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坤悅 5206

建材營造

體質強，估值偏便宜。

品質
頂級
估值
偏便宜
關鍵訊號
營收≥20%
22.10

坤悅可以買嗎？先看體質與估值定位

  • 獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 93% 的個股。最新一季 ROE 約 3.8%。

  • 估值偏便宜。本益比落在全市場第 6 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 32 百分位。

  • 外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -4.8%（賣超）。

  • 營收高成長。最新月營收年增率約 2630241.2%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號
1 日漲跌 -1.6%
5 日漲跌 -4.1%
20 日漲跌 -2.6%
外資 20 日 -4.8%
投信 20 日 +0.0%
融資使用率 2.3%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績 營收≥20% 樣本 74 次 60 日勝率 52.7% 對大盤 -0.84 個百分點 勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。
觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把 坤悅 加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

坤悅 今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →
同業比較
坤悅 vs 富宇、豐謙、永信建 一鍵對比 →
vs 富宇 vs 豐謙 vs 永信建

坤悅（5206）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間） 現價 22.5 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）模型慣常區間
現價 22.5
色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比坤悅過去五年的本益比慣常評價低了約 16%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 11.5 倍，對應股價約 33.2 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 26.9 至 72.9 元）；以每股淨值倍數中位數 1.3 倍換算約 29.9 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，坤悅的應得價約 19.5 元；加上坤悅自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 16.9 至 25.6 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，坤悅目前比全市場約 64% 的股票貴（同業中約比 64% 貴）偏貴

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

中性 +0.10
偏空中性偏多

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩

  • 元大-天母 持 475 張
  • 派發者剩 428 張、最長約 170 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 -22% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

  • 最大持有者元大-天母 自起點累積 475 張（已賣 14%），近期略減
  • 主要派發者凱基-台北 峰值囤過 261 張、已倒 38%，剩 161 張，依近期速度約 25 日倒完
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.65pp、中實戶人數 +4 戶、散戶佔比 -0.20pp，集中度維穩
  • 外資避險型分點淨空淨空 -19 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
分點庫存重建
承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。
派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。
交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。
承接
元大-天母康和-石牌元大-台中中港台新-左楠元大-新營群益金鼎-台南
派發
凱基-台北永豐金-台中群益金鼎-丹鳳台灣摩根士丹利新光元大-沙鹿
交易台
獨立尺度
元大-竹科元大證券永豐金-松山玉山證券
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線
分點明細 單位：張

承接

  • 元大-天母 +475
    已賣 14%
  • 康和-石牌 +372
    已賣 9%· 仍在加碼
  • 元大-台中中港 +313
    已賣 1%· 仍在加碼
  • 台新-左楠 +199
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 元大-新營 +194
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 群益金鼎-台南 +160
    已賣 0%

派發

  • 凱基-台北 剩 161
    已倒 38%· 約 25 日倒完
  • 永豐金-台中 剩 34
    已倒 80%· 約 170 日倒完
  • 群益金鼎-丹鳳 剩 18
    已倒 87%· 近期停手
  • 台灣摩根士丹利 剩 20
    已倒 80%· 約 3 日倒完
  • 新光 剩 29
    已倒 67%· 約 29 日倒完
  • 元大-沙鹿 剩 63
    已倒 26%· 近期停手

交易台

  • 元大-竹科 -1,798
    未分類
  • 元大證券 -968
    未分類
  • 永豐金-松山 -367
    未分類
  • 玉山證券 -214
    未分類
還在倒 428 張 最長約 170 個交易日見底
近期買賣力道 +890 吸 / -280 倒 買盤略勝
避險台淨空 -19 張 潛在回補買盤，非賣壓
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價（右軸）

方向分歧：大戶與散戶變化未同步。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 2630241.17%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 85 次 （自 2007-04-23）
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 43.2%, 樣本數 74, 中位數 -0.86%, 超額 +1.47%, 贏大盤勝率 39.2%；60 日: 勝率 52.7%, 樣本數 74, 中位數 +1.44%, 超額 -0.84%, 贏大盤勝率 35.1%；120 日: 勝率 46.6%, 樣本數 73, 中位數 -0.94%, 超額 -1.56%, 贏大盤勝率 28.8%

