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幫我設定 FinLab，分析 4976 佳凌，請讀：https://finlab.finance/setup?stock=4976
佳凌
體質待觀察，估值偏貴，暫無訊號亮起。
佳凌可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 6% 的個股。最新一季 ROE 約 -3.1%。
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估值偏貴。本益比落在全市場第 100 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 98 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -3.5%（賣超）。
籌碼流向
大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
窗口 2026-02-28 起 · 股價 +11% · 分點至 2026-07-28· 集保至 2026-07-24
- 最大持有者凱基-豐中 自起點累積 634 張（已賣 25%），近期略減
- 主要派發者國泰-館前 峰值囤過 328 張、已倒 44%，剩 183 張，依近期速度約 131 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -2.76pp、中實戶人數 -2 戶、散戶佔比 +2.55pp，籌碼下沉散戶
- 外資避險型分點淨空淨空 -2521 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 凱基-豐中 +634
- 國泰-敦南 +468
- 元大-中和 +429
- 凱基-三多 +308
- 華南永昌-基隆 +301
- 兆豐-大安 +287
派發
- 國泰-館前 剩 183
- 凱基-長庚 剩 86
- 元大-北屯 剩 134
- 元大證券 剩 137
- 元大-竹科 剩 24
- 元大-文心興安 剩 79
交易台
- 凱基-台北 -1,784
- 美商高盛 -1,030
- 摩根大通 -664
- 台灣摩根士丹利 -565
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 0 | 樣本不足 | |||
| 20-40 | 0 | 樣本不足 | |||
| 40-60 | 0 | 樣本不足 | |||
| 60-80 | 171 | +82.3% | +82.3% | 100% | -4% |
| 80-100 現在在這裡 | 1 | 樣本不足 | |||
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 1130.0，落在自身歷史第 98.4 百分位，屬於 80-100 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
(0 天)
(25 天)
(0 天)
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 127 天樣本中，120 日後平均上漲 43.1%、勝率 51.2%，超越大盤 4.2%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 15 次，觸發後 60 日平均 +8.85%，勝率 46.7%，平均贏大盤 +2.87 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 58 次，觸發後 60 日平均 -0.86%，勝率 30.3%，平均贏大盤 -4.57 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 39 次，觸發後 60 日平均 +4.14%，勝率 55.3%，平均贏大盤 -0.05 個百分點。
佳凌是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
4976 對應證券為佳凌科技股份有限公司普通股，英文全名 Calin Technology Co., Ltd.，屬台灣證券交易所上市公司，產業類別為光電業。公司成立於 2002/12/26，公開發行日 2010/09/15，興櫃日 2011/01/24，上市日 2012/11/20，總部位於台中市潭子區建國路24號。董事長為劉嘉彬，總經理為江昭德（年報揭露謝鶴年於 2024/08/07 卸任，由江昭德接任）。公司官網與股市資料揭露實收資本額約新台幣 14.14 億元，已發行普通股約 141,351,000 股；2026 年資訊來源間因限制員工權利新股、庫藏股等時點差異，部分平台顯示 141,408,000 股，故以公司基本資料與財報揭露為主。員工規模：2024 年直接人員 418 人、間接人員 218 人、合計 636 人；2025 年第一季為 604 人；2025 年度財報揭露平均員工人數 617 人。主要股東（2025/04/27 前十大股東）：中部投資股份有限公司 20.06%、敦樸企業股份有限公司 1.15%、王貞人 1.03%、劉嘉彬 0.81%、台新國際商業銀行受託信託財產專戶 0.71%、裕源紡織股份有限公司 0.66%、另一台新國際商業銀行受託信託財產專戶 0.65%、謝明德 0.61%、柯卉蓁 0.61%、朱臨惠 0.57%。
主要業務
