中石化 1314
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 偏貴
中石化可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 24% 的個股。最新一季 ROE 約 -2.3%。
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估值偏貴。本益比落在全市場第 94 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 92 百分位。
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外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 9.7%（買超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -24.4%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
中石化（1314）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價落在中石化過去五年的股價淨值比慣常評價範圍內。
以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 0.5 倍換算約 9.11 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，中石化的應得價約 15.4 元；加上中石化自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 6.6 至 7.7 元，現價高於慣常區間上緣約 5%。調整基本面後，中石化目前比全市場約 13% 的股票貴（同業中約比 17% 貴）便宜
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-11 起 · 股價 +3% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者台灣摩根士丹利 自起點累積 66754 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者美商高盛 峰值囤過 51482 張、已倒 54%，剩 23793 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +1.56pp、中實戶人數 +64 戶、散戶佔比 -2.33pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -6193 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 台灣摩根士丹利 +66,754
- 國票-北高雄 +13,191
- 聯邦-忠孝 +8,432
- 台新-緯城 +6,232
- 統一-敦南 +4,776
- 第一金-路竹 +4,052
派發
- 美商高盛 剩 23,793
- 摩根大通 剩 23,465
- 美林 剩 5,698
- 新加坡商瑞銀 剩 4,426
- 兆豐-高雄 剩 1,925
- 國泰-台中 剩 811
交易台
- 元大證券 -49,781
- 國泰證券 -13,411
- 台灣企銀 -8,731
- 凱基-台北 -7,233
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 127 | -10.4% | -9.6% | 3.9% | -22.7% |
| 20-40 | 289 | -15.9% | -18.3% | 9.7% | -20.9% |
| 40-60 | 253 | -10.8% | -15.3% | 4.7% | -15.3% |
| 60-80 | 324 | +37.4% | +53.3% | 66.7% | +2.9% |
| 80-100 現在在這裡 | 780 | +8.8% | +6.8% | 54.6% | -21.3% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 106.57，落在自身歷史第 92.3 百分位，屬於 80-100 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 595 天樣本中，120 日後平均下跌 3.6%、勝率 33.6%，落後大盤 12.7%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 24 次，觸發後 60 日平均 +3.26%，勝率 56.5%，平均贏大盤 -0.81 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 66 次，觸發後 60 日平均 +7.97%，勝率 58.9%，平均贏大盤 +4.37 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 62 次，觸發後 60 日平均 -1.35%，勝率 46.7%，平均贏大盤 -6.18 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究中石化。
