尚茂 8291
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 偏貴
尚茂可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 2% 的個股。最新一季 ROE 約 -11.8%。
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估值偏貴。本益比落在全市場第 98 百分位，比多數個股貴。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -3.8%（賣超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -72.3%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
尚茂（8291）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價比尚茂過去五年的股價淨值比慣常評價高出約 95%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 3.2 倍換算約 10.6 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
窗口 2026-04-11 起 · 股價 +124% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者新光 自起點累積 245 張（已賣 3%），近期略減
- 主要派發者中國信託-三重 峰值囤過 300 張、已倒 70%，剩 91 張，依近期速度約 76 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.05pp、中實戶人數 -2 戶、散戶佔比 +7.51pp，籌碼下沉散戶
- 外資避險型分點淨空淨空 -1 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 新光 +245
- 國泰-敦南 +83
- 元大-草屯 +62
- 富邦-桃園 +59
- 凱基-台北 +55
- 合庫-自強 +47
派發
- 中國信託-三重 剩 91
- 國泰-桃園 剩 4
- 元大-台中中港 剩 5
- 國泰-板橋 剩 5
- 中國信託-高雄 剩 12
- 美商高盛 剩 22
交易台
- 永豐金-敦南 -1,024
- 群益金鼎-館前 -670
- 亞東 -172
- 統一-板橋 -49
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 10 次，觸發後 60 日平均 -1.24%，勝率 30%，平均贏大盤 -5.67 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 39 次，觸發後 60 日平均 +18.83%，勝率 41.7%，平均贏大盤 +11.56 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
帶著上方證據，繼續研究尚茂。
帶入 Studio 研究 ↗尚茂是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
尚茂電子材料股份有限公司成立於1997年12月3日，總部／登記地址為桃園市大園區濱海路二段208號，統一編號16431363，股票於2011年11月29日上櫃掛牌，普通股每股面額新台幣10元。櫃買中心OpenAPI於2026-06-17出表資料顯示：董事長佐佐木Beji，總經理佐佐木Beji，發言人胡志強，實收資本額新台幣174,784,500元，已發行普通股17,478,450股，私募股7,215,210股，特別股0股，簽證會計師事務所為勤業眾信聯合會計師事務所，股票過戶機構為中國信託商業銀行代理部。主要股東與控制權方面，公開資料顯示大拓-KY與其子公司Daito Me Co., Ltd.於2018年完成公開收購後成為尚茂主要控制股東；截至2026年第1季末，大拓-KY及其子公司直接或間接持有尚茂約68.15%，董監持股資料亦顯示Daito Me Co., Ltd.為最大持股法人。公司於2024年8月8日董事會決議暫時停止生產，原因為外在環境與經營條件不利、生產成本壓力增加、近兩年虧損加劇及新技術產品開發仍需時間；2025年曾因繼續經營能力重大不確定性相關退場機制停止買賣，2026年2月25日起恢復櫃檯買賣但仍為變更交易方法證券。員工規模因停產與組織調整變動大，公開轉載資料曾列員工約47人，但公司資料亦提及已終止相關員工勞動契約，故不以單一人數作為穩定現況。
主要業務
尚茂原主要營業項目為銅箔電路基板（CCL）及黏合膠片／預浸材料（prepreg）之製造、加工、銷售，並從事相關零配組件買賣及進出口代理經銷。2024年8月停產公告明確指出，銅箔基板及黏合膠片占公司2024年1至6月營收比例為100%；停產前公司產能為銅箔基板1,920仟張、黏合膠片14,400仟米，2024年1至6月產量分別為銅箔基板8仟張、黏合膠片25仟米，暫時停產後產量降為0。商業模式原為購進銅箔、玻纖布、樹脂與相關化學材料後製成CCL與黏合膠片，供應PCB廠再加工成印刷電路板，終端應用涵蓋消費電子、家電、車用電子、高速運算、高頻通訊、雲端運算等；但目前營運重心已轉為清理庫存、維持小規模訂單與新產品技術開發。櫃買中心OpenAPI營收資料顯示，2026年5月單月營收新台幣330千元、年增110.19%，2026年1至5月累計營收2,323千元、年增214.77%，公司備註為訂單增加；但2026年5月公司澄清公告指出，近期營收變動主要係去年基期較低，並不代表本業獲利能力或營運體質已改善，且市場傳聞切入六軸機械手臂、無人化機器人等應用與事實不符，公司目前主要營業項目仍為銅箔基板及黏合膠片之生產與銷售。2026年第1季損益資料顯示營業收入1,098千元、營業毛損2,575千元、營業損失6,313千元、本期淨損8,578千元、EPS為-0.49元，顯示營運規模仍極低且仍虧損。
