為升 2231
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 偏貴
為升可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 28% 的個股。最新一季 ROE 約 -0.9%。
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估值偏貴。本益比落在全市場第 80 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 88 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -13.7%（賣超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -25.9%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
為升（2231）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價比為升過去五年的股價淨值比慣常評價低了約 2%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 4.4 倍換算約 110 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，為升的應得價約 37.7 元；加上為升自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 56.4 至 93.6 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，為升目前比全市場約 91% 的股票貴（同業中約比 93% 貴）昂貴
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -28% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者富邦證券 自起點累積 504 張（已賣 0%），近期略減
- 主要派發者凱基-站前 峰值囤過 443 張、已倒 62%，剩 169 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.80pp、中實戶人數 -7 戶、散戶佔比 +1.88pp，籌碼下沉散戶
- 外資避險型分點淨空淨空 -1086 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 富邦證券 +504
- 凱基-信義 +244
- 兆豐-鹿港 +208
- 臺銀 +110
- 大昌-樹林 +107
- 永豐金-南投 +105
派發
- 凱基-站前 剩 169
- 群益金鼎-松山 剩 24
- 富邦-敦南 剩 118
- 富邦-台中 剩 86
- 國泰-台中 剩 68
- 永豐金-市政 剩 38
交易台
- 美商高盛 -833
- 港商野村 -674
- 花旗環球 -474
- 新加坡商瑞銀 -337
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 45 | +83.1% | +65.4% | 100% | +34.2% |
| 20-40 | 87 | +51.3% | +39.9% | 100% | +18.8% |
| 40-60 | 484 | +37.1% | +8.8% | 56.2% | +12% |
| 60-80 | 1081 | +15.8% | -3.7% | 44.9% | +0.9% |
| 80-100 現在在這裡 | 1277 | +20.9% | +1% | 51% | +12.5% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 48.66，落在自身歷史第 88.0 百分位，屬於 80-100 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
(0 天)
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 736 天樣本中，120 日後平均上漲 4.1%、勝率 51.5%，超越大盤 2.3%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 28 次，觸發後 60 日平均 +8.61%，勝率 64.3%，平均贏大盤 +4.74 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 74 次，觸發後 60 日平均 +9.98%，勝率 64.4%，平均贏大盤 +6.66 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 49 次，觸發後 60 日平均 +9.05%，勝率 60.4%，平均贏大盤 +6.31 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究為升。
帶入 Studio 研究 ↗為升是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
2231 對應證券為為升電裝工業股份有限公司，為台灣證交所上市普通股。公司法定成立日為1989/01/09，總部位於彰化縣福興鄉彰鹿路六段546巷6號；官方基本資料列董事長為黃淑媛、總經理為尤山泉，公開發行日為2007/09/13，興櫃日為2007/11/21，上櫃日為2009/03/25，上市日為2010/11/19。官方公司資料列實收資本額新台幣1,359,318,700元、普通股135,931,870股、無特別股、無公司債。員工規模方面，104人力銀行揭露員工數約900人，2025年法說會摘要亦列集團員工900人以上。主要持股／治理關係可確認者包括董事長黃淑媛、總經理尤山泉，以及法人董事駿瑞投資、駿昌投資；第三方董監持股資料顯示駿昌投資、駿瑞投資、尤山泉與黃淑媛為主要內部持股者之一，但各期持股數會變動，未將其視為固定不變事實。公司重要子公司與轉投資包括上海為彪、為昇科科技、立承系統科技、至鴻科技與北美 ITM 等；為昇科曾在興櫃掛牌，主攻毫米波雷達與 ADAS。
主要業務
為升核心業務為汽車電子零組件與感測／安全系統，長期以外銷與北美汽車售後維修市場（AM）為主，主要產品包含汽車電機開關（方向燈、頭燈、啟動、電動窗等開關）、車用感應器、TPMS 胎壓偵測系統、24GHz／77GHz／79GHz 毫米波雷達、ADAS 系統、AI 影像與熱成像、通訊／交通／國防系統整合。2025年年報資料顯示114年度營收分布為汽車電機開關1,001,545千元、占27.41%；汽車安全件及系統通訊設備及工程1,209,921千元、占33.11%；其他1,442,474千元、占39.48%。公司商業模式包含自有研發設計、模具與產品開發、台灣彰化與中國上海生產、透過北美與國際 AM 通路銷售，並逐步由 AM 擴展至 OEM／ODM、特種車隊、智慧交通、安防及國防應用。客戶與通路方面，MoneyDJ資料列 Standard Motor Products 為最大客戶、Wells.MFG 為第二大客戶，並列 Automotive、Dirco、Forecast、Hamsar Diversco、Lear Corp.、Serva、Y-MAS、傑如等客戶；公司2025法說會資料另提到美國大型電商車隊 ADAS 應用、國際 Tier 1 雷達供應商 ODM 合作趨勢、政府與關鍵基礎設施之無人機反制／安防場域，但部分客戶因保密協議未揭露名稱。