帶入 Studio 研究 ↗中石化是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
1314 為台灣證券交易所上市普通股，公司全名為中國石油化學工業開發股份有限公司，英文名 China Petrochemical Development Corporation，簡稱中石化／CPDC。公司成立於 1969-07-08，原為經濟部所屬國營事業，1991-07-12 股票於台灣證券交易所掛牌上市，1994 年正式轉為民營企業，屬威京集團事業體之一。公司總部位於高雄市大社區經建路 1 號。依公司官網截至查詢日資料，市場別為上市公司，產業別為塑膠原料工業，主要產品為己內醯胺（CPL）與丙烯腈（AN），實收資本額為新台幣 37,848,501,300 元。董事長為葛樹人；代理總經理兼發言人為陳穎俊。公司主要生產據點包含苗栗頭份廠、高雄小港廠、大社廠、橋頭廠及斗六廠等。主要股東名單最近停止過戶日為 2026-03-24，前十大包括中華工程股份有限公司持股 183,037,540 股、4.84%，洪朝順 84,044,000 股、2.22%，威京開發投資股份有限公司 53,980,916 股、1.43%，以及多個外資保管專戶、蓁輝股份有限公司、林明達、朱建隆等。員工規模方面，公司官網人力資源頁揭露 2024 年度創收部門人數 644 人，占全公司 60%；Goodinfo 依公開資訊整理之 2024 年非主管職員工人數為 1,041 人，因口徑不同，僅作參考。
主要業務
中石化核心業務為石化中間產品、工程塑料、合成樹脂及化學纖維原料之製造與銷售，商業模式以採購石化基礎原料，經自有工廠反應、純化、聚合或延伸加工後，供應下游尼龍、ABS、亞克力纖維、工程塑膠、薄膜、包材、電子材料與特用化學品客戶。主要產品包括己內醯胺（CPL）、丙烯腈（AN）、尼龍粒（CHIP）、硫酸銨（AS）、高頻低介電材料、無鹵阻燃材料、鄰苯基苯酚（OPP）及其他特用化學品。公司官網指出 CPL 是產製尼龍 6 纖維與樹脂的重要原料，中石化為台灣唯一 CPL 生產製造廠家、全球前五大製造商之一；應用包括絲襪、衣料、雨傘布、降落傘布、安全氣囊、窗簾、地毯、輪胎簾布、輸送帶、繩索、漁網、釣魚線、汽車零件、齒輪、耐高壓管、食品包裝、醫藥用品包裝與電子產品薄膜。AN 為聚丙烯腈纖維與 ABS 塑膠重要原料，中石化為台灣 AN 兩大生產製造廠之一，應用包括亞克力纖維、ABS／AS 塑膠、NBR 橡膠、丙烯醯胺、水處理劑、吸水劑、紙漿增韌劑與塗佈材料。MoneyDJ 依產業資料整理指出 2024 年產品營收結構約為 CPL 51%、AN 28%、其他 21%；此為二手資料，未在本次查核中取得公司年報逐項驗證。2026 年前五月公司官網月營收資料顯示累計合併營收新台幣 6,939,022 千元，年減 30.15%；2025 年全年官網月營收資料至 11 月累計為新台幣 17,869,557 千元，Yahoo／Winvest 對 2025 年 12 月公告整理顯示全年累計約新台幣 19,217,032 千元，年減約 36.22%，並註明子公司依 IFRS 5 將營收重分類為停業單位。
2025–2028 展望
2025 至 2028 年展望可分為本業循環復甦、轉型材料、資產活化與結構性風險四塊。第一，本業方面，2025 年公司受中國大陸石化產能擴充、同業競爭、需求偏弱與售價下滑影響，CPL／PA6 與 AN 量價承壓，2025 年營收年減幅度明顯；2026 年 1 至 5 月累計營收仍年減 30.15%，顯示營運壓力尚未完全解除。不過 2026 年 4 月法說會相關報導引述公司指出，受中東戰爭及原料供應偏緊影響，CPL、PA6 與 AN 價格在 2026 年第 2 季有望走高，CPL 可能接近每噸 2,000 美元，AN 因下游主要在亞洲、受美國對等關稅影響較小，價格與利潤有改善空間。第二，新產品與轉型方面，公司規劃朝新能源、5G 低介電樹脂與半導體材料方向發展；電池阻燃劑已獲首筆訂單，並配合中國鋰電池新法規推廣；低介電、高耐熱 CCL 材料鎖定 M7 至 M9 市場，已送樣日本、韓國與中國大陸；FCCL 軟板低介電材料亦完成開發並進行台韓送樣；半導體化學材料則與客戶合作推進中。第三，資產活化方面，中石化長期持有土地與投資資產，包含京華廣場相關土地與高雄土地活化；2026 年法說會報導指出京華廣場土地仍受司法扣押，公司需依裁定與律師意見研擬後續方案，故資產變現時程與金額存在不確定性。第四，主要風險包括中國大陸新增產能造成 CPL／AN 長期供給過剩、原油、苯、環己烷、丙烯、液氨等原料價格與匯率波動、下游紡織與 ABS／工程塑膠需求循環、碳排與工安環保法規成本、轉型材料認證週期長、客戶導入不確定，以及資產開發案司法與融資風險。2027 至 2028 年若傳統石化利差回升且低介電材料、阻燃劑與半導體化學材料量產導入成功，營運結構有機會改善；若中國新增產能持續釋放或終端需求不振，傳統本業仍可能維持低利差。
