瀚宇博 5469

電子零組件業

體質穩，估值中性。

品質: 中上
估值: 中性

關鍵訊號

營收≥20%

72.30

瀚宇博可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 51 百分位。最新一季 ROE 約 0.8%。
估值中性。本益比位居全市場第 32 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 80 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -6.5%（賣超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 26.4%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號

1 日漲跌 +0.0%

5 日漲跌 +0.0%

20 日漲跌 -3.5%

外資 20 日 -6.5%

投信 20 日 +1.0%

融資使用率 10.9%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 35 次 60 日勝率 42.9% 對大盤 -3.02 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把瀚宇博加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

瀚宇博今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

瀚宇博 vs 華通、楠梓電、敬鵬一鍵對比 →

vs 華通 vs 楠梓電 vs 敬鵬

瀚宇博（5469）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間）現價 72.3 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）模型慣常區間

現價 72.3

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比瀚宇博過去五年的本益比慣常評價高出約 18%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 9.2 倍，對應股價約 49.8 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 32.7 至 61.2 元）；以每股淨值倍數中位數 0.9 倍換算約 110 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，瀚宇博的應得價約 369 元；加上瀚宇博自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 124 至 150 元，現價低於慣常區間下緣約 42%。調整基本面後，瀚宇博目前比全市場約 1% 的股票貴（同業中約比 1% 貴）便宜

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏多 +0.46

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

元大-館前持 2988 張
派發者剩 4876 張、最長約 155 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 -18% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

最大持有者元大-館前自起點累積 2988 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者富邦證券峰值囤過 5481 張、已倒 36%，剩 3510 張，依近期速度約 106 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +1.67pp、中實戶人數 -11 戶、散戶佔比 -0.58pp，籌碼往上集中
外資避險型分點淨空淨空 -8000 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

元大-館前富邦-南京華南永昌統一台新凱基

派發

富邦證券元大證券永豐金證券凱基-台北新光永豐金-市政

交易台

獨立尺度

美商高盛台灣摩根士丹利摩根大通新加坡商瑞銀

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

元大-館前 +2,988

已賣 0%· 仍在加碼
富邦-南京 +2,603

已賣 0%· 仍在加碼
華南永昌 +2,138

已賣 2%· 仍在加碼
統一 +1,971

已賣 5%· 仍在加碼
台新 +1,718

已賣 0%· 仍在加碼
凱基 +1,666

已賣 1%

派發

富邦證券剩 3,510

已倒 36%· 約 106 日倒完
元大證券剩 255

已倒 88%· 約 16 日倒完
永豐金證券剩 415

已倒 38%· 約 112 日倒完
凱基-台北剩 96

已倒 86%· 近期停手
新光剩 199

已倒 69%· 約 9 日倒完
永豐金-市政剩 250

已倒 45%· 近期停手

交易台

美商高盛 -6,484

避險台·會回補
台灣摩根士丹利 -5,401

避險台·會回補
摩根大通 -5,080

避險台·會回補
新加坡商瑞銀 -2,108

避險台·會回補

還在倒 4,876 張最長約 155 個交易日見底

近期買賣力道 +1,463 吸 / -925 倒買盤略勝

避險台淨空 -8,000 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 26.4%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 52 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 +5.51%

20 日 -1.34%

60 日 +2.17%

120 日 +5.51%

20 日

60 日

120 日

勝率

41.7%

42.9%

41.2%

樣本數

中位數

-1.82%

-2.22%

-4.76%

超額

-1.51%

-3.02%

-7.87%

贏大盤勝率

33.3%

37.1%

35.3%

過去 34 次觸發，120 日後平均上漲 5.51%、落後大盤 7.87 個百分點，勝率 41.2%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +33%

20-40 +30.4%

40-60 +33.8%

60-80 +16.8%

80-100 -9.2% 現在

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	1071	+33%	+26.7%	72.6%	+17.9%
20-40	522	+30.4%	+20.2%	84.5%	+9.9%
40-60	539	+33.8%	+34.2%	79.8%	+7.5%
60-80	566	+16.8%	+3.2%	55.7%	-3%
80-100 現在在這裡	133	-9.2%	-6.6%	36.1%	-23.2%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 13.39，落在自身歷史第 80.2 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+15.9%