2025–2028 展望
2025年營運承壓：公司114年度營收3,653,940千元，較113年度4,670,759千元下降約21%，歸屬母公司稅後淨損223,772千元、EPS -1.63元；2025年前三季法說會資料列銷貨收入26.01億元、營業利益0.68億元、歸屬業主淨損824萬元、EPS -0.06元，主要受新台幣升值、中美關稅與市場不確定性影響。2026至2028成長動能主要來自四條線：一、既有 AM 市場庫存消化後，車齡上升與維修替換需求支撐 TPMS、開關與感測器訂單；二、TPMS 由泛用型 replacement 市場延伸至歐洲商用車、大型車隊、礦車、農牧車、電動摩托車與平衡車等特種車；三、毫米波雷達與 ADAS 從乘用車／AM 市場擴張至商用車、校車、露營車、攪拌車、礦車、工程車、美國大型電商車隊與國際 Tier 1 ODM 專案，公司稱大型電商車隊 ADAS 系統預計2026年下半年開始貢獻營收；四、非車用應用包含智慧道路主動告警、公共空間照護雷達、醫療長照、安防、軌道平交道障礙偵測，以及 Aegis 雷盾無人機反制系統。2025法說會指出無人機反制產品可能受惠國防自主、國防預算與長期維運需求，但貢獻時間高度取決於政府標案、預算與驗收進度。主要風險包括：匯率與關稅造成毛利與接單波動；北美 AM 客戶庫存調整；OEM／Tier 1 專案認證期長且價格競爭激烈；新產品研發費用與子公司系統整合專案毛利波動；中國與全球車市景氣；國防／政府標案延宕；主要客戶集中與未揭露客戶導入不確定性。2027至2028具體財務目標未見公司公開可靠量化指引，因此僅能定性判斷成長來源與風險。
產業上下游
- 伸揚 MoneyDJ列為車用開關沖床零件供應商，未確認為台股上市櫃公司。
- 明欣 MoneyDJ列為車用開關沖床零件供應商，未確認為台股上市櫃公司。
- 榮勝 MoneyDJ列為車用開關沖床零件供應商，未確認為台股上市櫃公司。
- 玖鋒 MoneyDJ列為塑膠零件供應商，未確認為台股上市櫃公司。
- 呈剛 MoneyDJ列為塑膠零件供應商，未確認為台股上市櫃公司。
- 明儀 MoneyDJ列為電線組供應商，未確認為台股上市櫃公司。
- 翔弘 MoneyDJ列為電線組供應商，未確認為台股上市櫃公司。
- 品佳 MoneyDJ列為TPMS晶片供應商；品佳為電子零組件通路商，未確認其本體為台股上市櫃公司。
- 六暉-KY 2115 MoneyDJ列為氣門嘴供應商，台股上市公司。
- 系統電 5309 MoneyDJ列為藍牙胎壓偵測器供應商，台股上櫃公司。
- NXP Semiconductors 法說會資料提到為昇科曾與NXP共同發表雷達研發實力；NXP為美國NASDAQ上市公司，非台股上市櫃。
- Standard Motor Products 主要北美汽車售後市場客戶／通路商，MoneyDJ列為最大客戶；美國上市公司，非台股上市櫃。
- Wells.MFG 主要北美汽車售後市場客戶／通路商，MoneyDJ列為第二大客戶；非台股上市櫃。
- Lear Corp. MoneyDJ列為部分開關產品客戶；美國上市公司，非台股上市櫃。
- Automotive、Dirco、Forecast、Hamsar Diversco、Serva、Y-MAS、傑如等 MoneyDJ列為方向燈開關、頭燈開關、車用感應器或啟動開關客戶，未逐一確認上市櫃狀態。
- 美國大型電商車隊 2025法說會摘要稱ADAS系統已導入大型電商車隊並預計2026年下半年貢獻營收；客戶名稱因保密未揭露，無法填入股票代號。
- 政府、軍警消、交通與關鍵基礎設施單位 至鴻與Aegis雷盾相關業務面向交通、通訊、國防、機場、港口、能源與重要活動場域，多為政府或非上市櫃單位。
競爭對手
- 明泰 3380 第三方研究文章列為國內毫米波雷達市場競爭者之一，台股上市公司。
- 啟碁 6285 第三方研究文章列為國內毫米波雷達市場競爭者之一，台股上市公司。
- 振剛科技 MoneyDJ列為方向燈開關與啟動開關競爭對手，未確認為台股上市櫃公司。
- 右忠企業 MoneyDJ列為車用感應器競爭對手，未確認為台股上市櫃公司。
- 乾輝企業 MoneyDJ列為啟動開關競爭對手，未確認為台股上市櫃公司。
- Schrader MoneyDJ列為胎壓感測器競爭對手，屬海外企業／品牌，非台股上市櫃。
- Continental MoneyDJ列為胎壓感測器競爭對手，德國上市企業，非台股上市櫃。
- 同致電子 3552 台股車用倒車雷達、超音波感測與ADAS相關零組件廠，與為升部分車用感測／安全應用具競合關係；此為產業歸納。
- 怡利電子 2497 台股車用電子與ADAS相關廠，與為升在部分車用安全電子／系統應用具競合關係；此為產業歸納。
資料來源（14）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於為升（2231）的常見問題
- 為升(2231)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 為升股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 89.7 元，本益比 48.7、股價淨值比 3.6。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 88 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 為升的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 89.7 元與本益比 48.7 回推，為升近四季合計 EPS 約 1.8 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 為升合理價是多少？
- 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 4.4 倍，對應股價約 110 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 91 至 126 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 為升目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：為升若回到五年中位評價，約對應 110 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。