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潤泰新 9945

其他

體質強，估值偏便宜。

品質
頂級
估值
偏便宜
關鍵訊號
營收≥20%
27.85

潤泰新可以買嗎？先看體質與估值定位

  • 獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 85% 的個股。最新一季 ROE 約 5.5%。

  • 估值偏便宜。本益比落在全市場第 2 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 20 百分位。

  • 外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 2.9%（買超）。

  • 營收高成長。最新月營收年增率約 38.0%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號
1 日漲跌 -0.9%
5 日漲跌 -0.2%
20 日漲跌 -7.8%
外資 20 日 +2.9%
投信 20 日 -3.1%
融資使用率 3.2%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績 營收≥20% 樣本 80 次 60 日勝率 53.8% 對大盤 -2.26 個百分點 勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。
觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把 潤泰新 加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

潤泰新 今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →
同業比較
潤泰新 vs 興富發、國建、華固 一鍵對比 →
vs 興富發 vs 國建 vs 華固

潤泰新（9945）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間） 現價 28.1 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）模型慣常區間
現價 28.1
色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比潤泰新過去五年的本益比慣常評價低了約 29%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 9 倍，對應股價約 51.5 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 39.8 至 64.6 元）；以每股淨值倍數中位數 1.2 倍換算約 69.4 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，潤泰新的應得價約 146 元；加上潤泰新自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 41 至 63 元，現價低於慣常區間下緣約 31%。調整基本面後，潤泰新目前比全市場約 1% 的股票貴（同業中約比 4% 貴）便宜

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏多 +0.44
偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

  • 新光-桃園 持 18365 張
  • 派發者剩 6045 張、最長約 448 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 +11% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

  • 最大持有者新光-桃園 自起點累積 18365 張（已賣 17%），近期略減
  • 主要派發者港商野村 峰值囤過 5052 張、已倒 26%，剩 3720 張，依近期速度約 448 日倒完
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.70pp、中實戶人數 +25 戶、散戶佔比 -1.09pp，籌碼往上集中
  • 外資避險型分點淨空淨空 -16207 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
分點庫存重建
承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。
派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。
交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。
承接
新光-桃園第一金-台中永豐金-市政元大-府城群益金鼎-萬華凱基-市政
派發
港商野村凱基-台北兆豐證券美商高盛統一新光-新竹
交易台
獨立尺度
摩根大通國票-彰化新加坡商瑞銀華南永昌
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線
分點明細 單位：張

承接

  • 新光-桃園 +18,365
    已賣 17%
  • 第一金-台中 +10,661
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 永豐金-市政 +8,028
    已賣 12%
  • 元大-府城 +6,713
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 群益金鼎-萬華 +2,961
    已賣 0%
  • 凱基-市政 +2,060
    已賣 0%· 仍在加碼

派發

  • 港商野村 剩 3,720
    已倒 26%· 約 448 日倒完
  • 凱基-台北 剩 1,014
    已倒 79%· 近期停手
  • 兆豐證券 剩 1,475
    已倒 59%· 近期停手
  • 美商高盛 剩 1,132
    已倒 67%· 約 19 日倒完
  • 統一 剩 259
    已倒 88%· 近期停手
  • 新光-新竹 剩 316
    已倒 62%· 近期停手

交易台

  • 摩根大通 -9,462
    避險台·會回補
  • 國票-彰化 -8,498
    未分類
  • 新加坡商瑞銀 -5,889
    避險台·會回補
  • 華南永昌 -4,981
    未分類
還在倒 6,045 張 最長約 448 個交易日見底
近期買賣力道 +4,012 吸 / -1,619 倒 買盤略勝
避險台淨空 -16,207 張 潛在回補買盤，非賣壓
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 37.99%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 96 次 （自 2007-04-23）
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 56.8%, 樣本數 81, 中位數 +1.28%, 超額 +0.18%, 贏大盤勝率 44.4%；60 日: 勝率 53.8%, 樣本數 80, 中位數 +1.07%, 超額 -2.26%, 贏大盤勝率 41.2%；120 日: 勝率 49.4%, 樣本數 77, 中位數 -0.81%, 超額 -2.89%, 贏大盤勝率 40.3%

事件後 120 日，歷史上平均 +5.73%

20 日 +1.47%
60 日 +1.99%
120 日 +5.73%
20 日
60 日
120 日
勝率
56.8%
53.8%
49.4%
樣本數
81
80
77
中位數
+1.28%
+1.07%
-0.81%
超額
+0.18%
-2.26%
-2.89%
贏大盤勝率
44.4%
41.2%
40.3%

過去 77 次觸發，120 日後平均上漲 5.73%、落後大盤 2.89 個百分點，勝率 49.4%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

