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中再保
體質強，估值偏便宜，暫無訊號亮起。
中再保可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 88% 的個股。最新一季 ROE 約 8.1%。
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估值偏便宜。本益比落在全市場第 3 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 2 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -1.1%（賣超）。
籌碼流向
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-02-21 起 · 股價 +31% · 分點至 2026-07-21· 集保至 2026-07-17
- 最大持有者摩根大通 自起點累積 6705 張（已賣 2%），近期略減
- 主要派發者台灣摩根士丹利 峰值囤過 9175 張、已倒 27%，剩 6691 張，依近期速度約 34 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +1.45pp、中實戶人數 +5 戶、散戶佔比 -1.55pp，籌碼往上集中
承接
- 摩根大通 +6,705
- 美商高盛 +4,977
- 新加坡商瑞銀 +2,782
- 花旗環球 +2,629
- 群益金鼎-開元 +2,064
- 香港上海匯豐 +1,091
派發
- 台灣摩根士丹利 剩 6,691
- 美林 剩 391
- 統一 剩 256
- 凱基-竹科 剩 412
- 富邦證券 剩 177
- 國票-敦北法人 剩 179
交易台
- 凱基-站前 -2,584
- 新光 -2,324
- 兆豐-忠孝 -1,744
- 玉山-大里 -1,382
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 1012 | +11.3% | +7.2% | 67.4% | -2.7% |
| 20-40 | 787 | +15.8% | +20% | 77% | -2.2% |
| 40-60 | 667 | +7.2% | +10.1% | 75.4% | -7.4% |
| 60-80 | 351 | +18.4% | +15% | 98% | -0.2% |
| 80-100 | 245 | +27.2% | +24.9% | 100% | -4.7% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 6.98，落在自身歷史第 2.4 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 1045 天樣本中，120 日後平均上漲 7%、勝率 67.4%，超越大盤 0.4%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 38 次，觸發後 60 日平均 +5.81%，勝率 69.4%，平均贏大盤 +0.18 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 43 次，觸發後 60 日平均 +6.99%，勝率 58.8%，平均贏大盤 +1.54 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 55 次，觸發後 60 日平均 +3.42%，勝率 57.4%，平均贏大盤 -1.27 個百分點。
中再保是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
2851 對應中央再保險股份有限公司，英文名稱 Central Reinsurance Corporation，為台灣證券交易所上市普通股，主要業務為再保險。公司總部位於台北市南京東路二段53號12樓，統一編號11081991。官方法說資料列示設立日期為1968年10月31日，公開股市資料亦列示公司登記成立日為1968年6月12日；上市日期為2000年7月6日，2002年7月完成民營化。2026年5月25日股東會後董事會推選鍾志宏擔任董事長，並由林育德升任總經理；此人事案公開公告稱新任生效日待主管機關核准後生效。2025年法說資料列示實收資本額約新台幣80億389萬元、員工人數167人；2025年英文年報列示2025年底實收資本額新台幣8,003,888千元、股東權益分配前新台幣21,706,032千元、2025年營收新台幣22.90億元、稅後淨利新台幣29.32619億元、EPS 3.66元、ROE 13.8%。2026年3月27日主要股東名單顯示：長榮國際股份有限公司持股27.33%、財政部9.37%、長榮海運股份有限公司6.15%、長榮國際儲運股份有限公司4.56%、長榮航空股份有限公司3.58%、匯豐台灣商銀受託保管摩根士丹利國際投資專戶1.00%、力宸投資0.95%、林東祥0.92%、匯豐台灣商銀受託保管英商高盛國際投資專戶0.79%、佳元投資0.77%。信用評等方面，2025年年報稱 A.M. Best、S&P Global Ratings 及中華信用評等給予中再保 A 與 twAA+ 等級且展望穩定。
主要業務
中再保是台灣唯一以本土為基礎的專業再保險公司，承受國內、外保險業之財產及人身再保險業務，提供比例再保險、超額賠款再保險、合約再保、臨時再保，以及核保、理賠、風險控管、費率與商品設計等諮詢服務。經營險種包括財產保險的火險、住宅地震險、船體險、貨物險、航空險、漁船險、任意汽車險、強制汽機車險、工程險、責任險與其他財產險，以及人身保險的人壽、傷害、健康險。2024年再保費收入比重為國內產物保險64%、國外產物保險19%、國內人身保險17%、國外人身保險0.4%；依險種比重為車險36%、火險22%、壽險14%、其他財產險11%、工程險5%、運輸險4%、健康險4%、傷害險4%。商業模式是向原保險公司承接風險，收取再保費與投資浮存資金，透過承保紀律、風險分散、準備金管理與投資收益創造獲利；主要客戶為國內外產險與壽險公司，但公司公開資料未逐一揭露客戶名單。2025年毛簽保費為新台幣21,004,017千元，投資收益為新台幣2,775,630千元，年底準備金總額為新台幣34,170,825千元。
