金像電 2368

電子零組件業

體質強，估值偏貴。

品質: 頂級
估值: 偏貴

關鍵訊號

營收≥20%

1,020

金像電可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 89% 的個股。最新一季 ROE 約 12.4%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 78 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 68 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -5.8%（賣超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 76.4%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號

1 日漲跌 -1.0%

5 日漲跌 -8.9%

20 日漲跌 +1.0%

外資 20 日 -5.8%

投信 20 日 +1.9%

融資使用率 6.6%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 81 次 60 日勝率 67.9% 對大盤 +5.91 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把金像電加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

金像電今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

金像電 vs 華通、欣興、健鼎一鍵對比 →

vs 華通 vs 欣興 vs 健鼎

金像電（2368）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間）現價 1,030 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）模型慣常區間

現價 1,030

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比金像電過去五年的本益比慣常評價高出約 15%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 20 倍，對應股價約 557 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 436 至 893 元）；以每股淨值倍數中位數 5.5 倍換算約 451 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，金像電的應得價約 640 元；加上金像電自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 1,013 至 1,282 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，金像電目前比全市場約 81% 的股票貴（同業中約比 81% 貴）昂貴

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

中性 +0.14

偏空中性偏多

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩

永豐金-匯立持 4362 張
派發者剩 3799 張、最長約 80 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 -2% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

最大持有者永豐金-匯立自起點累積 4362 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者凱基-台北峰值囤過 4166 張、已倒 63%，剩 1525 張，依近期速度約 80 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.60pp、中實戶人數 -17 戶、散戶佔比 +1.27pp，籌碼往上集中
外資避險型分點淨空淨空 -5920 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

永豐金-匯立國泰證券凱基富邦證券法銀巴黎國泰-敦南

派發

凱基-台北美林台新群益金鼎-台北新光玉山-桃園

交易台

獨立尺度

永豐金證券統一港商麥格理新加坡商瑞銀

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

永豐金-匯立 +4,362

已賣 0%· 仍在加碼
國泰證券 +2,204

已賣 14%· 仍在加碼
凱基 +1,962

已賣 0%· 仍在加碼
富邦證券 +1,773

已賣 9%· 仍在加碼
法銀巴黎 +820

已賣 0%· 仍在加碼
國泰-敦南 +583

已賣 20%· 仍在加碼

派發

凱基-台北剩 1,525

已倒 63%· 約 80 日倒完
美林剩 1,988

已倒 46%· 約 25 日倒完
台新剩 431

已倒 47%· 近期停手
群益金鼎-台北剩 132

已倒 79%· 約 3 日倒完
新光剩 197

已倒 28%· 近期停手
玉山-桃園剩 44

已倒 76%· 近期停手

交易台

永豐金證券 -5,349

未分類
統一 -3,204

未分類
港商麥格理 -2,177

避險台·會回補
新加坡商瑞銀 -2,127

避險台·會回補

還在倒 3,799 張最長約 80 個交易日見底

近期買賣力道 +3,962 吸 / -1,645 倒買盤略勝

避險台淨空 -5,920 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向分歧：大戶與散戶變化未同步。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 76.38%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 96 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 +25.97%

20 日 +3.76%

60 日 +11.65%

120 日 +25.97%

20 日

60 日

120 日

勝率

59%

67.9%

65.4%

樣本數

中位數

+1.93%

+6.42%

+13.94%

超額

+1.95%

+5.91%

+15.62%

贏大盤勝率

50.6%

58%

59%

過去 78 次觸發，120 日後平均上漲 25.97%、超越大盤 15.62 個百分點，勝率 65.4%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +136.9%

20-40 +89.8%

40-60 +157.6%

60-80 +41.5% 現在

80-100 +96.5%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	215	+136.9%	+139.1%	100%	+113.6%
20-40	609	+89.8%	+47%	98.7%	+70.9%
40-60	485	+157.6%	+125.7%	94.8%	+121%
60-80 現在在這裡	144	+41.5%	-4.1%	43.8%	-3.2%
80-100	31	+96.5%	+94.1%	100%	+27.5%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 36.97，落在自身歷史第 67.9 百分位，屬於 60-80 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+36.7%

勝率 90.7% 超額 +24.2%

428 天

+41.8%

勝率 75.3% 超額 +31.2%

586 天

+75.7%

勝率 91.7% 超額 +36.3%

180 天

向下

+55.2%

勝率 95.2% 超額 +46%

208 天

+82%

勝率 77.2% 超額 +69.4%

202 天

現在

樣本不足
(0 天)

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 38 次，觸發後 60 日平均 +16.23%，勝率 55.3%，平均贏大盤 +10.68 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 56 次，觸發後 60 日平均 +9.38%，勝率 61.8%，平均贏大盤 +5.62 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究金像電。

