泓瀚 4741
- 品質
- 中上
- 估值
- 偏貴
泓瀚可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 63 百分位。最新一季 ROE 約 1.9%。
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估值偏貴。本益比落在全市場第 72 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 80 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -6.2%（賣超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -14.9%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情處理中 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
泓瀚（4741）合理價估算與估值河流圖
估值預計 18:30 更新
現價比泓瀚過去五年的本益比慣常評價高出約 12%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 20.3 倍，對應股價約 24.6 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 22.3 至 33.5 元）；以每股淨值倍數中位數 1 倍換算約 26.7 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，泓瀚的應得價約 35 元；加上泓瀚自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 26.1 至 37.3 元，現價高於慣常區間上緣約 0%。調整基本面後，泓瀚目前比全市場約 58% 的股票貴（同業中約比 66% 貴）偏貴
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -32% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者台新 自起點累積 599 張（已賣 17%），近期略減
- 主要派發者凱基-台北 峰值囤過 740 張、已倒 49%，剩 379 張，依近期速度約 421 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.00pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 -0.67pp，集中度維穩
- 外資避險型分點淨空淨空 -15 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 台新 +599
- 永豐金-台南 +212
- 元大-竹北 +192
- 元大-忠孝 +183
- 德信-中正 +116
- 康和-延平 +113
派發
- 凱基-台北 剩 379
- 台灣摩根士丹利 剩 290
- 凱基 剩 106
- 新加坡商瑞銀 剩 129
- 美林 剩 162
- 美商高盛 剩 136
交易台
- 富邦-新店 -457
- 元大-新竹 -259
- 元大-金華 -225
- 凱基-斗六 -195
方向分歧：大戶與散戶變化未同步。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 223 | +40.8% | +41.4% | 75.3% | -0.4% |
| 20-40 | 534 | +19.4% | +11.6% | 66.1% | -1.8% |
| 40-60 | 132 | +2.9% | +6.3% | 67.4% | -16.8% |
| 60-80 現在在這裡 | 107 | +0.2% | +3% | 67.3% | -9.2% |
| 80-100 | 198 | +8.8% | +0.2% | 56.1% | -15.5% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 30.87，落在自身歷史第 79.8 百分位，屬於 60-80 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 310 天樣本中，120 日後平均上漲 39.7%、勝率 57.1%，超越大盤 18.7%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 8 次，觸發後 60 日平均 +0.99%，勝率 25%，平均贏大盤 -6.92 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 38 次，觸發後 60 日平均 +2.25%，勝率 31.8%，平均贏大盤 -1.12 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 7 次，觸發後 60 日平均 +1.91%，勝率 16.7%，平均贏大盤 -8.01 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究泓瀚。
