運動休閒 上市
公司簡介
8462 對應之證券為柏文健康事業股份有限公司普通股，市場別為台灣證券交易所上市，產業別為運動休閒。公司設立於 2005 年 10 月 4 日，總部位於高雄市左營區博愛四路 238 號 8 樓，統一編號 27693238。英文全名為 Power Wind Health Industry Incorporated，英文簡稱 Power Wind。董事長為陳尚義，總經理為林洵賢，發言人為繆尚志。公司於 2015 年 7 月 16 日股票公開發行、2015 年 8 月 29 日登錄興櫃、2016 年 3 月 10 日上櫃掛牌，2019 年 3 月 15 日轉上市掛牌，為台灣首家上市連鎖運動健身中心。依公司 2025 年 7 月法說會資料，2025 年 5 月 7 日實收資本額約新台幣 793,060 仟元；依玩股網 2026 年資料，實收資本額約新台幣 803,866,160 元、已發行普通股約 80,386,616 股。員工規模依公司 2025 年 7 月法說會為集團含柏鑫共 1,882 人，截至 2025 年 6 月 30 日；104 人力銀行公司頁面則顯示至 2026 年企業規模已達全國 85 家廠館並持續籌備新廠館。主要股東依公司官網主要股東名單，資料日期為 2025 年 4 月 5 日：嘉永投資開發股份有限公司 21,751,989 股、約 27.42%；余宗璟約 4,980,839 股、約 6.28%；陳尚義約 4,309,895 股、約 5.43%；欣建工業股份有限公司約 3,671,740 股、約 4.63%；余宗勳約 3,637,764 股、約 4.59%；余宗霖含信託專戶約 3,333,524 股、約 4.20%；游佩諭約 2,144,731 股、約 2.70%；陳尚文約 1,440,097 股、約 1.82%；陳尚仁約 1,209,667 股、約 1.53%；大魯閣實業股份有限公司約 1,188,000 股、約 1.50%。公司主要品牌包括健身工廠 Fitness Factory、人體工房、肖跳、滾吧、Sklub 運動俱樂部、鐳射戰場 KILL ZONE、Buddy Body Workshop 等。
主要業務
柏文核心業務為經營會員制連鎖運動健身中心及休閒運動場館、健身課程等服務，採直營連鎖模式，以月費或期間型會籍、入會費與手續費、私人教練課程、芳療與商品銷售等形成收入。主品牌「健身工廠」提供重訓、有氧、團體課、私人教練、運動場館與設備使用；人體工房偏向芳療與身體保養；肖跳、滾吧、KILL ZONE、Sklub 與 Buddy Body 則屬休閒運動、兒童或全齡球館、運動按摩與身心療癒等多角化服務。依 2025 年 7 月法說會，2024 年合併營收為新台幣 5,122,945 仟元，營收結構為健身及娛樂服務即會籍使用費 3,094,227 仟元、約 60% 至 61%；運動保健服務即私人教練課程 1,863,869 仟元、約 36%；入會費含手續費 117,994 仟元、約 2%；其他含芳療課程與商品銷售 46,855 仟元、約 1%。2025 年第一季合併營收 1,353,807 仟元，其中健身及娛樂服務 849,458 仟元、約 63%；運動保健服務 459,143 仟元、約 34%；入會費 31,654 仟元、約 2%；其他 13,552 仟元、約 1%。公司主要客戶為一般個人會員、私人教練課程學員、團體課與球館使用者、兒童及銀髮族客群；終端應用為健身、體態管理、肌力訓練、健康老化、運動社交、休閒娛樂與運動按摩。依公司法說會，2024 年健身工廠會員數約 300,000 人，2025 年 6 月 30 日會員數約 331,000 人，年增約 19.06%；2025 年 7 月 23 日健身工廠據點數 80 處。公司估計 2024 年以銷售額推估市占率約 27.45%，以會員人數推估市占率約 30.21%。
2025–2028 展望
2025 至 2028 年展望以台灣健身滲透率提升、展店、會員數增加、私人教練滲透率、銀髮健身與多品牌服務為主要成長動能。公司 2025 年 7 月法說會指出，台灣健身產業仍處成長期，2024 年 15 歲以上人口中從事健身房運動者約 993,000 人，健身房運動人口占比約 4.81%；公司另估台灣地區不含金門連江潛在健身人口約 147 萬人、潛在健身房市場規模約 378 處，顯示相較成熟市場仍有滲透空間。公司 2025 年計畫新增健身工廠 8 至 9 處，2025 年底全台預計達 85 至 86 家廠館；截至 2025 年 7 月 23 日已達 80 處，規劃包括桃園青埔、桃園正光、新北雙和、桃園 A 廠、高雄 B 廠、台中 C 廠、台南新市、台南西門、台南 D 廠等。策略面包括持續複製健身工廠成功模式、擴大規模經濟與租金及供應商議價能力、強化 APP 數位平台、推出自有品牌與聯名商品、導入智慧販賣機、拓展實體通路與電商平台、發展 Sklub 全齡運動球館的場租、課程、賽事、營隊收入，以及擴大 Buddy Body Workshop 運動按摩與身心療癒服務。