牧德 3563

光電業

體質強，估值偏貴。

品質: 頂級
估值: 偏貴

關鍵訊號

營收≥20%

645.00

牧德可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 96% 的個股。最新一季 ROE 約 6.1%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 78 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 86 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -3.9%（賣超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 35.7%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號

1 日漲跌 -2.1%

5 日漲跌 -7.7%

20 日漲跌 -7.7%

外資 20 日 -3.9%

投信 20 日 +2.3%

融資使用率 48.8%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 73 次 60 日勝率 69.9% 對大盤 +14.75 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把牧德加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

牧德今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

牧德 vs 德律、由田、聯策一鍵對比 →

vs 德律 vs 由田 vs 聯策

牧德（3563）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間）現價 659 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）模型慣常區間

現價 659

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價落在牧德過去五年的本益比慣常評價範圍內。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 28.4 倍，對應股價約 484 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 233 至 899 元）；以每股淨值倍數中位數 4.1 倍換算約 359 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，牧德的應得價約 380 元；加上牧德自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 509 至 694 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，牧德目前比全市場約 84% 的股票貴（同業中約比 79% 貴）昂貴

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏空 -0.33

偏空中性偏多

大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空

永豐金證券持 321 張
派發者剩 125 張、最長約 78 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 -28% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

最大持有者永豐金證券自起點累積 321 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者新光峰值囤過 188 張、已倒 37%，剩 119 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -6.18pp、中實戶人數 -3 戶、散戶佔比 +7.17pp，籌碼下沉散戶
外資避險型分點淨空淨空 -904 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

永豐金證券台新凱基-站前富邦-陽明富邦證券永豐金-復興

派發

新光美林港商野村玉山-景美(牛牛牛)亞證券富邦-台中

交易台

獨立尺度

統一兆豐-民生元大證券群益金鼎

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

永豐金證券 +321

已賣 0%· 仍在加碼
台新 +275

已賣 5%· 仍在加碼
凱基-站前 +229

已賣 9%· 仍在加碼
富邦-陽明 +223

已賣 0%
富邦證券 +208

已賣 3%· 仍在加碼
永豐金-復興 +192

已賣 0%

派發

新光剩 119

已倒 37%· 近期停手
美林剩 43

已倒 72%· 近期停手
港商野村剩 85

已倒 45%· 近期停手
玉山-景美剩 53

已倒 40%· 近期停手
(牛牛牛)亞證券剩 59

已倒 27%· 近期停手
富邦-台中剩 7

已倒 90%· 近期停手

交易台

統一 -1,471

未分類
兆豐-民生 -660

未分類
元大證券 -520

未分類
群益金鼎 -499

未分類

還在倒 125 張最長約 78 個交易日見底

近期買賣力道 +244 吸 / -46 倒買盤略勝

避險台淨空 -904 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 35.67%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 84 次（自 2011-01-05）

事件後 120 日，歷史上平均 +35.53%

20 日 +6.3%

60 日 +17.41%

120 日 +35.53%

20 日

60 日

120 日

勝率

66.2%

69.9%

71.2%

樣本數

中位數

+4.68%

+10.38%

+31.69%

超額

+5.5%

+14.75%

+29.06%

贏大盤勝率

59.5%

63%

60.3%

過去 73 次觸發，120 日後平均上漲 35.53%、超越大盤 29.06 個百分點，勝率 71.2%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +39.5%

20-40 +16.7%

40-60 +29.5%

60-80 -2.5%

80-100 +95% 現在

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	279	+39.5%	+50.9%	84.6%	+20.7%
20-40	361	+16.7%	+3.6%	56.5%	+6.7%
40-60	543	+29.5%	-7.5%	36.5%	+17.4%
60-80	590	-2.5%	-17.1%	19.3%	-20.4%
80-100 現在在這裡	1073	+95%	+58.4%	85%	+70.6%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 38.67，落在自身歷史第 86.1 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+33.9%

勝率 97.7% 超額 +23%

86 天

-3%

勝率 38.2% 超額 -7.6%

448 天

+34.3%

勝率 67.5% 超額 +22%

1106 天

向下

+6.2%

勝率 62.7% 超額 +3.9%

453 天

+1.7%

勝率 41.5% 超額 -4%

371 天

現在

+28.9%

勝率 57.4% 超額 +13.1%

502 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 502 天樣本中，120 日後平均上漲 28.9%、勝率 57.4%，超越大盤 13.1%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 24 次，觸發後 60 日平均 +22.02%，勝率 75%，平均贏大盤 +17.61 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 54 次，觸發後 60 日平均 +10.39%，勝率 57.4%，平均贏大盤 +8.74 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究牧德。

