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松上

6156 電子零組件業截至 2026-07-28 每日盤後更新

體質待觀察，估值偏貴。

2 個訊號亮起

營收≥20% 外資連買5日

本頁數據每天盤後更新。把松上加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。松上今天有 2 個訊號,看全市場還有誰觸發 →

松上可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 36% 的個股。最新一季 ROE 約 0.5%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 74 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 98 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 1.7%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 55.5%，超過 20% 的成長門檻。

籌碼流向

偏空 -0.43

偏空中性偏多

大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空

大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
凱基-台北持 800 張
派發者剩 842 張、最長約 400 日倒完

窗口 2026-02-28 起 · 股價 -3% · 分點至 2026-07-28· 集保至 2026-07-24

最大持有者凱基-台北自起點累積 800 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者國泰-敦南峰值囤過 805 張、已倒 56%，剩 356 張，依近期速度約 15 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -6.83pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 +3.51pp，籌碼下沉散戶
外資避險型分點淨空淨空 -25 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

凱基-台北聯邦-高雄元大證券國票-北高雄美林台灣摩根士丹利

派發

國泰-敦南摩根大通台新-大昌美商高盛國票-內壢台新-信義

交易台

獨立尺度

中國信託台灣企銀-岡山凱基-竹科富邦-竹北

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

凱基-台北 +800

已賣 0%· 仍在加碼
聯邦-高雄 +771

已賣 0%
元大證券 +677

已賣 21%
國票-北高雄 +509

已賣 0%
美林 +404

已賣 0%· 仍在加碼
台灣摩根士丹利 +375

已賣 0%· 仍在加碼

派發

國泰-敦南剩 356

已倒 56%· 約 15 日倒完
摩根大通剩 89

已倒 85%· 約 2 日倒完
台新-大昌剩 254

已倒 54%· 近期停手
美商高盛剩 128

已倒 44%· 近期停手
國票-內壢剩 133

已倒 40%· 近期停手
台新-信義剩 108

已倒 44%· 近期停手

交易台

中國信託 -3,043

未分類
台灣企銀-岡山 -1,168

未分類
凱基-竹科 -683

未分類
富邦-竹北 -607

未分類

還在倒 842 張最長約 400 個交易日見底

近期買賣力道 +2,853 吸 / -1,165 倒買盤略勝

避險台淨空 -25 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 55.51%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 58 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 +1.55%

20 日 +4.12%

60 日 +5.21%

120 日 +1.55%

20 日

60 日

120 日

勝率

55.3%

54.3%

43.5%

樣本數

中位數

+4.1%

+1.21%

-2.18%

超額

+2.5%

+1.62%

-4.64%

贏大盤勝率

53.2%

43.5%

39.1%

過去 46 次觸發，120 日後平均上漲 1.55%、落後大盤 4.64 個百分點，勝率 43.5%。

外資連續買超滿 5 個交易日

觸發中 · 目前 5%

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史事件 42 次（自 2014-09-09）

事件後 120 日，歷史上平均 +2.25%

20 日 +1.51%

60 日 +2.59%

120 日 +2.25%

20 日

60 日

120 日

勝率

42.5%

50%

63.9%

樣本數

中位數

-1.94%

+2.2%

+2.73%

超額

-0.03%

-3.38%

-6.41%

贏大盤勝率

37.5%

44.7%

36.1%

過去 36 次觸發，120 日後平均上漲 2.25%、落後大盤 6.41 個百分點，勝率 63.9%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +26.8%

20-40 +34.1%

40-60 +6%

60-80 +0.4%

80-100 -12.3% 現在

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	271	+26.8%	+29.2%	86.3%	-2%
20-40	204	+34.1%	+36.5%	79.4%	+4.2%
40-60	565	+6%	+4.9%	55.6%	-13%
60-80	561	+0.4%	+3.4%	53.8%	-12.3%
80-100 現在在這裡	288	-12.3%	-11.9%	12.2%	-25.1%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 42.89，落在自身歷史第 98.5 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+6.8%