本益比百分位區間樣本日數240 日平均報酬中位數上漲機率平均超額（對大盤）
0-20 現在在這裡780+1% -3.6% 36.4% -9.9%
20-40 1271+9.5% -1% 47.9% -13.9%
40-60 308+16.2% -1.1% 47.7% +4%
60-80 581+13.3% -4.8% 45.6% -2.1%
80-100 123+29.1% +29.8% 100% -9.2%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 4.91，落在自身歷史第 19.8 百分位，屬於 0-20 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值
動能
便宜
中等
昂貴
向上
現在
-3.1%
勝率 25.9% 超額 -8.2%
908 天
+11.8%
勝率 58.7% 超額 +3.4%
753 天
+12.5%
勝率 54.1% 超額 -0.3%
111 天
向下
+6%
勝率 54.5% 超額 -2.9%
769 天
-1%
勝率 46.4% 超額 -16.5%
459 天
+5.4%
勝率 41% 超額 -9.8%
183 天

目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 908 天樣本中，120 日後平均下跌 3.1%、勝率 25.9%，落後大盤 8.2%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 30 次，觸發後 60 日平均 +7.42%，勝率 66.7%，平均贏大盤 +5.3 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 60 次，觸發後 60 日平均 +0.34%，勝率 48.3%，平均贏大盤 -3.69 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究潤泰新。

帶入 Studio 研究 ↗

潤泰新是做什麼的？公司基本資料

其他業；核心為不動產開發、商用不動產經營，並透過子公司與轉投資涵蓋營造、建材、室內裝修、壽險等 台灣證券交易所上市

公司簡介

9945 對應證券為潤泰新，發行公司為潤泰創新國際股份有限公司，屬台灣證券交易所上市普通股。公司成立於 1977/09/12，原為潤泰建設，1992/04/30 上市，2002 年更名為潤泰創新國際。總部位於台北市八德路二段 308 號 11 樓之一。依公司 2025Q3 法說會資料，董事長為簡滄圳，總經理為盧玉璜，股本約新台幣 284 億元；公開資訊與股市資料顯示已發行普通股 2,844,225,086 股，無特別股。2024 年報揭露 113 年度合併營業收入約新台幣 318.17 億元、歸屬母公司業主淨利約 165.63 億元、EPS 6.07 元、合併總資產約 1,939.65 億元。員工人數方面，2024 年度合併從業員工 3,006 人，2025/03/31 為 3,012 人。主要股東依 2024 年報包含潤泰全球 25.70%、匯弘投資 6.45%、宜泰投資 4.00%、長春投資 3.86%、潤華染織廠 1.51%、盈家投資 1.22%、財團法人唐獎教育基金會 0.90%、潤泰興 0.88%、花旗託管挪威中央銀行投資專戶 0.78%、大通託管先進星光先進總合國際股票指數 0.77%。公司合併架構含潤泰創新開發、潤泰百益（松山 BOT）、潤泰旭展（南港 BOT）、潤泰建設、潤泰維護、潤泰保全、潤福，以及上市櫃或公開市場子公司/轉投資如潤弘精密、潤泰精密材料、潤德，並透過潤成投控等持有南山人壽相關權益。

主要業務

潤泰新為以大台北不動產開發為核心的多角化控股型營運公司，營收與獲利來源包含住宅與商辦開發銷售、商用不動產租賃與商場經營、建材、營造與裝修相關子公司，以及南山人壽等權益法投資收益。2024 年報揭露 113 年度營收結構為：營建事業部新台幣 235.96 億元、占 74.16%；建材事業部 44.999 億元、占 14.15%；商用不動產 20.785 億元、占 6.53%；其他營運事業部 16.427 億元、占 5.16%。營建業務以雙北捷運周邊、交通樞紐、精華地段與重劃區住宅/商辦為主，產品包含集合住宅、電梯大樓、商辦與捷運聯開/BOT 相關開發案；2024 年主要入帳建案包含潤泰央北、潤泰信義、潤泰敦峰、潤泰左岸生活及子公司潤泰建設青田 618。商用不動產以 CITYLINK 松山、南港、內湖等商場與車站 BOT/地上權案為主，透過租金、商場經營、品牌招商、停車與零售服務產生穩定收入。建材與營造垂直整合由潤弘精密負責營造承包、預鑄工法、機電整合，潤泰精密材料負責水泥、砂漿與相關建材，潤德負責室內裝修、景觀設計及工程施工。主要客戶包含住宅自住與換屋買方、商辦租戶、CITYLINK 消費者及商場品牌租戶；終端應用為住宅、商辦、車站複合商場、社區公設、建材與室內裝修。獲利結構另高度受南山人壽投資收益影響，2024 年公司說明營業外收入主要來自透過潤成投控轉投資南山人壽之利益，並按比例認列潤泰全球、日友環保等轉投資收益。

