陸海 5603
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 偏貴
陸海可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 26% 的個股。最新一季 ROE 約 -0.0%。
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估值偏貴。本益比落在全市場第 75 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 75 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -2.0%（賣超）。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
陸海（5603）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價比陸海過去五年的本益比慣常評價高出約 95%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 11.9 倍，對應股價約 4.76 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 4.03 至 6.96 元）；以每股淨值倍數中位數 1.3 倍換算約 23.3 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，陸海的應得價約 10.9 元；加上陸海自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 14.1 至 16.3 元，現價低於慣常區間下緣約 3%。調整基本面後，陸海目前比全市場約 70% 的股票貴（同業中約比 72% 貴）偏貴
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -19% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者玉山-新莊 自起點累積 1443 張（已賣 5%），近期略減
- 主要派發者凱基-台北 峰值囤過 204 張、已倒 27%，剩 148 張，依近期速度約 28 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -2.79pp、中實戶人數 -2 戶、散戶佔比 +3.01pp，籌碼下沉散戶
- 外資避險型分點淨空淨空 -1 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 玉山-新莊 +1,443
- 國泰-敦南 +698
- 兆豐-城中 +188
- 華南永昌-板橋 +178
- 凱基-台東 +172
- 永豐金-桃園 +165
派發
- 凱基-台北 剩 148
- 富邦-仁愛 剩 101
- 台灣摩根士丹利 剩 44
- 國票證券 剩 32
- 統一 剩 20
- 安泰 剩 34
交易台
- 富邦-新店 -3,517
- 元大-崇德 -435
- 國泰-台中 -378
- 華南永昌-豐原 -322
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 370 | -11% | -4.6% | 26.2% | -19% |
| 20-40 | 461 | +16.4% | +4.1% | 63.6% | -6.2% |
| 40-60 | 647 | +5.1% | -4% | 31.8% | -6.1% |
| 60-80 現在在這裡 | 413 | +62.5% | +54% | 60.8% | -4.1% |
| 80-100 | 102 | +104.1% | +82.6% | 100% | +67.7% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 34.0，落在自身歷史第 75.1 百分位，屬於 60-80 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 219 天樣本中，120 日後平均上漲 7.2%、勝率 26.9%，落後大盤 41.6%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 20 次，觸發後 60 日平均 +11.35%，勝率 55%，平均贏大盤 +9.37 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 43 次，觸發後 60 日平均 +11.01%，勝率 59.5%，平均贏大盤 +11.43 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 31 次，觸發後 60 日平均 +0.4%，勝率 44.8%，平均贏大盤 -3.9 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究陸海。
