志信 2611
- 品質
- 中上
- 估值
- 偏便宜
志信可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 52 百分位。最新一季 ROE 約 4.2%。
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估值偏便宜。本益比落在全市場第 7 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 18 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -2.9%（賣超）。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
志信（2611）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價比志信過去五年的本益比慣常評價低了約 1%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 10.8 倍，對應股價約 19.2 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 14.1 至 25.4 元）；以每股淨值倍數中位數 1.1 倍換算約 16.7 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，志信的應得價約 12.9 元；加上志信自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 13 至 16.7 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，志信目前比全市場約 59% 的股票貴（同業中約比 66% 貴）偏貴
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -7% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者富邦-南京 自起點累積 1850 張（已賣 5%），近期略減
- 主要派發者華南永昌 峰值囤過 3075 張、已倒 32%，剩 2106 張，依近期速度約 144 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +1.84pp、中實戶人數 +7 戶、散戶佔比 -2.79pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -82 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 富邦-南京 +1,850
- 國票-九鼎 +472
- 摩根大通 +361
- 玉山-嘉義 +243
- 元大-華山 +211
- 新加坡商瑞銀 +207
派發
- 華南永昌 剩 2,106
- 台灣摩根士丹利 剩 223
- 國泰-敦南 剩 136
- 群益金鼎-中港 剩 25
- 元大-大里 剩 59
- 美林 剩 85
交易台
- 凱基-台北 -808
- 新光 -371
- 凱基-士林 -345
- 富邦-新店 -244
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 446 | +2.3% | -26.3% | 27.8% | -38.8% |
| 20-40 | 312 | +91.9% | +59.8% | 76% | +44.9% |
| 40-60 | 316 | +36.6% | +8.1% | 74.4% | +7.2% |
| 60-80 | 91 | +233.4% | +287.1% | 98.9% | +179.3% |
| 80-100 | 304 | -2.7% | +2.8% | 61.2% | -21.1% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 7.85，落在自身歷史第 17.9 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 433 天樣本中，120 日後平均上漲 72.1%、勝率 52.2%，超越大盤 45.9%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 15 次，觸發後 60 日平均 +20.98%，勝率 64.3%，平均贏大盤 +15.7 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 36 次，觸發後 60 日平均 +10.16%，勝率 48.6%，平均贏大盤 +3.31 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 39 次，觸發後 60 日平均 +8.25%，勝率 33.3%，平均贏大盤 +2.21 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究志信。
