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安國 8054

半導體業

體質待觀察，估值偏貴。

品質
偏弱
估值
偏貴
關鍵訊號
營收≥20%
82.50

安國可以買嗎？先看體質與估值定位

  • 獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 17% 的個股。最新一季 ROE 約 -1.5%。

  • 估值偏貴。本益比落在全市場第 88 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 96 百分位。

  • 外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -3.8%（賣超）。

  • 營收高成長。最新月營收年增率約 157.4%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號
1 日漲跌 +3.1%
5 日漲跌 -0.4%
20 日漲跌 +0.9%
外資 20 日 -3.8%
投信 20 日 +0.0%
融資使用率 33.3%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績 營收≥20% 樣本 62 次 60 日勝率 40.3% 對大盤 -1.96 個百分點 勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。
觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把 安國 加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

安國 今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →
同業比較
安國 vs 創意、世芯-KY、智原 一鍵對比 →
vs 創意 vs 世芯-KY vs 智原

安國（8054）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間） 現價 80 元

淨值比換算（五年）模型慣常區間
現價 80
色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價落在安國過去五年的股價淨值比慣常評價範圍內。

以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 3.2 倍換算約 77.1 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，安國的應得價約 73.6 元；加上安國自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 92.4 至 150 元，現價低於慣常區間下緣約 13%。調整基本面後，安國目前比全市場約 60% 的股票貴（同業中約比 59% 貴）偏貴

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏空 -0.18
偏空中性偏多

主力派發中 — 偏空

  • 福邦證券 持 927 張
  • 派發者剩 1173 張、最長約 234 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 -19% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

  • 最大持有者福邦證券 自起點累積 927 張（已賣 6%），仍在加碼
  • 主要派發者新加坡商瑞銀 峰值囤過 1623 張、已倒 56%，剩 710 張、近期停手
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.62pp、中實戶人數 +1 戶、散戶佔比 +0.71pp，集中度維穩
  • 外資避險型分點淨空淨空 -1734 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
分點庫存重建
承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。
派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。
交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。
承接
福邦證券元大-大同富邦-公益永豐金-南投第一金-新竹台新-成功
派發
新加坡商瑞銀凱基-台北統一華南永昌-台中香港上海匯豐凱基-信義
交易台
獨立尺度
美商高盛台灣摩根士丹利摩根大通台新
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線
分點明細 單位：張

承接

  • 福邦證券 +927
    已賣 6%· 仍在加碼
  • 元大-大同 +433
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 富邦-公益 +340
    已賣 3%
  • 永豐金-南投 +303
    已賣 0%
  • 第一金-新竹 +175
    已賣 0%
  • 台新-成功 +165
    已賣 0%· 仍在加碼

派發

  • 新加坡商瑞銀 剩 710
    已倒 56%· 近期停手
  • 凱基-台北 剩 163
    已倒 87%· 約 5 日倒完
  • 統一 剩 796
    已倒 26%· 約 234 日倒完
  • 華南永昌-台中 剩 245
    已倒 59%· 近期停手
  • 香港上海匯豐 剩 211
    已倒 60%· 近期停手
  • 凱基-信義 剩 291
    已倒 42%· 近期停手

交易台

  • 美商高盛 -520
    避險台·會回補
  • 台灣摩根士丹利 -503
    避險台·會回補
  • 摩根大通 -466
    避險台·會回補
  • 台新 -373
    未分類
還在倒 1,173 張 最長約 234 個交易日見底
近期買賣力道 +533 吸 / -461 倒 買盤略勝
避險台淨空 -1,734 張 潛在回補買盤，非賣壓
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價（右軸）

方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 157.44%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 89 次 （自 2007-04-23）
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 55.6%, 樣本數 63, 中位數 +1.88%, 超額 +3%, 贏大盤勝率 47.6%；60 日: 勝率 40.3%, 樣本數 62, 中位數 -3.92%, 超額 -1.96%, 贏大盤勝率 35.5%；120 日: 勝率 42.4%, 樣本數 59, 中位數 -6.01%, 超額 -4.29%, 贏大盤勝率 32.2%

事件後 120 日，歷史上平均 +8.36%

20 日 +4.61%
60 日 +3.03%
120 日 +8.36%
20 日
60 日
120 日
勝率
55.6%
40.3%
42.4%
樣本數
63
62
59
中位數
+1.88%
-3.92%
-6.01%
超額
+3%
-1.96%
-4.29%
贏大盤勝率
47.6%
35.5%
32.2%

過去 59 次觸發，120 日後平均上漲 8.36%、落後大盤 4.29 個百分點，勝率 42.4%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

