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幫我設定 FinLab，分析 2612 中航，請讀：https://finlab.finance/setup?stock=2612
中航
體質強，估值偏便宜，暫無訊號亮起。
中航可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 87% 的個股。最新一季 ROE 約 1.8%。
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估值偏便宜。本益比落在全市場第 7 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 21 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -1.3%（賣超）。
籌碼流向
法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
窗口 2026-02-28 起 · 股價 -22% · 分點至 2026-07-28· 集保至 2026-07-24
- 最大持有者富邦-南京 自起點累積 1458 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者花旗環球 峰值囤過 356 張、已倒 26%，剩 263 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -1.33pp、中實戶人數 -1 戶、散戶佔比 +1.27pp，籌碼下沉散戶
- 外資避險型分點淨空淨空 -1410 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 富邦-南京 +1,458
- 元大-蘆洲中正 +441
- 第一金-安和 +246
- 玉山-城中 +229
- 富邦-板橋 +209
- 新光 +192
派發
- 花旗環球 剩 263
- 永豐金-匯立 剩 119
- 元大-新莊 剩 70
- 國泰-敦南 剩 44
- 元大-雙和 剩 44
- 富邦-仁愛 剩 63
交易台
- 台灣摩根士丹利 -2,536
- 凱基-台北 -759
- 新加坡商瑞銀 -540
- 摩根大通 -462
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 201 | +22.8% | +23.8% | 88.6% | -31.4% |
| 20-40 現在在這裡 | 591 | -4.2% | -13.6% | 39.1% | -21.1% |
| 40-60 | 545 | +25.9% | +15.6% | 74.9% | +3.8% |
| 60-80 | 497 | +34.5% | +15.3% | 70.6% | +15.3% |
| 80-100 | 1005 | +2.4% | -1.7% | 48.2% | -8.2% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 9.31，落在自身歷史第 21.4 百分位，屬於 20-40 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 231 天樣本中，120 日後平均上漲 1.1%、勝率 52.8%，落後大盤 6.4%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 16 次，觸發後 60 日平均 +2.29%，勝率 56.2%，平均贏大盤 -4.82 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 35 次，觸發後 60 日平均 -4.6%，勝率 32.4%，平均贏大盤 -1.8 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 56 次，觸發後 60 日平均 +4.84%，勝率 57.1%，平均贏大盤 +0.53 個百分點。
中航是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
2612 對應中國航運股份有限公司，股票簡稱中航，為臺灣證券交易所上市普通股，非 ETF、ETN、特別股、權證或 REIT。公司設立登記日為 1978-01-31，1978-06-01 開始營業，1994-10 股票公開上市；總部位於台北市中正區濟南路一段15號9樓。董事長為彭士孝，總經理為戴聖堅；經營團隊另包括資深副總經理朱天翎、副總經理徐光達、海運業務協理唐邦正、財務部協理孫賢中、海運技術副總張勝雄等。實收資本額約新台幣19.7484593億元，已發行普通股197,484,593股，特別股0股；2024年永續報告書揭露母公司員工65人，2024年年報則揭露母公司員工2024年底66人、截至2025-03-31為68人，全集團員工規模未在所查資料中完整揭露。前十大股東資料截至2025-03-30：貿聯企業持股79,685,475股、40.35%，航偉投資控股持股54,604,522股、27.65%，其餘主要為自然人與外資託管專戶且單一持股低於1%。重要100%子公司包括Chinese Maritime Transport (Hong Kong) Limited、Chinese Maritime Transport International Pte. Ltd.、Chinese Maritime Transport (UK) Limited、中航物流、偉聯運輸、航偉旅行社等；另持有環能海運12%。
主要業務
中航為海陸空整合型物流與航運公司，核心為自有海岬型散裝船隊，並透過子公司經營內陸貨櫃運輸、貨櫃集散站、倉儲物流、貨櫃洗修、空運代理與旅遊票務。2024年營收結構：海運收入68%、內陸運輸收入21%、倉儲收入9%、代理空運及其他2%；合併營收新台幣46.37832億元，營業淨利6.93088億元，歸屬母公司淨利10.128億元，EPS 5.13元。海運業務以香港、新加坡、英國全資子公司持船與經營國際散裝航運，主要載運鐵礦砂、煤炭、鋁礬土等大宗原物料，服務全球礦商、貿易商與航商，並視船舶成本與市場運價採現貨、期租或長約等營運方式。2024年底經營13艘海岬型散裝船，平均船齡約9.1年。陸運業務由偉聯運輸等體系提供台灣內陸空重櫃、碼頭間轉運、CY到戶與船邊移櫃服務，官網揭露曳引車232輛、各類型板架391具，並取得ISO 9001:2015。倉儲物流由中航物流與貿聯相關體系在桃園楊梅、八德、台中等地提供CY、CFS、保稅、倉儲、貨櫃洗修服務；年報揭露桃園地區內陸貨櫃集散站市占約60%。空運代理方面，中航自1975年起為沙烏地阿拉伯航空在台業務總代理，提供中東、非洲、歐亞城市間貨物空運、訂位與旅遊票務服務。主要客戶年報以匿名揭露：2024年S客戶占銷貨21%、R客戶13%、F客戶8%；MoneyDJ資料提及陸運長約客戶包含APL、OOCL等國際貨櫃航商。
