斐成 3313
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 偏便宜
斐成可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 8% 的個股。最新一季 ROE 約 -1.1%。
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估值偏便宜。本益比落在全市場第 22 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 30 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -5.7%（賣超）。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
斐成（3313）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價比斐成過去五年的股價淨值比慣常評價低了約 9%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 1.3 倍換算約 12.7 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，斐成的應得價約 7.46 元；加上斐成自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 10.4 至 15.5 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，斐成目前比全市場約 76% 的股票貴（同業中約比 75% 貴）偏貴
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -16% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者兆豐-三民 自起點累積 1469 張（已賣 0%），近期略減
- 主要派發者臺銀 峰值囤過 91 張、已倒 41%，剩 54 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +1.22pp、中實戶人數 -3 戶、散戶佔比 -0.60pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -38 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 兆豐-三民 +1,469
- 台新-台南 +551
- 華南永昌-台南 +509
- 富邦-七賢 +367
- 元大-鳳山 +304
- 中國信託-永康 +237
派發
- 臺銀 剩 54
- 永豐金-羅東 剩 23
- 台灣摩根士丹利 剩 34
- 台新-新營 剩 52
- 第一金-彰化 剩 13
- 元大-博愛 剩 21
交易台
- 兆豐-大安 -600
- 元大-汐止 -463
- 凱基-台北 -359
- 國泰-高雄 -196
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 0 | 樣本不足 | |||
| 20-40 現在在這裡 | 0 | 樣本不足 | |||
| 40-60 | 2 | 樣本不足 | |||
| 60-80 | 88 | +58% | +53% | 100% | +1.7% |
| 80-100 | 112 | +12.8% | +35.3% | 56.2% | -33.2% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 12.96，落在自身歷史第 30.3 百分位，屬於 20-40 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
(9 天)
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 72 天樣本中，120 日後平均下跌 21.2%、勝率 0%，落後大盤 19.4%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 18 次，觸發後 60 日平均 +5.52%，勝率 33.3%，平均贏大盤 +2.51 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 49 次，觸發後 60 日平均 +6.19%，勝率 63.2%，平均贏大盤 +0.27 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 30 次，觸發後 60 日平均 -0.48%，勝率 41.4%，平均贏大盤 -5.79 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究斐成。
帶入 Studio 研究 ↗斐成是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
3313 對應證券為上櫃普通股「斐成」，公司全名為斐成開發科技股份有限公司。公司成立於1993年12月2日，原名斐成企業股份有限公司，2023年更名為斐成開發科技股份有限公司並轉型為建設開發公司。總部位於台南市安平區永華路二段248號11樓之2，統一編號84341994，電話06-299-5586。上櫃日期為2006年5月29日；官網及櫃買/股市資料顯示市場別為上櫃。董事長為張祐銘，總經理為李東洪，發言人為韓元翔。2026年法說會揭露實收資本額約新台幣22.11億元；Goodinfo與年報資料顯示發行股數約221,133,831股。員工規模依114年年報：2025年底24人、2026年3月31日21人。主要股東依114年年報截至2026年3月31日：張祐銘持股40,890,000股、18.49%；永捷創新科技股份有限公司持股28,396,121股、12.84%；上曜建設開發股份有限公司持股22,000,000股、9.95%；和瑞投資10,678,000股、4.83%；麒富投資10,000,000股、4.52%；群益金鼎證券受託保管長雄證券投資專戶9,550,000股、4.32%；中清科技8,379,042股、3.79%。年報明載斐成係永捷創新科技股份有限公司之母公司控制鏈下公司，最終母公司為上曜建設開發股份有限公司。
主要業務
