寶徠 1805
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 偏貴
寶徠可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 1% 的個股。最新一季 ROE 約 -0.7%。
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估值偏貴。本益比落在全市場第 92 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 85 百分位。
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外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 4.9%（買超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -0.9%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
寶徠（1805）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價比寶徠過去五年的股價淨值比慣常評價低了約 27%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 2 倍換算約 24 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -6% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者合庫證券 自起點累積 2123 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者凱基-台北 峰值囤過 447 張、已倒 82%，剩 79 張，依近期速度約 19 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +1.73pp、中實戶人數 -1 戶、散戶佔比 -0.46pp，籌碼往上集中
承接
- 合庫證券 +2,123
- 康和 +244
- 富邦-陽明 +211
- 國票-安和 +193
- 元大-中壢 +164
- 合庫-自強 +147
派發
- 凱基-台北 剩 79
- 新光 剩 52
- 元大-中和 剩 78
- 福勝 剩 78
- 華南永昌 剩 22
- 美商高盛 剩 31
交易台
- 元大-敦南 -543
- 元大-內湖 -353
- 玉山-景美 -293
- 永豐金證券 -174
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 7 | 樣本不足 | |||
| 20-40 | 276 | +72.8% | +96.2% | 75.7% | -30.2% |
| 40-60 | 97 | -1% | -18.4% | 36.1% | -129.4% |
| 60-80 | 0 | 樣本不足 | |||
| 80-100 現在在這裡 | 234 | -24.9% | -25.6% | 2.1% | -138.7% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 84.17，落在自身歷史第 84.8 百分位，屬於 80-100 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 186 天樣本中，120 日後平均下跌 13.2%、勝率 15.1%，落後大盤 75.2%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 16 次，觸發後 60 日平均 +3.02%，勝率 43.8%，平均贏大盤 -1.84 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 117 次，觸發後 60 日平均 -0.26%，勝率 36.2%，平均贏大盤 -2.78 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 27 次，觸發後 60 日平均 +5.57%，勝率 48%，平均贏大盤 -1.73 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究寶徠。
帶入 Studio 研究 ↗寶徠是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
1805 對應寶徠建設股份有限公司，為臺灣證券交易所上市普通股，ISIN 資料列示「1805 寶徠、TW0001805000、1989/10/20、上市、建材營造業」。公司成立於1978年6月30日，上市日期為1989年10月20日，總部位於台北市內湖區新湖一路303號4樓。公開股務資料顯示實收資本額為新台幣1,349,704,550元，已發行普通股134,970,455股，特別股0股。董事長為林瑞山；多數股市資料列示總經理為林瑞山，惟2025年部分公告曾列黃文正為代理總經理，故經理人資訊以最新可得股市資料為主並保留註記。發言人為黃文正，代理發言人為許子芳。2024年永續報告書揭露正職員工總計19人；104人力銀行公司頁列員工數20人，Google/Investing等第三方頁面另列74人，口徑可能含關係企業或未即時更新。主要股東方面，113年度年報董事資料揭露法人董事璞全廣告股份有限公司持有27,916,729股、持股20.68%；富邦證券股務資料115年5月亦列璞全廣告持股27,917張、20.68%。公司關係企業包括寶徠綠能科技股份有限公司、寶徠房地產股份有限公司、寶徠觀光發展有限公司、寶徠金廈（廈門）旅遊管理服務有限公司，均為100%持有。
主要業務
寶徠為不動產開發商，主要業務為委託營造廠商興建國民住宅及商業大樓出租出售。113年度合併營收625,467仟元，其中營建收入620,479仟元、占99.20%，租金收入4,988仟元、占0.80%；113年營收與獲利大幅改善，主要來自「松雍」案完工交屋認列售屋收入與成本，合併淨利300,956仟元、EPS 2.96元。公司商業模式以購地、合建、都市更新與合作開發取得基地，委託營造商施工，透過預售、成屋銷售或餘屋銷售回收現金；少量租金收入來自租賃服務。子公司寶徠房地產負責不動產代銷但113年度未有代銷個案；寶徠綠能科技從事太陽能發電案場整合、開發、規劃與監造；寶徠金廈（廈門）從事旅遊管理服務及房地產租賃，113年度因中國大陸經濟狀況不佳出租不如預期而虧損。主要銷售地區為大台北及桃園地區，產品包括高端住宅大樓、透天別墅、店面、未來可能包含辦公、商業空間、智能住宅與收益型資產。已完工或近期交屋／餘屋個案包括信義計畫區「松雍」、松山區「璞園樸園」、新店華城「雲裡山／康橋旭」別墅、青埔「寶徠花園」店面等。主要終端客戶為自住、換屋、置產型購屋者及不動產投資需求；商業空間與華亞高科技園區案的終端可能包含科技辦公、商場與相關企業客戶。
