大聯大 3702

電子通路業

體質待觀察，估值偏便宜。

品質: 偏弱
估值: 偏便宜

關鍵訊號

營收≥20%

106.50

大聯大可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 38% 的個股。最新一季 ROE 約 9.2%。
估值偏便宜。本益比落在全市場第 11 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 12 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -4.8%（賣超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 80.5%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情處理中 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號

1 日漲跌 -1.4%

5 日漲跌 +2.4%

20 日漲跌 -4.3%

外資 20 日 -4.8%

投信 20 日 -1.0%

融資使用率 2.6%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 71 次 60 日勝率 67.6% 對大盤 +4.74 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把大聯大加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

大聯大今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

大聯大 vs 文曄、聯強、至上一鍵對比 →

vs 文曄 vs 聯強 vs 至上

大聯大（3702）合理價估算與估值河流圖

估值預計 18:30 更新

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間）現價 107 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）模型慣常區間

現價 107

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價落在大聯大過去五年的本益比慣常評價範圍內。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 13.4 倍，對應股價約 157 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 105 至 188 元）；以每股淨值倍數中位數 1.5 倍換算約 82.2 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，大聯大的應得價約 219 元；加上大聯大自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 112 至 131 元，現價低於慣常區間下緣約 5%。調整基本面後，大聯大目前比全市場約 10% 的股票貴（同業中約比 14% 貴）便宜

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏空 -0.56

偏空中性偏多

大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空

新加坡商瑞銀持 20516 張
派發者剩 35405 張、最長約 160 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 +10% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

最大持有者新加坡商瑞銀自起點累積 20516 張（已賣 3%），仍在加碼
主要派發者台灣摩根士丹利峰值囤過 48581 張、已倒 80%，剩 9627 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -2.94pp、中實戶人數 +66 戶、散戶佔比 +1.94pp，籌碼下沉散戶
外資避險型分點淨空淨空 -8110 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

新加坡商瑞銀合庫證券華南永昌-中正凱基-士林宏遠證券康和-板橋

派發

台灣摩根士丹利摩根大通永豐金證券美林港商麥格理香港上海匯豐

交易台

獨立尺度

群益金鼎元大證券國票-敦北法人凱基-台北

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

新加坡商瑞銀 +20,516

已賣 3%· 仍在加碼
合庫證券 +8,988

已賣 11%
華南永昌-中正 +6,206

已賣 14%
凱基-士林 +3,328

已賣 0%· 仍在加碼
宏遠證券 +2,714

已賣 13%
康和-板橋 +2,009

已賣 0%

派發

台灣摩根士丹利剩 9,627

已倒 80%· 近期停手
摩根大通剩 13,988

已倒 36%· 近期停手
永豐金證券剩 12,749

已倒 29%· 約 59 日倒完
美林剩 2,243

已倒 83%· 近期停手
港商麥格理剩 3,400

已倒 71%· 約 94 日倒完
香港上海匯豐剩 8,814

已倒 25%· 約 75 日倒完

交易台

群益金鼎 -24,359

未分類
元大證券 -18,188

未分類
國票-敦北法人 -12,535

未分類
凱基-台北 -11,932

隔日沖·賣壓

還在倒 35,405 張最長約 160 個交易日見底

近期買賣力道 +12,023 吸 / -9,924 倒買盤略勝

避險台淨空 -8,110 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 80.45%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 77 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 +12.95%

20 日 +2.67%

60 日 +9.47%

120 日 +12.95%

20 日

60 日

120 日

勝率

63%

67.6%

69.1%

樣本數

中位數

+1.79%

+5.86%

+8.81%

超額

+1.12%

+4.74%

+7.28%

贏大盤勝率

50.7%

60.6%

52.9%

過去 68 次觸發，120 日後平均上漲 12.95%、超越大盤 7.28 個百分點，勝率 69.1%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +16.6% 現在

20-40 +13.8%

40-60 +10.1%

60-80 +24.9%

80-100 +14.1%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20 現在在這裡	1415	+16.6%	+11.3%	76.9%	+5.4%
20-40	615	+13.8%	+13.2%	82.8%	-3.4%
40-60	374	+10.1%	+11.9%	74.6%	-2.7%
60-80	141	+24.9%	+7.3%	66.7%	+0.6%
80-100	521	+14.1%	-4.6%	42.8%	-25.4%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 9.12，落在自身歷史第 12.4 百分位，屬於 0-20 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

