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華星光 4979

通信網路業

體質強，估值偏貴。

品質
頂級
估值
偏貴
關鍵訊號
營收≥20%
547.00

華星光可以買嗎？先看體質與估值定位

  • 獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 80% 的個股。最新一季 ROE 約 4.3%。

  • 估值偏貴。本益比落在全市場第 93 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 96 百分位。

  • 外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -2.0%（賣超）。

  • 營收高成長。最新月營收年增率約 37.4%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號
1 日漲跌 +3.0%
5 日漲跌 -7.3%
20 日漲跌 +0.4%
外資 20 日 -2.0%
投信 20 日 +2.7%
融資使用率 33.6%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績 營收≥20% 樣本 80 次 60 日勝率 60% 對大盤 +12.17 個百分點 勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。
觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把 華星光 加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

華星光 今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →
同業比較
華星光 vs 環宇-KY、光環、聯鈞 一鍵對比 →
vs 環宇-KY vs 光環 vs 聯鈞

華星光（4979）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間） 現價 531 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）模型慣常區間
現價 531
色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比華星光過去五年的本益比慣常評價高出約 28%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 50.5 倍，對應股價約 308 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 237 至 413 元）；以每股淨值倍數中位數 6.8 倍換算約 212 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，華星光的應得價約 132 元；加上華星光自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 287 至 400 元，現價高於慣常區間上緣約 33%。調整基本面後，華星光目前比全市場約 98% 的股票貴（同業中約比 92% 貴）昂貴

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏空 -0.21
偏空中性偏多

主力派發中 — 偏空

  • 美商高盛 持 1745 張
  • 派發者剩 5372 張、最長約 962 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 +14% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

  • 最大持有者美商高盛 自起點累積 1745 張（已賣 17%），仍在加碼
  • 主要派發者台灣摩根士丹利 峰值囤過 4008 張、已倒 61%，剩 1566 張，依近期速度約 26 日倒完
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -5.22pp、中實戶人數 +17 戶、散戶佔比 -2.73pp，集中度維穩
  • 外資避險型分點淨空淨空 -1440 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
分點庫存重建
承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。
派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。
交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。
承接
美商高盛國票-敦北法人兆豐-大同永豐金證券第一金合庫-高雄
派發
台灣摩根士丹利元大證券凱基-站前凱基-信義新加坡商瑞銀美林
交易台
獨立尺度
統一富邦證券香港上海匯豐摩根大通
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線
分點明細 單位：張

承接

  • 美商高盛 +1,745
    已賣 17%· 仍在加碼
  • 國票-敦北法人 +1,452
    已賣 22%· 仍在加碼
  • 兆豐-大同 +1,432
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 永豐金證券 +765
    已賣 25%· 仍在加碼
  • 第一金 +601
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 合庫-高雄 +591
    已賣 7%

派發

  • 台灣摩根士丹利 剩 1,566
    已倒 61%· 約 26 日倒完
  • 元大證券 剩 1,399
    已倒 58%· 約 8 日倒完
  • 凱基-站前 剩 988
    已倒 62%· 近期停手
  • 凱基-信義 剩 1,250
    已倒 45%· 約 962 日倒完
  • 新加坡商瑞銀 剩 505
    已倒 62%· 近期停手
  • 美林 剩 366
    已倒 68%· 近期停手

交易台

  • 統一 -2,796
    未分類
  • 富邦證券 -2,507
    未分類
  • 香港上海匯豐 -1,272
    避險台·會回補
  • 摩根大通 -898
    避險台·會回補
還在倒 5,372 張 最長約 962 個交易日見底
近期買賣力道 +3,728 吸 / -2,855 倒 買盤略勝
避險台淨空 -1,440 張 潛在回補買盤，非賣壓
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價（右軸）

方向分歧：大戶與散戶變化未同步。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 37.44%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 100 次 （自 2011-12-12）
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 59.8%, 樣本數 82, 中位數 +3.91%, 超額 +5.08%, 贏大盤勝率 56.1%；60 日: 勝率 60%, 樣本數 80, 中位數 +5.48%, 超額 +12.17%, 贏大盤勝率 55%；120 日: 勝率 74.4%, 樣本數 78, 中位數 +19.71%, 超額 +26.2%, 贏大盤勝率 71.8%

