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昇陽 3266

建材營造

體質待觀察，估值偏貴。

品質
偏弱
估值
偏貴
關鍵訊號
營收≥20%
13.85

昇陽可以買嗎？先看體質與估值定位

  • 獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 24% 的個股。最新一季 ROE 約 -0.2%。

  • 估值偏貴。本益比落在全市場第 71 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 64 百分位。

  • 外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 9.8%（買超）。

  • 營收高成長。最新月營收年增率約 307.0%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號
1 日漲跌 -1.1%
5 日漲跌 -1.4%
20 日漲跌 -1.1%
外資 20 日 +9.8%
投信 20 日 +0.0%
融資使用率 0.4%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績 營收≥20% 樣本 88 次 60 日勝率 45.5% 對大盤 -2.94 個百分點 勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。
觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把 昇陽 加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

昇陽 今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →
同業比較
昇陽 vs 國建、太子、冠德 一鍵對比 →
vs 國建 vs 太子 vs 冠德

昇陽（3266）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間） 現價 14 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）
現價 14
色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價落在昇陽過去五年的本益比慣常評價範圍內。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 14.8 倍，對應股價約 7.12 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 4.85 至 15.7 元）；以每股淨值倍數中位數 0.9 倍換算約 15.2 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏多 +0.36
偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

  • 兆豐-三重 持 476 張
  • 派發者剩 30 張、最長約 20 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 +2% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

  • 最大持有者兆豐-三重 自起點累積 476 張（已賣 0%），仍在加碼
  • 主要派發者凱基-台北 峰值囤過 92 張、已倒 72%，剩 26 張、近期停手
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.25pp、中實戶人數 -2 戶、散戶佔比 -0.24pp，籌碼往上集中
分點庫存重建
承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。
派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。
交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。
承接
兆豐-三重國票-長城玉山證券花旗環球國泰-館前台灣摩根士丹利
派發
凱基-台北永豐金證券富邦-建國中國信託-新竹群益金鼎-敦南元大-汐止
交易台
獨立尺度
玉山-雙和統一-士林玉山-信義大昌-安康
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線
分點明細 單位：張

承接

  • 兆豐-三重 +476
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 國票-長城 +316
    已賣 10%
  • 玉山證券 +305
    已賣 1%
  • 花旗環球 +215
    已賣 14%
  • 國泰-館前 +198
    已賣 1%· 仍在加碼
  • 台灣摩根士丹利 +164
    已賣 23%

派發

  • 凱基-台北 剩 26
    已倒 72%· 近期停手
  • 永豐金證券 剩 19
    已倒 67%· 約 10 日倒完
  • 富邦-建國 剩 3
    已倒 90%· 近期停手
  • 中國信託-新竹 剩 6
    已倒 79%· 約 15 日倒完
  • 群益金鼎-敦南 剩 5
    已倒 82%· 近期停手
  • 元大-汐止 剩 5
    已倒 75%· 近期停手

交易台

  • 玉山-雙和 -527
    未分類
  • 統一-士林 -380
    未分類
  • 玉山-信義 -253
    未分類
  • 大昌-安康 -181
    未分類
還在倒 30 張 最長約 20 個交易日見底
近期買賣力道 +181 吸 / -31 倒 買盤略勝
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 307%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 90 次 （自 2007-04-23）
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 48.3%, 樣本數 89, 中位數 0%, 超額 -0.81%, 贏大盤勝率 42.7%；60 日: 勝率 45.5%, 樣本數 88, 中位數 -0.97%, 超額 -2.94%, 贏大盤勝率 31.8%；120 日: 勝率 40.7%, 樣本數 86, 中位數 -2.17%, 超額 -8.31%, 贏大盤勝率 26.7%

事件後 120 日，歷史上平均 +0.76%

20 日 +0.57%
60 日 +1.67%
120 日 +0.76%
20 日
60 日
120 日
勝率
48.3%
45.5%
40.7%
樣本數
89
88
86
中位數
0%
-0.97%
-2.17%
超額
-0.81%
-2.94%
-8.31%
贏大盤勝率
42.7%
31.8%
26.7%

過去 86 次觸發，120 日後平均上漲 0.76%、落後大盤 8.31 個百分點，勝率 40.7%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