現在

+5.5%

勝率 71.3% 超額 +0.6%

1053 天

+9.4%

勝率 70.5% 超額 0%

550 天

+15.3%

勝率 54.6% 超額 -4.3%

368 天

向下

+7.5%

勝率 74.8% 超額 +0.9%

786 天

+24.8%

勝率 96.6% 超額 +6.7%

149 天

+3.3%

勝率 45.9% 超額 -9.4%

279 天

目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 1053 天樣本中，120 日後平均上漲 5.5%、勝率 71.3%，超越大盤 0.6%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 33 次，觸發後 60 日平均 +4.77%，勝率 56.2%，平均贏大盤 -1.12 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 76 次，觸發後 60 日平均 +2.89%，勝率 52%，平均贏大盤 -0.62 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究大聯大。

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大聯大是做什麼的？公司基本資料

電子通路業；全球半導體零組件通路商台灣證券交易所上市

公司簡介

3702 對應大聯大控股股份有限公司，為台灣證券交易所上市普通股，股票代碼 3702，英文簡稱 WPG。公司成立於 2005 年 11 月 9 日，並於同日在台灣證券交易所掛牌上市。總部位於台北市南港區經貿二路 189 號 22 樓。董事長為黃偉祥，總經理為張蓉崗，發言人為袁興文。公司定位為亞太起家的全球半導體零組件通路商，官網揭露約 5,000 名員工、全球 69 個服務據點、代理超過 250 家國際供應商。公司 2025 年合併營收為新台幣 9,991.1 億元，營業利益 199.71 億元，稅後淨利 101.05 億元，EPS 5.77 元；2025 年底普通股股本約新台幣 167.91 億元。公開市場資料顯示主要內部人持股包含董事長黃偉祥約 4,141 萬股，董監持股約 4.3% 左右；ETF/基金及外資亦為重要股東群，但完整前十大股東需以最新年報及公開資訊觀測站為準。

主要業務

大聯大是半導體與電子零組件通路平台，透過世平、詮鼎等子集團及全球區域平台，向上游原廠取得授權代理或經銷產品，向下游 OEM、ODM、EMS、品牌廠、工業與車用客戶提供零組件供應、設計導入、技術支援、庫存與物流、跨境交付、信用與金融支援等服務。主要產品包含核心元件、CPU/GPU/ASIC/晶片組、記憶體、類比與混合訊號 IC、離散與邏輯元件、被動元件、連接器、感測器、光學元件、電源管理、網通與無線通訊模組等。2025 年中法說相關報導顯示，應用面約為電腦相關 46%、手機 19%、消費性電子 9%、工控與車用各約 6%；產品組合中核心零件維持四成以上、記憶體約 25%、被動元件約 7%、類比與離散元件各約 8%。2026 年 5 月外資報告引用法說資訊指出，大聯大運算、通訊、消費、工業與汽車業務分別占獲利約 49%、15%、8%、7%、7%，產品類型中記憶體與核心零組件分別約 45%、23%；不同口徑與期間差異大，宜視為法說/法人估計而非固定長期結構。商業模式屬高週轉、低毛利率、大規模營運資金管理模式，獲利關鍵在代理線組合、庫存週轉、美元匯率、融資成本、客戶信用風險與供應鏈服務附加價值。

2025–2028 展望

2025 年已由生成式 AI、AI/傳統伺服器、電源、網通與相關電子零組件拉貨推升，全年營收年增 13.5%、獲利年增 39.5%。2026 年公司首季財測指出 AI 需求持續暢旺；2026 年 5 月法說相關報導顯示第 2 季營收預估 3,450 億至 3,650 億元、毛利率 4.25% 至 4.45%，顯示 AI 算力、資料中心、記憶體、電源管理及高速互連仍為主成長動能。2025-2028 展望重點包括：1. AI 伺服器與推論/邊緣 AI 帶動 GPU、ASIC、記憶體、電源、網通、連接器、被動元件需求；2. AI PC、AI 手機、機器人、自駕車與工業 AI 擴大終端應用；3. 公司 2025 年啟動全球轉型，組織由四大集團整併為世平與詮鼎雙核心，推動 WPG 2.0、數據驅動與 LaaS 智慧物流；4. 2025 年完成對華經資訊 47.67% 股權投資，可能延伸資訊服務與解決方案協同；5. 地緣政治與關稅使客戶採 China Plus One，台灣、東南亞與美國等區域營收比重提高，有助分散中國大陸/香港集中度。風險包括半導體景氣循環、AI 需求或資本支出放緩、記憶體價格反轉、代理線流失或競爭加劇、原廠直供比例提高、客戶提前拉貨後庫存修正、美元匯率與利率波動、營運資金與應收帳款風險、關稅與出口管制、低毛利通路商對費用率高度敏感。外資報告曾預估大聯大 2026 年營收年增 34.5% 且成長延續至 2028、毛利率由 2025 年 3.96% 升至 2026-2028 年約 4.3%，但此屬法人預測，非公司保證。