帶入 Studio 研究 ↗泓瀚是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
4741 對應證券為泓瀚科技股份有限公司，為台股上櫃普通股，非 ETF、ETN、特別股或權證。公司成立於 2004 年 1 月 2 日，總部位於新竹市香山區大湖路 173-2 號，股票於 2017 年 9 月 26 日上櫃。公開資料顯示董事長及總經理皆為呂椬境，發言人為陳昭菁；實收資本額約新台幣 3.48 億元，已發行普通股約 3,481 萬股。公司自述總建築面積約 20,000 平方公尺。113 年報揭露截至 2025 年 4 月 30 日員工約 174 人，主要股東包括霖暘投資有限公司持股 12.42%、岩玉投資股份有限公司 11.70%、呂椬境 6.39%、瀚威投資股份有限公司 4.92%、樊嘉茹 4.65%、家雄企業有限公司 4.57%、五安投資股份有限公司 1.85%、捷飛投資股份有限公司 1.83%。113 年度合併營收 5.90 億元，年減 9.02%，毛利率 34.3%，EPS 1.99 元；研發費用 4,991.9 萬元，約占營收 8%。113 年度股利案為每股現金股利 1.2 元及股票股利 0.6 元；2025 年後續股利、股本變動與股價資訊可能已變動，需以公開資訊觀測站最新公告為準。
主要業務
泓瀚主要業務為開發、製造及銷售噴繪機專用墨水與周邊耗材，核心產品包含溶劑型墨水、UV 墨水、水性墨水、油性墨水、色漿、耗材、噴繪機及機構件。113 年度產品營收結構為溶劑型墨水 4.2561 億元、占 72.13%；UV 墨水 1.22028 億元、占 20.68%；水性墨水 1,025.8 萬元、占 1.74%；耗材 668.0 萬元、占 1.13%；噴繪機 588.6 萬元、占 1.00%；色漿 442.0 萬元、占 0.75%；機構件 241.5 萬元、占 0.41%；油性墨水 144.4 萬元、占 0.24%；其他 1,133.7 萬元、占 1.92%。2025 年前三季依公司法說及媒體報導，溶劑型墨水仍為主力，UV 墨水占比提高，報導口徑約為溶劑型墨水 64%、水性墨水 1%、UV 墨水 28%。公司商業模式以墨水配方研發、色漿與奈米分散、量產製造、相容性測試及 ODM/自有品牌銷售為主；年報稱其已開發超過 100 種噴繪機相容性墨水，並為國際噴繪機大廠進行 ODM 專用墨水代工。銷售以外銷為主，113 年銷售地區為內銷 10.27%、亞洲 43.45%、美洲 25.79%、歐洲 18.28%、其他 2.21%。主要客戶類型為印刷噴繪機製造商、設備代理商、經銷商與廣告輸出通路，終端應用涵蓋大型海報、戶外廣告、商業宣傳、標籤、包裝、紡織印染、食品包裝、T-shirt、窗簾布料、個人化商品、條碼、防偽、UV 噴墨、高品質商標、建築室內裝潢與公共工程。年報中個別供應商及客戶多以匿名代號揭露，單一供應商進貨占比未超過 12%，單一客戶銷貨占比未超過 15%。
2025–2028 展望
2025 至 2028 年的核心觀察是公司由傳統寬幅廣告噴墨墨水，往高附加價值的工業噴墨、電子材料、生醫噴印與 BIPV 彩色太陽能材料延伸。成長動能包括：一、UV 墨水占比提高，受惠標籤、包裝、少量多樣客製化印刷與數位印刷滲透率提升；二、2025 法說揭露 2026 年日本 ODM 訂單持續增加，若量產穩定，有助改善外銷與代工收入；三、全彩 3D UV 固化噴墨、數位標籤、書籍與包裝印刷應用，可對應電商與客製化包裝需求；四、半導體 CoWoS 先進封裝助焊劑數位噴印製程、精密塗佈墨水、車載顯示器黑色 UV 墨水、抗噴砂玻璃 UV 固化墨水等研發案，若成功導入客戶，將提升產品單價與技術門檻；五、生醫組織切片噴墨染色、癌細胞染色與高耐化標籤墨水，屬早期利基應用；六、高光穿透率彩色太陽能板/BIPV 墨水與設備耗材若在歐洲、日本市場放量，可能成為中長期新應用。風險與挑戰包括：2025 年前三季營收年減、EPS 接近損益兩平，短期營運受關稅不確定、客戶下單保守、匯率波動及成熟溶劑型墨水需求影響；中國低價同業競爭擠壓成熟產品；新產品多處於研發、驗證或初期導入，2026 至 2028 年商業化時程、良率、客戶認證與實際貢獻仍有高度不確定性；公司以外銷為主且美元、人民幣交易比重高，匯率會影響營收與獲利；REACH、RoHS 等環保規範提高合規成本，但也推動環保墨水需求。公司未對外公開 2025 至 2028 財務預測，因此本段展望屬依年報、法說與產業資料整理之定性推估。
產業上下游
- A 公司（年報匿名供應商） 113 年報揭露為主要原料供應來源之一，供應狀況良好；年報未公開公司全名，推定為溶劑等原料供應商，非可確認台股上市櫃公司。
- B 公司（年報匿名供應商） 113 年進貨占比 11.86%，114 年第一季進貨占比 11.56%，年報表示因價格及採購策略增加進貨；未公開公司全名，非可確認台股上市櫃公司。
- C 公司（年報匿名供應商） 年報列為色粉主要供應廠商，供應狀況良好；未公開公司全名，非可確認台股上市櫃公司。
- Epson、Seiko、Konica、XAAR、Spectra 等噴頭/噴墨技術廠 年報說明壓電式噴頭為寬幅噴繪市場主流，泓瀚墨水需依不同噴頭及機型做相容性設計；多為海外或非台股公司，未確認為直接供應商。
- 甲客戶（年報匿名客戶） 113 年報揭露為主要銷貨客戶，112 年銷貨占比 11.11%、113 年銷貨占比 14.06%；公司未公開全名，推定為設備商、設備代理商或經銷商，非可確認台股上市櫃公司。