帶入 Studio 研究 ↗志信是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
志信國際股份有限公司股票代碼2611，為臺灣證券交易所上市普通股，產業別為航運業；公司成立於1973年11月15日，公開發行日期1990年10月2日，上市日期1993年10月28日，原名志信運輸倉儲股份有限公司，2002年7月31日核准更名。總部位於台北市大安區市民大道三段206號6樓。董事長為黃春發，總經理為陳秀奇；實收資本額1,890,022,720元，已發行普通股189,002,272股，每股面額10元，無特別股、無公司債。2024年年報揭露截至2025年4月22日員工合計216人，其中業務作業人員155人、行政管理人員61人。法人董事及主要持股方面，天品開發持有約43,761,000股、約23.15%，德安開發持有約6,446,451股、約3.41%；年報另揭露德安開發主要股東含德威投資、先施百貨、源泉鋼鐵、美麗華大飯店等，天品開發主要股東含張麗娥、徐明潭、徐維德等。志信目前以貨櫃運輸為根基，並透過投資與事業部布局營建、觀光休閒，主要關係事業包含美麗信酒店、新海運輸倉儲、美麗灣渡假村等。
主要業務
志信為多角化營運公司，核心業務包含：1.汽車貨櫃貨運與物流運輸：內陸貨櫃運輸、船邊與內陸貨櫃場間拖運、貨主工廠與貨櫃場間CY拖運、基隆/桃園/台中/高雄等區間長途轉運、化學品油槽櫃運輸、汽柴油油品運輸，以及冷凍冷藏貨櫃周邊運輸。公司在基隆、台中、高雄等港口及桃園等區域設營運據點與車隊。2.營建開發：廠辦、商場、住宅大樓與休閒住宅開發、規劃、興建、銷售與租售，近年重點為苗栗竹南「志信耘豊」案。3.觀光休閒與餐旅：主要透過美麗信花園酒店經營客房、餐飲、會議宴會、健身俱樂部、停車場及相關旅宿服務；台北美麗信花園酒店客房約203間。4.買賣/其他：家電商品營運部門已於2023年裁撤以撙節支出，後續仍評估新商品與多角化機會。營收結構方面，2024年年報揭露合併營收687,138仟元，其中運輸收入355,418仟元、占51.72%，餐旅收入331,720仟元、占48.28%；營建業務2022至2024年尚未有建案入帳。2025年9月法說資料揭露2025上半年營收338,995仟元，其中運輸160,800仟元、餐旅172,200仟元、其他5,995仟元，餐旅短期比重已略高於運輸。商業模式上，運輸業務以長期合作之船務公司、貨主、進出口商、製造與貿易商需求為基礎，賺取拖運與物流服務收入；餐旅以住宿、餐飲、宴會、會議及OTA/旅行社/企業客源轉換為收入；營建以土地開發、規劃設計、發包營造、委託代銷、完工交屋形成收入。
2025–2028 展望
2025至2028年展望：1.運輸業務：公司策略為鞏固現有客戶、穩定營運收入，透過聯盟或整合方式擴大業務規模，並拓展物流商品、冷凍櫃周邊、高附加價值運輸服務。中長期動能來自台商回流、港區與廠辦/倉儲需求、內需物流與冷鏈需求，但成長受出口景氣、國際貿易量、油價、人力短缺、勞動成本與市場競價限制影響。2.營建開發：2024年報與2025年法說均指出苗栗竹南「志信耘豊」為重點案，法說稱預計2025年底完工，另購入竹南土地並規劃設計，預計2026年第一季推案；若完工交屋順利，2026年前後營建收入可能成為營收增量，但實際入帳時點、毛利率與銷售速度仍須以後續公告為準。中期公司亦提及危老都更、多元住宅開發，但房市信用管制、限貸、升息/高利率、建材與營造成本、人力成本及推案去化速度是主要風險。3.觀光休閒：美麗信花園酒店在2024年住房率達93%，高於台北市觀光旅館平均住房率67.19%；2025至2028年動能在國際旅客回流、韓國/東南亞散客、日本客源、OTA通路、MICE會議住房與餐飲配套、宴會餐飲及文旅休閒布局。風險包含台北市飯店競爭激烈、同級飯店彈性定價、匯率與旅遊偏好變動、兩岸與地緣政治、國旅需求下滑。4.資產與投資：公司持續關注綠能產業及ESG議題，並有處分金融資產、活化資產之紀錄；此類投資收益可改善短期獲利但不屬本業，波動性較高。整體判斷，2025至2028的主要可觀察指標為竹南建案完工/交屋入帳、後續土地推案進度、美麗信住房率與平均房價、運輸貨量與油價成本、營業利益能否由虧轉盈，以及營業外投資收益占獲利比重是否下降。
產業上下游
- 臺灣港務公司及基隆、台中、高雄等港區設施 國營/非台股上市公司；志信貨櫃拖運依賴港區碼頭、貨櫃場、油槽區與相關裝卸動線，年報說明公司在三大港口設營運據點。
- 國際航商、船務公司與貨櫃場業者 多數未確認為直接交易對象或非台股公司；為內陸貨櫃運輸需求來源與作業銜接端，年報描述運輸配送需因應航商、製造商及貿易商需求。
- 車輛、油品、維修與輪胎等運輸成本供應商 年報未揭露具名供應商；運輸業務主要成本受燃油、車輛維修、駕駛人力與法規成本影響。