產業上下游

上游

聯發科技 2454 上游 IC 原廠與授權代理線之一；公司 Line Card 列示 MediaTek，屬台股上市 IC 設計公司。
瑞昱半導體 2379 上游 IC 原廠與授權代理線之一；公司 Line Card 列示 Realtek，屬台股上市網通/音訊 IC 設計公司。
華邦電子 2344 上游記憶體供應商之一；公司 Line Card 列示 Winbond，屬台股上市記憶體公司。
南亞科技 2408 上游記憶體供應商之一；公司 Line Card 列示 Nanya，屬台股上市 DRAM 公司。
群聯電子 8299 上游儲存控制晶片供應商之一；公司 Line Card 列示 Phison，屬台股上櫃公司。
創惟科技 6104 上游 USB/控制 IC 供應商之一；公司 Line Card 列示 Genesys，屬台股上市櫃公司。
祥碩科技 5269 上游高速介面 IC 供應商之一；公司 Line Card 列示 ASMedia，屬台股上市公司。
Intel 上游處理器、伺服器與平台晶片原廠；美國上市公司，非台股。
AMD 上游 CPU/GPU/資料中心晶片原廠；美國上市公司，非台股。
Qualcomm 上游通訊與手機平台晶片原廠；美國上市公司，非台股。
Micron 上游記憶體原廠；美國上市公司，非台股。
Samsung Electronics 上游記憶體、半導體與電子元件原廠；韓國上市公司，非台股。

下游

EMS/ODM/OEM 客戶群公司主要下游客戶型態，涵蓋電子製造服務、原始設計製造、原始設備製造與品牌客戶；公司公開資料多以客戶類型揭露，未完整逐名列出客戶。
鴻海精密 2317 AI 伺服器、PC、通訊與消費電子供應鏈代表下游 EMS/ODM；未查得大聯大官方逐名確認為客戶，列為終端應用鏈代表。
廣達電腦 2382 AI 伺服器與筆電 ODM 代表下游；未查得大聯大官方逐名確認為客戶，列為終端應用鏈代表。
緯創資通 3231 AI 伺服器與資通訊 ODM 代表下游；未查得大聯大官方逐名確認為客戶，列為終端應用鏈代表。
緯穎科技服務 6669 雲端資料中心伺服器下游應用代表；未查得大聯大官方逐名確認為客戶，列為終端應用鏈代表。
英業達 2356 伺服器、筆電與智慧裝置 ODM 代表下游；未查得大聯大官方逐名確認為客戶，列為終端應用鏈代表。
仁寶電腦 2324 筆電與智慧裝置 ODM 代表下游；未查得大聯大官方逐名確認為客戶，列為終端應用鏈代表。
和碩聯合科技 4938 消費電子與資通訊 ODM/EMS 代表下游；未查得大聯大官方逐名確認為客戶，列為終端應用鏈代表。
華碩電腦 2357 PC、主機板與品牌終端應用代表；未查得大聯大官方逐名確認為客戶，列為終端應用鏈代表。

競爭對手

文曄科技 3036 台股上市半導體零組件通路商；與大聯大同屬大型 IC 通路商，近年亦受惠 AI/資料中心零組件需求。
聯強國際 2347 台股上市資通訊、通路與半導體事業集團；半導體通路業務與大聯大部分重疊。
至上電子 8112 台股上市電子零組件通路商，記憶體與半導體代理線為主要競爭領域之一。
增你強 3028 台股上市電子零組件代理通路商，產品涵蓋半導體、被動與系統解決方案。
擎亞電子 8096 台股上櫃電子零組件通路商，代理半導體與電子元件。
益登科技 3048 台股上市電子零組件通路商，與大聯大在 IC 代理與技術服務市場競爭。
全科科技 3209 台股上櫃通訊與電子零組件通路商，部分產品與客戶市場重疊。
Arrow Electronics 美國上市全球電子零組件通路商，非台股。
Avnet 美國上市全球電子零組件通路商，非台股。

資料來源（13）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於大聯大（3702）的常見問題

大聯大(3702)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏便宜、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
大聯大股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-11 收盤 106.5 元，本益比 9.1、股價淨值比 1.9。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 12 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
大聯大的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 106.5 元與本益比 9.1 回推，大聯大近四季合計 EPS 約 11.7 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
大聯大合理價是多少？: 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 13.4 倍，對應股價約 157 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 105 至 188 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.5 倍換算約 82 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
大聯大目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：大聯大若回到五年中位評價，約對應 157 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。