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聯傑

3094 半導體業截至 2026-07-28 每日盤後更新

體質待觀察，估值偏貴。

1 個訊號亮起

營收≥20%

本頁數據每天盤後更新。把聯傑加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。聯傑今天有 1 個訊號,看全市場還有誰觸發 →

聯傑可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 45% 的個股。最新一季 ROE 約 0.6%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 93 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 94 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -4.5%（賣超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 74.1%，超過 20% 的成長門檻。

籌碼流向

中性 +0.06

偏空中性偏多

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
玉山-新莊持 278 張
派發者剩 621 張、最長約 144 日倒完

窗口 2026-02-28 起 · 股價 +30% · 分點至 2026-07-28· 集保至 2026-07-24

最大持有者玉山-新莊自起點累積 278 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者玉山-高雄峰值囤過 345 張、已倒 63%，剩 129 張，依近期速度約 81 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.13pp、中實戶人數 -5 戶、散戶佔比 +2.54pp，籌碼往上集中
外資避險型分點淨空淨空 -937 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

玉山-新莊元大-雙和凱基-宜蘭玉山-台南國票證券富邦-三重

派發

玉山-高雄德信-中正元大-新莊元大證券國泰-敦南台新-建北

交易台

獨立尺度

元大-淡水富邦-苗栗元大-敦化凱基-台北

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

玉山-新莊 +278

已賣 0%· 仍在加碼
元大-雙和 +220

已賣 0%· 仍在加碼
凱基-宜蘭 +219

已賣 0%· 仍在加碼
玉山-台南 +211

已賣 0%· 仍在加碼
國票證券 +192

已賣 8%
富邦-三重 +189

已賣 13%

派發

玉山-高雄剩 129

已倒 63%· 約 81 日倒完
德信-中正剩 240

已倒 29%· 約 40 日倒完
元大-新莊剩 124

已倒 58%· 近期停手
元大證券剩 147

已倒 49%· 近期停手
國泰-敦南剩 150

已倒 40%· 近期停手
台新-建北剩 50

已倒 79%· 近期停手

交易台

元大-淡水 -805

未分類
富邦-苗栗 -463

未分類
元大-敦化 -355

隔日沖·賣壓
凱基-台北 -352

隔日沖·賣壓

還在倒 621 張最長約 144 個交易日見底

近期買賣力道 +1,992 吸 / -225 倒買盤略勝

避險台淨空 -937 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向分歧：大戶與散戶變化未同步。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 74.09%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 47 次（自 2007-08-06）

事件後 120 日，歷史上平均 -5.11%

20 日 -1.52%

60 日 -2.43%

120 日 -5.11%

20 日

60 日

120 日

勝率

41%

50%

44.7%

樣本數

中位數

-2.65%

-0.4%

-4.56%

超額

-2.26%

-5.89%

-10.58%

贏大盤勝率

28.2%

39.5%

34.2%

過去 38 次觸發，120 日後平均下跌 5.11%、落後大盤 10.58 個百分點，勝率 44.7%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +16.1%

20-40 +41.1%

40-60 +31.5%

60-80 +18.5%

80-100 -0.7% 現在

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	161	+16.1%	+12%	88.2%	-5.5%
20-40	328	+41.1%	+28%	74.1%	+21.7%
40-60	368	+31.5%	+19.4%	80.2%	+16.1%
60-80	628	+18.5%	+5.5%	60.7%	+6.3%
80-100 現在在這裡	1585	-0.7%	-11.7%	31.5%	-19.5%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 126.15，落在自身歷史第 93.7 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+0.9%

勝率 26% 超額 -7.9%

96 天

+22.1%

勝率 74.7% 超額 +14.1%

281 天

現在

+3.9%

勝率 44.9% 超額 -5%

1225 天

向下

+14.6%

勝率 77.5% 超額 +4.1%

267 天

+11%

勝率 70.7% 超額 +6%

345 天

+1.2%

勝率 39.2% 超額 -8.6%

976 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 1225 天樣本中，120 日後平均上漲 3.9%、勝率 44.9%，落後大盤 5%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 24 次，觸發後 60 日平均 +1.47%，勝率 36.4%，平均贏大盤 -5.25 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 59 次，觸發後 60 日平均 +5.02%，勝率 49.1%，平均贏大盤 +0.54 個百分點。

