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漢科 3402

其他電子業

體質穩，估值中性。

品質
中上
估值
中性
關鍵訊號
營收≥20%
123.00

漢科可以買嗎？先看體質與估值定位

  • 獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 67 百分位。最新一季 ROE 約 7.4%。

  • 估值中性。本益比位居全市場第 48 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 72 百分位。

  • 外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -10.1%（賣超）。

  • 營收高成長。最新月營收年增率約 32.8%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情處理中 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號
1 日漲跌 -1.2%
5 日漲跌 +1.2%
20 日漲跌 -2.0%
外資 20 日 -10.1%
投信 20 日 +0.0%
融資使用率 7.4%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績 營收≥20% 樣本 82 次 60 日勝率 57.3% 對大盤 +1.64 個百分點 勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。
觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把 漢科 加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

漢科 今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →
同業比較
漢科 vs 漢唐、亞翔、帆宣 一鍵對比 →
vs 漢唐 vs 亞翔 vs 帆宣

漢科（3402）合理價估算與估值河流圖

估值預計 18:30 更新

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間） 現價 123 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）模型慣常區間
現價 123
色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比漢科過去五年的本益比慣常評價高出約 4%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 13.2 倍，對應股價約 94.7 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 77.4 至 119 元）；以每股淨值倍數中位數 3 倍換算約 87.7 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，漢科的應得價約 86.3 元；加上漢科自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 119 至 132 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，漢科目前比全市場約 76% 的股票貴（同業中約比 79% 貴）偏貴

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏空 -0.43
偏空中性偏多

主力派發中 — 偏空

  • 凱基 持 871 張
  • 派發者剩 650 張、最長約 183 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 +0% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

  • 最大持有者凱基 自起點累積 871 張（已賣 9%），近期略減
  • 主要派發者台灣摩根士丹利 峰值囤過 1087 張、已倒 59%，剩 446 張、近期停手
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -1.46pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 +0.95pp，集中度維穩
  • 外資避險型分點淨空淨空 -599 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
分點庫存重建
承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。
派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。
交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。
承接
凱基美好台新-建北港商野村元大證券台新-桃園
派發
台灣摩根士丹利美商高盛新加坡商瑞銀統一華南永昌-忠孝國泰-敦南
交易台
獨立尺度
宏遠證券美林凱基-三重摩根大通
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線
分點明細 單位：張

承接

  • 凱基 +871
    已賣 9%
  • 美好 +362
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 台新-建北 +346
    已賣 1%
  • 港商野村 +193
    已賣 5%· 仍在加碼
  • 元大證券 +162
    已賣 8%
  • 台新-桃園 +136
    已賣 3%· 仍在加碼

派發

  • 台灣摩根士丹利 剩 446
    已倒 59%· 近期停手
  • 美商高盛 剩 246
    已倒 72%· 約 18 日倒完
  • 新加坡商瑞銀 剩 103
    已倒 69%· 約 25 日倒完
  • 統一 剩 166
    已倒 37%· 近期停手
  • 華南永昌-忠孝 剩 28
    已倒 87%· 近期停手
  • 國泰-敦南 剩 86
    已倒 43%· 近期停手

交易台

  • 宏遠證券 -878
    未分類
  • 美林 -417
    避險台·會回補
  • 凱基-三重 -246
    未分類
  • 摩根大通 -182
    避險台·會回補
還在倒 650 張 最長約 183 個交易日見底
近期買賣力道 +242 吸 / -307 倒 賣壓略勝
避險台淨空 -599 張 潛在回補買盤，非賣壓
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價（右軸）

方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 32.84%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 97 次 （自 2007-04-23）
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 50%, 樣本數 84, 中位數 -0.05%, 超額 +0.54%, 贏大盤勝率 51.2%；60 日: 勝率 57.3%, 樣本數 82, 中位數 +2.49%, 超額 +1.64%, 贏大盤勝率 52.4%；120 日: 勝率 53.1%, 樣本數 81, 中位數 +2.55%, 超額 -0.27%, 贏大盤勝率 50.6%

事件後 120 日，歷史上平均 +2.72%

20 日 +1.19%
60 日 +3.28%
120 日 +2.72%
20 日
60 日
120 日
勝率
50%
57.3%
53.1%
樣本數
84
82
81
中位數
-0.05%
+2.49%
+2.55%
超額
+0.54%
+1.64%
-0.27%
贏大盤勝率
51.2%
52.4%
50.6%

