信大 1109
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 中性
信大可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 44% 的個股。最新一季 ROE 約 0.4%。
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估值中性。本益比位居全市場第 55 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 67 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -7.9%（賣超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -26.5%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
信大（1109）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價比信大過去五年的本益比慣常評價高出約 38%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 10.4 倍，對應股價約 7.18 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 6.4 至 9.67 元）；以每股淨值倍數中位數 0.8 倍換算約 18.5 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，信大的應得價約 11.6 元；加上信大自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 11.4 至 13.1 元，現價高於慣常區間上緣約 2%。調整基本面後，信大目前比全市場約 64% 的股票貴（同業中約比 71% 貴）偏貴
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -13% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者國泰-館前 自起點累積 523 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者花旗環球 峰值囤過 243 張、已倒 46%，剩 132 張，依近期速度約 165 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.45pp、中實戶人數 -6 戶、散戶佔比 +0.17pp，籌碼往上集中
承接
- 國泰-館前 +523
- 彰銀 +496
- 富邦-建國 +365
- 群益金鼎-中港 +364
- 元大-淡水 +326
- 合庫-自強 +310
派發
- 花旗環球 剩 132
- 台灣摩根士丹利 剩 132
- 元大-博愛 剩 10
- 富邦-陽明 剩 11
- 兆豐-公益 剩 3
- 元大-善化 剩 3
交易台
- 群益金鼎-西松 -741
- 富邦-南京 -481
- 港商野村 -437
- 新光-台南 -407
方向分歧：大戶與散戶變化未同步。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 1204 | +10.5% | +10% | 63% | -0.7% |
| 20-40 | 759 | +1.7% | -0.2% | 49.4% | -13.4% |
| 40-60 | 393 | +3.8% | +3.7% | 54.7% | -41.7% |
| 60-80 現在在這裡 | 79 | +9% | +12.3% | 69.6% | -32.8% |
| 80-100 | 177 | +4% | +4.9% | 83.6% | -19.3% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 19.35，落在自身歷史第 66.6 百分位，屬於 60-80 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「中等 × 60 日動能向下」情境，歷史 546 天樣本中，120 日後平均下跌 2.8%、勝率 27.7%，落後大盤 22.4%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 32 次，觸發後 60 日平均 +1.92%，勝率 59.4%，平均贏大盤 -0.25 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 63 次，觸發後 60 日平均 +5.61%，勝率 71.2%，平均贏大盤 +2.62 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 41 次，觸發後 60 日平均 -0.84%，勝率 42.5%，平均贏大盤 -5.25 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究信大。
帶入 Studio 研究 ↗信大是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
信大水泥股份有限公司(Hsing Ta Cement Co., Ltd.),成立於1964年3月15日,1991年12月5日於台灣證券交易所掛牌上市,股票代號1109,屬水泥工業類股。總部位於台北市中正區寶慶路37號7樓。董事長為楊智雄,總經理為楊大寬,發言人為張清壽,實際經營以楊氏家族為核心。實收資本額約新台幣34.11億元。股權結構方面,前十大股東持股合計約38.56%,外資持股約2.37%,股東人數約1.2萬人。公司在台灣(蘇澳廠等)及中國大陸南京設有水泥生產基地。
主要業務
主要營業項目為水泥及水泥製品之生產與運銷,並涵蓋石灰石礦之開採、加工、倉儲與經銷,預拌混凝土,一般廢棄物處理,以及不動產買賣租賃等。主力產品為第一型普通卜特蘭水泥與高爐(爐石)水泥,主要應用於預拌混凝土廠、建築與公共工程、地質改良及粉刷市場。商業模式為「礦石—熟料—水泥—預拌混凝土」的垂直整合製造銷售,並橫跨兩岸營運。依鉅亨資料,集團水泥及熟料銷售市場分布約為台灣33.56%、中國大陸南京66.44%,中國市場為營收主要來源。2025年全年合併營收約44.32億元、每股盈餘(EPS)約1.03元;2026年1至5月累計營收約15.44億元、年減約15.7%,2026年第一季毛利率約6.23%、營益率約-1.86%,反映兩岸需求疲弱與價格壓力。
2025–2028 展望
2025至2028年信大營運面臨明顯逆風與結構性挑戰。中國端:南京廠50公里內已聚集全椒海螺、安徽磐景、滁州中聯等大型同業,合計產能約1,300萬噸,且2022~2024年安徽地區新水泥產線陸續投產,加上長江上游低價船運水泥透過既有通路競爭,造成供給過剩、量價齊跌;中建材、海螺等大型集團挾資本優勢併購區域混凝土廠並以集團內採購為主,使信大市占與議價力受擠壓。台灣端:房市與公共工程需求相對溫和,水泥價格與出貨量波動牽動獲利。成長與轉型動能來自低碳/減碳趨勢——發展高爐(爐石)水泥等低碳混合水泥、以一般廢棄物及替代燃料協同處理(co-processing)降低成本與碳排、循環經濟與廢棄物資源化業務。主要風險包括:中國房地產與基建放緩、兩岸水泥價格疲弱、煤炭與能源成本波動、碳費/碳權及歐盟CBAM等法規成本上升、產業產能過剩與整併壓力。整體展望偏向審慎,獲利對兩岸水泥景氣循環高度敏感。
產業上下游
- 石灰石礦(自有礦場開採) 水泥熟料最主要原料,信大自行開採加工石灰石,屬垂直整合上游,非外部上市公司
- 煤炭供應商 水泥窯主要燃料,多仰賴進口動力煤,供應商非台股掛牌
- 台灣電力公司(台電) 水泥生產屬高耗能,電力為主要能源成本來源;台電為國營未上市
- 中鋼 2002 高爐煉鋼副產之水淬高爐石(爐石)為生產高爐水泥的混合材原料來源之一,屬上游原料供應
- 預拌混凝土廠 水泥最大宗下游客戶,將水泥加工為預拌混凝土供應營建工程;多為區域性業者,部分為信大自有預拌據點
- 國產(國產實業建設) 2504 台灣大型預拌混凝土供應商,屬水泥的下游通路/客戶類型代表
- 營建與公共工程業者 建築、土木與公共工程為水泥最終應用端,客戶分散且多元,無單一代表上市公司
競爭對手
- 台泥(台灣水泥) 1101 台灣最大水泥廠,兩岸及海外布局,規模遠大於信大
- 亞泥(亞洲水泥) 1102 台灣第二大水泥廠,中國市場布局深,主要同業競爭者
- 嘉泥(嘉新水泥) 1103 水泥工業同業,近年轉型多角化
- 環泥(環球水泥) 1104 水泥及建材同業競爭者
- 幸福水泥 1108 台灣水泥同業,規模與信大相近
- 東泥(東南水泥) 1110 台灣水泥同業競爭者
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於信大（1109）的常見問題
- 信大(1109)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值中性、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 信大股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 13.4 元，本益比 19.4、股價淨值比 0.6。目前本益比位於 2014 年以來自身分佈的第 67 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 信大的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 13.4 元與本益比 19.4 回推，信大近四季合計 EPS 約 0.7 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 信大合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 10.4 倍，對應股價約 7 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 6 至 10 元）；另以每股淨值倍數中位數 0.8 倍換算約 18 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 信大目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：信大若回到五年中位評價，約對應 7 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。