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8150
steady quality, premium valuation, no active signal today.
Is 南茂 a buy? Fundamentals and valuation first
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Above-average profitability.Operating margin is in the 54th market percentile. Latest quarterly ROE ≈ 2.1%.
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Valuation is high.PE is in the 86th market percentile; within its own history, PE is around the 94th percentile.
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Foreign investors are net selling.Foreign 20-day net flow ≈ -3.9% of volume (net sell).
Chip flow
Single-sided accumulation, concentration rising — bullish
Window from 2026-01-17 · Price +34% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 永豐金-匯立 has accumulated 6,465 lots since the start (sold 0%), still adding.
- Main distributor 台灣摩根士丹利 peaked at 33,802 lots, has sold 64%, 12,067 left, paused recently.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders +4.10pp, mid holders +10, retail -6.28pp — concentration shifting upward.
- Foreign hedge-desk net short Net short -9,475 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 永豐金-匯立 +6,465
- 美林 +2,397
- 國泰-敦南 +1,821
- 國泰-台中 +1,522
- 新光 +1,187
- 統一-竹南 +1,045
Distributing
- 台灣摩根士丹利 12,067 left
- 摩根大通 3,346 left
- 元大證券 2,594 left
- 花旗環球 3,083 left
- 新加坡商瑞銀 1,349 left
- 港商野村 4,548 left
Desks
- 美商高盛 -7,516
- 港商麥格理 -3,905
- 永豐金證券 -3,904
- 國票-敦北法人 -3,170
Direction matches: big-holder share rose while retail share fell.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Valuation regime and subsequent returns
Each day's PE is converted to its own-history percentile (as of that day), then we look at adjusted-close returns over the next 240 trading days by valuation regime.
| PE percentile band | Sample days | 240-day avg return | Median | Win rate | Avg excess (vs index) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 647 | +5.9% | -6.5% | 46.7% | -9.3% |
| 20-40 | 280 | +23.8% | +10.3% | 63.2% | +0.7% |
| 40-60 | 246 | +37% | +35.2% | 85% | +14.7% |
| 60-80 | 320 | +12.7% | +4% | 53.4% | -3.4% |
| 80-100 You are here | 465 | +22.6% | +7% | 61.1% | -2% |
Percentiles use an expanding own-history window (no look-ahead); forward return is 240 trading days on adjusted close. Sample days overlap; distribution is indicative only.
Current PE ≈ 80.42, at the 93.8th percentile of its own history (80-100 band).
Valuation × momentum historical grid
Every day in its own history is bucketed by valuation tercile (own-history PE) and 60-day momentum sign into six cells; we show adjusted-close returns over the next 120 trading days per cell.
Currently in “Expensive (own-history top 1/3) × 60-day momentum up”: across 462 historical days, 120-day forward avg gained 24%, win rate 65.4%, beat the market by 5.4%.
Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
20 times historically; 60-day forward avg +6.19%, win rate 66.7%, beating the market by -1 pts on average.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
50 times historically; 60-day forward avg +15.61%, win rate 77.3%, beating the market by +5.12 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
42 times historically; 60-day forward avg +1.42%, win rate 51.2%, beating the market by -2.75 pts on average.