本益比百分位區間樣本日數240 日平均報酬中位數上漲機率平均超額（對大盤）
0-20 223-32.3% -37.7% 11.2% -72%
20-40 515-5.7% -11.9% 29.9% -37.8%
40-60 480+21.9% +9% 71% -9.2%
60-80 現在在這裡639+3.4% -3.5% 31% -4.4%
80-100 304+18.2% +3.3% 66.4% -0.1%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 29.17，落在自身歷史第 63.7 百分位，屬於 60-80 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值
動能
便宜
中等
昂貴
向上
-17.7%
勝率 16.9% 超額 -39.1%
207 天
現在
+13%
勝率 64.5% 超額 -3.7%
462 天
+1.6%
勝率 32% 超額 +3.8%
341 天
向下
-9.3%
勝率 21.7% 超額 -25.4%
563 天
+4.4%
勝率 55.7% 超額 -6.5%
424 天
+9.8%
勝率 71.8% 超額 +3.4%
284 天

目前處於「中等 × 60 日動能向上」情境，歷史 462 天樣本中，120 日後平均上漲 13%、勝率 64.5%，落後大盤 3.7%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 22 次，觸發後 60 日平均 -1.11%，勝率 33.3%，平均贏大盤 -4.83 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 57 次，觸發後 60 日平均 +1.56%，勝率 42.9%，平均贏大盤 -2.63 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究昇陽。

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昇陽是做什麼的？公司基本資料

建材營造業／營建類股／不動產開發 台灣證券交易所上市

公司簡介

3266 對應證券為昇陽，證交所 ISIN 一覽列示「3266 昇陽、TW0003266003、上市日 2014/12/24、市場別上市、產業別建材營造業」，判定為普通股 common_stock。公司成立於 1993/03/17，前身資料可見昇陽開發，現為昇陽建設企業股份有限公司；總部位於台北市大安區忠孝東路四段289號12樓；董事長麥寬成，總經理與發言人為魏岱霖。Yahoo 股市與鉅亨網列示掛牌／上市日期為 2014/12/24，Goodinfo 另列掛牌日 2004/10/18，研判為上櫃後轉上市。股本為新台幣 3,523,143,090 元，已發行普通股 352,314,309 股。2025 年報列示 2026/03/31 從業員工 80 人，2025 年底 81 人，平均年齡約 47.9 歲、平均服務年資約 11.1 年。主要股東依 2025 年報 2026/03/31 前十大股東資料，包括成陽投資企業 11.72%、上陽投資 11.70%、新東陽房屋仲介 11.66%、鼎陽投資 11.56%、興陽投資 8.76%、元上 7.68%、國泰世華銀行託管皆添有限公司投資專戶 6.79%、實陽建設 6.61%、邱念邦 2.66%、麥修仁 2.21%；多個法人股東與麥氏家族、新東陽相關企業具關係人或董事關係。簽證會計師事務所為安侯建業聯合會計師事務所，股務代理為富邦綜合證券。

主要業務

昇陽為建設公司，主要業務為住宅及大樓開發租售、不動產買賣、都市更新重建，以及透過子公司或關係營造體系承攬土木建築工程。2025 年報揭露 2025 年合併營收新台幣 1,433,489 千元，其中住宅及大樓開發業務之出售房地收入 733,666 千元、占 51.18%；土木建築工程承攬等營建收入 573,841 千元、占 40.03%；住宅及大樓租售及其他業務之租金及管顧收入等 125,982 千元、占 8.79%。2025 年營收主要來自「麗昇陽」、「昇陽麗鉑」、「昇陽承光」等預售與成屋個案交屋入帳，以及子公司新東陽營造工程收入；因本期交屋結案規模較小，2025 年營收與獲利較 2024 年明顯下滑。商業模式為取得或整合土地，委託建築師規劃、營造廠施工，透過預售、邊建邊售或成屋銷售回收資金，並以都更、公辦都更、一般住宅開發與租賃管顧形成收入。公司強調大台北地區品牌、地段與品質，引進 SI 工法與「永住、環保、通用、健康」高性能住宅設計以差異化。主要客戶以一般購屋個人與公司行號為主，年報表示銷售對象分散，2024 與 2025 年銷貨客戶均以「其他」列示 100%，未揭露單一超過 10% 客戶名稱。終端應用為自住首購、換屋、一般住宅、都市更新住宅及少量商用／租賃用途。