佳凌是光學鏡頭與光學元件廠，提供各類光學鏡頭客製化開發、原廠設計與製造代工，具備機構設計、塑膠射出、玻璃加工、非球面模造玻璃、球面研磨玻璃、精密鍍膜、鏡頭組裝、模具與金屬表面處理等垂直整合能力。主要產品包括車載鏡頭、視訊鏡頭、安控鏡頭、投影機鏡頭、工業與醫療用鏡頭、極限運動鏡頭、LiDAR 光達模組關鍵光學元件、光通訊/LDI 用雷射光纖耦合鏡/發射鏡/接收鏡等。年報揭露主要產品收入在財報分類上幾乎均列為「各類光學應用鏡頭」：2025 年度各類光學應用鏡頭商品銷售收入約 10.08415 億元，其他約 556 萬元，租賃收入約 628 萬元，合計營業收入約 10.20255 億元；2024 年度營業收入約 11.28847 億元，2025 年較 2024 年下滑。依 2025 年地區別收入：亞洲約 5.34813 億元、占 52.4%；美洲約 2.147 億元、占 21.0%；台灣約 1.8668 億元、占 18.3%；歐洲約 8406.2 萬元、占 8.2%。依 2024 年報及新聞，2024 年以車載鏡頭與視訊應用占營收最高；2025 年市場報導指出車載鏡頭營收占比逾四成，視訊及安控鏡頭約三至四成，投影機及光通訊約兩成，但此為媒體資訊，非財報產品別正式分類。商業模式以客戶規格導向的 ODM/OEM、同步開發與量產供貨為主，客戶主要為各類鏡頭模組產品使用廠、車用模組廠、安控/視訊/投影/光通訊與其他光學應用廠。2024 年報揭露第一大銷貨客戶 2024 年占 20.34%，2025 年度財報揭露前三大客戶合計占營收約 39%，但公司以代碼或甲乙丙集團揭露，未公開真實客戶名稱。
2025–2028 展望
2025 至 2028 年展望以車載、ADAS/自駕、LiDAR、低空經濟/無人機、AI 安防、視訊、投影、光通訊/矽光子與醫療光學為主要成長題材。公司年報列明 2025 年營業計畫為鞏固車載產品及各類應用領域、快速擴大新興光學應用市場、拓展歐美、日本、中國等客戶，並在生產端強化自動化、GMO 模造玻璃、鏡筒模具與車載鏡頭品質。短期動能包括車載鏡頭滲透率提升、ADAS 與高階車規鏡頭對耐高溫、抗震、防霧防塵與玻璃鏡片的需求提高；無人機/低空經濟應用包括主攝、長焦、變焦、環視、微光夜視鏡頭；AI 安防與視訊會議帶動高解析、低畸變、廣角與變焦鏡頭需求；光通訊與矽光子帶動光纖耦合、發射/接收鏡等小型精密元件需求。公司 2024 年研發成果包括監控變焦鏡頭、無人機望遠自動對焦鏡頭、潛望式鏡頭、可見光紅外光共焦鏡頭、無熱化駕駛監控鏡頭、光學鏡片應力檢測；2025 年計畫投入研發費用約新台幣 5000 萬元。主要挑戰：2025 年財報仍虧損，2025 年營收較 2024 年下滑；存貨占總資產比重高且有跌價/呆滯風險；新台幣升值與美元、日圓、人民幣匯率變動影響損益；車載開發期長、認證門檻高、量產節奏不易掌握；部分原物料與關鍵設備供應商具技術壟斷與成本壓力；客戶集中度雖未達單一客戶過度集中，但 2025 年前三大客戶合計約 39%，仍需留意需求波動；光學鏡頭產業競爭者多且價格壓力高。2026 至 2028 年若車載、無人機、AI 視覺與光通訊專案放量，公司營收與毛利率有改善空間；但目前公開資料未提供足以量化 2026-2028 年營收、EPS 或產能的可靠指引。
產業上下游
- HOYA Corporation 日本上市光學玻璃與光學材料供應商；屬光學鏡頭產業上游材料來源之一，非佳凌年報具名供應商。佳凌年報僅以 EB012、RB013、RB057 等代碼揭露主要供應商，未公開真實名稱。
- Ohara Inc. 日本上市光學玻璃材料商；屬光學玻璃、玻璃毛胚等產業上游可能供應來源，非佳凌年報具名供應商。
- 台灣玻璃工業股份有限公司 1802 台股上市玻璃材料公司；作為台灣玻璃材料產業代表列入上游參考，未確認為佳凌直接供應商。
- 塑膠粒、鍍膜材料、模具與成型/研磨/檢驗設備供應商 年報揭露光學鏡頭上游包括 PC、CR-39、PMMA 等塑膠粒、光學玻璃塊、玻璃毛胚、鍍膜材料、鍍膜設備、真空設備、研磨材料、研磨設備、模具製造、成型設備與檢驗設備；具名供應商未公開。
- 車用 Tier 1 與車用鏡頭模組廠 佳凌年報稱車用鏡頭已量產供貨給日系及美系車用模組廠，並拓展日系、歐系、美系及中國客戶；真實客戶名稱未公開。
- 同致電子企業股份有限公司 3552 台股上市車用電子/停車輔助與感測系統廠，屬車載攝影、ADAS 產業鏈下游或潛在系統端代表；未確認為佳凌直接客戶。
- 怡利電子工業股份有限公司 2497 台股上市車載電子與影音/車用資訊系統廠，屬車用影像與座艙應用下游代表；未確認為佳凌直接客戶。
- 安控、視訊、投影、光通訊、醫療與低空經濟應用客戶 佳凌產品應用於監視器/IP CAM、視訊會議、投影機、光通訊/LDI、醫療內視鏡/口腔鏡/眼底鏡、無人機等；公司未公開具名終端客戶。
競爭對手
- 大立光電股份有限公司 3008 台股上市光學鏡頭龍頭，主要強項為手機與高階光學鏡頭；與佳凌在光學設計、鏡頭製造能力上屬廣義競爭。
- 玉晶光電股份有限公司 3406 台股上市光學鏡頭廠，主要供應手機、消費電子與其他光學鏡頭；屬廣義光學鏡頭競爭者。
- 亞洲光學股份有限公司 3019 台股上市光學元件、鏡頭、光學模組與影像產品廠；與佳凌在光學元件、車用/工業/消費應用上有部分重疊。
- 先進光電科技股份有限公司 3362 台股上櫃光學鏡頭與光學元件廠；屬台灣中小型光學鏡頭同業。
- 今國光學工業股份有限公司 6209 台股上市光學鏡片、鏡頭與光學元件廠；在光學元件製造與應用市場上與佳凌具競爭關係。
- 揚明光學股份有限公司 3504 台股上市光學元件、投影/3D/車用光學相關廠；在投影與光學模組應用上與佳凌部分重疊。
- 聯一光學工業股份有限公司 3441 台股上櫃光學鏡片與鏡頭廠；屬光學元件與鏡頭同業。
- 新鉅科技股份有限公司 3630 台股上櫃光學鏡頭/精密光學元件廠；屬光學產業競爭者。
資料來源（14）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於佳凌（4976）的常見問題
- 佳凌(4976)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-07-28 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 佳凌股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-07-28 收盤 34.3 元，本益比 1130.0、股價淨值比 2.2。目前本益比位於 2018 年以來自身分佈的第 98 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 佳凌的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 34.3 元與本益比 1130.0 回推，佳凌近四季合計 EPS 約 0.0 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。