What does 南茂 do? Company profile
Overview
8150 對應證券為南茂科技股份有限公司，為台灣證券交易所上市普通股，英文簡稱 ChipMOS，亦以 IMOS 在 Nasdaq 掛牌。公司成立於 1997-07-28，公開發行日 1997-10-21，興櫃日 2013-04-19，上市掛牌日 2014-04-11。總部位於新竹科學園區新竹縣研發一路一號，另有新竹科學園區、新竹工業區與南部科學園區等營運據點。董事長為鄭世杰，總經理亦為鄭世杰，發言人為黃國樑。Yahoo 股市與 Goodinfo 資料顯示，2026-06-17 附近實收資本額約新台幣 70.45 億元，已發行普通股 704,523,126 股，無特別股。2024 年報揭露截至 2025-03-31 員工 5,723 人，2024 年底員工 5,890 人。主要股權結構方面，Goodinfo 以股東常會資料統計 2026 年外資合計約 42.86%、本國法人約 21.35%、本國自然人約 33.98%、庫藏股約 0.64%；Yahoo 股市列示董監持股比例約 11.98%，所屬集團為日月光。公開可查來源未完整揭露 2026 年個別前十大股東名稱，故不臆測個別大股東持股。
Business
南茂為專業 IC 後段封裝測試服務公司，商業模式為替無晶圓 IC 設計公司、整合元件製造商（IDM）與晶圓代工廠提供委外封裝、測試、晶圓凸塊與相關 turnkey / end-to-end 服務。主要產品與服務包括高密度記憶體 IC 封裝測試、顯示器驅動 IC 封裝測試（含金凸塊、COF、COG、COP 等）、邏輯／混合訊號 IC 封裝測試、晶圓凸塊製造、WLCSP 與 Flip Chip 等。2024 年報說明公司產品主要應用於電腦、消費性電子儲存設備、顯示器、通訊設備、辦公室自動化、車用與工業應用等。2024 年營收地區結構為內銷 79.66%、亞洲外銷 17.94%、美洲 2.16%、其他 0.24%，合併營收新台幣 226.96 億元，約占台灣 IC 封測產值 3.6%。2025 全年營收新台幣 239.33 億元，年增 5.5%；2026 第一季營收新台幣 69.36 億元，季增 6.4%、年增 25.4%，EPS 0.72 元；2026 年 5 月單月營收新台幣 23.84 億元、年增 17.72%，2026 年前 5 月累計營收新台幣 117.80 億元、年增 25.08%。產品別最新公開資料非公司完整年度分項揭露；2025 第三季媒體依公司法說整理指出記憶體占比約 48.9%，DDIC 與金凸塊約 41.4%，其餘為混合訊號與其他。公司 2024 年報揭露 2024 年主要銷貨客戶以匿名方式列示：客戶 A 占 23.69%、客戶 B 占 11.47%、客戶 K 占 10.96%、其他占 53.88%。
Outlook 2025–2028
2025 至 2026 年營運重點由記憶體需求復甦與 AI／資料中心相關高價值記憶體封測需求帶動。公司 2025 全年營收年增 5.5%，2026 第一季營收年增 25.4%，公司於 2026 第一季新聞稿指出，AI 相關應用、資料中心市場、需求供給失衡、高價值記憶體方案與產能受限環境，支撐成長、價格與稼動率。2026 年 2 月法說相關報導指出，董事長鄭世杰表示 2026 年整體營運動能優於 2025 年，特別看好記憶體；第一季已再度調漲記憶體封測報價，新增記憶體相關資本支出，且新增產能已與客戶簽訂三年保障合約。資本支出方向以記憶體測試為主，並配置於封裝、驅動 IC 與金凸塊、混合訊號；公司亦布局 DDR5、DDR6、高頻記憶體、AI 應用 ASIC、MiniLED、日本邊緣裝置 IC、AMOLED、車載驅動 IC、MEMS 與低成本凸塊／封裝解決方案。2024 年報技術計畫包含 DDR5 DRAM 封裝、具散熱片 Flip-chip BGA、銀合金凸塊於顯示驅動 IC、記憶體 1M1P RDL、Micro-LED TV 雙層 COF 雙晶片、COF 非矩形金凸塊、覆晶與打線混合鍵合、具散熱片 Flip-chip CSP 等。2025-2028 展望可歸納為：一、AI 伺服器、資料中心與企業級 SSD／DDR5 帶動記憶體測試與封裝需求；二、車用面板、穿戴式、OLED、AMOLED 與高階 DDIC 支撐顯示驅動業務，但消費性電子復甦節奏仍不確定；三、混合訊號與邏輯產品可分散產品組合風險；四、先進封裝、RDL、WLCSP、Flip Chip、COF/COP/COG 與散熱封裝技術提升附加價值。主要風險包括記憶體循環反轉、DDIC 消費需求疲弱、中國封測低價競爭、客戶集中度高、主要客戶匿名且占比高、黃金／基板／金線／樹脂等材料成本上漲、匯率波動、人才短缺、關稅與地緣政治變動、資本支出若需求不如預期造成稼動率壓力。