過去 81 次觸發，120 日後平均上漲 2.72%、落後大盤 0.27 個百分點，勝率 53.1%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

本益比百分位區間樣本日數240 日平均報酬中位數上漲機率平均超額（對大盤）
0-20 653+41.5% +30.7% 87.7% +25.8%
20-40 1035+40.5% +27.5% 96.3% +21.7%
40-60 559+27.8% +18.9% 86.9% +6.8%
60-80 現在在這裡537+18.8% +20.1% 70.6% -4%
80-100 176-0.2% -2.3% 50% -6.2%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 17.13，落在自身歷史第 72.5 百分位，屬於 60-80 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值
動能
便宜
中等
昂貴
向上
+17.3%
勝率 81.1% 超額 +10.1%
824 天
+15.5%
勝率 64.9% 超額 +7%
696 天
0%
勝率 43.3% 超額 -13.4%
455 天
向下
+19.3%
勝率 90.2% 超額 +11%
491 天
+19.7%
勝率 80.8% 超額 +6.6%
355 天
現在
+18%
勝率 67.2% 超額 +9.6%
259 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 259 天樣本中，120 日後平均上漲 18%、勝率 67.2%，超越大盤 9.6%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 33 次，觸發後 60 日平均 +8.84%，勝率 56.2%，平均贏大盤 +4.93 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 57 次，觸發後 60 日平均 +6.64%，勝率 58.9%，平均贏大盤 +1.75 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究漢科。

帶入 Studio 研究 ↗

漢科是做什麼的？公司基本資料

其他電子業；高科技廠務工程、氣體特殊管路、無塵室機電統包、真空系統與半導體廠務設備系統整合 上櫃（櫃買中心，TWO/OTC）

公司簡介

漢科系統科技股份有限公司創立於1990年，早期原名漢科工程，專注管路工程施工，1996年前後轉型為系統工程與統包服務，2007年1月完成上櫃，股票代號3402。公司英文名稱為Wholetech System Hitech Limited，董事長為溫永宏，總經理為謝清泉。公開資料顯示實收資本額約新台幣7.3047億元，已發行普通股約73,047,692股；公司登記/公開資訊地址為新竹市東華路14號8樓之1，官網與徵才資料亦列新竹縣寶山鄉環北路333號為總公司/主要營運據點。2025年11月法說資料列集團員工人數665人，104人力銀行列台灣公司員工496人，兩者口徑不同。主要股東方面，公司官網主要股東頁截至2025年4月21日列前十大股東：漢唐集成股份有限公司持股9,729,080股、13.32%；宜華科創股份有限公司3,625,000股、4.96%；溫永宏3,346,304股、4.58%；其後包括劉春霖、連志煌、謝清泉、洪宗義、謝清寬、匯豐台灣商銀受託保管美林國際公司投資專戶、陳韋辰等。關係企業包括模里西斯、BVI、新加坡、上海、漢群貿易上海、日本、美國控股、美國公司與德國公司等子公司，2025年法說資料顯示多數持股比例為100%。2024年合併營收54.87092億元、EPS 6.78元；2025年前三季營收38.86105億元、毛利率25.24%、稅後淨利4.37373億元、EPS 5.99元；公開月營收資料顯示2025全年合併營收52.45806億元，年減4.40%。2026年第一季合併財報已公告；2026年5月單月營收5.14412億元、年增17.57%，2026年1至5月累計營收23.90484億元、年增13.97%。