帶入 Studio 研究 ↗陸海是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
5603 對應證券為陸海股份有限公司，為櫃買中心上櫃普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於 1973/06/21，前身為陸海交通企業股份有限公司，1999 年 4 月更名為陸海股份有限公司；主要服務為貨櫃運輸、重機件運輸及吊裝。上櫃日期為 1997/01/25。董事長與總經理均為何英津，發言人為胡玉惠。公開資料顯示公司地址多以新北市汐止區大同路二段171-1號12樓為主要辦公地址，113 年報亦列台北總公司地址為台北市松山區復興北路99號13樓。實收資本額約新台幣 1,048,766,070 元，已發行普通股約 104,876,607 股。113 年度年報揭露員工人數 284 人，截至 114/04/15 為 280 人，平均年齡約 49.56 歲、平均服務年資約 12 年 3 個月。主要股東截至 114/04/13 包括何英津 10.60%、添秀股份有限公司 6.27%、泰櫻投資股份有限公司 4.90%、李春來 4.67%、匯豐台灣商業銀行受託保管法國巴黎銀行新加坡分行投資專戶 4.50%、利豐交通企業股份有限公司 4.03%、長昌運輸股份有限公司 3.98%、顏瑩禎 3.12%、國泰世華商業銀行受涂智維信託財產專戶 2.15%、何偉誠 1.97%。
主要業務
陸海為運輸物流服務公司，113 年度主要營收結構為貨櫃內陸運輸約 44%、重機件運輸及吊裝約 37%、銷貨收入（洋酒進口、油氣站）約 16%、倉儲與租賃收入約 3%。合併財報細分之外部客戶收入顯示：運輸部門約 798,390 仟元、機件運輸與吊裝部門約 674,594 仟元、液化石油氣部門約 201,736 仟元、洋酒進口貿易部門約 85,446 仟元、其他部門約 57,629 仟元，合併營收約 1,817,795 仟元。貨櫃內陸運輸包含轉運作業、船邊作業與 CY 貨主進出口作業，服務航商、貨櫃集散場、進出口貨主與主要港口間之運輸。重機件運輸及吊裝服務對象為國內外廠商、專業機械設備商、工程公司、航運公司、石化廠、國營企業等，服務內容含重型超大機件運輸、吊裝、進出口報關協調、理貨、沿海船舶運輸、搶灘、臨時碼頭設計施工、橋樑補強及相關申請作業。公司亦經營洋酒進口代理、經銷、門市零售與品酒推廣；加油加氣站；高雄倉儲；以及台北復北辦公室、汐止廠辦等不動產租賃。商業模式以專案合約、運輸服務費、銷貨收入、倉儲租賃收入並行，其中重機件吊裝專案具專案性與技術門檻，貨櫃內陸運輸則與全球貿易量、港口貨櫃量、油價與司機供給高度連動。
2025–2028 展望
2025 至 2028 年展望可分為三條主軸。第一，貨櫃內陸運輸：公司 114 年營業計畫認為美國關稅政策、國際戰事與地緣政治仍造成不確定性，但若全球供應鏈回穩、通膨趨緩、商品需求復甦，進出口量有望改善；公司策略為汰換符合六期環保標準之曳引車、加裝盲區警示系統、提高派遣與帳務系統行動化及資訊化、維持一定外車比例以保留運能彈性，並研究新能源車導入。第二，重機件運輸與吊裝：成長動能來自電廠更新、石化廠節能減碳改建、煉鋼廠設備更新、軌道建設、捷運車廂運輸、離岸風電建置與後續至少 25 年運維商機。公司 114 年揭露運輸專案方向包含石化廠設備更新、興達、花蓮和平、澎湖等電廠機組重件運輸、捷運三鶯線車廂運輸；亦關注大林電廠、通霄電廠等設備更新招標，並與轉投資關聯企業佳運重機械策略合作。第三，多角化業務：洋酒市場短期仍受通膨、庫存積壓、消費力疲弱、低酒精與無酒精產品分流影響，公司計畫調整進貨與庫存、淘汰低迴轉品項、開發新代理酒廠與新產品。主要風險包括貨櫃運輸削價競爭、油價與維修成本上升、司機短缺與工資上升、環保法規使車輛設備資本支出提高、重機件專案競爭者國際化、設備成本高昂、專業人力培養期長、沿海運輸可能受環保與漁民協調影響、單一大型專案收入波動，以及主要客戶未公開所造成的客戶集中度透明度不足。2026 至 2028 的具體營收或獲利數字未見公司公開預測，本段中 2026 至 2028 趨勢屬依公司 113 年報、114 年營業計畫與產業需求延伸之分析。
產業上下游
- 歐洲商用車與曳引車供應商 提供貨櫃運輸用曳引車頭與車輛設備；公司年報稱採用歐洲原裝進口並符合六期環保標準之曳引車，但未揭露具體供應商名稱，應視為未上市或未確認之供應鏈分類。