銀髮族是中長期重點，公司以「茁健活力班」切入預防肌少症、骨質疏鬆與健康老化需求。海外與多角化方面，公司看好美國棒壘球市場，轉投資大魯閣美國子公司，2025 年 3 月 28 日首家 TAROKO Batting Center 於美國德州休士頓 Katy 開幕，並規劃美國多店拓展；公司亦表示不排除美國成為健身工廠海外第一站。2026 年已公布 1 至 5 月月營收合計約新台幣 28.00 億元，5 月單月約 5.92 億元、年增約 20.06%，顯示展店與會員基礎仍在推升營收，但 2026 全年度及 2027 至 2028 年營收、獲利與 EPS 未見公司正式長期財測，故不列具體預測值。主要風險包括展店資本支出與租賃負債增加、單店成熟期與回收期較長、房租與人事成本上升、私人教練人才招募與留任、同業價格競爭、World Gym 等大型連鎖擴張、國民運動中心與小型工作室分流、在家健身或線上健身替代、定型化契約與預收款信託等法規趨嚴、室內空氣品質與場館合規成本、消費景氣波動、會員續約率及新品牌獲利模型驗證風險。2025 至 2028 年合理基調為穩健展店與會員滲透成長，但 2027 至 2028 年具體展店數與財務目標屬未公開資訊，需以後續法說會與公開資訊觀測站公告更新。
產業上下游
上游 - Life Fitness 國際商用健身器材品牌；公開資料與健身工廠社群曾提及引進 Life Fitness 系列器材，非台股掛牌公司。
- Hammer Strength 國際重訓設備品牌；公開資料與健身工廠社群曾提及使用 Hammer Strength 訓練設備，非台股掛牌公司。
- Technogym 義大利高階健身設備品牌；公開資料與健身工廠社群曾提及使用 Technogym 設備，非台股掛牌公司。
- 1 喬山健康科技 1736 台股上市健身器材公司；公司法說會將喬山列為運動休閒產業上游運動用品或器材製造業代表，未確認為柏文直接供應商。
- 1 岱宇國際 1598 台股上市健身器材公司；公司法說會列於產業上游運動用品或器材製造業，未確認為柏文直接供應商。
- 1 祺驊 1593 台股上櫃運動健身器材零組件相關公司；公司法說會列於產業上游，未確認為柏文直接供應商。
- 9 寶成工業 9904 台股上市運動用品製造與通路集團；公司法說會列為運動休閒產業上游代表，非已確認直接供應商。
- 9 豐泰企業 9910 台股上市運動鞋製造公司；公司法說會列為運動休閒產業上游代表，非已確認直接供應商。
- 6 復盛應用 6670 台股上市運動用品與高爾夫球具代工相關公司；公司法說會列為產業上游代表，非已確認直接供應商。
- 8 明安國際 8938 台股上櫃高爾夫球具與運動用品相關公司；公司法說會列為產業上游代表，非已確認直接供應商。
- 8 大田精密 8924 台股上櫃高爾夫球具與複合材料相關公司；公司法說會列為產業上游代表，非已確認直接供應商。
- 場館租賃方與商業不動產業主 柏文展店需承租大型室內場館，租賃方與商場或商辦業主為重要上游資源；個別租賃方未完整公開。
- 私人教練、有氧老師與運動專業人才 公司法說會將教練與有氧老師列於健身工廠營運鏈上游；多為個人或未上市服務提供者。
下游 - 一般個人會員與消費者 主要終端客戶，購買會籍、場館使用、團體課與商品服務；非公司型客戶。
- 私人教練課程學員 運動保健服務收入來源，購買一對一或小團體教練課程；非台股掛牌公司。
- 銀髮族與健康老化客群 公司以茁健活力班等課程切入肌力訓練、預防肌少症與健康老化需求；非公司型客戶。
- 兒童、青少年與全齡球館使用者 Sklub 運動俱樂部、營隊、賽事、場租與課程的目標客群；非台股掛牌公司。
- 運動按摩與身心療癒消費者 Buddy Body Workshop 目標客群，包括上班族、缺乏運動者與高運動量族群；非台股掛牌公司。
競爭對手
- 2 世界健身-KY 2762 World Gym 台灣營運公司，台股上市，為柏文最直接的大型連鎖健身房競爭者；公司法說會比較其 World Gym、Express、Fit Zone 等據點。
- 全真概念健康事業股份有限公司 True Fitness、True Yoga、Yoga Edition 等品牌，未上市；公司法說會列為競爭同業。
- 統一佳佳股份有限公司 BEING sport、BEING fit 等健身品牌營運者，未上市；公司法說會列為競爭同業。
- Curves 可爾姿 女性與小型健身房利基品牌，非台股掛牌；在特定客群與社區型健身需求上與柏文競爭。
- 國民運動中心與公營委外運動場館 非上市櫃公司；以較低價格提供健身、有氧、球場與運動課程，對價格敏感型客群形成替代。
- 1 大魯閣實業 1432 台股上市休閒運動場館業者，與柏文在休閒運動、棒壘球、保齡球等娛樂運動場域部分重疊；同時大魯閣亦為柏文主要股東之一，且柏文轉投資大魯閣美國子公司。
資料來源（17）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。