事件後 120 日，歷史上平均 +5.08%

20 日 +3.55%
60 日 +2.81%
120 日 +5.08%
20 日
60 日
120 日
勝率
43.2%
52.7%
46.6%
樣本數
74
74
73
中位數
-0.86%
+1.44%
-0.94%
超額
+1.47%
-0.84%
-1.56%
贏大盤勝率
39.2%
35.1%
28.8%

過去 73 次觸發，120 日後平均上漲 5.08%、落後大盤 1.56 個百分點，勝率 46.6%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

本益比百分位區間樣本日數240 日平均報酬中位數上漲機率平均超額（對大盤）
0-20 289+12.2% +9.8% 86.5% -15.4%
20-40 現在在這裡663+4.3% +0.2% 50.1% -15.8%
40-60 506+15% +20.9% 60.3% -8.6%
60-80 434+35.8% +32% 68.4% +7.6%
80-100 409+58.8% +56.7% 80.2% +43.8%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 7.77，落在自身歷史第 32.2 百分位，屬於 20-40 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值
動能
便宜
中等
昂貴
向上
現在
0%
勝率 48.7% 超額 -13.3%
470 天
+2.2%
勝率 55.6% 超額 -6.1%
459 天
+28.5%
勝率 85.5% 超額 +18.4%
516 天
向下
+1.8%
勝率 48.3% 超額 -8%
402 天
-6.2%
勝率 20.9% 超額 -25.3%
297 天
+30.2%
勝率 73.1% 超額 +23.5%
249 天

目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 470 天樣本中，120 日後平均下跌 0%、勝率 48.7%，落後大盤 13.3%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 24 次，觸發後 60 日平均 +22.25%，勝率 75%，平均贏大盤 +18.4 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 24 次，觸發後 60 日平均 +7.18%，勝率 54.5%，平均贏大盤 +0.31 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究坤悅。

帶入 Studio 研究 ↗

坤悅是做什麼的？公司基本資料

建材營造業 上櫃

公司簡介

5206 對應坤悅開發股份有限公司，為櫃買中心上櫃普通股，非 ETF、ETN 或權證。公司成立於 1975年10月06日，前身為經緯科技股份有限公司，原屬資訊服務業，2011年與坤悅建設合併並更名為坤悅開發，2013年產業類別調整為建材營造。總部位於台中市西屯區市政路402號19樓之2。董事長與總經理皆為陳丕岳，發言人為賴志龍。公開發行日為1997年11月5日，上櫃日期為2001年10月08日。公司實收資本額為新台幣1,715,175,000元，普通股發行股數171,517,500股，每股面額新台幣10元；公司債發行資訊為有擔保普通公司債10億元。簽證會計師事務所為建智聯合會計師事務所。主要股東依公司投資人專區揭露之114年4月13日名單包括芊Ｏ投資股份有限公司41,350,000股、26.52%，數名陳姓自然人股東分別持有9.91%、9.12%、9.04%、5.40%，丕Ｏ投資股份有限公司7.11%，以及受託保管投資專戶、坤ＯＯ營造、吉Ｏ科技等；公司網站基於個資遮蔽部分名稱。員工人數本次未在公司基本資料頁查得明確數字，第三方資料揭露2025年度全體員工平均年薪為164.1萬元/人，僅供輔助參考。

主要業務

坤悅的核心業務為房地產開發、維護服務，章程列示營業項目涵蓋住宅及大樓開發租售、工業廠房開發租售、都市更新重建與整建維護、不動產買賣與租賃、建材批發零售、室內裝修、景觀室內設計及管理顧問等。公司官網將經營業務歸納為土地開發、建築營造、住宅開發、房屋銷售及客戶服務。實際商業模式以取得土地或合建，規劃住宅大樓、透天別墅與店鋪，透過預售與成屋銷售回收資金；工程面由100%轉投資、未上市的甲級營造廠坤聯營造股份有限公司支援，以控管品質、工期與成本。依 MoneyDJ 與法說整理，公司營收主要來自委託營造廠興建住宅後出售，營收比重高度集中於不動產銷售，可視為住宅開發銷售為主，另含維護服務但比重未查得足以量化。產品區域集中大台中，並延伸彰化，客群以首購、自住及換屋需求為主；近年建案包含台中南區、南屯、北屯、太平、烏日、后里、沙鹿及彰化埔心、員林等區域，產品型態以2至4房住宅大樓、純住宅社區、部分透天別墅與店鋪為主。2025年上半年營收主要由台中南區「君匯」與彰化埔心「心里程」完工交屋認列帶動，法說整理列示兩案上半年分別認列約26.4億元與10.3億元。