聯傑是做什麼的？公司基本資料

半導體業；IC設計；嵌入式乙太網路與通訊控制晶片上市（台灣證券交易所）

公司簡介

3094 對應證券為聯傑國際股份有限公司普通股，英文全名 DAVICOM Semiconductor, Inc.，英文簡稱 DAVICOM，於台灣證券交易所上市。公司成立於 1996 年 8 月 16 日，總部位於新竹市科學園區力行六路 6 號，董事長為郝挺，總經理為林有亮，發言人為財務長楊春俊。官方基本資料顯示實收資本額為新台幣 831,170,890 元，已發行普通股 83,117,089 股，2002 年 6 月 27 日登錄興櫃，2007 年 8 月 6 日上市，無特別股、無公司債發行。2024 ESG 報告揭露員工人數 66 人，104 人力銀行資料則列員工約 90 人，兩者口徑可能不同。主要股東名單截至 2025 年 3 月 30 日包括正元國際投資股份有限公司 3,982,475 股、持股 4.79%，郝姓自然人 2,361,000 股、2.84%，在華有限公司 1,480,652 股、1.78%，台北富邦商業銀行受託信託財產專戶 1,277,751 股、1.54%，林姓自然人 900,000 股、1.08%，其餘前十大股東持股比例皆低於 1%。ESG 報告說明聯傑由聯華電子網路通訊團隊與美國網通專家組成，長期在乙太網路基礎上切入嵌入式系統網路晶片、軟體技術、EPD 電子紙、AI 與 Ethernet 整合，以及 UHF RFID。

主要業務

聯傑是無晶圓廠 IC 設計公司，所有產品製造委外生產。官方營業項目包括設計、研發、生產、製造、銷售網路控制晶片、數據機晶片組與 USB 晶片，並延伸至視訊影像解碼器、EPD 電子紙顯示驅動、MCU、Edge AI SoC、RFID 與智慧物流/倉儲管理系統。2025 年報揭露 2025 年營業比重為區域網路晶片組 LAN 89%、其他 11%，並列示產品線包含工業級 Ethernet 10/100/1000M PHY、USB2.0-to-Ethernet、SPI-to-Ethernet、Local Bus/PCI Ethernet 控制器、多埠交換器、Video Decoder、USB-to-UART、EPD 電子紙區段驅動 IC、Edge AI SoC、生理訊號處理 MCU、雲端物流人工智慧管理系統等。2025 年主要銷售金額依產品/區域揭露為 LAN 大陸 107,920 千元、海外 36,202 千元、台灣 23,614 千元；EPD 大陸 656 千元、海外 90 千元；Video 大陸 4,302 千元、海外 251 千元、台灣 260 千元；其他大陸 3,949 千元、海外 4,000 千元、台灣 6,511 千元，合計大陸 116,827 千元、海外 40,544 千元、台灣 30,385 千元。商業模式以利基型嵌入式乙太網路 IC、工控與支付終端長壽命需求為核心，搭配客戶技術支援、軟體/驅動與整體方案，2025 法說會稱產品毛利率長期維持 65% 以上。主要終端應用包括工業控制、智慧工廠、智慧電網、金融與零售支付終端、電子紙顯示/電子貨架標籤、智慧物流、RFID 物料追蹤、安防監控、車載/工業影像、AMR/AGV 與協作機器人等。主要客戶名稱未在官方文件完整揭露；年報與法說會僅以主要客戶、全球主要系統供應商、工控產業客戶、國外金融支付工具客戶等描述。

2025–2028 展望

2025 至 2028 年展望可分為復甦、產品升級與利基應用擴張三條主線。2025 年公司受中美貿易關稅、地緣政治、製造業產能外移、中國內捲價格競爭、匯率變動、終端消費與建設標案不振影響，工控客戶備貨趨於觀望，電子紙驅動晶片也因國外金融支付工具客戶需求減緩而承壓；但 2025 前三季營收 145,466 千元，高於 2024 前三季 122,524 千元，毛利率由 67.70% 提升至 76.19%，稅後淨利由 5,688 千元提升至 13,583 千元。2026 年公司法說會預期電子零組件在自動化應用與終端消費需求擴張下可逐步去化庫存，景氣緩步復甦，政府扶持工廠自動化、智能製造，有助產品銷售；同時低價中國乙太網 IC 與 Local for Local 國產替代是主要競爭風險。公司規劃導入性能更優、成本更低的新產品，強化本地支援，維護既有客戶並導入新客戶。產品動能包括 10BASE-T1S/T1L、支援 IEEE1588 PTP 的網路晶片、工業 4.0/智慧工廠用乙太網路晶片、車用網路晶片、AMR/AGV/Cobot 用 SPE T1S/SPI 方案、EPD 電子紙驅動晶片回溫、UHF RFID 結合 AMR 與客製化倉儲管理系統、Edge AI SoC 與影像辨識/RFID 整合。年報提到智慧製造系統 2026 至 2029 年市場規模預估年複合成長率 10% 至 17%，2025 法說會引用市調稱工控產業未來幾年約 15% CAGR，Cobot 2026 至 2030 年 CAGR 預估大於 25%，AMR/AGV 2026 至 2030 年 CAGR 預估大於 30%。2027 至 2028 年若新產品量產導入順利，成長機會來自工業乙太網、智慧物流、金融支付安全終端、電子紙低功耗顯示、智慧電網與 AIoT/IIoT；風險則包括中國低價相容晶片、國產替代、無線網路與 SoC 整合侵蝕獨立 Ethernet IC、主要客戶標案/備貨波動、關稅與供應鏈重組、油價與通膨、匯率、以及小型 IC 設計公司研發與量產資源限制。

