比百分位區間樣本日數240 日平均報酬中位數上漲機率平均超額（對大盤）
0-20 195+25.1% +14.7% 95.9% +16.7%
20-40 527+35.4% +33.6% 79.3% +14.2%
40-60 682+33.4% +31.7% 82.8% +20.5%
60-80 896+42% +38.7% 82.9% +31.1%
80-100 現在在這裡796+71.6% +57% 95.7% +41%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 15.16，落在自身歷史第 84.9 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值
動能
便宜
中等
昂貴
向上
+20.7%
勝率 75.8% 超額 +9.2%
310 天
+19.6%
勝率 91.5% 超額 +10.9%
797 天
+17.8%
勝率 72.8% 超額 +7.8%
1101 天
向下
+13.3%
勝率 67.1% 超額 +7.3%
213 天
+19.8%
勝率 77.8% 超額 +15.5%
423 天
現在
+36.9%
勝率 83.6% 超額 +24.2%
372 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 372 天樣本中，120 日後平均上漲 36.9%、勝率 83.6%，超越大盤 24.2%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 44 次，觸發後 60 日平均 +11.66%，勝率 68.2%，平均贏大盤 +6.53 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 69 次，觸發後 60 日平均 +10.24%，勝率 67.2%，平均贏大盤 +4.81 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究漢唐。

帶入 Studio 研究 ↗

漢唐是做什麼的？公司基本資料

其他電子業；高科技廠房系統整合、無塵室與機電工程 台灣證券交易所上市

公司簡介

2404 對應證券為漢唐集成股份有限公司，英文名 United Integrated Services Co., Ltd.，為台灣證券交易所上市普通股，產業類別為其他電子業。公司成立於 1982-09-13，2000-03-14 掛牌上市，總部位於新北市中和區橋和路 13 號 13 樓。董事長為李惠文，總經理為賴志明，發言人為許俊源。實收資本額為新台幣 1,905,866,980 元，普通股約 190,586,980 股，無特別股。2025 年年報揭露截至 2025-03-31 員工 855 人，其中技術人員 639 人、管理人員 196 人、專案工人 20 人；2024 年底員工 856 人。前十大股東以 ETF 專戶與經營家族持股為主，2025-04-12 前十大包括群益台灣精選高息 ETF 基金專戶 9.31%、李惠文 5.73%、兩儀投資 3.76%、復華台灣科技優息 ETF 專戶 3.60%、元大臺灣價值高息 ETF 專戶 2.37%、元大台灣高股息低波動 ETF 專戶 2.24%、王國瑜 2.02%、王國為 2.02%、大華銀台灣優選股利高填息 30 ETF 專戶 1.85%、挪威中央銀行投資專戶 1.30%。公司沿革包括 2002 年合併訊聯系統並更名、2020 年更名為漢唐集成，並已設中國、新加坡、美國子公司或據點。

主要業務

漢唐是高科技廠房建廠與擴廠的系統整合服務商，主要服務半導體、光電、封裝測試、太陽能、LED、生技等產業，其中近年以半導體產業為主、占營收九成以上。主要業務為半導體先進製造與封裝廠房整廠、無塵室、控制、機電，以及配合業主製程提升的改建工程；法說資料列示服務範圍包括無塵室工程、機電工程、超純水/廢水/氣體/化學品等特殊系統、監控系統、工程施工與售後服務，並提供採購、施工、試車、移交、保固與維護保養的一站式服務。2024 年營業收入 474.216 億元，產品/服務比重為系統整合 99.46%、維護服務 0.07%、設計業務及產品銷售 0.47%；2024 年銷售地區為國內系統整合 304.57 億元、占 64.23%，國外系統整合 167.07 億元、占 35.23%。主要客戶群包括台積電、台灣美光、華邦電、旺宏、力晶/力積相關晶圓廠、世界先進/VSMC、友達、群創、瀚宇彩晶等半導體與面板廠；2024 年主要銷貨客戶因契約以 A/B/C 客戶代號揭露，前三大客戶分別占 36.74%、26.43%、24.03%，客戶集中度高。公司商業模式偏工程承攬與專案管理，營收隨客戶資本支出、建廠進度、驗收與認列時程波動。

2025–2028 展望

2025 至 2028 年主要成長動能來自 AI/HPC 帶動的先進製程、先進封裝、DRAM/HBM 與全球半導體在地化建廠需求。公司 2025 年年報與法說指出，將受惠台積電、美光等主要業主建廠計畫與資本支出，深入參與 2 奈米廠建置、加大投入 CoWoS 先進封裝廠建造，並配合美光擴展後段製程與封裝產能；海外方面，重點包括美國亞利桑那二期、日本熊本二期、新加坡 VSMC 無塵室工程與其他區域半導體擴廠。2026-06-11 經濟日報報導，漢唐 2026 年 1-5 月新接單合約金額 674.14 億元，截至 2026 年 5 月已簽約未認列金額 1,939.37 億元，訂單能見度被報導稱延伸至 2030 年；2026 年前五月合併營收 376.13 億元、年增 83.4%。2025 年以後的可觀察重點包括台積電台灣 2 奈米與先進封裝擴產、美國廠後續期數、熊本二期、新加坡 VSMC，以及美光 DRAM/HBM 與先進封測需求。主要風險為客戶高度集中、半導體資本支出循環反轉、海外工程執行與人力成本、缺工缺料、無塵室設備與原物料價格波動、匯率、地緣政治、各國半導體政策與環保/勞安法規；2027-2028 的具體數字未見公司正式預測，僅可依目前在手訂單與客戶擴產計畫推估營收能見度延長，但專案認列時點與毛利率仍有不確定性。

產業上下游

上游
  • 未揭露 A 廠商 2024 年報揭露之主要進貨廠商，2024 年進貨 18.27923 億元、占進貨淨額 4.70%，與公司無關係；名稱因契約或揭露規定以代號呈現，無法確認是否台股掛牌。
  • 未揭露 B 廠商 2024 年報揭露之主要進貨廠商，2024 年進貨 10.97757 億元、占進貨淨額 2.82%，與公司無關係；名稱因契約或揭露規定以代號呈現，無法確認是否台股掛牌。
  • 工程下包與協力廠商群 漢唐承接高科技廠房系統整合，上游包含下包廠商、材料與設備供應商；年報表示供應來源多重，但材料漲價與特殊技術工人短缺是成本與進度風險。
  • 無塵室設備、機電系統、特殊材料供應商群 年報將無塵室設備、機電系統列為半導體廠房建造所需關鍵供應項目，公司規劃建立關鍵供應商夥伴關係並採彈性採購策略；未揭露具名供應商。
下游

競爭對手

資料來源（9）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於漢唐（2404）的常見問題

漢唐(2404)現在可以買嗎？
本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質頂級、估值中性、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
漢唐股價合理嗎？本益比多少？
截至 2026-09-11 收盤 1005 元，本益比 15.2、股價淨值比 10.6。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 85 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
漢唐的每股盈餘（EPS）大約是多少？
以收盤價 1005 元與本益比 15.2 回推，漢唐近四季合計 EPS 約 66.3 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
漢唐合理價是多少？
以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 12.8 倍，對應股價約 851 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 676 至 1112 元）；另以每股淨值倍數中位數 5.1 倍換算約 480 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
漢唐目標價怎麼估？
本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：漢唐若回到五年中位評價，約對應 851 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。