2025–2028 展望

2025年至2028年展望以建案完工交屋節奏與中部住宅市場去化為核心。2025年上半年坤悅因「君匯」與「心里程」交屋，營收36.75億元、EPS 4.3元，獲利顯著改善；2025全年第三方彙整與股東會新聞指向營收約37.78億元、EPS約3.44元，營收與獲利創高，但不同來源的季度與全年數字口徑需以公開資訊觀測站正式財報為準。2026年預計完工或認列重點包括南屯「君睿」、烏日「坤悅夢想+」、后里「坤悅禮御」及沙鹿「坤悅沐光邸」等，其中法說整理顯示「坤悅夢想+」總銷16.6億元且銷售率100%，「禮御」總銷18.8億元、銷售率65%，「沐光邸」總銷11.7億元、銷售率12%；另2026年股東會報導提及君睿、禮御、夢想+三案總銷約65億元，將陸續認列。2027年預計入帳案包括「坤悅涵仰」總銷29.6億元、「坤悅語文心」總銷59億元、「坤悅原鄰薈」總銷14億元；2028年重點案包括台中14期「坤悅·泊岳」總銷37.3億元，但法說整理指出其高單價、高總價導致初期銷售率偏低。公司亦持有或規劃沙鹿興安段、東區旱平段、彰化三民段危老案，以及南區樹子腳段、沙鹿國昌段、東區東勢子段、北屯東峰段等土地庫存，法說整理估計合計潛在總銷約156億元。成長動能來自既有預售案交屋認列、台中與彰化自住首購市場、品牌與自有營造廠品質控管、土地庫存延續推案能見度。主要風險包括央行選擇性信用管制、銀行房貸緊縮、新青安政策變化、台中房市量縮、交屋潮造成供給壓力、建材與工資成本、使照與建照取得時程、個案銷售率不足、高總價產品去化慢，以及營建業營收認列具有建案集中與年度波動性。整體判斷：2025至2027年營收可見度相對高，2028以後取決於新案銷售率、土地開發節奏與房市政策鬆緊。

產業上下游

上游
  • 坤聯營造股份有限公司 坤悅100%轉投資之未上市甲級營造廠，承擔建築營造與工程執行，是公司掌握施工品質、成本與工期的重要關係企業。
  • 地主及合建地主 房地產開發上游土地來源之一；公司歷史資料提及會視情況與地主合作合建，非單一台股掛牌公司。
  • 建材、機電、設計與工程協力廠商 住宅開發上游包含鋼筋、水泥、混凝土、門窗、廚浴、機電、室內設計及其他工程承包商；本次未查得公司公開揭露具名且可確認之主要台股掛牌供應商。
下游
  • 首購與自住購屋客戶 公司建案主要鎖定首購、自住及換屋族群，為住宅產品最終買方，非企業掛牌公司。
  • 台中及彰化區域住宅市場 下游應用為大台中與彰化住宅需求，終端區域涵蓋南區、南屯、北屯、太平、烏日、后里、沙鹿、埔心、員林等。
  • 預售與成屋銷售通路 包含自有銷售、接待中心、代銷與房仲等通路；本次未查得公司公開揭露具名且可確認之台股掛牌代銷客戶或通路商。

競爭對手

資料來源（20）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於坤悅（5206）的常見問題

坤悅(5206)現在可以買嗎？
本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質頂級、估值偏便宜、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
坤悅股價合理嗎？本益比多少？
截至 2026-09-14 收盤 22.1 元，本益比 7.7、股價淨值比 0.9。目前本益比位於 2015 年以來自身分佈的第 32 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
坤悅的每股盈餘（EPS）大約是多少？
以收盤價 22.1 元與本益比 7.7 回推，坤悅近四季合計 EPS 約 2.9 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
坤悅合理價是多少？
以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 11.5 倍，對應股價約 33 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 27 至 73 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.3 倍換算約 30 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
坤悅目標價怎麼估？
本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：坤悅若回到五年中位評價，約對應 33 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。