通信網路業 上櫃
公司簡介
康全電訊股份有限公司成立於1990年4月7日，股票代號8089，為櫃買中心上櫃普通股，產業別為通信網路業，主要業務為寬頻通訊設備。公司總部與登記地址位於新北市三重區重新路五段609巷10號3樓之1，上櫃日期為2020年9月23日，統一編號23727877。依公司2025年12月31日基本資料，實收資本額為新台幣659,987,180元，總經理為洪榮隆；但依2026年2月26日重大訊息與櫃買中心/市場資料，截至2026年6月17日董事長應為潘良榮，前任董事長任冠生已異動。2025年8月法說會列示員工人數171人，子公司/據點包含美國、西班牙、捷克、印度。主要股東依113年年報114年4月22日資料：訊舟科技股份有限公司持股19,649,060股、33.49%，為最大股東；康全電訊員工持股會信託專戶持股822,287股、1.40%；花旗託管柏克萊資本SBL/PB投資專戶667,000股、1.14%；許恒輔483,000股、0.82%；中央投資股份有限公司464,587股、0.79%。康全為訊舟科技集團轉投資/控制關係公司，年報揭露訊舟科技為母公司。
主要業務
公司主要從事寬頻通訊設備之研發與銷售，採自有品牌COMTREND行銷，客戶包含國際知名電信運營商、電信通訊網路系統整合大廠、行動通訊運營商、有線電視系統運營商及北美電信網路設備經銷商。主要產品分為三大類：一、寬頻用戶端設備，包括xDSL Router/Modem、VoIP Gateway、GPON HGU、FTTH Gateway、XGS-PON Gateway、G.fast CPE/IAD、Wi-Fi Router/AP/Mesh Node；二、寬頻中繼設備，包括DPU、MDU、RMDU，具G.fast、VDSL、10G PON/XGS-PON、IP68防塵防水、反向供電等特性，用於光纖最後一哩及既有銅線/同軸網路升級；三、家庭網路及智慧接取方案，包括G.hn PLC/Adapter、G.hn Coax、Industrial PLC Adapter、Smart Access Node、ACS自動化設定管理系統、WifiXtend WiFi Mesh管理系統、Telecom Grade Cloud Management System。2024年營收結構：寬頻通訊設備新台幣3,929,718仟元，占99.57%，其他17,062仟元，占0.43%；地區別為亞洲及其他地區89.56%、美洲7.34%、歐洲2.66%、其他0.44%。2025年上半年法說會揭露產品別營收：中繼接取設備69%、寬頻用戶端設備23%、其他8%；地區別為亞太71%、北美18%、歐洲11%。商業模式為研發、客製化設計、客戶認證與品牌銷售，量產多委由台灣及中國大陸EMS/OEM/ODM廠執行；公司本身依年報說明無自有量產工廠，主要依客戶需求設計後委外生產。2024年大幅成長主因新市場與新產品出貨，合併營收3,946,780仟元、稅後淨利486,153仟元、EPS 8.29元；2025年H1營收559,565仟元、年減66%，稅後淨損100,846仟元、EPS -1.53元，反映主要客戶庫存調整及新市場需求減緩。
2025–2028 展望
2025至2028展望可分為成長動能與風險兩面。成長動能方面，全球固網寬頻升級仍受4K/8K串流、電競、智慧家庭、物聯網、AI應用、遠距連線與各國寬頻基礎建設政策推動；美國BEAD寬頻補助、英國Project Gigabit、德國數位基礎設施基金等均有利FTTH、10G PON、XGS-PON、25G/50G PON、DPU/MDU/RMDU與Wi-Fi 7相關設備需求。康全已將研發重點放在25G GPON網路閘道器、新一代高功率多埠戶外型遠端供電寬頻中繼器、多元綠能基地台智慧電源控制器、Local AI智慧影音閘道器、OpenLAN Switch、ComXtend平台擴充、Alwayslink雲端服務、G.hn Coax與Carrier Grade Cloud Management System。印度與其他亞洲新興市場長期固網寬頻滲透率仍低，若電信商持續推動FWA搭配RMDU共享接取，仍可能帶動中繼設備需求；北美與歐洲若庫存去化完成，Broadband CPE、DSL/G.fast、XGS-PON、Home Networking、Powerline、Wi-Fi Mesh產品可望恢復拉貨。風險與挑戰方面，2024年高度依賴印度T.公司與U.