2025–2028 展望

2025 至 2028 年展望可分為三條主線。第一，房地產本業：公司 2024 年報指出 2025 年可銷售個案包含松濤苑、潤泰敦峰、潤泰 CITY PARK、華山松江、潤泰之森、印象左岸等，並持續以雙北捷運周邊、精華地段、合建與政府聯開案為主。2025Q3 法說會揭露今年度推案金額約 110 億元，潤泰之森銷售約 9 成，兩個完工建案已陸續驗交屋，預計自 2025 年第四季至 2026 年第一季陸續入帳；未來 10 年已儲備超過 1,500 億元推案量。2026 年預計推案包含潤泰菁英匯（預估總銷 41 億元、預計 2028 完工、台北市中正區）、南港之星（預估總銷 580 億元、分棟分期銷售、預計 2029 完工、台北市南港區）、新洲美 114 地號、板橋環翠段案、板橋新都段案等，其中 2028 年可觀察潤泰菁英匯完工入帳與南港之星分期銷售進度。第二，商用不動產：公司表示玉成廣場已出租約 7 成，CITYLINK 南港、松山、內湖店營業額穩定成長，三重店即將開幕並持續評估新店址，商場租金與營運可作為較穩定現金流。第三，垂直整合與轉投資：潤弘、潤泰精材、潤德提供營造、建材、裝修整合，可降低部分工程協調成本並擴大上下游業務；南山人壽為重要獲利引擎，公司法說會稱南山人壽最近三年度市占率皆為前三大。主要風險包括央行不動產信用管制、囤房稅 2.0、房市交易量縮、建材與人力成本高漲、2026 年起碳費對高碳材料與營建成本的間接影響、利率維持高檔造成財務成本上升、預售銷售速度與完工入帳時程不確定、南山人壽投資收益受利率與資本市場波動影響。

產業上下游

上游
  • 潤弘精密工程事業股份有限公司 2597 關係企業與重要上游/中游工程承包商，提供營造承包、預鑄工法、機電整合；年報多處揭露潤泰新與其簽訂建案新建工程、基礎工程或承攬契約。
  • 潤泰精密材料股份有限公司 8463 關係企業與建材供應鏈，法說會列為水泥、建材與砂漿相關事業；年報揭露潤泰新與其簽訂隔音地坪、建材買賣等契約。
  • 潤德室內裝修設計工程股份有限公司 6881 關係企業，提供大型住宅社區公設、室內裝修、景觀設計與工程施工；年報揭露多項室裝、景觀及公設工程承攬契約。
  • 土地所有權人、都市更新地主、政府機關與捷運/車站聯開主管機關 非單一掛牌公司；土地來源包含購地自建、合建分屋、公辦都更、捷運聯合開發、BOT/OT、設定地上權等。
  • 建築師、建築經理、代書、金融機構與工程顧問 多為專業服務或金融服務供應商；提供規劃設計、開發顧問、融資、工程管理與交易服務，年報以產業上中游角色說明，未揭露單一主要供應商。
下游
  • 住宅自住、首購、換屋與中長期置產客戶 非公司客戶群；為潤泰新住宅建案主要終端買方，公司年報指出市場主流需求為自住、換屋與中長期置產。
  • 商辦與玉成廣場企業租戶 非單一掛牌公司；公司法說會稱潤泰玉成廣場出租約 7 成，商辦租戶為商用不動產收入來源。
  • CITYLINK 商場品牌租戶與消費者 非單一掛牌公司；CITYLINK 松山、南港、內湖及三重店透過招商、租金與商場營運服務下游消費者。年報提及引進 DON DON DONKI、麥當勞、青花驕、NARA、壽司郎等品牌，其中多非台股掛牌公司或非台灣上市主體。
  • 不動產代銷、仲介、物業管理與售後服務業者 年報以營建產業下游角色說明，包含銷售、廣告、經紀、保固、物業管理等；公司未揭露單一主要下游客戶。

競爭對手

資料來源（8）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於潤泰新（9945）的常見問題

潤泰新(9945)現在可以買嗎？
本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質頂級、估值偏便宜、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
潤泰新股價合理嗎？本益比多少？
截至 2026-09-14 收盤 27.85 元，本益比 4.9、股價淨值比 0.5。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 20 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
潤泰新的每股盈餘（EPS）大約是多少？
以收盤價 27.85 元與本益比 4.9 回推，潤泰新近四季合計 EPS 約 5.7 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
潤泰新合理價是多少？
以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 9.0 倍，對應股價約 52 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 40 至 65 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.2 倍換算約 69 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
潤泰新目標價怎麼估？
本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：潤泰新若回到五年中位評價，約對應 52 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。