事件後 120 日，歷史上平均 +35.24%

20 日 +6.41%
60 日 +16.3%
120 日 +35.24%
20 日
60 日
120 日
勝率
59.8%
60%
74.4%
樣本數
82
80
78
中位數
+3.91%
+5.48%
+19.71%
超額
+5.08%
+12.17%
+26.2%
贏大盤勝率
56.1%
55%
71.8%

過去 78 次觸發，120 日後平均上漲 35.24%、超越大盤 26.2 個百分點，勝率 74.4%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

本益比百分位區間樣本日數240 日平均報酬中位數上漲機率平均超額（對大盤）
0-20 247+28.7% -13.6% 33.2% -55%
20-40 63-45.3% -52.6% 0% -56.9%
40-60 107+158.2% +148.4% 74.8% +104.9%
60-80 283+119.3% +79.9% 91.9% +78.9%
80-100 現在在這裡504+79.2% +38.1% 81.7% +46.3%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 86.91，落在自身歷史第 96.4 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值
動能
便宜
中等
昂貴
向上
-32.1%
勝率 0% 超額 -35.2%
62 天
+23%
勝率 77.7% 超額 -1%
148 天
+58.7%
勝率 72.2% 超額 +40.3%
575 天
向下
-5.6%
勝率 38% 超額 -34.6%
234 天
+145.1%
勝率 100% 超額 +86.1%
35 天
現在
+44.4%
勝率 75.6% 超額 +24.4%
270 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 270 天樣本中，120 日後平均上漲 44.4%、勝率 75.6%，超越大盤 24.4%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 20 次，觸發後 60 日平均 +22.51%，勝率 45%，平均贏大盤 +18.24 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 54 次，觸發後 60 日平均 +3.73%，勝率 46.2%，平均贏大盤 +0.93 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究華星光。

帶入 Studio 研究 ↗

華星光是做什麼的？公司基本資料

通信網路業；光通訊主動元件、光學次模組與光收發模組代工 櫃買中心上櫃

公司簡介

4979 對應證券為華星光通科技股份有限公司普通股，簡稱華星光，英文名稱 LuxNet Corporation，市場別為上櫃，產業別為通信網路業。公司登記與台股資料顯示成立日期為 2001/11/15，官網公司簡介另稱創始團隊於民國 88 年在美國加州費利蒙創設，兩者可能分別指創始源流與台灣公司設立日期。總部與工廠位於桃園市中壢區合江路 6 號。上櫃日期為 2011/12/12，興櫃日期為 2010/11/16，公開發行日期為 2010/09/23。實收資本額約新台幣 14.11 億元，已發行普通股約 141,056,322 股，無特別股。董事長為簡惠敏；2026/05/07 公告顯示林大琮辭任暫代總經理，董事會委任新任總經理前由蘇昭陽董事長室特別助理暫代總經理職務。發言人為王雅瑜。員工規模依 113 年報，截至 2025/03/31 合計 499 人，其中直接員工 323 人、間接員工 176 人。主要股東依 113 年報 2025/04/26 資料，包括誼虹科技股份有限公司 10.74%、新制勞工退休基金 2.19%、台新人壽全權委託台新投信帳戶 1.70%、兆豐銀行受託保管穎飛科技公司投資專戶 1.38%、統一黑馬基金專戶 1.32%、花旗受託保管星展銀行相關帳戶 1.00%、花旗受託保管挪威中央銀行相關帳戶 0.97%、統一大滿貫基金專戶 0.96%、台灣企銀受託保管群益店頭市場證券投信基金 0.71%、元大高科技基金專戶 0.66%。2025 年全年合併營收公告為新台幣 4,384,846 仟元，營業利益 737,221 仟元，歸屬母公司淨利 764,245 仟元，EPS 5.43 元；2025 年營收與獲利較 2024 年成長，且公開報導稱創新高。