公司等新市場交易對象，銷售客戶集中度很高，2024年前兩大客戶合計占銷貨淨額88.38%；2025年年報已明確提示主要客戶自2024年底拉貨力道減緩、庫存調整延續至2025年，壓抑營運。2025H1營收年減66%且轉虧，顯示短期訂單能見度與客戶庫存去化速度是關鍵。其他風險包括美國關稅政策與中美貿易摩擦、美元匯率波動、原物料/零組件成本、EMS/OEM/ODM產能與品質、低成本中國廠商價格競爭、利基產品市場競爭、資安與技術迭代風險。2026年資料顯示營運仍偏弱，2026年5月單月合併營收約2,702.4萬元、年減約51.99%，2026年前5月累計營收約1.86億元、年減約62.29%，代表復甦仍未確認。2026至2028的合理觀察重點為：印度庫存去化與新訂單是否恢復、北美/歐洲子公司能否走出庫存與需求低谷、Wi-Fi 7與XGS/25G PON產品導入進度、DPU/MDU/RMDU是否取得更多電信商合格供應商資格、客戶分散是否降低單一市場波動。
產業上下游
上游 - 3 訊舟科技股份有限公司 3047 母公司、主要股東及供應鏈關係企業；113年年報揭露112年度為康全進貨占比21.86%的供應商，因訊舟在中國大陸有生產基地，集團策略合作由康全專注研發與銷售、部分生產外包予訊舟。
- 未具名晶片組設計業者 年報揭露康全與上游晶片組設計業者密切合作，合作開發符合電信客戶特殊功能需求之產品；未揭露具名供應商，stock_id留空。
- 未具名電子元件商與零組件供應商 年報之產業關聯圖列為上游，包含晶片廠商、電子元件商與客製化元件製造；113年主要供應商以午公司、未公司、辰公司匿名揭露，合計占進貨淨額48.11%，未揭露正式名稱。
- 未具名台灣及中國大陸EMS/OEM/ODM生產廠商 康全依客戶需求研發設計並委外量產，年報明載積極與台灣及中國大陸EMS/OEM/ODM生產廠商策略合作；具名廠商未揭露。
下游 - 國際電信運營商 核心終端客戶群，採購寬頻用戶端設備、中繼接取設備、ACS雲端管理與Wi-Fi Mesh等，年報未揭露具名客戶。
- 電信通訊網路系統整合大廠 下游客戶類型之一，用於電信網路建置、寬頻接取與系統整合；未揭露具名公司。
- 行動通訊運營商 下游客戶類型之一，可能採購FWA、4G/5G CPE、智慧接取與基地台智慧電源控制相關產品；未揭露具名公司。
- 有線電視系統運營商 下游客戶類型之一，應用於同軸/光纖/家庭網路接取設備；未揭露具名公司。
- 北美電信網路設備經銷商 下游通路客戶類型之一，負責北美地區網通設備銷售；未揭露具名公司。
- 印度T.公司及U.公司 年報以匿名方式揭露之2024年前兩大銷貨客戶，因配合印度製造政策與終端客戶要求，由印度當地加工廠T.公司及U.公司向康全下單；兩者2024年合計占銷貨淨額88.38%，正式名稱未揭露。
競爭對手
- 5 中磊電子 5388 台股上市網通設備廠，家用寬頻設備、電信/寬頻CPE、FWA與網通代工領域與康全部分重疊。
- 3 智易科技 3596 台股上市網通設備廠，專攻CPE、寬頻終端設備、PON、Wi-Fi與電信客戶代工，與康全寬頻用戶端設備競爭。
- 6 啟碁科技 6285 台股上市網通與通訊設備廠，寬頻網通、企業/電信設備與無線通訊設備領域具競爭關係。
- 4 正文科技 4906 台股上市網通設備廠，寬頻接取、無線網路、CPE與電信/品牌客戶代工領域與康全部分競爭。
- 3 合勤投控 3704 台股上市網通品牌與設備集團，旗下Zyxel深耕ISP、企業網通與寬頻設備，與康全在電信與寬頻設備市場重疊。
- 2 友訊科技 2332 台股上市D-Link品牌網通廠，路由器、AP、交換器、商用網通設備與部分家庭/企業網通產品競爭。
- 3 明泰科技 3380 台股上市網通設備廠，寬頻、交換器、無線通訊與網通代工產品線與康全所處網通供應鏈部分重疊。
- 2 智邦科技 2345 台股上市網通設備廠，主要偏交換器與資料中心/企業網通，但同屬台灣網通設備供應鏈競爭族群。
- 2 仲琦科技 2419 台股上市寬頻網通設備廠，Cable Modem、寬頻接取與家庭網通設備領域與康全部分重疊。
- 6 鋐寶科技 6674 台股上櫃網通相關公司，寬頻通訊、無線網路與通訊設備領域屬同業比較範圍。
- 6 宇智網通 6470 台股上櫃網通設備廠，市場資料列為網通同業，與康全在網通設備供應鏈部分重疊。
資料來源（13）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。