2025–2028 展望
2025年已公布結果顯示，中再保受惠於嚴謹核保、良好投資績效與風險控管，營收與獲利均超過目標，稅後淨利創近年高點。2026年公司營運計畫以強化永續治理、資本結構、資金運用效率、客戶服務、國內市場深耕、國際業務穩健擴張與風險管理系統為主，並明確表示國際業務追求核保利潤提升，而非單純追求再保費收入成長。產業面，官方法說指出國內產險市場2024年簽單保費年增10.9%，主要由車險帶動，火險、工程險與責任險亦為成長來源；壽險市場則可能受降息循環、外幣保單、利變型壽險、分紅保單及保障型商品發展帶動。2025至2028年的主要成長動能包括：台灣保險滲透與保障型商品需求、產險費率與車險／火險／工程險保費成長、氣候變遷與巨災風險提高帶來的風險移轉需求、國際業務分散地理集中風險、資本基礎提升後承保能量擴大，以及AI、資料分析、精算與巨災模型在核保和風險累積管理上的應用。主要風險包括：全球再保市場資本充足造成價格趨軟、自然災害與次級風險損失頻率及嚴重度上升、地緣政治與關稅政策不確定、金融市場波動影響投資收益、利率與匯率變動、台灣新會計制度及清償能力規範接軌壓力、單一集團股東色彩及國內市場集中度。2027至2028年公司未提供量化財測，較合理的基準情境是維持審慎承保、強化資本與風險管理，在硬市場轉軟後以獲利品質優先；上行情境來自巨災風險意識推升再保需求與投資收益穩定，下行情境則來自再保費率下滑、重大天災損失或金融市場回檔。
產業上下游
- 全球再保與轉再保市場 提供轉分保承接、承保容量、風險分散與國際再保定價基準；成員多為海外再保公司或外商分公司，非台股掛牌。
- A.M. Best、S&P Global Ratings、中華信用評等 提供保險財務實力與信用評等，影響中再保取得國內外業務、轉分保合作與資本市場信任度；非台股掛牌供應商。
- 保險經紀、精算、巨災模型與資料服務商 提供再保安排、風險模型、損失資料、精算與市場資訊服務；公開資料未揭露固定供應商名單，常見國際業者如 Aon、Marsh McLennan、Verisk 等均非台股掛牌。
- 長榮國際股份有限公司 2026年3月27日主要股東，持股27.33%，為最大股東；未上市公司，屬資本與治理面關係企業。
- 長榮海運股份有限公司 2603 2026年3月27日主要股東，持股6.15%；台股上市公司，屬長榮集團關係企業。
- 長榮國際儲運股份有限公司 2607 2026年3月27日主要股東，持股4.56%；台股上市公司，屬長榮集團關係企業。
- 長榮航空股份有限公司 2618 2026年3月27日主要股東，持股3.58%；台股上市公司，屬長榮集團關係企業。
- 國內產物保險公司 中再保主要下游客戶群之一，承接其車險、火險、工程險、責任險、住宅地震險等再保險需求；公司未公開逐一揭露客戶名單。
- 國內人身保險公司 中再保下游客戶群之一，承接壽險、健康險、傷害險再保需求；公司未公開逐一揭露客戶名單。
- 富邦金融控股股份有限公司 2881 旗下富邦產險、富邦人壽屬台灣主要保險業者，為中再保潛在或典型再保需求來源；未由中再保公開確認個別交易金額。
- 國泰金融控股股份有限公司 2882 旗下國泰產險、國泰人壽屬台灣主要保險業者，為中再保潛在或典型再保需求來源；未由中再保公開確認個別交易金額。
- 臺灣產物保險股份有限公司 2832 台股上市產險公司，屬產險再保市場可能下游客戶；未由中再保公開確認個別交易金額。
- 新光產物保險股份有限公司 2850 台股上市產險公司，屬產險再保市場可能下游客戶；未由中再保公開確認個別交易金額。
- 兆豐金融控股股份有限公司 2886 旗下兆豐產險屬台灣產險業者，為再保需求來源之一；未由中再保公開確認個別交易金額。
- 第一金融控股股份有限公司 2892 旗下第一產物保險屬台灣產險業者，為再保需求來源之一；未由中再保公開確認個別交易金額。
競爭對手
- 英屬百慕達商美國再保險股份有限公司臺灣分公司 金管會保險局列示的台灣再保險公司之一；外商台灣分公司，非台股掛牌。
- 德商科隆再保險股份有限公司臺灣分公司 金管會保險局列示的台灣再保險公司之一；General Reinsurance AG Taiwan Branch，屬 Gen Re／Berkshire Hathaway 相關再保體系，非台股掛牌。
- 慕尼黑再保險 全球大型再保險人，海外上市公司，參與國際與亞洲再保市場競爭，非台股掛牌。
- 瑞士再保險 全球大型再保險人，海外上市公司，參與國際與亞洲再保市場競爭，非台股掛牌。
- 漢諾威再保險 全球大型再保險人，海外上市公司，在台灣設有台北聯絡處，非台股掛牌。
- SCOR 法國再保險集團，全球再保市場競爭者，海外上市公司，非台股掛牌。
- Reinsurance Group of America 美國人身再保險集團，海外上市公司，非台股掛牌。
- Korean Re 韓國再保險公司，亞洲再保市場競爭者，海外上市公司，非台股掛牌。
資料來源（16）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於中再保（2851）的常見問題
- 中再保(2851)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-07-21 的數據現況：品質頂級、估值偏便宜、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 中再保股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-07-21 收盤 36.15 元，本益比 7.0、股價淨值比 1.2。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 2 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 中再保的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 36.15 元與本益比 7.0 回推，中再保近四季合計 EPS 約 5.2 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
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