主要業務

華星光為光通訊主動元件與模組廠，核心產品包括 FP 與 DFB 邊射型雷射及其光學次模組、VCSEL 面射型雷射光學次模組、檢光器及其光學次模組、光收發模組相關代工服務。應用範圍涵蓋 Datacom、Telecom、雲端運算與資料中心、FTTx、LTE/5G 基地台、安全監控設備等。公司年報說明其技術基礎為邊射型雷射 DFB/FP、檢光二極體 PIN/APD 晶粒，再延伸到 TO、OSA/BOSA、模組等產品；並因應 AI 伺服器與雲端資料中心高速光通訊需求，投入 CW DFB Laser、100mW CW DFB、EML-DFB、100G 至 1.6T 光引擎、CoC/CoB Optical Engine 封裝及 OEM/ODM/JDM 代工。營收結構方面，113 年度各類產品營收比重為光通訊主動元件及模組 94.35%、晶粒 3.95%、其他 1.70%。銷售區域高度集中於北美，113 年度銷售地區為內銷 4.39%、中國大陸 2.49%、北美 92.34%、其他 0.78%。商業模式為自有元件開發、晶粒與光學封裝、光學次模組與模組代工並行，透過與策略夥伴共同開發並服務一線設備商及雲端資料中心客戶。客戶集中度高，113 年度主要銷貨客戶 LC01082 金額新台幣 3,177,581 仟元，占銷貨淨額 92.08%，公司未揭露實名；此代表公司受單一或少數大客戶訂單、產品認證與資本支出節奏影響很大。主要原料包括次模組 TOSA、印刷電路板 PCB、晶粒 CHIP、封蓋 HOUSING、軟板 FPC、導熱矽膠片 TIM；供應商以代碼揭露，113 年度主要進貨供應商 LV221309 占進貨淨額 74.20%。

2025–2028 展望

2025 至 2028 年展望以 AI 資料中心高速互連升級為核心。公司年報指出，全球 AI 應用帶動資料中心對網路頻寬需求增加，雲端運算、AI 資料中心、FTTx、5G 到 6G 布建將推升光通訊零組件需求；公司並引用大型雲端服務商 Meta、Alphabet、Amazon 等 2025 年 AI 資本支出擴大，認為將間接帶動雲端運算與資料中心產品營收。產品面，公司短期聚焦 800G/1.6T 需求，與策略夥伴共同開發 100mW CW Laser、200G EML 光源、高速光學次模組零組件，並提供高精度 CoC、CoB Optical Engine 封裝代工；長期則鎖定高速 10Gbps GEPON、XGS-PON、5G 前傳/中傳、資料中心內與資料中心間高速傳輸產品、OEM/ODM/JDM 代工、高效能雷射與檢光器晶粒、InP 2 吋轉 3 吋並研議 4 吋晶圓製程、CPO 共同封裝光學、HAMR 與 LiDAR 多元應用。產能面，113 年報董事會重要決議揭露二廠廠房建置資本支出案；公開報導亦指出公司規劃總部無塵室與新廠產能以支援 800G 與 1.6T，800G 產品需求於 2024 至 2026 年間快速成長，1.6T 產品預計 2026 年起進入市場。2025 年已公告全年營收新台幣 43.85 億元、EPS 5.43 元，顯示 800G/AI 資料中心需求已反映在營運成長。2026 年可能受惠 800G 放量、1.6T 導入、CW Laser 與 EML Laser 投資及北美雲端資料中心資本支出延續；2027 至 2028 年成長則取決於 1.6T、CPO、矽光子外部光源、4 吋晶圓製程與新廠空間規劃能否順利量產並通過主要客戶驗證。主要風險包括：客戶集中度極高、北美雲端資本支出循環波動、產品世代轉換快且價格下滑、歐美與中國競爭者垂直整合及低價競爭、擴產後折舊與產能利用率壓力、關鍵原物料供應與價格、匯率波動、美中科技戰與出口管制、AI 伺服器規格或光互連技術路線變化造成設計案轉移。