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金像電是做什麼的？公司基本資料

電子零組件業；印刷電路板（PCB）台灣證券交易所上市

公司簡介

2368 對應金像電子股份有限公司，英文名 Gold Circuit Electronics Ltd.，為台灣證券交易所上市普通股，不是 ETF、ETN、特別股或權證。公司成立於 1981 年 9 月 5 日，股票於 1998 年 3 月 9 日上市。總部及登記地址為桃園市中壢區西園路 113 號。董事長兼總經理為楊承澤。公司主要營業項目為雙層、多層印刷電路板製造、加工及買賣，並涉及電腦、電子、通訊、資訊產品及其週邊設備與電子零件加工。2026 年 6 月公司法說資料揭露股本約新台幣 51.7 億元，生產基地包含台灣中壢、大陸蘇州、大陸常熟、泰國巴真；公司技術定位為高階線路板、厚銅板、背板與 HDI。2024 年報揭露截至 2025 年 2 月 28 日合併員工 8,556 人，其中間接員工 2,305 人、直接人工 6,251 人。2024 年報揭露 2025 年 3 月 30 日前十大股東包含楊長基 19.65%、新制勞工退休基金 7.33%、李瑞清 5.62%、國泰人壽全委摩根富林明投信公司投資帳戶 4.14%、楊承澤 3.59%、富邦人壽 2.57%、佳惠投資 2.24%、中華郵政 2.16%、大通託管挪威中央銀行投資專戶 1.88%、舊制勞工退休基金 1.77%。

主要業務

金像電是專業 PCB 製造商，營收幾乎全部來自印刷電路板。2024 年報揭露 2023 年與 2024 年合併營業比重均為印刷電路板 100%，2024 年合併營收約新台幣 389.52 億元。產品集中於通訊及電腦相關 PCB，包含伺服器用板、網通用板、筆記型電腦板、基地台、手機與平板電腦板；近年策略轉向高階產品，例如 AI 與雲端伺服器、網通板、低軌衛星天線板、儲存設備板、網際網路連接設備用板、汽車用板與半導體測試設備相關板。公司揭露計畫開發項目包含高密度晶圓測試板、下一世代伺服器材料應用、Multiple Net Via、多迴路孔、VIPPO 細線路、1.6T 網通板、高階 AI 伺服器 HDI 板、厚板高縱橫比網通板等。商業模式為接單製造與技術共同開發型 PCB 供應，主要價值來自高層數、高密度、高可靠度與高速訊號材料/製程能力。2024 年報表示公司是台灣最大伺服器用板 PCB 廠，全球國際級伺服器業者皆為主要客戶，近幾年度外銷比率均在 70% 以上，客戶多為知名大廠及組裝廠；但年報因契約約定未揭露主要客戶真名，2024 年 A、B、C 三大客戶分別占合併銷貨 18.13%、17.31%、11.63%。2025 年前三季公司法說資料揭露營收 435.96 億元、年增 50%，EPS 13.61 元；2025 年度財報公告營業收入 600.04 億元、稅後淨利 96.07 億元、EPS 19.47 元。2026 年 6 月法說資料揭露 2026 年 1至5月合併營收約 353 億元，2026Q1 營收 193.13 億元、年增 60%，毛利率 34.81%，EPS 6.87 元。

2025–2028 展望

2025 至 2028 年主要成長動能來自 AI 伺服器、HPC、雲端資料中心、高速網通、低軌衛星與車用電子對高階 PCB 的規格升級。公司 2024 年報引用 TPCA/工研院資料指出，2024 年台商 PCB 產值受惠消費回溫、AI 伺服器與衛星通訊成長，2025 年台灣 PCB 產業產值預估成長至 8,541 億元、年增 4.6%；同時 AI 伺服器與衛星通訊帶動高階 HDI 板需求。公司自身研發方向包含 1.6T 網通板、高階 AI 伺服器 HDI、下一世代伺服器材料與厚板高縱橫比網通板，顯示 2026 至 2028 年競爭重點將在高層數、低損耗材料、背鑽、HDI、厚銅與高速訊號完整性。產能方面，2024 年報揭露大陸總月產能約 170 萬平方呎、集團總月產能約 200 萬平方呎，泰國巴真廠 2023 年設廠、預計 2025 下半年量產，以紓解產能並滿足客戶多元供應鏈需求；2026 年法說仍列泰國為生產基地，代表中國加一與地緣風險分散將是中期核心議題。2025 年業績已大幅成長，2026Q1 仍呈現高雙位數年增，若 AI GPU/ASIC 伺服器平台、800G/1.6T 交換器與資料中心資本支出延續，2026 至 2028 年高階伺服器與網通 PCB 仍有擴張空間。風險包含美國政策與關稅變動、中國經濟放緩、地緣政治、PCB 同業在中國與東南亞擴產導致價格競爭、資本支出與折舊壓力、環保與廢水處理成本、銅箔/基板/低損耗 CCL 價格波動、匯率、泰國廠良率與量產爬坡、主要客戶集中且未揭露真名，以及 AI 伺服器平台換代造成認證時程與產品組合波動。2027 至 2028 年具體營收與獲利數字屬市場推估，公開文件未提供公司正式財測。