勝率 69.1% 超額 -6.7%

204 天

-4.2%

勝率 36% 超額 -20.4%

297 天

-5.6%

勝率 29.9% 超額 -9.1%

431 天

向下

+18.1%

勝率 57.1% 超額 +7.2%

212 天

+7.7%

勝率 52.8% 超額 -2.1%

532 天

現在

+1.5%

勝率 41.1% 超額 -5.8%

333 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 333 天樣本中，120 日後平均上漲 1.5%、勝率 41.1%，落後大盤 5.8%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 19 次，觸發後 60 日平均 -1.05%，勝率 38.9%，平均贏大盤 -6.66 個百分點。

松上是做什麼的？公司基本資料

電子零組件業；主要為印刷電路板、磁性元件與運動護具上櫃（證券櫃檯買賣中心）

公司簡介

6156 對應證券為松上電子股份有限公司，為櫃買中心上櫃普通股。公司成立於 1988 年 6 月，2002 年 2 月於證券櫃檯買賣中心掛牌上櫃，2011 年由科橋電子更名為松上電子。總部位於新北市土城區忠承路117號4樓。董事長為包仁志，總經理為陳添富。Yahoo 股市資料時間 2026/01/10 顯示股本為新台幣 1,078,750,100 元、已發行普通股 107,875,010 股；2024 永續報告書揭露 2024 年底資本額為新台幣 1,042,722 仟元、集團員工 3,021 人。2024 年合併營收為新台幣 4,310,037 仟元，淨利新台幣 233,098 仟元。主要股東依 2024 年報為承霈投資 7,263,059 股、持股 6.82%；鴻旭投資 6,971,000 股、持股 6.55%；城旭國際 6,220,000 股、持股 5.84%。營運據點包含台灣、中國與越南；2023 年取得連盟興業股權、設立越南子公司松昊電子，2024 年取得翔旭國際與閎民科技股權，運動護具事業因此納入合併。

主要業務

公司主要從事印刷電路板、磁性元件與運動護具之生產與銷售。2024 年營收結構依年報部門資訊：印刷電路板外部收入 2,192,449 仟元，約 50.87%；變壓器/磁性元件外部收入 1,659,662 仟元，約 38.51%；運動護具外部收入 448,842 仟元，約 10.41%；其他 9,084 仟元，約 0.21%。PCB 產品涵蓋常規板、多層板、HDI、金屬基板、剛性/柔性及剛撓結合板、高頻板等，應用於智慧電表、家電、工控、汽車電子、新能源、伺服器、通信、醫療設備與消費電子。磁性元件包含電子變壓器、線圈、電感器、磁環、大功率三相、超薄變壓器與 PCB 變壓器，應用於電源供應、家電、照明、網通、新能源車、光伏、儲能、充電樁、醫療美容與軌道交通。運動護具以 OEM/ODM 模式服務國際品牌，產品涵蓋冰上曲棍球、長曲棍球、棒球、極限單車、極限摩托車、溜冰等防護裝備、護膝護肘、功能服飾與運動配件。商業模式以製造、打樣、量產、客製化與品牌客戶接單為主；年報未揭露主要客戶實名，僅揭露 2024 年 A 客戶營收 882,278 仟元、占合併營收逾 10%，2023 年 A 客戶與 B 客戶曾分別達 721,795 仟元與 401,671 仟元。2024 年外部收入地區以客戶所在地區分：中國 1,906,734 仟元、台灣 740,104 仟元、美國 663,631 仟元、德國 225,307 仟元、其他 774,261 仟元。