2025–2028 展望
2025至2028年的核心判斷是「財務重整後的轉型驗證期」，而非已確認的成長循環。2025年公司主要工作在減資彌補虧損、處理停止買賣風險、降低營運費用、清理庫存與維持最低營運；公開資料指出公司2025年8月曾因退場機制停止買賣，後因2025年度財報相關原因消滅而於2026年2月25日恢復交易，但仍為變更交易方法，代表資本市場風險尚未完全解除。2026年公司短期營收因基期極低而出現年增，但公司已公開澄清這不等於體質改善；2026年第1季仍為虧損，且累計虧損、借款與營運資金壓力仍需大股東、銀行續約及私募／減資等財務安排支撐。中長期成長動能主要來自與母公司大拓集團合作之新材料研發與客戶驗證，公開法說資料整理提到方向包括車用散熱基板、超薄銅箔雙面板、高精度直立蝕刻線路、陶瓷基板、高樹脂含量預浸料等；若能通過日本或台灣PCB客戶技術交流與認證，2027至2028年才可能逐步形成新訂單與恢復較具經濟規模的生產。產業趨勢上，AI伺服器、高速運算、車用電子、高頻高速通訊與散熱需求長期有利於高階板材，但尚茂目前規模、研發資源與財務能力相對弱，且傳統CCL市場競爭激烈、價格戰與原料成本波動仍是重大風險。主要風險包括：新產品驗證不如預期、未能恢復有效量產、客戶導入時間過長、資金缺口或銀行授信續約風險、淨值偏低導致持續全額交割或監理風險、股價受題材與籌碼影響而與基本面脫節。
產業上下游
- 金居開發股份有限公司 8358 台股上櫃銅箔廠，銅箔為CCL主要原料之一；公開資料未確認為尚茂實際供應商，列為產業上游代表公司。
- 榮科實業股份有限公司 4989 台股上櫃電解銅箔廠，屬CCL上游銅箔材料供應環節；公開資料未確認為尚茂實際供應商。
- 南亞塑膠工業股份有限公司 1303 台股上市化工與電子材料大廠，環氧樹脂、玻纖、銅箔基板等材料與CCL產業鏈相關；公開資料未確認為尚茂實際供應商。
- 台灣玻璃工業股份有限公司 1802 台股上市玻璃纖維／玻纖布相關廠商，玻纖布為CCL重要補強材料；公開資料未確認為尚茂實際供應商。
- 長春集團 台灣未上市化工集團，環氧樹脂、酚醛樹脂等材料與CCL樹脂體系相關；公開資料未確認為尚茂實際供應商。
- 欣興電子股份有限公司 3037 台股上市PCB／載板大廠，CCL與黏合膠片為PCB製程上游材料；公開資料未確認為尚茂實際客戶，列為下游代表公司。
- 華通電腦股份有限公司 2313 台股上市PCB廠，為CCL材料下游應用端代表公司；公開資料未確認為尚茂實際客戶。
- 健鼎科技股份有限公司 3044 台股上市PCB廠，終端涵蓋車用、伺服器、消費電子等；公開資料未確認為尚茂實際客戶。
- 瀚宇博德股份有限公司 5469 台股上櫃PCB廠，屬CCL與prepreg下游加工產業；公開資料未確認為尚茂實際客戶。
- 敬鵬工業股份有限公司 2355 台股上市車用PCB廠，若尚茂新材料轉向車用散熱／高可靠度板材，車用PCB為潛在下游應用；公開資料未確認為尚茂實際客戶。
競爭對手
- 台光電子材料股份有限公司 2383 台股上市高階銅箔基板／prepreg大廠，產品定位與規模均遠高於尚茂，為台灣CCL主要競爭者。
- 聯茂電子股份有限公司 6213 台股上市CCL與prepreg廠，服務PCB、通訊、伺服器等市場，為同業競爭者。
- 台燿科技股份有限公司 6274 台股上櫃高頻高速材料與CCL廠，受惠AI伺服器與高速網通需求，為高階材料競爭者。
- 騰輝電子-KY股份有限公司 6672 台股上市特殊材料／高階銅箔基板廠，產品涵蓋高散熱、高頻高速與特殊應用，與尚茂轉型方向部分重疊。
- 台虹科技股份有限公司 8039 台股上市軟性銅箔基板與薄膜材料廠，與尚茂傳統硬板CCL不完全相同，但同屬電子基板材料競爭版圖。
- 南亞塑膠工業股份有限公司 1303 台股上市大型化工與電子材料廠，具銅箔基板等電子材料布局，為規模型競爭者。
資料來源（12）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於尚茂（8291）的常見問題
- 尚茂(8291)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 尚茂股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 31.5 元，本益比 219.3、股價淨值比 9.5。
- 尚茂的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 31.5 元與本益比 219.3 回推，尚茂近四季合計 EPS 約 0.1 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 尚茂合理價是多少？
- 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 3.2 倍，對應股價約 11 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 7 至 15 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 尚茂目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：尚茂若回到五年中位評價，約對應 11 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。