勝率 63.3% 超額 +7%

712 天

+17.2%

勝率 58% 超額 +7.6%

610 天

-5.2%

勝率 31% 超額 -23.6%

426 天

向下

+13.5%

勝率 76.8% 超額 +7.1%

754 天

+32.1%

勝率 80.6% 超額 +24.4%

279 天

現在

-1.7%

勝率 32.5% 超額 -14.7%

169 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 169 天樣本中，120 日後平均下跌 1.7%、勝率 32.5%，落後大盤 14.7%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 25 次，觸發後 60 日平均 +5.22%，勝率 44%，平均贏大盤 -1.66 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 62 次，觸發後 60 日平均 +5.22%，勝率 45.9%，平均贏大盤 +0.32 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究瀚宇博。

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瀚宇博是做什麼的？公司基本資料

電子零組件業／印刷電路板（PCB）製造 TWSE 上市

公司簡介

5469 對應證券為瀚宇博德股份有限公司，簡稱瀚宇博，英文名 HannStar Board Corp.，為台灣證交所上市普通股。公司原名太平洋科技工業股份有限公司，成立於1989年3月22日，1998年被華新麗華收購後更名為瀚宇博德股份有限公司；2001年2月股票上櫃，2003年8月25日轉上市。總部／公司地址為桃園市觀音區樹林里工業四路9號。董事長為焦佑衡，總經理為陶正國。公開資料顯示實收資本額約新台幣48.61億元、已發行股數約4.86億股。2025年度合併營收為新台幣572.26203億元，歸屬母公司業主淨利約新台幣29.23435億元，每股盈餘6.05元；2026年第1季EPS為1.23元。員工規模方面，2025年度合計17,866人，2026年3月31日為17,740人。主要股東名單（2026年4月20日）包括華新科技21.18%、華新麗華12.06%、嘉聯益4.79%、金鑫投資3.55%、焦佑衡2.44%、行行投資2.15%、洪白雲1.91%、元大臺灣價值高息ETF專戶1.58%、邱月虹1.19%、信昌電子陶瓷1.07%。

主要業務

瀚宇博德主要從事印刷電路板（PCB）及電子產品系統組裝（EMS），產品涵蓋雙面板、多層板、高多層板、厚銅板與高密度互連板（HDI）。官網揭露應用包括伺服器、網通、工業電腦、筆記型電腦、遊戲機、軍規產品，年報亦列出PC、Networking、Gaming、TFT LCD、Automotive、AI Server、Switch、算力卡、探針卡等方向。2025年營收地區結構為亞洲91.20%、美洲4.59%、歐洲4.16%、其他0.05%。第三方資料顯示經營比重約PCB 80.83%、EMS 18.74%、房地銷售0.09%、其他0.34%，此比重需以後續公司正式揭露交叉確認。商業模式為依客戶規格提供PCB製造與部分基板組裝加工，受惠NB PCB既有規模、NB ODM長期合作、高彈性製造、垂直整合與高階製程能力。公司揭露最近年度無單一銷貨客戶占銷貨總額10%以上，顯示銷售端未見單一客戶過度集中。

2025–2028 展望

2025至2028展望主軸為AI伺服器、高速網通、HPC、HDI與高層數多層板升級。公司年報表示2025年為結構性轉型階段，為拓展AI市場提高資本支出、汰換升級設備、投入先進製程，優化Server與HDI並擴大PC、Gaming、Networking、TFT LCD等產品組合。公司研發方向包含1.6T高速應用導入低損耗Quartz布材料、混壓且不對稱對壓技術、40層以上HDI、內崁式晶片多層板、自動化高速訊號量測、50層以上不對稱混壓、800G以上交換器、Switch 1.6T與3.2T材料評估、RF 110GHz量測等。Prismark與公司年報資料指出2025全球PCB市場受AI伺服器與高速網路基礎設施帶動，2026全球PCB市場規模預估進一步成長；18層以上高階板、HDI與高速材料需求為主要動能。短期策略是擴產滿足AI需求、與供應商及客戶協調高階原物料短缺、加速東南亞高階產品認證；長期策略是聚焦少量多樣高單價訂單、與客戶共同開發新產品與新市場、拓展應用覆蓋面。主要風險包括高階玻纖布與極低粗糙度銅箔等材料供應不足、關稅與地緣政治、能源與原材料成本上升、匯率波動、高階產能擴充後良率與稼動率、AI需求若放緩導致產品組合與資本支出回收壓力。2027至2028未見公司量化財測，相關展望屬基於公司技術路線與產業趨勢之推估。

