欣巴巴 9906
- 品質
- 中上
- 估值
- 偏便宜
欣巴巴可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 76 百分位。最新一季 ROE 約 2.0%。
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估值偏便宜。本益比落在全市場第 20 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 41 百分位。
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外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 27.9%（買超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -56.3%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情處理中 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
欣巴巴（9906）合理價估算與估值河流圖
估值預計 18:30 更新
現價落在欣巴巴過去五年的本益比慣常評價範圍內。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 14 倍，對應股價約 48.1 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 33.2 至 102 元）；以每股淨值倍數中位數 4.1 倍換算約 69.5 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，欣巴巴的應得價約 12.5 元；加上欣巴巴自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 29 至 68.4 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，欣巴巴目前比全市場約 96% 的股票貴（同業中約比 97% 貴）昂貴
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -6% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者國泰-台南 自起點累積 1187 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者台灣摩根士丹利 峰值囤過 256 張、已倒 80%，剩 50 張，依近期速度約 17 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +3.92pp、中實戶人數 -1 戶、散戶佔比 -1.38pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -244 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 國泰-台南 +1,187
- 元大-三民 +479
- 國票-南京 +121
- 統一-嘉義 +99
- 凱基-台北 +56
- 富邦-台北 +49
派發
- 台灣摩根士丹利 剩 50
- 美商高盛 剩 23
- 臺銀 剩 42
- 花旗環球 剩 45
- 統一-台南 剩 34
- 港商野村 剩 24
交易台
- 第一金-忠孝 -243
- 元大-文心 -143
- 美林 -109
- 台新-板橋 -107
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 0 | 樣本不足 | |||
| 20-40 | 306 | +74.9% | +32% | 93.8% | +48.5% |
| 40-60 現在在這裡 | 718 | +109.7% | +7.2% | 51.9% | +63.8% |
| 60-80 | 394 | +25.1% | -15.3% | 24.4% | +11.8% |
| 80-100 | 257 | -31.6% | -50.7% | 17.1% | -54% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 11.43，落在自身歷史第 41.3 百分位，屬於 40-60 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
(3 天)
目前處於「中等 × 60 日動能向下」情境，歷史 637 天樣本中，120 日後平均上漲 37.4%、勝率 30.1%，超越大盤 17.2%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 26 次，觸發後 60 日平均 +17.36%，勝率 57.7%，平均贏大盤 +18.36 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 81 次，觸發後 60 日平均 +4.65%，勝率 42.5%，平均贏大盤 +0.81 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 45 次，觸發後 60 日平均 +3.51%，勝率 45.5%，平均贏大盤 -0.84 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究欣巴巴。
帶入 Studio 研究 ↗欣巴巴是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
9906 對應證券為欣巴巴事業股份有限公司，為台灣證券交易所上市普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於1967/01/16，前身為興達股份有限公司，1990/12/15上市，2013年前後轉型為以不動產開發為核心的建商。總部位於高雄市前鎮區民權二路6號27樓。董事長為黃烱輝，總經理為張宏圖，發言人李鎮宇兼財務長。實收資本額903,763,580元，已發行普通股90,376,358股；簽證會計師事務所為安永聯合會計師事務所。員工規模方面，公開招募平台揭露約120至140人，非年報正式口徑，故僅作區間參考。主要股東與控制結構：113年報揭露董事長席次由辰龍投資股份有限公司代表，該法人於114/4/27持有36,938,622股、約40.87%；辰龍投資主要股東為允達國際、元達國際、心達國際；捷偉投資亦為董事法人股東。第三方股市資料顯示董監事及大股東持股比重甚高，但此數字需以股東名冊或最新年報再確認。
主要業務