2025–2028 展望

2025 年已公布結果顯示，昇陽受交屋認列時點影響，全年合併營收 14.33 億元、稅後淨利 2.09 億元，較 2024 年高基期下降；但仍有「昇陽麗鉑」、「昇陽承光」、「昇陽芙林」等銷售與推案，且都更案儲備延續。2026 至 2028 年展望主要取決於完工交屋節奏、都更整合進度及房市信用環境：成長動能包括大台北與桃園等區域案源、公司官網列示士東路、板橋公館段、光信公園、光明戲院、逸仙 A、松仁路、板橋音樂公園、中和秀朗路等都市更新案進度，以及德行東路、永吉路、福林段、逸仙 B 等施工／權變案；2026/01 中山民安公辦都更案完成簽約，若擴大基地整合成功，媒體報導預估總銷金額逾 70 億元，屬中長期潛在案源。產品方向方面，公司年報明確表示短期將以自住首購、換屋需求為核心，逐步往中小坪數、低總價產品規劃，短期仍以大台北中小型個案為主；長期則因大台北完整土地稀缺、都更整合難度提高，會考慮向大台北以外與中南部都會區擴展並以多元開發方式儲備案源。產業趨勢方面，年報指出 2025 年台灣房市因央行選擇性信用管制、貸款條件趨嚴、地緣政治與國際政經不確定而降溫，未來若房貸控管回歸銀行自主後資金緊縮稍緩，房市可能維持平穩但偏謹慎。主要風險包括央行信用管制與銀行授信緊縮、利率與資金成本、土地取得及都更整合成本上升、營建成本與缺工、剩餘土石方處理政策、建案完工與銷售認列高度波動、少子化下住宅需求結構變化，以及高總價產品去化風險。2026 至 2028 的具體營收與獲利數字公司未公開財測，因此不估算。

產業上下游

上游
  • 金藏營造工程股份有限公司 2025 年報列為 2025 年度進貨金額超過 10% 之供應商，進貨 282,069 千元、占進貨淨額 11.09%；屬營造工程供應商，未查得台股上市櫃代號。
  • 新東陽營造股份有限公司 昇陽關係企業／子公司營造體系，2025 年營收包含其工程收入；未上市櫃。
  • 土地所有權人與都市更新權利人 建設業上游土地來源與都更整合對象，非單一上市櫃公司；昇陽需自土地所有者處取得或整合土地後開發。
  • 兆豐金融控股股份有限公司 2886 年報董事會重要決議列示向兆豐國際商業銀行等金融機構申請貸款額度；屬開發案資金融通上游。
  • 合作金庫金融控股股份有限公司 5880 年報董事會重要決議列示向合作金庫商業銀行等金融機構申請貸款額度；屬資金融通上游。
  • 中國信託金融控股股份有限公司 2891 年報董事會重要決議列示向中國信託商業銀行等金融機構申請貸款額度；屬資金融通上游。
  • 第一金融控股股份有限公司 2892 年報董事會重要決議列示向第一銀行城東分行等金融機構申請貸款額度；屬資金融通上游。
下游
  • 一般購屋個人與公司行號 年報說明下游客戶包含購屋個人與公司行號，且銷售對象極為分散；非特定上市櫃公司。
  • 房屋代銷公司、代書業、建築經理公司 年報列為輔助銷售配合體系；多為非上市櫃或未揭露具體公司名稱。
  • 臺北市住宅及都市更新中心 中山民安公辦都市更新案實施者，2026/01 與昇陽建設完成簽約推動更新；屬公法人／非上市櫃。

競爭對手

資料來源（9）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於昇陽（3266）的常見問題

昇陽(3266)現在可以買嗎？
本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
昇陽股價合理嗎？本益比多少？
截至 2026-09-14 收盤 13.85 元，本益比 28.9、股價淨值比 0.8。目前本益比位於 2014 年以來自身分佈的第 64 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
昇陽的每股盈餘（EPS）大約是多少？
以收盤價 13.85 元與本益比 28.9 回推，昇陽近四季合計 EPS 約 0.5 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
昇陽合理價是多少？
以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 14.8 倍，對應股價約 7 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 5 至 16 元）；另以每股淨值倍數中位數 0.9 倍換算約 15 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
昇陽目標價怎麼估？
本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：昇陽若回到五年中位評價，約對應 7 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。