產業上下游

上游

聯華電子股份有限公司 2303 晶圓代工與長期產能支援；MoneyDJ 指出聯傑主要原料為晶圓、主要供應商為聯電，年報亦稱公司與晶圓大廠聯華電子維持長期穩定合作關係。
國內一線封裝、測試廠年報稱聯傑與國內一線封裝、測試大廠維持長期穩定合作關係，但未揭露特定公司名稱；因此 stock_id 設為 null。
光罩、IC 設計服務與半導體供應鏈業者年報在產業上中游關聯性中提及晶圓製造、光罩、IC 封測及 IC 設計服務業者，並舉例創意、智原等公司，但未明確揭露其為聯傑直接供應商。

下游

工業控制與工業物聯網設備客戶主要下游應用為工業控制、智慧工廠、IIoT/AIoT、工業乙太網設備；官方文件未揭露客戶名稱，多屬終端設備或系統業者。
金融與零售支付終端客戶乙太網路晶片與電子紙驅動晶片應用於金融支付、安全支付載具、零售支付自動化硬體設備；法說會提及國外金融支付工具客戶但未揭露名稱。
智慧電網與能源系統客戶嵌入式乙太網路晶片曾導入智慧電網、電力與能源相關專案；MoneyDJ 提及供應韓國智慧電網系統，但未揭露客戶名稱。
智慧物流、倉儲、AMR/AGV/Cobot 系統整合客戶 UHF RFID、Edge AI SoC 與 10BASE-T1S/SPI 方案鎖定智慧物流、工廠物料追蹤、AMR/AGV、協作機器人與倉儲管理系統，客戶名稱未揭露。
安防監控與車載影像系統客戶 Video Decoder 應用於 CCTV、DVR/NVR、車輛環視與影像解碼；曾有媒體報導打入歐洲車廠重型車供應鏈，但具體客戶未揭露。

競爭對手

九暘電子股份有限公司 8040 台股上櫃 IC 設計公司，網路通訊控制晶片/乙太網路相關產品同業。
亞信電子股份有限公司 3169 台股上櫃 IC 設計公司，網路通訊與 USB/Ethernet 控制晶片相關同業。
威盛電子股份有限公司 2388 台股上市 IC 設計公司，MoneyDJ 列為國內競爭廠商之一。
瑞昱半導體股份有限公司 2379 台股上市網通與多媒體 IC 大廠，乙太網路與通訊晶片領域競爭者。
聯發科技股份有限公司 2454 台股上市 IC 設計大廠，MoneyDJ 列為國內競爭廠商之一，亦具網通/SoC 整合競爭壓力。
Microchip Technology Inc. 美國上市公司；年報提及其為 10/100/1000M 嵌入式乙太網路控制晶片市場的國外競爭者。
Broadcom Inc. 美國上市公司；MoneyDJ 列為國外競爭廠商之一。
Marvell Technology, Inc. 美國上市公司；MoneyDJ 列為國外競爭廠商之一。
Analog Devices, Inc. 美國上市公司；MoneyDJ 列為國外競爭廠商之一。
Texas Instruments Incorporated 美國上市公司；MoneyDJ 列為國外競爭廠商之一。
中國大陸乙太網 IC 設計公司 2025 法說會明確指出中國大陸乙太網 IC 設計公司推出低價相容產品，形成價格競爭與國產替代風險；未指名個別公司。

資料來源（12）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於聯傑（3094）的常見問題

聯傑(3094)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-07-28 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
聯傑股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-07-28 收盤 32.8 元，本益比 126.2、股價淨值比 2.7。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 94 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
聯傑的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 32.8 元與本益比 126.2 回推，聯傑近四季合計 EPS 約 0.3 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。