欣巴巴主要從事不動產開發、住宅與商業大樓興建、出售及出租，並包含室內裝潢設計施工等。營收結構以不動產開發出售為主，MoneyDJ整理指出不動產開發出售、出租約占營收100%；公司官網主業亦列為興建商業大樓及國民住宅、出售出租。商業模式為購地自建或合建分售，委託營造廠興建，透過預售與成屋銷售認列營收；產品多鎖定首購、首換與剛性需求族群，規劃以2房、2+1房、3房及雙衛浴格局為主。近年推案與入帳區域以台南、高雄、屏東為核心，同時保留北部成屋或合建案。113年度營收43.746億元、年增17.35%，稅後淨利5.72億元，EPS 6.55元；成長來源包括桃園龜山「欣時代」、台南「欣府城一品樓」完工入帳，以及台北北投「曉陽明2奇岩欣境」、新北三重「欣世代世紀館」成屋銷售。2025年全年營收第三方資料約12.96億元、EPS約0.09元，明顯受政策、風災與交屋時點影響；2026年1至5月累計營收約10.90億元、年增590.81%，主因新個案持續入帳。
2025–2028 展望
2025至2028年展望重點在建案交屋節奏、南部科技聚落帶動剛需，以及央行信用管制下的銷售速度。公司113年報稱已掌握完銷個案、土地庫存與熱銷預售案，未來五年業績能見度已備齊，並以六至十年長期案源規劃新開發；此屬公司管理層展望，仍需以實際銷售、完工與交屋認列驗證。2025年公司鎖定台南「欣府城進士樓」、「欣府城君子樓」、高雄「欣都星」、高雄龍華段案、屏東「幸福欣印象」等預售或成屋案；外部報導稱2025年高雄、台南推案總銷可達260億至300億元，其中「欣都星」總銷約100億元，龍華段／欣香榭與台南欣府城後續期別為主要案源。2026年營運動能來自台南「欣府城進士樓」剩餘交屋、屏東「幸福欣印象」取得使照後交屋入帳，以及南部預售案續銷；截至2026年5月累計營收年增顯著，顯示交屋認列回升。2027至2028年推估仍以高雄、台南大型預售案逐步完工入帳為核心，但各案實際入帳年度未完全公開，故屬中等信心推估。產業趨勢方面，高雄台積電Fab22 2奈米量產與南部半導體聚落擴張，可支撐高雄、台南、屏東就業人口與首購首換需求；但房市受到第七波信用管制、第二戶貸款成數下修、無寬限期、建商餘屋貸款成數限制、銀行不動產放款集中度、營建缺工缺料、工料成本上升、颱風或施工風險、買方觀望與退戶率變化等壓力。公司策略是集中剛需區域、預售為主、縮短銷售週期、控制工期與成本、審慎財務槓桿、增加網路與口碑行銷，並強調制震與耐震工法提升產品差異化。
產業上下游
- 巴森營造股份有限公司 未上市營造商；多次承攬欣巴巴及子公司江城建設工程，年報揭露黃烱輝、黃湘允與巴森營造具股東關係，相關工程案需利益迴避。
- 象印營造有限公司 未上市營造商；公開建案資料顯示其為屏東「幸福欣印象」營造單位，屬個案工程承包商。
- 土地地主與合建地主 未上市或自然人為主；欣巴巴採購地自建與合建分售並行，土地取得、合建條件及開發時程是主要上游資源。
- 建材、鋼筋、水泥、機電與制震工法供應商 多為專案採購與工程發包供應鏈；公司年報提及缺工缺料、工料雙漲與制震壁、Alfa Safe柱核心耐震結構等工法，但未完整揭露直接供應商名單。
- 首購與首換自住客 主要終端客戶；公司產品定位以2房、2+1房、3房、雙衛浴與剛性需求為主。
- 南部科技業與就業人口 終端需求來源之一；高雄台積電2奈米量產與南部科技廊帶成形，可能帶動高雄、台南、屏東住宅需求。
- 愛山林建設開發股份有限公司 2540 台股上市公司；外部報導稱高雄「欣都星」與龍華段案由愛山林負責代銷，屬銷售通路／代銷合作方。
- 成屋與預售案買方、銀行房貸通路、物業管理與社區管委會 下游交屋、貸款、售後服務與社區管理相關對象；公司業務部負責銷售合約、期款、銀貸對保、撥款、交屋、產權移轉與客訴處理。
競爭對手
- 興富發建設 2542 大型上市建商，全台推案量大，與欣巴巴在住宅預售與南部市場部分重疊。
- 愛山林建設開發 2540 上市建商與代銷通路，既可能是合作代銷方，也在住宅推案市場競爭。
- 華固建設 2548 上市建商，雙北與都會住宅、商辦開發能力強，屬建設同業。
- 遠雄建設 5522 上市大型建商，住宅與商辦開發規模大，屬全台品牌競爭者。
- 國泰建設 2501 上市建商，品牌與土地開發能力強，屬住宅市場主要競爭者。
- 京城建設 2524 高雄在地上市建商，與欣巴巴在高雄住宅市場具較高區域競爭性。
- 隆大營建 5519 高雄營建與建設上市櫃公司，區域市場與產品客群部分重疊。
- 達麗建設 6177 上市建商，具南部與全台推案經驗，屬住宅預售市場競爭者。
- 太子建設 2511 上市建商，住宅與土地開發同業。
- 華友聯開發 1436 南部建設開發同業，與欣巴巴在高雄、台南等市場可能競爭。
- 國揚實業 2505 上市建商，住宅與商辦開發同業。
- 永信建設 5508 上櫃建商，高雄及南部市場具競爭關係。
- 三發地產 9946 上市建商，住宅開發同業。
資料來源（20）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於欣巴巴（9906）的常見問題
- 欣巴巴(9906)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值偏便宜、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 欣巴巴股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-11 收盤 39.2 元，本益比 11.4、股價淨值比 2.3。目前本益比位於 2016 年以來自身分佈的第 41 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 欣巴巴的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 39.2 元與本益比 11.4 回推，欣巴巴近四季合計 EPS 約 3.4 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 欣巴巴合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 14.0 倍，對應股價約 48 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 33 至 102 元）；另以每股淨值倍數中位數 4.1 倍換算約 69 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 欣巴巴目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：欣巴巴若回到五年中位評價，約對應 48 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。