- 車輛維修保養與零配件廠商 公司與優良廠商簽訂維護合約，定期保養車隊、盲區監測設備與運輸設備；公開年報未揭露具體公司名稱。
- 合法加油站及燃油供應商 提供曳引車燃油與油品品質管理，公司年報稱車輛燃油使用指定合法廠商及簽約加油站，未揭露具名供應商。
- 國外重機件設備與特殊板架廠商 提供或租賃重機件運輸用特殊低板、油壓板架、拖船駁船等相關設備；公司表示將與國外重機件廠商策略合作或租借低頻高價設備，未揭露具體名稱。
- 佳運重機械運輸股份有限公司 為陸海採權益法評價被投資公司之子公司／關聯企業，公司年報稱將與其進行策略性合作，擴展重機件運輸與吊裝市場；未查得台股上市櫃代號。
- 貨櫃航商與貨櫃集散場 貨櫃內陸運輸主要下游客戶類型，包含航商指定或配合之貨櫃集散場、碼頭與船邊作業；年報未揭露具名航商客戶。
- 進出口貨主與製造商 CY 貨主進出口作業之需求來源，將空櫃拖至工廠裝貨或將進口貨櫃送至貨主廠區；公開資料未揭露個別上市櫃客戶。
- 台灣電力公司 國營未上市公司；電廠機組更新、興達、台中、大林、通霄等電廠相關重件運輸及吊裝為公司重要商機來源，惟個別專案合約對手需以公告或合約為準。
- 工程統包商、專業機械設備商與國際物流公司 重機件運輸與吊裝業務之主要委託來源，可能涵蓋國內外廠商、工程公司、航運公司、設備商；公開年報未完整揭露具名客戶。
- 離岸風電開發商及供應鏈廠商 離岸風電岸上吊卸、運輸、儲放地建設管理與海事工程為公司持續爭取之應用市場；年報提及國外大型投資商與國內承包商，但未列示直接客戶名單。
- 洋酒經銷商、菸酒專賣店、量販店、超市及餐飲通路 陸海洋酒進口代理業務之下游通路，經銷網絡遍及全台；多數為未上市或未揭露具名通路。
競爭對手
- 榮運 2607 台股上市櫃航運及貨櫃運輸相關同業；MoneyDJ 將其列為國內大型內陸貨櫃運輸競爭者。
- 志信 2611 台股上市櫃貨櫃運輸與物流相關同業；公開資料列為陸海貨櫃運輸競爭者。
- 山隆 2616 台股上市公司，兼具運輸與油品通路業務；MoneyDJ 列為國內大型內陸貨櫃運輸競爭者之一。
- 嘉里大榮 2608 台股上市物流運輸公司，業務偏向公路貨運、低溫與宅配物流，與陸海在貨運倉儲服務有部分競合。
- 中櫃 2613 台股上市櫃貨櫃場與倉儲相關公司，與陸海之倉儲、貨櫃物流鏈有部分競合。
- 台驊控股 2636 台股上市物流承攬與國際運輸服務公司，與陸海重件、貨運物流服務在部分客群與專案上可能競合。
- 宅配通 2642 台股上櫃物流配送公司，業務屬貨運物流同業但與陸海核心貨櫃與重件運輸重疊度較低。
- 捷迅 2643 台股上櫃承攬與物流服務公司，屬航運物流同業。
- 中菲行 5609 台股上櫃國際貨運承攬公司，與陸海在工程物流、貨運服務鏈上有部分競合。
- 偉聯運輸 MoneyDJ 與年報資料提及之國內大型內陸貨櫃運輸業者；未查得台股上市櫃代號。
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於陸海（5603）的常見問題
- 陸海(5603)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 陸海股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 13.6 元，本益比 34.0、股價淨值比 0.8。目前本益比位於 2015 年以來自身分佈的第 75 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 陸海的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 13.6 元與本益比 34.0 回推，陸海近四季合計 EPS 約 0.4 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 陸海合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 11.9 倍，對應股價約 5 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 4 至 7 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.3 倍換算約 23 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 陸海目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：陸海若回到五年中位評價，約對應 5 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。