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牧德是做什麼的？公司基本資料

光電業；自動光學檢測與機械視覺設備上市（台灣證券交易所）

公司簡介

牧德科技股份有限公司，英文簡稱 MACHVISION，統一編號 16522758，成立於 1998-06-09，總部位於新竹科學園區工業東二路2之3號。台灣證券交易所 OpenAPI 顯示截至 2026-06-16，董事長為汪光夏，總經理為陳復生，發言人為財務長蘇怡汎，實收資本額為新台幣639,608,580元，已發行普通股63,960,858股，普通股每股面額10元，私募股數14,759,800股。公開資料顯示公司曾於2011-01-05上櫃，2019-04-02轉上市。104人力銀行揭露員工人數約330人，此為招聘平台資料，非年報逐項查核數。主要股東方面，日月光投控旗下日月光半導體於2023年以每股161.5元認購牧德私募普通股13,418張，交易金額約21.67億元，增資後持股約23.07%至23.1%，成為最大單一法人股東；富邦證券資料顯示2026年5月日月光半導體製造持股14,760張、約23.08%。公司2025年度財報公告營收3,191,461仟元、毛利1,955,467仟元、營業利益1,161,884仟元、歸屬母公司業主淨利1,010,745仟元、EPS 15.80元；2026年5月單月營收349,020仟元，2026年1至5月累計營收1,555,936仟元，年增約6.97%。

主要業務

牧德為專業光學檢測設備供應商，核心技術為機械視覺系統，整合光學取像、影像處理、精密機械與運動控制，應用於非接觸式精密量測、自動光學檢測（AOI）、自動外觀檢測（AVI）、雷射盲孔檢查等。公司官網揭露主要產品涵蓋PCB鑽孔與成型製程量測檢測、線路檢查、HDI與IC載板檢查系列設備，並有晶圓外觀檢查機 Wafer AVI、IC外觀檢查機 Packaged IC AOI、COF AOI/AVI、托盤檢查機、FOUP AOI、HDI四線自動電測機、PCB大板面/細線路/盲孔/孔位/3D AOI、軟板AOI/AVI、FC/CSP外觀與錫球量測、板彎翹檢查等產品。商業模式以高階客製化設備銷售、導入驗證、售後服務與應用工程支援為主，客戶多為PCB、IC載板、封測、晶圓及先進封裝相關製造商。公開二手資料指出，2024年公司營收仍以PCB AOI為主，占比約95%；2025年新增 Packaged IC AOI 與 PCB 4W ATE，搭配既有 PCB AOI 與 Wafer AOI，形成公司所稱「雙軌四線」策略，法人推估2025年半導體相關設備營收比重約15%至20%，另有未經官方完整逐項驗證的法說整理稱2025年半導體設備營收約3.9億元、占比約12%。確切2025年產品別營收占比未在已查得官方網頁中完整揭露，因此此處將產品別占比列為推估或法人資訊。

2025–2028 展望

2025年：營運已明顯回升，全年營收約31.91億元、EPS 15.80元，營收與獲利創高，主要受惠AI伺服器、高效能運算、高階PCB、IC載板與先進封裝檢測需求。公司2025年新增 Packaged IC AOI 與 PCB 4W ATE，加上既有 PCB AOI 與 Wafer AOI，半導體相關設備開始放量，產品組合改善並支撐毛利率。2026年：公司與媒體報導皆指出半導體檢測設備將逐步放量，法人預期半導體設備占比可續升；2026年3月法說與相關報導提到雙軌四線效應更明顯，PCB機種由12款增至14款，4線電測機鎖定AI伺服器與載板市場，另有伺服器板電測驗證機、載板相關產品、封裝IC第二代大型IC檢測設備、Wafer AOI新機種等研發或上市計畫。2027至2028年：公開資料較少，較合理的中期展望是高階PCB、AI伺服器、HPC、先進封裝、晶圓與封測自動化檢測需求仍是主要成長軸；若日月光策略合作、客戶認證與海外/中國/泰國等區域服務能順利擴張，半導體與高階設備占比有機會提高，營收結構由單一PCB設備供應商轉向PCB與半導體雙核心設備商。主要風險包括半導體設備客戶驗證時程不確定、少數大客戶與策略股東依賴、PCB景氣循環、AI伺服器投資波動、匯率與關稅、同業價格競爭、設備交期與客製化成本控制、海外競爭者技術壓力，以及若高毛利新產品未如期放量可能造成估值與獲利預期修正。