主要業務

漢科是半導體與高科技廠房的廠務系統整合商，主要收入來源為工程收入，依合約進度與投入成本隨時間認列，商業模式以專案承攬、統包工程、客製設備製造、系統整合、維護與售後服務為主。公司法說與官網列七大事業：W1氣體/特殊管路工程，涵蓋一般氣體、特殊氣體、大宗氣體、自動供應系統、真空、化學氣體系統與二次配工程；W2無塵室與機電統包，涵蓋無塵室、空調、機電、純水、排氣、PCW、消防與冰水系統；W3高真空系統，提供半導體製程用真空管路規劃、設計、製造、安裝、測試及閥件/零組件維修；W4特氣供應與監控系統整合，包含氣瓶櫃、氣瓶架、VMB/VMP、GIS、HPM、FMCS監控軟硬體與加熱帶；W5尾氣除害設備/先進產品，主要生產Local Scrubber等尾氣/廢氣處理設備並通過SEMI S2；W6系統軟體研發，包含IoT行動智慧廠務、工程管理、設備售服、巡檢、預防保養與客製系統；W7濕製程設備與化學系統，包含化學品供應設備、化學研磨液供應設備、VMB閥箱、廢液收集、化學供應監控、濕製程設備與中央供酸/化學系統統包。終端應用以半導體晶圓廠、先進封裝、記憶體、面板、光電、LED、太陽能、生技製藥、醫療與高潔淨度廠房為主。公開新聞與MoneyDJ資料列客戶包括台積電、聯電、南亞科、華邦電、旺宏、美光、世界先進、友達、群創等；公司官網服務客群以Logo呈現，未逐項揭露專案金額與各客戶占比。營收結構方面，公司財報與法說主要以工程收入呈現，未在可查公開資料中穩定揭露七大事業或個別客戶營收占比；因此不宜杜撰各事業百分比。

2025–2028 展望

2025年：公司在2025年股東會與公開報導中指出，受惠晶圓廠、記憶體廠海外擴廠與AI/HPC、先進製程、先進封裝需求，營運展望正向；不過2025全年月營收累計52.45806億元，較2024年54.87092億元年減4.40%，顯示工程認列節奏與專案交期仍會造成年度波動。2026年：2025年11月櫃買業績發表會與經濟日報報導指出，公司在手訂單約90億至100億元，訂單能見度達2026年，管理層目標為2026年營收年增雙位數，並希望毛利率持續提升；截至2026年5月累計營收年增13.97%，初步符合成長方向。2027至2028年：公司法說引用SEMI展望，全球12吋晶圓廠設備支出2026年預估1160億美元、2027年1200億美元、2028年1380億美元，且未來三年台灣、韓國、美洲、日本、歐洲/中東與東南亞均有大規模資本支出；若晶圓代工、記憶體、AI/HPC與2.5D/3D先進封裝建廠延續，漢科的氣體特殊管路、無塵室機電、真空、化學系統、尾氣處理與海外即時服務需求有望受惠。擴張重點包含跟隨主要客戶在台灣台南、高雄、嘉義等地及美國、日本、德國、新加坡布局，強化國際據點與供應鏈管理。主要風險包括半導體資本支出延後或下修、海外設廠進度變動、工程認列遞延、缺工與施工成本上升、鋼材/管材/閥件/控制元件價格波動、匯率、專案驗收與保固風險、客戶集中度、競爭者價格競爭，以及中國、歐美與日本等地法規/地緣政治變化。

產業上下游

上游
  • 管材、鋼材、閥件與特殊氣體管路材料供應商 漢科早期年報揭露主要原料包含管材、鋼材、閥件；最新公開資料未逐一揭露供應商名稱，屬工程材料與零組件供應來源。
  • 泵浦、真空、排氣、純水、化學供應與濕製程系統零組件供應商 供應漢科無塵室機電、真空系統、化學系統與濕製程設備所需機電設備、泵浦、過濾器、閥箱、管路與流體控制零組件；未查得公司公開列名的個別供應商。
  • PLC、SCADA、FMCS、感測器與監控控制元件供應商 供應特氣供應監控、廠務監控、Local Scrubber與IoT智慧廠務系統所需控制器、感測器、軟硬體與通訊元件；個別供應商未公開確認。
  • 工程施工協力與外包廠商 承接大型廠務工程時，可能需要施工、配管、機電、焊接、檢測與現場安裝協力；公司未公開完整協力廠商名單。
下游

競爭對手

資料來源（28）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於漢科（3402）的常見問題

漢科(3402)現在可以買嗎？
本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值中性、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
漢科股價合理嗎？本益比多少？
截至 2026-09-11 收盤 123 元，本益比 17.1、股價淨值比 4.3。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 73 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
漢科的每股盈餘（EPS）大約是多少？
以收盤價 123 元與本益比 17.1 回推，漢科近四季合計 EPS 約 7.2 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
漢科合理價是多少？
以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 13.2 倍，對應股價約 95 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 77 至 119 元）；另以每股淨值倍數中位數 3.0 倍換算約 88 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
漢科目標價怎麼估？
本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：漢科若回到五年中位評價，約對應 95 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。