產業上下游
- 台灣中油股份有限公司 未上市國營公司；供應苯、丙烯、一氧化碳等石化基礎原料，MoneyDJ 資料指出苯由中油供應、部分進口，丙烯亦由中油與台塑供應。
- 台塑 1301 台股上市公司；AN 原料丙烯供應來源之一，同時也是中石化 AN 國內競爭者。
- 信昌化 4725 台股上櫃公司；MoneyDJ 資料指出其為中石化 CPL 原料環己酮供應商之一。
- 國際液氨、環己烷、甲醇供應商與貿易商 非特定台股掛牌公司；液氨、環己烷、甲醇等多依賴進口，來源包含中東、沙烏地阿拉伯、泰國、日本、韓國、印尼及貿易商。
- 觸媒與工業設備供應商 未能確認具名上市櫃供應商；AN 生產需觸媒，CPL／AN 製程亦需反應、純化、儲運與環保設備。
- 力鵬 1447 台股上市公司；CPL 下游客戶，主要用於尼龍纖維與聚合加工。
- 集盛 1455 台股上市公司；CPL 下游客戶，尼龍纖維、尼龍粒相關應用。
- 三洋實業／三洋紡 1472 台股上市公司；MoneyDJ 列為 CPL 主要客戶之一，需再以公司採購公告或年報交叉確認。
- 弘裕 1474 台股上市公司；MoneyDJ 列為 CPL 主要客戶之一，終端應用偏紡織布料。
- 聚隆 1466 台股上市公司；MoneyDJ 列為 CPL 主要客戶之一，與尼龍絲、尼龍粒等應用相關。
- 台化 1326 台股上市公司；MoneyDJ 列為 CPL 客戶之一，亦為石化與纖維產業鏈大型業者。
- 奇美實業 未上市公司；MoneyDJ 列為 AN 主要客戶之一，AN 用於 ABS 等塑膠材料。
- 國喬 1312 台股上市公司；MoneyDJ 列為 AN 主要客戶之一，AN 可用於 ABS／AS 等樹脂。
- 台達化 1309 台股上市公司；MoneyDJ 列為 AN 主要客戶之一，與苯乙烯系樹脂、ABS／AS 產業鏈相關。
- 東華 MoneyDJ 列為 AN 主要客戶之一；本次未能確認其對應台股上市櫃代號，故 stock_id 設為 null。
競爭對手
- 台塑 1301 台股上市公司；國內 AN 主要競爭者之一，亦為丙烯供應來源。
- BASF 德國上市跨國化工公司；為 CPL／AN 等相關國際競爭者，非台股掛牌。
- Asahi Kasei 日本上市化工公司；MoneyDJ 列為 AN 國外競爭者，非台股掛牌。
- LG Chem 韓國上市化工公司；MoneyDJ 列為 AN 國外競爭者，非台股掛牌。
- Honeywell 美國上市公司；MoneyDJ 列為 CPL 國外競爭者，非台股掛牌。
- Sumitomo Chemical 日本上市化工公司；MoneyDJ 列為 CPL 國外競爭者，非台股掛牌。
- UBE Corporation 日本上市化工公司；MoneyDJ 列為 CPL 國外競爭者，非台股掛牌。
- 台灣醋酸 台灣醋酸產品競爭者；本次未確認為台股上市櫃公司。
- 長春石化 台灣大型未上市石化集團；MoneyDJ 列為醋酸競爭者。
資料來源（16）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於中石化（1314）的常見問題
- 中石化(1314)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 中石化股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 8.22 元，本益比 106.6、股價淨值比 0.4。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 92 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 中石化的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 8.22 元與本益比 106.6 回推，中石化近四季合計 EPS 約 0.1 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 中石化合理價是多少？
- 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 0.5 倍，對應股價約 9 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 8 至 10 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 中石化目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：中石化若回到五年中位評價，約對應 9 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。