斐成目前不是電子零組件主業公司，而是轉型中的建設開發與營造公司。114年年報揭露主要營業項目為不動產投資開發及興建，主要產品營業比重為營造工程10,818千元、占94.98%，投資性不動產租金收入572千元、占5.02%，合併營業收入淨額11,390千元。產品項目包括建材買賣與營造工程承攬；公司官網登載營業項目包含住宅及大樓開發租售業、投資興建公共建設業、新市鎮新社區開發業、不動產買賣業、不動產租賃業、建材批發與零售、室內裝潢等。商業模式主要為取得或整合土地與危老改建案，委託或承攬工程、開發集合住宅，於工程進度或完工交屋時認列營收；同時有少量投資性不動產租金。2026年法說會列示建案包括台南中西區星鑽段「琉星」、台南北區大銃段「城之樹」、台南仁德區白崙段「城之學」、台南中西區府前段「中正王冠」。2026年法說資料顯示「琉星」規劃40戶、已售37戶、停車位11位；「城之樹」規劃透天4戶已完售、集合住宅94戶已售63戶、停車位93位；「城之學」規劃44戶、停車位32位；「中正王冠」規劃384戶、停車位389位。114年年報主要銷貨客戶顯示永捷創新於2025年占營收94.98%，2026年第1季占100%，屬關係人；另投資性不動產租金歸入其他客戶。
2025–2028 展望
2025年公司營收仍偏低且波動，114年合併營收11,390千元，年減約69.02%，營業毛利率為負，稅後淨損73,766千元，每股虧損0.35元；主要原因包含建材出售減少、合併子公司營造收入減少及工程進度影響。2026年前5月累計營收13,271千元、年增約1540.42%，但基期很低，不能直接解讀為穩定高成長。中期動能來自台南危老改建與市區推案：年報載「琉星」於112年第3季開工，預計115年第2季完工交屋，估計可挹注營收420,000千元、毛利114,559千元、營業利益85,159千元；「城之樹」於114年第1季開工，預計116年第4季完工交屋，估計可挹注營收1,620,000千元、毛利266,619千元、營業利益153,219千元。2026法說會另揭露「城之學」辦理開工程序，「中正王冠」已完成交評、結構外審、開空預審及都審變更設計等前置作業，預計申請變更設計建造執照。2027至2028展望取決於琉星交屋入帳、城之樹完工交屋、城之學與中正王冠開工/銷售/取得執照進度，以及上曜集團品牌與資金、關係企業工程承攬的支援。風險包括：台南房市景氣與央行信用管制、房貸成數與利率變動、營建成本與工期延宕、建照變更與都審程序、銷售去化、營收過度集中於關係人、規模小導致費用率與損益波動大、累積虧損與需持續籌資支應土地及工程款。2028以後若中正王冠等大型案順利推進，營收規模可能擴大；但目前未查得公司對2028明確量化目標，屬推估。
產業上下游
- 上裕營造有限公司 年報列為2025年與2026年第1季主要進貨供應商之一且為其他關係人；主要供應營造工程相關服務，未查得台股上市櫃代號。
- 匿名建材與工程供應商A、D、E、F等 年報因契約約定以代號揭露，屬建材、工程或相關營建服務供應商；未揭露實名，無法填入股票代號。
- 建築師、代書、水電工程、金融機構、不動產服務業者 年報產業說明提及房屋建築業牽涉營造廠、建材、代書、水電工程、建築師、金融機構及不動產服務等上游/周邊服務；未列個別公司名稱。
- 永捷創新科技股份有限公司 4714 關係人及主要銷貨客戶；114年年報顯示2025年銷貨10,818千元、占合併銷貨淨額94.98%，2026年第1季銷貨4,957千元、占100%。
- 上曜建設開發股份有限公司 1316 最終母公司與關係企業；年報揭露斐成與上曜已簽約承攬合約價款3,105,000千元，屬下游客戶/開發案關係人。
- 住宅自住與投資買方 琉星、城之樹、城之學、中正王冠等集合住宅最終銷售對象，包含一般大眾、消費者及公司行號；非特定上市櫃公司。
- 租賃客戶 投資性不動產租金收入來源；年報未揭露個別租戶名稱。
競爭對手
- 三洋實業 1472 StockFeel列為斐成同樣從事營造相關業務之競爭對手。
- 中國工程 2515 大型營造工程公司，與斐成營造工程承攬業務有產業重疊。
- 新建 2516 營造工程同業，StockFeel列為競爭對手。
- 大陸工程 2526 大型營造工程同業，StockFeel列為競爭對手。
- 達欣工程 2535 營造工程同業，StockFeel列為競爭對手。
- 皇昌營造 2543 營造工程同業，StockFeel列為競爭對手。
- 根基營造 2546 營造工程同業，StockFeel列為競爭對手。
- 興富發 2542 住宅與商辦建設開發大型同業；與斐成建設開發模式有產業競爭。
- 欣巴巴 9906 南部房地產開發同業，與斐成台南住宅推案存在區域與產品競爭。
- 上曜建設開發 1316 同為台南建設開發公司且為斐成最終母公司；業務重疊但亦屬集團關係企業，競爭性低於純外部同業。
資料來源（16）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於斐成（3313）的常見問題
- 斐成(3313)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏便宜、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 斐成股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 10.7 元，本益比 13.0、股價淨值比 1.1。目前本益比位於 2022 年以來自身分佈的第 30 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 斐成的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 10.7 元與本益比 13.0 回推，斐成近四季合計 EPS 約 0.8 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 斐成合理價是多少？
- 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 1.3 倍，對應股價約 13 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 12 至 15 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 斐成目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：斐成若回到五年中位評價，約對應 13 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。