2025–2028 展望
2025至2028年中航的主要成長動能來自海岬型散裝船供給收斂、長水路礦石需求增加、船隊年輕化與節能船替換。公司2024年年報指出，2025年Clarksons預估全球乾散貨海運貿易量與延噸哩需求分別成長約0.6%與0.7%，海岬型散裝輪新船交付量約35艘；國際海事組織EEXI、CII等環保法規已生效，老舊船淘汰有助供給吃緊。需求面，中國大陸鐵礦砂、煤炭、鋁礬土需求、房地產與內需政策、非洲西芒杜鐵礦與西非鋁礬土長水路出口，是海岬型船延噸哩的主要變數。公司已在2023至2024年完成青島北海造船四艘21萬載重噸Newcastlemax高規格環保節能散裝輪交付，並於2024-10出售高齡中華和平輪；另於2024-08與2025-03與台灣國際造船簽訂共四艘21萬載重噸Newcastlemax散裝輪建造合約，符合IMO第三階段船舶能效設計指數，預計2026下半年起陸續交船，部分資訊顯示首批兩艘約於2026下半年交付，若第三、四艘執行則可能至2027年交付，將支撐2026至2028年船隊效率與接長約能力。2026年2月總經理戴聖堅受訪表示，鐵礦砂需求穩健，金屬與稀土載運需求增加，西非礦場出貨拉長航程且新船有限，海岬型供給低於需求，對運價形成支撐。陸運與倉儲方面，公司短期將汰換六期環保曳引車、導入純電動曳引車、電動堆高機與碳排計算器，長期嘗試以網路平台與綠色運輸服務切入客戶永續供應鏈。主要風險包括：海岬型運價高度循環且受中國房地產與鋼鐵需求影響；全球通膨、高美元利率、俄烏戰爭、以哈衝突、美國關稅與地緣政治造成貿易量與燃油、融資成本波動；船舶建造交期、造價、匯率與資本支出壓力；陸運勞工短缺、內陸運價競爭、港口與船期不穩、貨櫃進出口量波動；環保法規升級可能增加改裝與營運成本。2027至2028年展望屬研究推估：若台船新船如期加入、老船汰換持續、Simandou與西非長水路貨載落地，海運營運效率與租約議價能力可望改善；若中國需求不振或全球貿易衰退，營運槓桿也可能反向放大。
產業上下游
- 台灣國際造船股份有限公司 2208 台股上市造船供應商；中航於2024年8月及2025年3月與其簽訂共四艘21萬載重噸Newcastlemax散裝輪建造合約，預計2026年下半年起陸續交船。
- 青島北海造船有限公司 中國船舶集團旗下造船廠，非台股掛牌；承造中航四艘21萬載重噸Newcastlemax環保節能散裝輪，前兩艘2023年交付、後兩艘2024年上半年交付。
- 台灣中油股份有限公司 未上市國營事業；為航運燃油與油品運輸生態系的重要相關方，並與中航、裕民合資環能海運從事油品運輸。
- A供應商 年報匿名揭露之主要供應商；2024年度進貨淨額129,720千元、占合併進貨9%，無關係人關係，無法確認公司名稱或是否掛牌。
- 曳引車、板架、堆高機與維修耗材供應商 中航陸運與倉儲業務所需設備與維修耗材來源；公開資料未揭露具名供應商，且中航年報表示服務業無主要原料供應狀況。
- 全球礦商、貿易商與航商 海運業務主要服務對象，承運鐵礦砂、煤炭、鋁礬土等大宗原物料；多數為海外或未具名客戶，非台股掛牌資訊。
- OOCL（東方海外） 國際貨櫃航商；MoneyDJ資料提及中航陸運提供OOCL等客戶長期運送合約，OOCL母公司為香港上市公司，非台股掛牌。
- APL 國際貨櫃航商品牌；MoneyDJ資料提及中航陸運提供APL等客戶長期運送合約，非台股掛牌。
- 沙烏地阿拉伯航空 中航自1975年起擔任其台灣地區業務總代理，提供貨運、客運訂位與旅遊票務服務；非台股掛牌。
- S客戶 年報匿名揭露之2024年度主要銷貨客戶，銷貨962,839千元、占21%，無關係人關係；公司未揭露實名。
- R客戶 年報匿名揭露之2024年度主要銷貨客戶，銷貨621,423千元、占13%，無關係人關係；公司未揭露實名。
- F客戶 年報匿名揭露之2024年度主要銷貨客戶，銷貨402,654千元、占8%，無關係人關係；公司未揭露實名。
競爭對手
- 裕民航運 2606 台股上市散裝航運同業，海岬型與散裝船市場競爭者；亦與中航及台灣中油合資環能海運。
- 新興航運 2605 台股上市散裝航運同業，海岬型船與乾散貨市場競爭者。
- 台灣航業 2617 台股上市航運公司，乾散貨、客貨輪與海運相關業務競爭者。
- 四維航業 5608 台股上櫃散裝航運同業，MoneyDJ列為國內主要競爭者之一。
- 益航 2601 台股上市航運相關公司，MoneyDJ列為散裝航運競爭者之一。
- 慧洋-KY 2637 台股上市散裝航運公司，船隊規模大，為乾散貨市場主要競爭者。
- 東森 2614 台股上市公司；MoneyDJ資料仍列為散裝航運國內競爭者之一，但其現行業務結構與傳統散裝航運可比性較低。
- MOL（商船三井） 日本上市大型航運公司，非台股掛牌，為國際乾散貨與海運市場競爭者。
- NYK（日本郵船） 日本上市大型航運公司，非台股掛牌，為國際乾散貨與海運市場競爭者。
- 招商輪船 中國A股上市航運公司，非台股掛牌，為國際散裝與油品運輸市場競爭者。
資料來源（16）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於中航（2612）的常見問題
- 中航(2612)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-07-28 的數據現況：品質頂級、估值偏便宜、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 中航股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-07-28 收盤 51.1 元，本益比 9.3、股價淨值比 0.7。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 21 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 中航的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 51.1 元與本益比 9.3 回推，中航近四季合計 EPS 約 5.5 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。