產業上下游

上游

甲公司 2024 年報揭露為主要供應商代號，2024 年占合併進貨淨額 23.44%，公司因契約約定未揭露真名；關係為基板、膠片、銅箔、乾膜或電鍍化學品等 PCB 原料供應鏈之一。
乙公司 2024 年報揭露為主要供應商代號，2024 年占合併進貨淨額 16.22%，公司因契約約定未揭露真名；關係為 PCB 主要原料供應鏈之一。
台光電 2383 台股上市銅箔基板與高頻高速材料供應商，屬 AI 伺服器 PCB 上游 CCL 族群；未由金像電年報點名為直接供應商，列為產業鏈關係企業。
台燿 6274 台股上櫃銅箔基板供應商，產品用於高頻高速與伺服器/網通 PCB；未由金像電年報點名為直接供應商，列為產業鏈關係企業。
聯茂 6213 台股上市銅箔基板供應商，屬 PCB 上游材料；未由金像電年報點名為直接供應商，列為產業鏈關係企業。
南亞 1303 台股上市公司，具銅箔基板、玻纖布、樹脂等電子材料布局，屬 PCB 上游材料族群；未由金像電年報點名為直接供應商。
金居 8358 台股上櫃電解銅箔供應商，銅箔為 PCB 主要原料之一；未由金像電年報點名為直接供應商。
長興 1717 台股上市電子材料與化學材料供應商，乾膜/化學材料為 PCB 製程原料之一；未由金像電年報點名為直接供應商。

下游

A公司 2024 年報揭露為第一大客戶代號，2024 年占合併銷貨 18.13%，公司因契約約定未揭露真名；關係為伺服器、資訊、通訊或組裝大廠客戶。
B公司 2024 年報揭露為第二大客戶代號，2024 年占合併銷貨 17.31%，公司因契約約定未揭露真名；關係為伺服器、資訊、通訊或組裝大廠客戶。
C公司 2024 年報揭露為第三大客戶代號，2024 年占合併銷貨 11.63%，公司因契約約定未揭露真名；關係為伺服器、資訊、通訊或組裝大廠客戶。
全球國際級伺服器業者公司年報表示全球國際級伺服器業者皆為主要客戶，銷售對象多為知名大廠及組裝廠；未揭露具體名單。
廣達 2382 台股上市 AI 伺服器/雲端伺服器 ODM，屬金像電伺服器 PCB 的下游應用產業鏈；公開年報未確認其為金像電直接客戶。
緯創 3231 台股上市 AI 伺服器與資訊產品 ODM，屬金像電伺服器 PCB 下游應用產業鏈；公開年報未確認其為金像電直接客戶。
鴻海 2317 台股上市伺服器與雲端資料中心硬體組裝大廠，屬高階 PCB 下游應用產業鏈；公開年報未確認其為金像電直接客戶。
英業達 2356 台股上市伺服器/筆電 ODM，屬金像電 PCB 可能服務的終端應用產業鏈；公開年報未確認其為金像電直接客戶。

競爭對手

華通 2313 台股上市 PCB 廠；2024 年報列為上市櫃 PCB 銷售值市占比較同業。
欣興 3037 台股上市 PCB/IC 載板大廠；2024 年報列為同業，2024 年上市櫃 PCB 銷售值市占 15.16%。
健鼎 3044 台股上市 PCB 廠；2024 年報列為同業，伺服器/汽車/消費電子等 PCB 競爭者。
瀚宇博 5469 台股上市 PCB 廠；2024 年報列為同業。
燿華 2367 台股上市 PCB 廠；2024 年報列為同業。
敬鵬 2355 台股上市 PCB 廠；2024 年報列為同業，偏車用與工業應用。
志超 8213 台股上市 PCB 廠；2024 年報列為同業。
景碩 3189 台股上市 IC 載板/PCB 廠；2024 年報列為同業。
楠梓電 2316 台股上市 PCB 廠；2024 年報列為同業。
臻鼎-KY 4958 台股上市大型 PCB 集團，雖未出現在金像電年報該市占表主要列示項目中，但為台資 PCB 重要競爭者。

資料來源（10）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於金像電（2368）的常見問題

金像電(2368)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質頂級、估值偏貴、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
金像電股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-14 收盤 1020 元，本益比 36.6、股價淨值比 12.5。目前本益比位於 2018 年以來自身分佈的第 68 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
金像電的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 1020 元與本益比 36.6 回推，金像電近四季合計 EPS 約 27.9 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
金像電合理價是多少？: 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 20.0 倍，對應股價約 557 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 436 至 893 元）；另以每股淨值倍數中位數 5.5 倍換算約 451 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
金像電目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：金像電若回到五年中位評價，約對應 557 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。