產業上下游

上游

南亞塑膠工業 1303 年報列為基板、膠片主要供應商之一；亦屬PCB上游銅箔基板與材料供應鏈。
台燿科技 6274 年報列為基板、膠片主要供應商之一，供應高頻高速材料相關的CCL／PP。
台光電子材料 2383 年報列為基板、膠片主要供應商之一，為高階PCB銅箔基板材料供應商。
聯茂電子 6213 年報列為基板、膠片主要供應商之一，提供PCB用基板材料。
金居開發 8358 年報列為銅箔主要供應商之一，為PCB導電材料供應商。
長興材料工業 1717 年報列為乾膜主要供應商之一，亦為PCB製程材料供應商。
長春集團年報列為銅箔主要供應商之一；長春集團核心相關公司多未以單一台股普通股掛牌識別，故stock_id填null。
李長榮化工年報列為銅箔主要供應商之一；原台股1704已下市／私有化，故stock_id填null。
上村工業年報列為化學藥水類主要供應商之一；日本企業，非台股上市櫃公司。
MacDermid Alpha／麥德美年報列為化學藥水類主要供應商之一；外商材料供應商，非台股上市櫃公司。

下游

廣達電腦 2382 第三方產業資料列為下游ODM/OEM客戶之一；公司年報僅概括揭露NB ODM夥伴關係，未逐一正式確認客戶名單。
仁寶電腦 2324 第三方產業資料列為下游ODM/OEM客戶之一；主要對應NB／PC與伺服器相關終端應用。
和碩聯合科技 4938 第三方產業資料列為下游ODM/OEM客戶之一；公司正式年報未揭露單一客戶名稱。
緯創資通 3231 第三方產業資料列為下游ODM/OEM客戶之一；可能對應PC、伺服器或網通應用供應鏈。
英業達 2356 第三方產業資料列為下游ODM/OEM客戶之一；公司正式年報未揭露單一客戶名稱。
鴻海精密 2317 第三方產業資料列為下游ODM/OEM客戶之一；公司正式年報未揭露單一客戶名稱。
華碩電腦 2357 第三方產業資料列為下游品牌／OEM客戶之一；公司正式年報未揭露單一客戶名稱。
三星電子第三方產業資料列為下游客戶之一；韓國上市公司，非台股上市櫃。
Google／Alphabet 第三方產業資料列為終端雲端服務商客戶之一；美國上市公司，非台股上市櫃；公司年報僅提及雲端服務商擴建資料中心帶動需求。
Amazon 第三方產業資料列為終端雲端服務商客戶之一；美國上市公司，非台股上市櫃；公司年報未逐名揭露。
Microsoft 第三方產業資料列為終端雲端服務商客戶之一；美國上市公司，非台股上市櫃；公司年報未逐名揭露。

競爭對手

華通電腦 2313 台灣硬板／HDI PCB同業，第三方同業比較列為瀚宇博競爭對手。
楠梓電子 2316 台灣PCB製造同業，第三方同業比較列為競爭對手。
敬鵬工業 2355 台灣PCB製造同業，車用板與硬板領域競爭。
燿華電子 2367 台灣PCB與HDI相關同業，第三方同業比較列為競爭對手。
金像電子 2368 台灣高階PCB／伺服器板同業，AI伺服器與網通板領域競爭。
健鼎科技 3044 大型PCB製造商，與瀚宇博在多層板、車用、伺服器等領域競爭。
臻鼎-KY 4958 全球大型PCB集團，硬板、軟板、HDI與高階應用均具規模。
欣興電子 3037 PCB、HDI與IC載板大廠，在高階PCB與載板資本支出及客戶認證上具競爭性。
嘉聯益科技 6153 軟板／PCB相關公司；同時為瀚宇博主要股東之一，部分產品領域可能競合。
精成科技 6191 PCB與EMS相關公司，屬同一華科事業群關係企業；在產業分類上為同業，但與瀚宇博亦有集團協同關係。

資料來源（12）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於瀚宇博（5469）的常見問題

瀚宇博(5469)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值中性、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
瀚宇博股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-14 收盤 72.3 元，本益比 13.4、股價淨值比 0.6。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 80 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
瀚宇博的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 72.3 元與本益比 13.4 回推，瀚宇博近四季合計 EPS 約 5.4 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
瀚宇博合理價是多少？: 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 9.2 倍，對應股價約 50 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 33 至 61 元）；另以每股淨值倍數中位數 0.9 倍換算約 110 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
瀚宇博目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：瀚宇博若回到五年中位評價，約對應 50 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。