產業上下游

上游

工業相機、鏡頭、光源與光學模組供應商牧德設備核心需整合光學取像與機械視覺；未查得公司公開揭露主要供應商名單，因此以供應鏈類別表示。
精密機械、運動控制、線性滑台與自動化零組件供應商牧德設備需整合精密機械與運動控制；未查得具名主要供應商，故不填台股代號。
工業電腦、控制器、影像處理與AI演算法相關軟硬體供應商 AOI/AVI設備需高速影像處理、資料分析與控制系統；未查得具名主要供應商。
鏵友益科技 6877 牧德於2024年宣布參與鏵友益私募，取得約11.5%股權並預計取得2席董事；性質偏策略投資與產品分工合作，不是傳統原物料上游。

下游

日月光投控／日月光半導體 3711 策略股東與封測/先進封裝下游客戶；公開資料指出日月光為牧德檢測設備供應合作對象，並持有牧德約23.08%股權。
台積電 2330 MoneyDJ產業資料列為牧德客戶之一；屬晶圓製造與先進封裝下游應用，是否為各產品線直接採購客戶仍需以公司公告為準。
欣興 3037 MoneyDJ與媒體資料列為長期PCB/IC載板客戶之一；下游應用為高階PCB、HDI、IC載板檢測。
敬鵬 2355 MoneyDJ產業資料列為牧德PCB客戶之一；下游應用為PCB檢測設備。
健鼎 3044 MoneyDJ產業資料列為牧德PCB客戶之一；下游應用為PCB檢測設備。
金像電 2368 MoneyDJ產業資料列為牧德PCB客戶之一；下游應用為AI伺服器與高階PCB檢測設備。
鴻海／富士康集團 2317 MoneyDJ產業資料列富士康集團為客戶之一；集團母公司為台股上市鴻海，實際採購主體可能為集團子公司。
三星、LG、日本與中國大陸PCB/半導體相關廠商 MoneyDJ資料列韓國三星、LG、日本前二大廠商、中國深南、景旺、汕頭超聲、方正、建滔等為客戶或客戶群；多為海外上市或非台股公司，故stock_id為null。

競爭對手

德律 3030 台股上市檢測設備廠；MoneyDJ列為台灣線路AOI檢查機競爭者之一。
由田 3455 台股上櫃AOI/AVI設備廠；MoneyDJ列為外觀AVI檢查機台灣競爭者之一。
聯策 6658 台股掛牌設備與自動化相關公司；MoneyDJ列為外觀AVI檢查機台灣競爭者之一。
大量 3167 PCB與半導體相關設備廠，與牧德同受AI伺服器、PCB與先進封裝設備需求影響；產品線並非完全相同。
志聖 2467 PCB與半導體製程設備廠，亦受先進封裝與PCB設備需求帶動；屬廣義設備同業。
萬潤 6187 半導體與自動化設備廠，於先進封裝設備鏈與牧德有廣義競合關係。
Orbotech／KLA 國際AOI與製程控制設備競爭者；KLA為美國上市公司，非台股。
Camtek 國際半導體檢測與量測設備商；海外上市，非台股。
SCREEN Holdings 日本設備商，MoneyDJ列為PCB線路AOI國外競爭者之一；非台股。
Shirai Electronics Industrial 日本外觀AVI設備競爭者；非台股。

資料來源（19）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於牧德（3563）的常見問題

牧德(3563)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質頂級、估值偏貴、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
牧德股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-14 收盤 645 元，本益比 37.9、股價淨值比 7.4。目前本益比位於 2014 年以來自身分佈的第 86 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
牧德的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 645 元與本益比 37.9 回推，牧德近四季合計 EPS 約 17.0 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
牧德合理價是多少？: 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 28.4 倍，對應股價約 484 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 233 至 899 元）；另以每股淨值倍數中位數 4.1 倍換算約 359 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
牧德目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：牧德若回到五年中位評價，約對應 484 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。