產業上下游

上游
  • 次模組 TOSA 供應商 LV221309 年報以供應商代碼揭露，113 年度占進貨淨額 74.20%，供應狀況標示良好、穩定；實名與是否掛牌無法確認。
  • 印刷電路板 PCB 供應商 LV221085、LV221208 提供 PCB，年報以代碼揭露且標示供應良好、穩定；實名與是否掛牌無法確認。
  • 晶粒 CHIP 供應商 LV221076 提供晶粒，年報以代碼揭露且標示供應良好、穩定；實名與是否掛牌無法確認。
  • 封蓋 HOUSING 供應商 LV220129、LV220704 提供光通訊封裝用封蓋，年報以代碼揭露且標示供應良好、穩定；實名與是否掛牌無法確認。
  • 軟板 FPC 供應商 LV221208 提供 FPC 軟板，年報以代碼揭露且標示供應良好、穩定；實名與是否掛牌無法確認。
  • 導熱矽膠片 TIM 供應商 LV221080 提供散熱材料，年報以代碼揭露且標示供應良好、穩定；實名與是否掛牌無法確認。
  • 磊晶片、IC、電容、TO 金屬材料、PCBA 硬板與金屬料件供應商 公司年報揭露短期採購策略會與這些供應商形成可靠穩定合作夥伴，但未揭露實名。
下游
  • 主要銷貨客戶 LC01082 年報以客戶代碼揭露，113 年度銷貨新台幣 3,177,581 仟元，占銷貨淨額 92.08%，與發行人關係為無；實名未揭露，依銷售地區與產品應用推測與北美資料中心或光通訊設備供應鏈相關。
  • 北美雲端服務商與資料中心客戶 終端應用包括雲端運算、AI 資料中心與資料中心互連；年報提到 Amazon、Google、Microsoft、Meta 等雲端平台推動頻寬需求，但未確認為華星光直接客戶。
  • 光通訊設備商及策略夥伴客戶 公司與美國、中國、日本客戶共同開發元件、光學次模組與光收發模組，部分產品通過一、二線設備大廠驗證並供貨；實名未揭露。
  • 電信、FTTx、5G 基地台、安全監控與資料傳輸應用客戶 產品下游應用涵蓋 Telecom、FTTx、LTE/5G 基地台、安全監控、Datacom 與雲端運算，屬應用市場分類，非特定揭露公司。

競爭對手

  • 環宇-KY 4991 年報競爭對手 GCS 對應台股環宇-KY，主要在收光二極體等 III-V 族光通訊元件領域競爭。
  • 光環 3234 年報列為收光二極體、10G/25G APD 等領域競爭者，為台股上櫃光通訊元件公司。
  • 聯鈞 3450 年報列為代工業務主要競爭者之一，台股上市光通訊元件與模組相關公司。
  • 眾達-KY 4977 年報列為代工業務主要競爭者之一，台股上市光收發模組公司。
  • 聯亞 3081 台股上櫃光通訊磊晶與雷射相關公司，與華星光在 AI 光通訊、雷射元件供應鏈具可比較性；年報競爭清單未直接列名，屬產業可比同業。
  • 光聖 6442 台股上市光通訊與資料中心相關供應鏈公司，與華星光同受 AI 光通訊與高速光模組需求影響；年報競爭清單未直接列名，屬產業可比同業。
  • Sifotonics 年報列為 10G/25G APD 競爭者，非台股掛牌，實際掛牌狀態未確認。
  • 中國電子科技集團第 13 所、第 29 所、第 44 所 年報列為收光二極體或 APD 競爭者，屬中國大陸研究院所或集團體系，非台股掛牌。
  • 西安源杰 年報列為 10G/25G LD 主要競爭者，為中國大陸公司，非台股掛牌。
  • 武漢敏芯 年報列為 10G/25G LD 主要競爭者，為中國大陸公司，非台股掛牌。
  • MACOM Technology Solutions 年報列為 10G/25G APD 與 LD 競爭者，美國上市公司，非台股掛牌。
  • Mitsubishi Electric 年報以 Melco 列為 10G/25G LD 競爭者，為日本上市公司，非台股掛牌。
  • Broadcom 年報列為 10G/25G LD 競爭者，美國上市公司，非台股掛牌。
  • Fabrinet 年報列為代工業務主要競爭者之一，紐約證交所上市公司，非台股掛牌。
資料來源（15）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於華星光（4979）的常見問題

華星光(4979)現在可以買嗎？
本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質頂級、估值偏貴、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
華星光股價合理嗎？本益比多少？
截至 2026-09-14 收盤 547 元，本益比 89.5、股價淨值比 17.5。目前本益比位於 2014 年以來自身分佈的第 96 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
華星光的每股盈餘（EPS）大約是多少？
以收盤價 547 元與本益比 89.5 回推，華星光近四季合計 EPS 約 6.1 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
華星光合理價是多少？
以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 50.5 倍，對應股價約 308 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 237 至 413 元）；另以每股淨值倍數中位數 6.8 倍換算約 212 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
華星光目標價怎麼估？
本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：華星光若回到五年中位評價，約對應 308 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。