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東生華 8432

生技醫療業

體質強，估值偏便宜。

品質
頂級
估值
偏便宜
關鍵訊號
營收≥20%
50.20

東生華可以買嗎？先看體質與估值定位

  • 獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 85% 的個股。最新一季 ROE 約 3.3%。

  • 估值偏便宜。本益比落在全市場第 21 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 0 百分位。

  • 外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 3.0%（買超）。

  • 營收高成長。最新月營收年增率約 30.9%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號
1 日漲跌 +0.4%
5 日漲跌 -0.2%
20 日漲跌 -0.8%
外資 20 日 +2.9%
投信 20 日 +0.0%
融資使用率 1.1%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績 營收≥20% 樣本 34 次 60 日勝率 50% 對大盤 -8.04 個百分點 勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。
觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把 東生華 加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

東生華 今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →
同業比較
東生華 vs 生達、杏輝、南光 一鍵對比 →
vs 生達 vs 杏輝 vs 南光

東生華（8432）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間） 現價 50 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）
現價 50
色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比東生華過去五年的本益比慣常評價低了約 37%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 27.4 倍，對應股價約 119 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 79.2 至 142 元）；以每股淨值倍數中位數 1.6 倍換算約 58.1 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏多 +0.55
偏空中性偏多

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩

  • 玉山-大里 持 145 張
  • 派發者剩 161 張、最長約 146 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 -2% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

  • 最大持有者玉山-大里 自起點累積 145 張（已賣 0%），仍在加碼
  • 主要派發者永豐金-松山 峰值囤過 250 張、已倒 42%，剩 146 張，依近期速度約 146 日倒完
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.00pp、中實戶人數 +1 戶、散戶佔比 -1.81pp，集中度維穩
  • 外資避險型分點淨空淨空 -1 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
分點庫存重建
承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。
派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。
交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。
承接
玉山-大里台新-新興玉山證券中農群益金鼎-彰化兆豐-忠孝
派發
永豐金-松山永豐金-中正群益金鼎-丹鳳台新-三民凱基-台中永豐金-竹科
交易台
獨立尺度
凱基-板橋新光凱基-土城凱基-中壢
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線
分點明細 單位：張

承接

  • 玉山-大里 +145
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 台新-新興 +80
    已賣 1%
  • 玉山證券 +73
    已賣 6%
  • 中農 +58
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 群益金鼎-彰化 +48
    已賣 17%
  • 兆豐-忠孝 +41
    已賣 0%

派發

  • 永豐金-松山 剩 146
    已倒 42%· 約 146 日倒完
  • 永豐金-中正 剩 31
    已倒 44%· 近期停手
  • 群益金鼎-丹鳳 剩 25
    已倒 38%· 近期停手
  • 台新-三民 剩 9
    已倒 53%· 近期停手
  • 凱基-台中 剩 12
    已倒 33%· 近期停手
  • 永豐金-竹科 剩 11
    已倒 35%· 近期停手

交易台

  • 凱基-板橋 -249
    未分類
  • 新光 -234
    未分類
  • 凱基-土城 -147
    未分類
  • 凱基-中壢 -96
    未分類
還在倒 161 張 最長約 146 個交易日見底
近期買賣力道 +211 吸 / -17 倒 買盤略勝
避險台淨空 -1 張 潛在回補買盤，非賣壓
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價（右軸）

方向分歧：大戶與散戶變化未同步。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 30.88%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 37 次 （自 2012-04-30）
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 57.1%, 樣本數 35, 中位數 +0.35%, 超額 -2.82%, 贏大盤勝率 34.3%；60 日: 勝率 50%, 樣本數 34, 中位數 +0.25%, 超額 -8.04%, 贏大盤勝率 23.5%；120 日: 勝率 46.9%, 樣本數 32, 中位數 -0.87%, 超額 -14.02%, 贏大盤勝率 18.8%

事件後 120 日，歷史上平均 -0.17%

20 日 -0.22%
60 日 -1.58%
120 日 -0.17%
20 日
60 日
120 日
勝率
57.1%
50%
46.9%
樣本數
35
34
32
中位數
+0.35%
+0.25%
-0.87%
超額
-2.82%
-8.04%
-14.02%
贏大盤勝率
34.3%
23.5%
18.8%

過去 32 次觸發，120 日後平均下跌 0.17%、落後大盤 14.02 個百分點，勝率 46.9%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