本益比百分位區間樣本日數240 日平均報酬中位數上漲機率平均超額（對大盤）
0-20 130-0.4% -3.1% 40% -7.1%
20-40 385+7.5% -23.9% 22.9% +0.5%
40-60 491+52.6% +5.4% 57.4% +26.3%
60-80 273+33.1% +1.1% 56% +12.1%
80-100 現在在這裡587+14.8% -0.6% 49.2% +1.4%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 54.47，落在自身歷史第 96.3 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值
動能
便宜
中等
昂貴
向上
+0.1%
勝率 5.5% 超額 +2.1%
164 天
+13.6%
勝率 31.5% 超額 +0.7%
337 天
+5.7%
勝率 49.2% 超額 -0.1%
362 天
向下
-9.5%
勝率 14% 超額 -12%
250 天
-3.6%
勝率 34% 超額 -7.2%
476 天
現在
+46.9%
勝率 76.1% 超額 +30.1%
397 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 397 天樣本中，120 日後平均上漲 46.9%、勝率 76.1%，超越大盤 30.1%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 15 次，觸發後 60 日平均 +5.51%，勝率 33.3%，平均贏大盤 +1.3 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 52 次，觸發後 60 日平均 +10.08%，勝率 45.1%，平均贏大盤 +5.09 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究安國。

帶入 Studio 研究 ↗

安國是做什麼的？公司基本資料

半導體業／IC設計／ASIC設計服務與控制IC 櫃買中心上櫃

公司簡介

8054 對應證券為安國國際科技股份有限公司，英文名 Alcor Micro, Corp.，為台灣櫃買中心上櫃普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於 1999/11/23，2004/11/08 上櫃，總部位於臺北市南港區三重路66號9樓之1，另有新竹辦公室。董事長為羅森洲，總經理為陳建盛，發言人為蔡玲君。Yahoo 股市與公司官網資料顯示資本額約新台幣10.57億元至10.58億元，已發行普通股約1.0577億股；部分網站資料時間不同，曾出現106,232,566股與105,772,566股差異，本文採約略描述並於 notes 標示。主要股東與控制關係方面，神盾股份有限公司為安國母公司／所屬集團核心，公開資料顯示神盾持股約20.15%至20.37%，董監持股質押比率為0。公司 2024 年底完成與子公司星河半導體簡易合併，安國為存續公司，星河為消滅公司，以整合 ASIC 與 IP 設計資源。員工規模未在本次可查公開摘要中取得可明確驗證數字，故不填具體人數。

主要業務

安國原本以 USB、NAND Flash、記憶體與消費性產品控制IC、資訊與消費性週邊控制IC之研發、設計與銷售為主，近年在神盾入主後加速轉型為 IP 授權與 ASIC 設計服務公司。公司官網將解決方案定位為全方位 ASIC 設計服務，涵蓋前端設計、IP 設計、後段整合、晶圓代工解決方案、先進封裝解決方案、產品與可靠性工程、生產管理，並提供 AI 設計平台與無線平台。商業模式正由標準控制IC銷售，轉向 ASIC NRE／委託設計費、IP 授權與權利金、晶圓量產及後續生產管理收入。2025 年合併營收為新台幣28.80725億元，年增31.46%；2026 年 Q1 營收約17.03274億元，2026 年 1-5 月累計營收約26.27868億元，顯示先進製程專案已明顯拉升收入。營收結構方面，舊資料顯示 2022 年 USB 控制IC約占營收76%、無線音頻控制IC約24%，但 2025-2026 年公司轉型後，公開資料未提供完整產品別百分比；可確認的是 2025 年底至 2026 年營收增長主要來自 ASIC 晶圓量產、4奈米專案 NRE、挖礦晶片、伺服器／AI HPC 專案與 Arm 架構 CPU 平台相關設計服務。主要終端應用包括 AI、HPC、資料中心伺服器、邊緣AI、AI PC、工業物聯網、車用、醫療、電信與消費電子。客戶多未公開，新聞資料提及已有日、韓客戶、挖礦晶片客戶與伺服器專案，但未揭露具名客戶。