Supply Chain
- 光洋應用材料科技股份有限公司 1785 年報列為金鹽供應商之一；台股上櫃公司，股票簡稱光洋科。
- Metalor 年報列為金鹽供應商之一；非台股掛牌之外商貴金屬材料供應商。
- Ryowa CO., LTD. 年報列為基板供應商之一；非台股掛牌。
- 欣興電子股份有限公司 3037 年報列為基板供應商之一；台股上市 PCB／IC 載板廠。
- 景碩科技股份有限公司 3189 年報列為基板供應商之一；台股上市 IC 載板廠。
- 禮鼎科技 年報列為基板供應商之一；公開資料顯示為臻鼎-KY（4958）旗下 IC 載板相關子公司，禮鼎本身非台股掛牌。
- 日月光投資控股股份有限公司 3711 年報列為基板供應商之一；台股上市半導體封測集團，Yahoo 股市亦列南茂所屬集團為日月光。
- Tanaka 年報列為金線供應商之一；非台股掛牌之外商材料供應商。
- MKE 年報列為金線供應商之一；非台股掛牌或未能確認台股代號。
- SHINKO 年報列為導線架供應商之一；非台股掛牌之外商材料供應商。
- 長華電材股份有限公司 8070 年報列為導線架與樹脂供應商之一；台股上櫃公司，股票簡稱長華*。
- 復盛集團 年報列為導線架供應商之一；此處為集團名稱，未能確認對應單一台股掛牌供應實體。
- Showa Denko 年報列為樹脂供應商之一；日本材料供應商，非台股掛牌。
- Kyocera 年報列為樹脂供應商之一；日本上市公司，非台股掛牌。
- 台灣銀行 2024 年報主要供應商資料列示台灣銀行占進貨淨額 40.09%；可能與貴金屬採購或結算有關，台灣銀行本身非台股掛牌。
- 客戶A（年報匿名） 2024 年報揭露為最大銷貨客戶，占全年銷貨淨額 23.69%，公司未公開名稱；不可推定其是否為台股掛牌。
- 客戶B（年報匿名） 2024 年報揭露占全年銷貨淨額 11.47%，公司未公開名稱；不可推定其是否為台股掛牌。
- 客戶K（年報匿名） 2024 年報揭露占全年銷貨淨額 10.96%，公司未公開名稱；不可推定其是否為台股掛牌。
- 威剛科技股份有限公司 3260 公開產業報導曾指南茂提供 NAND 測試與封裝服務予記憶體模組廠威剛；台股上櫃。
- 群聯電子股份有限公司 8299 公開產業報導曾指南茂提供 NAND 測試與封裝服務予群聯；台股上櫃。
- 十銓科技股份有限公司 4967 公開產業報導曾指南茂提供 NAND 測試與封裝服務予 Team Group／十銓；台股上櫃。
- 華邦電子股份有限公司 2344 公開產業報導曾指南茂承接華邦電 DRAM 相關封測訂單；台股上市。
- 旺宏電子股份有限公司 2337 公開產業報導曾指南茂承接旺宏 NOR Flash 相關封測訂單；台股上市。
- 無晶圓 IC 設計公司、IDM 與晶圓代工廠 公司官方資料描述的主要客群；涵蓋台灣與海外公司，因未逐一公開名稱，stock_id 設為 null。
Competitors
- 頎邦科技股份有限公司 6147 台股上櫃；台灣顯示器驅動 IC 後段封測主要競爭者，2024 年報指出台灣 LCD 驅動 IC 後段封測目前主要僅存頎邦與南茂兩家。
- 日月光投資控股股份有限公司 3711 台股上市；全球大型 OSAT 集團，封裝測試服務與南茂部分業務競爭，亦是南茂供應鏈與集團關聯方。
- 力成科技股份有限公司 6239 台股上市；記憶體封裝測試與先進封裝服務競爭者。
- 京元電子股份有限公司 2449 台股上市；半導體測試服務競爭者，特別在邏輯、混合訊號與測試服務領域。
- 矽格股份有限公司 6257 台股上櫃；IC 測試與封裝服務競爭者。
- 華泰電子股份有限公司 2329 台股上市；記憶體封裝測試相關競爭者。
- Amkor Technology, Inc. 美國上市 OSAT 廠，非台股掛牌；在全球封裝測試市場與南茂競爭。
- 長電科技（JCET） 中國上市 OSAT 廠，非台股掛牌；在封裝測試與中國在地化產能方面構成競爭。
Sources（16）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.