- 土地所有人、建築師、營造廠商、工程承包商 營建業上游；年報稱主要原料為土地與工程，土地以自行開發或購地合建取得，工程以發包營造及工程為主，未具名揭露供應商。
- 客房用品、生鮮食品、飲料與一般用品供應商 餐旅業上游；美麗信花園酒店經營住宿與餐飲，年報稱主要原料為顧客用品及生鮮食品等，供應情況穩定。
- OTA網路訂房平台與旅行社 多為非台股掛牌或未具名平台；年報與法說指出網路訂房、旅行社、公司訂房是餐旅客源與通路，2024年報稱網路訂房已占整體約70%。
- 船務公司、製造商、貿易商與貨主 運輸服務客戶群；年報稱公司主要客戶多為長期合作伙伴，但主要客戶依契約以代號揭露，未公開具名。
- 化學工廠與油品/危險品運輸客戶 下游應用為化學品油槽櫃、汽柴油等危險品運輸；公司自1992年起拓展化學原料危險品運輸，2002年拓展油品運輸。
- 進出口商與冷凍冷藏貨主 下游應用為冷凍、冷藏物品之貨櫃運輸；公司2012年起於板架加裝冷凍櫃專屬發電機，提供冷鏈相關運輸服務。
- 購屋者、企業廠辦及商辦需求者 營建業下游；住宅、店鋪、停車位、廠辦大樓等銷售或租售對象，實際案源與客戶未具名揭露。
- 個人旅客、商務旅客、企業會議與宴會客戶 餐旅業下游；美麗信花園酒店提供住宿、餐飲、會議宴會、健身俱樂部等服務。
- 台灣宅配通股份有限公司 2642 台股上市公司；舊年報曾揭露承攬黑貓宅急便轉運車業務，惟截至本次研究未確認其為2026年仍有效之主要客戶，列為歷史合作線索。
競爭對手
- 嘉里大榮物流股份有限公司 2608 台股上市航運/物流業；同屬臺灣證券交易所航運類指數成分，為陸運、物流與配送服務之同業參考。
- 榮運股份有限公司 2607 台股上市航運物流業；經營貨櫃運輸、倉儲與相關物流服務，與志信內陸貨櫃運輸具可比性。
- 台灣宅配通股份有限公司 2642 台股上市物流配送公司；在陸運、宅配及轉運領域為同產業競爭/合作參考。
- 中櫃股份有限公司 2613 台股上市貨櫃場、倉儲與物流相關公司；與志信港區貨櫃運輸生態相鄰。
- 台驊國際投資控股股份有限公司 2636 台股上市物流承攬與國際運輸服務公司；在貨運承攬、物流整合與供應鏈服務上為同業參考。
- 建新國際股份有限公司 8367 台股上市櫃物流倉儲相關公司；同為航運類指數成分，與港區倉儲、物流服務具間接競爭關係。
- 晶華國際酒店股份有限公司 2707 台股上市觀光飯店業；與美麗信花園酒店在高端商旅、餐飲宴會及台北旅宿市場具可比性。
- 雲品國際酒店股份有限公司 2748 台股上市觀光飯店業；為餐旅與休閒旅宿同業參考。
- 華固建設股份有限公司 2548 台股上市建設公司；志信營建業務涉及住宅、商辦、廠辦開發，與上市建商在土地取得、推案、成本與銷售環境上具可比性。
- 興富發建設股份有限公司 2542 台股上市建設公司；為住宅與商辦推案市場大型競爭者，主要作為營建部門同業比較。
資料來源（11）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於志信（2611）的常見問題
- 志信(2611)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值偏便宜、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 志信股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 13.85 元，本益比 7.8、股價淨值比 0.9。目前本益比位於 2015 年以來自身分佈的第 18 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 志信的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 13.85 元與本益比 7.8 回推，志信近四季合計 EPS 約 1.8 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 志信合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 10.8 倍，對應股價約 19 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 14 至 25 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.1 倍換算約 17 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 志信目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：志信若回到五年中位評價，約對應 19 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。