- 乙客戶（年報匿名客戶） 114 年第一季銷貨占比 12.00%；公司未公開全名，推定為設備商、設備代理商或經銷商，非可確認台股上市櫃公司。
- 印刷噴繪機製造商與廣告輸出經銷商 年報明確說明噴墨墨水下游為噴繪機製造廠及廣告輸出經銷商，產品行銷 80 餘國、超過 300 個客戶；多數客戶名稱未揭露。
- 日月光投控 3711 2025 法說簡報在 CoWoS/晶片封裝助焊劑噴印應用鏈中列示日月光；屬半導體封裝應用端或潛在下游，不代表已確認為泓瀚直接客戶。
- 聯華電子 2303 2025 法說簡報在 CoWoS 相關 PCB/封裝應用鏈中列示聯電；屬應用鏈關係或潛在下游，不代表已確認為直接客戶。
- 臻鼎-KY 4958 2025 法說簡報在 CoWoS AI 相關 PCB Board 應用鏈中列示臻鼎；屬應用端關係，不代表已確認為直接客戶。
- 欣興 3037 2025 法說簡報在 PCB Board 與 IC carrier board 應用鏈中列示欣興；屬應用端關係，不代表已確認為直接客戶。
- 華通 2313 2025 法說簡報在 CoWoS AI 相關 PCB Board 應用鏈中列示華通；屬應用端關係，不代表已確認為直接客戶。
- 南電 8046 2025 法說簡報在 PCB Board 與 IC carrier board 應用鏈中列示南電；屬應用端關係，不代表已確認為直接客戶。
- 景碩 3189 2025 法說簡報在 IC carrier board 應用鏈中列示景碩；屬應用端關係，不代表已確認為直接客戶。
- 力成 6239 2025 法說簡報在高頻寬記憶體封裝應用鏈中列示力成；屬應用端關係，不代表已確認為直接客戶。
- 台積電 2330 2025 法說簡報在封裝與處理器/晶片應用鏈中列示 TSMC；屬終端製程應用鏈，不代表已確認為直接客戶。
競爭對手
- 永光 1711 台股上市化學公司，染料、顏料與特用化學材料同業；屬較廣義染顏料/化學材料競爭對手，非完全同質噴墨墨水公司。
- 國化 1713 台股上市化學公司，StockFeel 將其列為泓瀚染料及顏料同業競爭對手；業務重疊程度需再依產品線細查。
- 永記 1726 台股上市塗料公司，屬油墨、塗料、化學材料相關廣義同業。
- 福盈科 1787 台股上櫃特用化學/紡織化學相關公司，屬廣義染顏料與化學材料同業。
- 中美實 4702 台股上櫃化學公司，StockFeel 列為染料及顏料同業競爭對手；與泓瀚之直接產品競爭需視細項應用。
- 大恭 4706 台股上櫃化學公司，油墨、樹脂與相關化學材料領域具一定相近性，屬廣義同業。
- 大同精化 台股上櫃化學材料公司，StockFeel 列為染料及顏料同業競爭對手；業務重疊程度需再查證。
- 怡凌 台股興櫃/公開市場公司，StockFeel 列為同業；需以最新市場別確認是否仍為台股掛牌。
- DIC / Sun Chemical 日本上市集團及其油墨子公司，全球油墨、顏料與印刷材料大廠，屬國際競爭者，非台股掛牌。
- Sakata INX 日本上市油墨與印刷材料公司，屬國際油墨競爭者，非台股掛牌。
- Toyo Ink / artience 日本上市油墨、塗料與功能材料公司，屬國際競爭者，非台股掛牌。
- 富士軟片 Fujifilm 日本上市集團，在噴墨、印刷與功能材料領域具競爭關係，非台股掛牌。
資料來源（11）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於泓瀚（4741）的常見問題
- 泓瀚(4741)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值偏貴、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 泓瀚股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-11 收盤 37.35 元，本益比 30.9、股價淨值比 1.4。目前本益比位於 2020 年以來自身分佈的第 80 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 泓瀚的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 37.35 元與本益比 30.9 回推，泓瀚近四季合計 EPS 約 1.2 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 泓瀚合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 20.3 倍，對應股價約 25 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 22 至 33 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.0 倍換算約 27 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 泓瀚目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：泓瀚若回到五年中位評價，約對應 25 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。