本益比百分位區間樣本日數240 日平均報酬中位數上漲機率平均超額（對大盤）
0-20 現在在這裡348+0.1% -0.4% 47.4% -49.6%
20-40 303+1.8% +7.5% 56.8% -14.4%
40-60 402+0.9% -0.3% 49.3% -25.1%
60-80 707+0.7% +1% 51.1% -15.3%
80-100 765+14.9% +3.5% 60.9% +4.2%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 11.49，落在自身歷史第 0.1 百分位，屬於 0-20 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值
動能
便宜
中等
昂貴
向上
-2.3%
勝率 38.1% 超額 -26.2%
318 天
+0.9%
勝率 54.7% 超額 -5.5%
289 天
+7.8%
勝率 49.6% 超額 +2.4%
691 天
向下
現在
+3.5%
勝率 63.1% 超額 -12.3%
317 天
-0.5%
勝率 51.8% 超額 -11.1%
521 天
+10.1%
勝率 59.5% 超額 +3.7%
504 天

目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 317 天樣本中，120 日後平均上漲 3.5%、勝率 63.1%，落後大盤 12.3%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 12 次，觸發後 60 日平均 -3.79%，勝率 25%，平均贏大盤 -3.99 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 25 次，觸發後 60 日平均 -0.56%，勝率 40%，平均贏大盤 -4.61 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究東生華。

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東生華是做什麼的？公司基本資料

生技醫療業；化學生技醫療－藥品、利基型製藥與精準醫療檢測 櫃買中心上櫃

公司簡介

8432 對應東生華製藥股份有限公司，為櫃買中心上櫃普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於 2010 年 9 月 1 日，2012 年 4 月 30 日掛牌上櫃，總部位於台北市南港區園區街 3 之 1 號 3 樓之 1；董事長為林全，總經理為楊思源，發言人為高榮良。公開資料顯示實收資本額約新台幣 3.839814 億元，已發行普通股約 3,839.81 萬股。公司源自台灣東洋藥品工業股份有限公司分割成立；年報董事資料顯示台灣東洋藥品工業股份有限公司持有 21,687,177 股、持股 56.48%，為主要法人股東。第三方國際金融資料庫揭露員工約 76 人，惟官方年報未在可擷取段落揭露完整員工總數，故員工規模以第三方資料佐證。2024 年合併營收 11.15716 億元，較 2023 年成長 37.59%；歸屬母公司淨利 1.13093 億元，EPS 2.95 元。2025 年公開法說報導指出合併營收 13.37 億元、稅後淨利 1.88 億元、EPS 3.63 元，主要來自核心產品、創益生技與高峰藥品併購綜效及自費產品成長。

主要業務

東生華定位為慢性疾病與精準醫療整合型生技藥廠，主要商業模式包含自行開發、授權引進、委託符合 PIC/S GMP 藥廠製造、醫院與診所通路行銷、精準醫療檢測服務，以及透過併購子公司拓展診所、藥局、疫苗與保健品通路。2024 年營收結構為藥品及保健食品 8.38211 億元、占 75.13%；疫苗 1.80220 億元、占 16.15%；檢測 4,473.4 萬元、占 4.01%；勞務收入 5,255.1 萬元、占 4.71%。主要藥品領域包括心血管用藥、腸胃科用藥、中樞神經用藥、骨關節與自體免疫相關產品，代表產品包括 Amtrel、Rhynorm、Linicor、Cretrol、Rancad、Isormol、Licodin、Alprosm、Mopride、Aleviatin、Lonine、Lacoxa SR。精準醫療檢測包括肺癌基因檢測、AlphaLiquid 癌液準、AlphaSolid 癌克準、HRR、MRD 追蹤等 NGS 或 ddPCR 相關檢測。銷售區域以台灣內銷為主，年報揭露醫院及開業診所等通路約占營收淨額 95% 以上，產品多銷售於國內各大醫院，約占營業額八成以上，包含台大醫院、榮民總醫院、馬偕醫院、三軍總醫院等；集團藉由創益生技、高峰藥品與高峰生技擴大診所、藥局、疫苗、保健品與高齡健康產品覆蓋。