2025–2028 展望

2025-2028 展望可分為三條主軸。第一，PCB 產業受 AI 伺服器、HPC、資料中心、低軌衛星、車用電子與電動車帶動，TPCA 與工研院資料指出 2025 年台商 PCB 產值估年增 4.6%，全球 PCB 亦由 AI 驅動高階化；松上官網明確表示將加速布局新能源車與低軌衛星等高成長市場，若公司能提升多層板、HDI、金屬基板、散熱與高頻材料能力，將受惠於高階 PCB 規格升級。但松上目前產品與同業大型高階 AI PCB 廠相比規模較小，需觀察其是否能取得高階客戶認證與量產良率。第二，磁性元件受新能源車、光伏、儲能、充電樁、電源供應與網通設備需求支撐，若全球電氣化、工業電源與能源基礎建設持續擴張，變壓器、電感與大功率磁性元件有中期需求；風險在於低階磁性元件價格競爭、銅價/磁材成本、終端庫存循環與中國產能競爭。第三，運動護具事業自 2024 年收購翔旭國際後貢獻約一成營收，2025 年法說資料提到研發運動護具朝 AI 智能化發展、形成運動科技生態，並指出越南子公司已由設廠學習期進入穩定獲利模式；若美國/歐洲運動品牌客戶持續導入越南供應鏈，可能降低中國地緣與關稅風險。主要挑戰包括：公司客戶集中度高，2024 年單一 A 客戶營收占比超過 20%；應收帳款週轉天數偏長，2025Q3 法說顯示約 132 天；匯率、利率與信用風險；PCB 高階材料供需與成本波動；越南與中國廠新產能效率、良率及人力成本；以及運動護具整合、智能化產品商業化時間的不確定性。2026-2028 未見公司正式量化財測，以上中長期展望屬根據公司揭露策略與產業趨勢之分析推估。

產業上下游

上游

台光電子材料 2383 PCB 上游銅箔基板與高頻高速材料供應商；為產業鏈關係，未確認為松上直接供應商。
聯茂電子 6213 PCB 上游銅箔基板、膠片與相關材料供應商；為產業鏈關係，未確認為松上直接供應商。
台燿科技 6274 PCB 上游高階銅箔基板與 prepreg 材料供應商；為產業鏈關係，未確認為松上直接供應商。
金居開發 8358 PCB 上游銅箔材料供應商；為產業鏈關係，未確認為松上直接供應商。
越峰電子材料 8121 磁性元件上游軟性鐵氧磁材與磁芯相關供應商；為磁性元件產業鏈關係，未確認為松上直接供應商。
翔旭國際股份有限公司未上市櫃；松上 2024 年取得控制力並納入合併，從事運動護具相關產銷與 OEM/ODM 業務，是運動護具新事業的重要營運平台。

下游

A客戶年報匿名揭露之重要客戶；2024 年銷貨收入 882,278 仟元，占合併營收逾 10%，實名與上市狀態未揭露。
B客戶年報匿名揭露之重要客戶；2023 年銷貨收入 401,671 仟元，2024 年未達合併營收 10% 揭露門檻，實名與上市狀態未揭露。
智慧電表、家電、工控、汽車電子、新能源、伺服器等終端應用客戶 PCB 下游應用領域；公司未揭露具名客戶。
電源供應、網路通信、新能源車、光伏、儲能、充電樁、醫療美容、軌道交通等終端客戶磁性元件下游應用領域；公司未揭露具名客戶。
國際運動品牌客戶運動護具 OEM/ODM 下游客戶，涵蓋冰上曲棍球、棒球、極限單車、極限摩托車等運動防護用品；公司未揭露具名客戶。

競爭對手

華通電腦 2313 台股上市 PCB 廠，產品含硬板、HDI、軟硬結合板等，為 PCB 同業競爭者。
楠梓電子 2316 台股上市 PCB/電子零組件相關廠，為硬板類同業。
敬鵬工業 2355 台股上市 PCB 廠，車用板比重高，為 PCB 同業競爭者。
燿華電子 2367 台股上市 PCB 廠，涵蓋 HDI、軟硬結合板等，為 PCB 同業競爭者。
金像電子 2368 台股上市 PCB 廠，受惠伺服器與高階板需求，為 PCB 同業競爭者。
健鼎科技 3044 台股上市大型 PCB 廠，產品應用多元，為 PCB 同業競爭者。
台燿科技 6274 台股上櫃銅箔基板廠，主要屬上游材料，但高頻高速材料能力與 PCB 高階化趨勢相關。
美磊科技 3068 台股上市電感與磁性元件廠，為磁性元件業務之同業參考。
佳邦科技 6284 台股上櫃電子保護元件與電感相關廠，為磁性元件/被動元件相鄰競爭者。

資料來源（15）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於松上（6156）的常見問題

松上(6156)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-07-28 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資買超，2 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
松上股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-07-28 收盤 21.2 元，本益比 42.9、股價淨值比 1.0。目前本益比位於 2017 年以來自身分佈的第 99 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
松上的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 21.2 元與本益比 42.9 回推，松上近四季合計 EPS 約 0.5 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。