2025–2028 展望

2025 年為安國轉型驗證期：公司 2024 年底合併星河半導體後，2025 年第4季營收達約9.86億元創歷史新高，全年營收28.8億元、年增31.46%；2025 年11月營收3.90484億元創高，主要受惠 ASIC 晶圓量產增加與4奈米專案開始貢獻 NRE。2026 年為放量關鍵期：公司公開表示收購星河效益顯現，挖礦及伺服器專案陸續貢獻，全年營收有望倍數增長；4奈米挖礦專案已向台積電下單，預計最快 2026 年第1季底或第2季初貢獻業績；3奈米伺服器專案可望於下半年貢獻業績。公司也在 2025 年 OCP 展示 Arm 架構 CSS V3／Mobius 100 類 CPU 平台，預計投片於台積電3奈米製程，面向 AI 與 HPC 伺服器、Chiplet 與 Arm-based CPU 解決方案。2027-2028 年展望取決於 3奈米／4奈米 ASIC 專案能否順利 tape-out、量產與擴大客戶數；若成功，安國可從一次性 NRE 進一步轉為晶圓量產、IP 權利金與平台化設計服務收入，營收能見度與毛利結構可能改善。主要風險包括：先進製程 tape-out 失敗或時程延遲、NRE 與量產收入認列波動大、單一或少數專案／客戶集中度高、Arm IP 授權與先進製程研發費用攤提壓力、台積電產能與先進封裝資源取得不確定、挖礦晶片需求受加密貨幣景氣波動影響、AI/HPC ASIC 競爭者包含創意、世芯、智原及國際設計服務公司，且安國仍處轉型期，短期獲利能力尚未完全穩定。

產業上下游

上游
  • 台積電 2330 晶圓代工上游；公開新聞提及安國4奈米挖礦專案已向台積電下單，3奈米伺服器／CPU平台專案亦規劃投片於台積電先進製程。
  • Arm／安謀 英國半導體矽智財公司，非台股掛牌；安國取得 Arm 軟體及矽智財授權，並加入 Arm Total Design 生態系，支援 Arm CSS V3／AI HPC 晶片平台。
  • 星河半導體 原為未上市 ASIC 與 IP 授權相關公司；安國 2023 年投資、2024 年底完成簡易合併，作為安國轉型 IP／ASIC 設計服務的重要技術來源。
  • 神盾 6462 母公司與策略資源來源；神盾投資安國並共同加入 Arm Total Design，協助安國轉向 AI、HPC、ASIC 與 IP 設計服務。
  • 安格科技 6684 神盾／安國集團相關公司，深耕高速介面、Type-C、影像與SoC相關IP／IC設計；與安國在集團 ASIC 與 AI 生態系中具互補關係。
下游
  • AI／HPC伺服器客戶 多數客戶未公開具名；安國 CSS V3／Arm-based CPU Chiplet 與3奈米伺服器專案鎖定全球 AI 與 HPC 伺服器市場。
  • 挖礦晶片客戶 客戶未公開具名；公開資料提及4奈米挖礦晶片專案為 2026 年營收成長動能之一。
  • 日、韓 ASIC 客戶 新聞資料提及透過星河相關先進製程IP驗證後取得日、韓客戶訂單，但未揭露具名公司與是否掛牌。
  • AI PC、邊緣AI、工業物聯網、車用、醫療、電信與消費電子應用客戶 公司官網揭露之目標應用領域；實際客戶多未公開。

競爭對手

  • 創意 3443 台股上市 ASIC 設計服務與 SoC 設計服務公司，為安國在先進製程 ASIC／NRE 服務的主要台灣競爭者之一。
  • 世芯-KY 3661 台股上市 ASIC 設計服務公司，聚焦高階ASIC與HPC應用，與安國 AI/HPC ASIC 轉型方向重疊。
  • 智原 3035 台股上市 ASIC、IP 與設計服務公司，具成熟ASIC設計平台與多製程經驗。
  • 力旺 3529 台股上櫃矽智財公司，主要在嵌入式非揮發性記憶體IP；與安國在IP授權生態系屬部分競爭與互補。
  • M31 6643 台股上櫃高速介面與基礎IP公司，與安國 IP 設計服務／高速介面相關布局有競合關係。
  • 晶心科 6533 台股上市 CPU IP 公司，屬矽智財供應商；與安國 Arm-based CPU 平台方向在部分客戶需求上具替代或競合關係。
  • 群聯 8299 台股上櫃 NAND 控制晶片與儲存解決方案公司，為安國傳統記憶體控制IC業務的競爭者之一。
  • 慧榮科技 美國 Nasdaq 掛牌 Silicon Motion，主要從事 NAND 控制晶片，為安國傳統控制IC領域國際競爭者。
  • Alphawave Semi 英國上市高速連接IP與ASIC設計相關公司，非台股掛牌；在高速IP與先進ASIC服務領域與安國新業務方向具競爭性。
資料來源（24）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於安國（8054）的常見問題

安國(8054)現在可以買嗎？
本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
安國股價合理嗎？本益比多少？
截至 2026-09-14 收盤 82.5 元，本益比 54.5、股價淨值比 3.4。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 96 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
安國的每股盈餘（EPS）大約是多少？
以收盤價 82.5 元與本益比 54.5 回推，安國近四季合計 EPS 約 1.5 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
安國合理價是多少？
以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 3.2 倍，對應股價約 77 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 31 至 113 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
安國目標價怎麼估？
本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：安國若回到五年中位評價，約對應 77 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。