2025–2028 展望

2025 至 2028 年展望的核心是「雙引擎」與「小金雞計畫」：一方面深耕台灣慢性病、自費藥品、疫苗、保健食品與精準醫療檢測通路，另一方面擴大海外授權、海外藥證與策略合作。成長動能包括：一、2024 年取得乾眼症 Tyrvaya 台灣上市許可，2025 年與兆科眼科合作取得老花眼創新治療產品 BCSA25 台灣市場權利，眼科有望成為新產品線；二、Amtrel 已取得馬來西亞上市許可並簽訂經銷授權，Lacoxa 取得澳門藥證，Lonine 已出貨澳門，公司年報亦揭露泰國、菲律賓、馬來西亞、越南、澳門等查驗登記布局；三、精準醫療方面，癌克準與癌液準相關檢測於 2024 年通過衛福部 LDTs 核准，NGS 健保給付與液態切片滲透率提升可帶動檢測需求；四、創益生技與高峰藥品納入集團後，疫苗、診所通路、藥局與高齡保健品可提高自費營收占比並降低健保藥價壓力；五、年報列示未完成研發計畫 LBCA19、ACTA20、EDIA20、VTNA23 等，預計 2025 至 2026 年陸續送件或上市，公開法說報導亦提及罕見疾病專案預計於 2026 與 2028 年接續上市。主要風險包括健保藥價調降、國內學名藥與代理藥競爭激烈、精準檢測面臨大型醫院自營 LDTs 競爭、國際藥品法規與品質要求提高、原料藥與委製產能短缺、海外查驗登記與授權時程不確定，以及新藥與特殊劑型研發失敗或上市速度低於預期。

產業上下游

上游
  • 台灣東洋藥品工業股份有限公司 4105 主要法人股東與原母公司；東生華由台灣東洋相關事業分割成立，台灣東洋持股約 56.48%，屬資本與集團資源來源。
  • 符合 PIC/S GMP 認證之委託製造藥廠 公司年報揭露藥品生產以委託代工為主，委託符合 PIC/S GMP 認證之專業藥廠製造；個別委製廠名稱未完整公開。
  • 箕星藥業／Corxel Pharmaceuticals 非台股掛牌公司；與東生華就 Tyrvaya 乾眼症鼻噴劑在台灣商業化合作，為眼科產品授權與導入來源。
  • 兆科眼科有限公司 香港上市公司，港股代號 6622；與東生華策略合作，授權東生華成為 BCSA25／BRIMOCHOL PF 在台灣之註冊、進口、推廣、分銷與銷售合作方。
  • IMBDx 韓國精準醫療檢測公司，非台股掛牌；東生華年報揭露取得 IMBDx 癌症 NGS 產品與體液檢測等台灣授權並商業化。
  • CENTOGENE 德國罕見疾病與基因檢測公司，非台股掛牌；東生華年報揭露取得其癌症及非癌症檢測品項在台灣授權。
  • 元羿生物 非台股掛牌或未確認台股掛牌；東生華 2025 年公告與其策略合作，取得 CDD 創新治療產品 ZTALMY 台灣市場授權。
下游
  • 台大醫院、榮民總醫院、馬偕醫院、三軍總醫院等大型醫院 非台股上市櫃公司；年報列為公司產品銷售遍及之國內主要醫院通路，醫院通路約占營業額八成以上。
  • 義大醫院體系 非台股上市櫃公司；院方檢驗頁面列示癌液準-100 液態切片送檢資訊，屬精準醫療檢測終端醫療通路之一。
  • 創益生技股份有限公司 東生華子公司，未確認台股上市櫃；拓展疫苗、預防醫學、診所與藥局通路，年報稱其銷售團隊涵蓋超過三千間診所與藥局。
  • 高峰藥品材料股份有限公司 東生華子公司，未確認台股上市櫃；原為東生華處方藥物於診所通路的重要經銷夥伴，專精慢性疾病、骨關節與高齡健康市場。
  • 高峰生技 東生華併購納入之子公司，未確認台股上市櫃；為高峰藥品相關保健食品生產與高齡健康產品供應鏈的一環。
  • 診所、藥局與開業醫師通路 非單一掛牌公司；東生華集團合計覆蓋超過五千間診所與藥局，為疫苗、保健品、自費產品與部分處方藥的重要下游客戶群。
  • 東南亞與港澳經銷夥伴 多數未揭露具名或非台股掛牌；公司已推動 Amtrel 馬來西亞授權、Lacoxa 澳門藥證、Lonine 澳門出貨，並於泰國、菲律賓、越南等地進行查驗登記。

競爭對手

資料來源（16）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於東生華（8432）的常見問題

東生華(8432)現在可以買嗎？
本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質頂級、估值偏便宜、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
東生華股價合理嗎？本益比多少？
截至 2026-09-14 收盤 50.2 元，本益比 11.5、股價淨值比 1.4。目前本益比位於 2015 年以來自身分佈的第 0 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
東生華的每股盈餘（EPS）大約是多少？
以收盤價 50.2 元與本益比 11.5 回推，東生華近四季合計 EPS 約 4.4 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
東生華合理價是多少？
以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 27.4 倍，對應股價約 119 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 79 至 142 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.6 倍換算約 58 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
東生華目標價怎麼估？
本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：東生華若回到五年中位評價，約對應 119 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。