2025–2028 展望
2025至2028年展望以新案取得建照、推案與交屋時程為核心。公司113年度年報列114年度營運重點包括「璞園樸園」預計114年第3季完工交屋並持續銷售，「華亞科學園區」、「中運段」、「林口力行段」、「北投新洲美段」等案預計114年取得建照並推案，永靜公園與石潭段都市更新案持續送審。2025年法說會資料進一步列出2026年推案時程與寶徠估計總銷：中運段1案2026Q1、估12億元、出資24.894%；新洲美段案2026Q1、估23億元、出資50%；林口力行段案2026Q2、估16億元、出資100%；永靜公園都更案2026Q3、估3億元、出資25.14%；中運段2案2026Q3、估15億元、出資100%；石潭段都更案2026Q4、估16億元、出資49%；華亞高科技園區住宅部分2026Q4、估8億元、出資49%，合計約93億元。若上述案源能如期取得建照、推出、銷售並在後續年度交屋認列，2026至2028年營收可能由多個推案分批支撐，但建設業會計認列高度受完工與交屋時點影響，年度營收波動可能很大。成長動能包括大台北與桃園住宅剛性需求、都市更新政策、精華區稀缺基地、華亞高科技園區複合開發、收益型資產與太陽能應用領域規劃。公司策略為提高產品差異化、施工品質與售後服務，發展租賃服務以穩定收益，並以苗栗土地太陽能案活化資產。主要風險包括建照與都更審議延遲、房市政策與信用管制、利率維持高檔造成融資與購屋負擔、原物料與工資上漲、土地取得困難、銷售去化不如預期、案量集中導致獲利年度波動、廈門租賃受中國大陸景氣影響，以及太陽能業務仍處早期階段而未必能快速貢獻獲利。2027至2028年的具體交屋與營收數字未見公司正式量化預測，因此僅能依2026推案與建設業常見開發週期推估其後年度可能陸續認列。
產業上下游
- 私有地主、合建地主與都市更新權利人 為寶徠取得土地與開發權的主要來源；年報說明房地產上游主要為土地，來源包括私有地主出售、合建方式釋出，以及都市更新重新開發老舊地區土地，非單一掛牌公司。
- 璞承營造 寶徠「松雍」與「璞園樸園」建案揭露之營造團隊；未查得為台股上市櫃公司。
- 連元營造 第三方建案資料列為「康橋旭／雲裡山」營造公司；未查得為台股上市櫃公司。
- 蕭家福建築師事務所 多個建案之建築設計團隊，屬專業服務供應商，非台股掛牌公司。
- 團紀彥建築師事務所／田中純夫營造顧問 「松雍」與「璞園樸園」案之外觀、公設、景觀設計或營造顧問，屬專業服務供應商，非台股掛牌公司。
- 台灣水泥 1101 不一定為寶徠直接供應商；列為台灣營建業上游水泥建材代表公司，實際採購關係未由寶徠公開確認。
- 中國鋼鐵 2002 不一定為寶徠直接供應商；列為營建用鋼材上游代表公司，實際採購關係未由寶徠公開確認。
- 自住、換屋與置產型購屋客戶 主要終端客戶；公司住宅產品銷售集中於大台北及桃園地區，需求來自首購、換屋、置產與高端住宅客群，非公司組織。
- 不動產代銷與仲介通路 下游銷售通路；年報說明房地產下游主要為代銷及仲介商，具體每案通路未完整公開。
- 璞園建築團隊 與寶徠於多個建案合作或策略聯盟，包含璞園樸園、松雍、康橋旭等相關銷售與建築團隊合作；璞園建築團隊本身非台股上市櫃公司。
- 科技辦公、商場與商業空間承租／購置客戶 華亞高科技園區案規劃結合多功能場館、商場、停車場、科技辦公室及智能住宅，潛在下游客戶包括企業與商業空間使用者；目前屬未來案源推估。
競爭對手
- 國泰建設 2501 台股上市建設公司，與寶徠同屬不動產開發／住宅推案同業，規模明顯較大。
- 太子建設 2511 台股上市建設公司，住宅與商用不動產開發同業。
- 興富發 2542 台股上市大型建商，產品區域與量體較廣，為建設開發市場主要競爭者。
- 皇翔建設 2545 台股上市建設公司，於大台北住宅與都更市場具競爭關係。
- 華固建設 2548 台股上市建設公司，深耕雙北高端住宅與商辦市場，與寶徠部分高端住宅定位重疊。
- 遠雄建設 5522 台股上市建設公司，住宅、商辦與大型開發案同業。
- 長虹建設 5534 台股上市建設公司，雙北住宅與商辦開發同業。
- 璞園建築團隊 非台股掛牌公司；同時是寶徠重要合作與策略聯盟對象，在高端住宅規劃、營造與代銷市場亦可視為同業參考。
資料來源（19）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於寶徠（1805）的常見問題
- 寶徠(1805)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 寶徠股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 10.1 元，本益比 84.2、股價淨值比 0.8。目前本益比位於 2015 年以來自身分佈的第 85 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 寶徠的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 10.1 元與本益比 84.2 回推，寶徠近四季合計 EPS 約 0.1 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 寶徠合理價是多少？
- 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 2.0 倍，對應股價約 24 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 14 至 28 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 寶徠目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：寶徠若回到五年中位評價，約對應 24 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。